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本文引入銀行信貸的首付約束,建立了帶有房地產部門的動態(tài)隨機一般均衡模型,為分析首付約束與房地產價格關系提供了一個可操作的框架。通過和實際經(jīng)濟比較表明,構建的模型對中國經(jīng)濟和房地產價格波動有較好的解釋力。本文得到了首付約束沖擊對房地產價格的動態(tài)影響過程,研究證實首付約束的正向沖擊不僅抬高了房地產價格,而且沖擊的持久性更強;同時首付約束的正向沖擊還放大了房地產價格對貨幣政策沖擊和產出沖擊的脈沖響應。
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