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招標(biāo)代理服務(wù)費有兩種支付方式,一是由委托單位(招標(biāo)人或建設(shè)單位)支付,二是在招標(biāo)文件中約定由中標(biāo)單位支付。根據(jù)現(xiàn)行法律、法規(guī)和制度等對兩種支付方式的合理性、合法性進行探討。結(jié)果表明,招標(biāo)代理服務(wù)費由委托單位支付更合理、合法。
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一、并購類型與最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)(一)MM定理及其擴展Modigliani and Miller(1958)提出資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論。該理論指出公司價值僅與公司的資產(chǎn)及其投資決策有關(guān),取決于企業(yè)的基本獲利能力和風(fēng)險,故資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整不會改變企業(yè)的平均資本成本和企業(yè)價值。MM定理對于并購融資結(jié)構(gòu)的意義在于:并購融資結(jié)構(gòu)的不同并不會影響并購交易的價值。Miller(1977)擴展了MM理論,并提出稅盾和破產(chǎn)成本的靜態(tài)權(quán)衡理論。該理論認為債務(wù)具有增加企業(yè)價值的稅盾作用和不利于企業(yè)價值的破產(chǎn)成本。當(dāng)稅盾的邊際收益大于其破產(chǎn)成本時,應(yīng)選擇債務(wù)融資以增加企業(yè)價值;反之,應(yīng)放棄債務(wù)融資以避免企業(yè)價值的不利變化。企業(yè)最優(yōu)資本
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