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利用1999~2006年的季度數(shù)據(jù),運(yùn)用SVAR模型對我國房地產(chǎn)價格波動在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用進(jìn)行的分析表明,我國房地產(chǎn)價格的財富效應(yīng)較弱,給定房地產(chǎn)價格1%的正向沖擊,消費(fèi)只上升0.002%,投資效應(yīng)較強(qiáng),投資上升0.1%。房地產(chǎn)價格波動在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用比較明顯,在貨幣政策對消費(fèi)和投資的影響中的貢獻(xiàn)分別為10%和6.7%。