MTV模型的中國房價與股價動態(tài)關(guān)系

研究目的:分析房價與宏觀經(jīng)濟(jì)的互動,為協(xié)調(diào)房地產(chǎn)市場與宏觀經(jīng)濟(jì)提供依據(jù)。研究方法:計量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法。研究結(jié)果:(1)中國房價與宏觀經(jīng)濟(jì)在長期存在穩(wěn)定關(guān)系,在短期存在失衡;(2)房價和gdp之間存在雙向因果關(guān)系,房價和利率之間因果關(guān)系不顯著;(3)歷史的房價和gdp是影響房價的主要因素;(4)歷史的gdp和房價是影響gdp的主要因素。研究結(jié)論:(1)必須采取宏觀調(diào)控措施糾正經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的失衡;(2)房價和gdp存在互動,應(yīng)協(xié)調(diào)房價與宏觀經(jīng)濟(jì)的良性互動;(3)利率政策對房價的影響不顯著,抑制房價還應(yīng)采取其他措施。

中國房價走勢一直被學(xué)術(shù)界和民間高度關(guān)注。房產(chǎn)稅作為財產(chǎn)稅的一種，其對于房價的走勢究竟會帶來什么樣的影響？文章搜集大量的數(shù)據(jù)，通過對比和分析，分別從目前國內(nèi)外房產(chǎn)稅征收的差異、影響房產(chǎn)稅擴(kuò)容的因素、房產(chǎn)稅試點效果等三個方面，論證了房產(chǎn)稅對中國房價走勢的影響。

基于我國30個省域2000—2013年外商直接投資(fdi)、經(jīng)濟(jì)增長與地區(qū)房價的數(shù)據(jù),文章采用面板var模型對三種的動態(tài)關(guān)系進(jìn)行了實證分析。研究發(fā)現(xiàn),fdi、經(jīng)濟(jì)增長與地區(qū)房價三者間存在密切的動態(tài)關(guān)系,對未來預(yù)期各變量自身解釋了較大部分,但其他變量的沖擊效應(yīng)的重要性存在一定差異;地區(qū)房價主要受自身前期和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響,受fdi的影響較少,fdi主要受自身以及地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的影響,而經(jīng)濟(jì)增長受到源于自身前期水平、fdi和地區(qū)房價的沖擊效應(yīng)均十分顯著?；诖?文章提出了相應(yīng)的政策建議。

基于我國30個省域2000—2013年外商直接投資（fdi）、經(jīng)濟(jì)增長與地區(qū)房價的數(shù)據(jù),文章采用面板var模型對三種的動態(tài)關(guān)系進(jìn)行了實證分析。研究發(fā)現(xiàn),fdi、經(jīng)濟(jì)增長與地區(qū)房價三者間存在密切的動態(tài)關(guān)系,對未來預(yù)期各變量自身解釋了較大部分,但其他變量的沖擊效應(yīng)的重要性存在一定差異;地區(qū)房價主要受自身前期和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響,受fdi的影響較少,fdi主要受自身以及地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的影響,而經(jīng)濟(jì)增長受到源于自身前期水平、fdi和地區(qū)房價的沖擊效應(yīng)均十分顯著?；诖?文章提出了相應(yīng)的政策建議。

在我國房地產(chǎn)市場高速發(fā)展的同時，房地產(chǎn)價格波動與銀行信貸的關(guān)聯(lián)也日益緊密。許多城市正在實施的差別化信貸政策與住房價格之間存在怎樣的相互影響呢？本文從理論上探討了銀行信貸與房地產(chǎn)價格波動之間的作用機(jī)制，并根據(jù)2005年至2012年武漢市的數(shù)據(jù)建立var模型進(jìn)行實證檢驗。研究結(jié)果表明，長期的房地產(chǎn)價格和銀行信貸之間存在協(xié)整關(guān)系，房價上漲對銀行信貸有著較大的推動作用，而銀行信貸的變化對房地產(chǎn)價格短期波動形成正向顯著性沖擊。因此本文認(rèn)為，貨幣政策當(dāng)局應(yīng)當(dāng)重視房地產(chǎn)價格、銀行信貸的相互影響，密切關(guān)注由房價波動所帶來的金融風(fēng)險可能性；信貸政策對房價的長期影響有限，短期信貸政策的調(diào)整對房地產(chǎn)市場影響比較有效。

就我國地價、房價和股價間影響關(guān)系問題,通過實證分析后認(rèn)為:我國土地市場與股票市場間存在正相關(guān)關(guān)系,土地價格上漲引起股票價格上漲;地價上漲并未導(dǎo)致房價上漲。

中國房地產(chǎn)市場價格非理性攀升現(xiàn)象引發(fā)了關(guān)于高地價與高房價孰因孰果關(guān)系的爭論。針對這一問題,對基于中國2000—2010年房價與地價的季度數(shù)據(jù)建立var模型,使用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解技術(shù)進(jìn)行實證分析,發(fā)現(xiàn)房價與地價間存在正向的相互影響,短期內(nèi)房價沖擊對地價的影響速度及程度均大于地價沖擊的反作用。因此,短期內(nèi)調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)以達(dá)到房價維穩(wěn)是關(guān)鍵,而長期只有增加土地供給,打消供求雙方關(guān)于房價上漲的預(yù)期,才能最終使過高的房價與地價回歸理性。

以中國十五個大中城市為研究對象,選取影響房地產(chǎn)市場發(fā)展的重要指標(biāo),利用統(tǒng)計軟件spss17.0對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析,篩選出四個代表性指標(biāo):f1經(jīng)濟(jì)因子,f2房地產(chǎn)因子,f3交通環(huán)境因子,f4預(yù)期因子,并通過計算因子得分,分析影響中國各地區(qū)房地產(chǎn)價格的重要因素,并提出相關(guān)建議和措施。

以1999—2009年全國房屋銷售價格指數(shù)和土地交易價格指數(shù)的季度數(shù)據(jù)為樣本,房價與地價關(guān)系的協(xié)整檢驗結(jié)果表明,存在房屋(土地)需求消費的棘輪效應(yīng);房價和地價在即期內(nèi)相互影響,兩者具有明顯的同步效應(yīng)。房價與地價關(guān)系的granger因果檢驗結(jié)果表明,無論是長期還是短期,房價與地價均存在雙向因果關(guān)系。由此給出了相關(guān)的建議。

一、房價與地價的研究概況房地產(chǎn)價格包含了土地價格和建筑物價格,但卻不是簡單地將二者價格相加即可。土地價格是房地產(chǎn)價格的基礎(chǔ),房地產(chǎn)價格包含了土地價格,土地價格則是隱含于房地產(chǎn)價格之中。隨著房地產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展,對于房價與地價之間的關(guān)系,眾多學(xué)者和專家分別從不同的角

本文主要研究我國31個省(自治區(qū)、直轄市)的房地產(chǎn)價格與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的動態(tài)影響,研究發(fā)現(xiàn):不同宏觀經(jīng)濟(jì)因素對房地產(chǎn)價格的影響差異明顯,而房地產(chǎn)價格對宏觀經(jīng)濟(jì)各因素雖然有影響,但影響不大。因此,在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)、房地產(chǎn)市場出現(xiàn)下行壓力的背景下,政府必須正確把握房地產(chǎn)價格與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,發(fā)揮市場的決定性作用,建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行的長效機(jī)制,才能保持我國房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展。

本文通過擴(kuò)展lettau―ludvigson模型,結(jié)合我國股票市場與房地產(chǎn)市場的實際情況,對股價和房價波動對居民消費影響進(jìn)行了實證研究。結(jié)果表明,股市對居民消費的影響存有弱負(fù)效應(yīng),而房市對居民消費的影響存在較大的正效應(yīng)。因此,必須建立健全股票市場和房地產(chǎn)市場,實施有效的宏觀調(diào)控,以促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

本文根據(jù)1987￣2005年上半年房地產(chǎn)市場價格和消費物價數(shù)據(jù),利用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的協(xié)整分析和誤差修正模型分析了中國房地產(chǎn)價格與通貨膨脹之間的長短期均衡關(guān)系。實證結(jié)果表明,無論是從長期還是短期來看,房地產(chǎn)價格變動都會影響到通貨膨脹,而通貨膨脹并不影響到房地產(chǎn)價格變動。

為了使各種影響住房需求因素之間的\"灰色\"關(guān)系清晰化,本文建立了\"灰色\"關(guān)聯(lián)模型,選取與房地產(chǎn)需求相互關(guān)聯(lián)、相互作用的復(fù)雜因素,得到對房地產(chǎn)行業(yè)態(tài)勢發(fā)展重要的制約因素,從而判斷房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢。而要做到對房價進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測是一件極難的工作,本文選取與房價緊密相關(guān)的因素,引入虛擬變量并合理定義作為房價是否上漲的變量,建立lo-gistics模型并進(jìn)行驗算。

通過對博弈的邊界條件進(jìn)行界定,構(gòu)筑了一個項目關(guān)系管理的三階段斯坦克爾伯格(stackelberg)動態(tài)博弈模型。對本博弈的子博弈精煉納什均衡的分析認(rèn)為:企業(yè)與項目供應(yīng)商的非合作博弈中,供應(yīng)商是否履約以及合同實施的程度取決于企業(yè)對博弈雙方長遠(yuǎn)合作關(guān)系的引導(dǎo),企業(yè)如果加強(qiáng)關(guān)系管理,將激勵供應(yīng)商按照企業(yè)要求的合同時序量履約,從而實現(xiàn)雙方最優(yōu)的策略選擇——合作式競爭,最終實現(xiàn)企業(yè)自身的項目目標(biāo)乃至戰(zhàn)略目標(biāo)。

近年來，房地產(chǎn)行業(yè)飛速發(fā)展，熱點城市房價過快上漲。國家為了防止房地產(chǎn)泡沫，多次出臺政策對房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行調(diào)控，但是效果并不明顯，而且經(jīng)濟(jì)增長對房地產(chǎn)有很大的依賴性。房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)增長的影響一方面體現(xiàn)在房地產(chǎn)開發(fā)投資對經(jīng)濟(jì)增長的直接拉動，另一方面體現(xiàn)在房地產(chǎn)開發(fā)投資相關(guān)產(chǎn)業(yè)的帶動消費。要怎樣才能在房地產(chǎn)健康成長的前提下保證經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，這是在房地產(chǎn)調(diào)控時亟待解決的問題，這也就需要對房地產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長的深入關(guān)系進(jìn)行研究。

本文采用2003～2009年全國土地交易價格指數(shù)和房屋銷售價格指數(shù)的季度數(shù)據(jù)作為樣本,通過單位根檢驗、協(xié)整檢驗以及誤差修正模型,研究地價對房價的影響程度,得到了反應(yīng)房價和地價的長期回歸模型,以及反應(yīng)其短期關(guān)系的誤差修正模型。

房地產(chǎn)價格與宏觀經(jīng)濟(jì)有著緊密的聯(lián)系。本文利用1999年1季度至2009年2季度的居民消費價格指數(shù)、國內(nèi)生產(chǎn)總值、貨幣供給與住宅價格指數(shù)的季度數(shù)據(jù),應(yīng)用結(jié)構(gòu)向量自回歸模型估計了供給沖擊、需求沖擊與貨幣政策沖擊對中國房地產(chǎn)價格變動的動態(tài)影響以及房地產(chǎn)價格沖擊對通貨膨脹率、國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率與貨幣存量增長率變動的動態(tài)影響。結(jié)果顯示正向的房地產(chǎn)價格沖擊最終導(dǎo)致通貨膨脹率和國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率上升到一個新的高度,使貨幣供給增長率下降到一個較低的水平;而正向的供給沖擊、需求沖擊與貨幣政策沖擊最終均導(dǎo)致房地產(chǎn)價格增長率上升到一個新的高度。

中國房地產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的動態(tài)研究——基于變參數(shù)模型的實證分析——根據(jù)2000—2007年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，利用狀態(tài)空間模型對中國房地產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系進(jìn)行實證研究。研究發(fā)現(xiàn)，變參數(shù)估計結(jié)果較好地揭示了中國房地產(chǎn)投資系數(shù)的時變規(guī)律．中國房地產(chǎn)投資與...

對傳統(tǒng)蛛網(wǎng)模型作了改進(jìn),把第t期商品的供給函數(shù)考慮為t-1,t-2,…,1期價格和隨機(jī)擾動的函數(shù),考慮到價格調(diào)節(jié)政策、投資投機(jī)、調(diào)控政策、物價漲跌等因素對木材需求的影響,在需求函數(shù)中加入修正系數(shù),以此建立以木材價格調(diào)節(jié)為中心的木材供需動態(tài)模型,并對模型進(jìn)行了穩(wěn)定性分析和供給變動對價格變動的影響分析,得到了均衡價格及其存在的穩(wěn)定性條件和供給變動對價格變動的影響乘數(shù)。在上述理論模型的基礎(chǔ)上,利用1993-2006年中國流通市場中的木材供需數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析,對中國木材價格波動進(jìn)行定量分析,并為判斷木材價格的穩(wěn)定性,解決木材供需矛盾提供了理論依據(jù)和現(xiàn)實操作方法。

本文應(yīng)用granger檢驗的方法,對我國房價和地價的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)研究。并通過2005～2010年間武漢市房地產(chǎn)季度價格指數(shù)和地價指數(shù)關(guān)系的檢測,結(jié)果顯示:短期內(nèi)地價是由房價決定的,而長期范圍內(nèi),這兩個方面是相互影響的。為了更好地促進(jìn)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展,保障廣大老百姓的切身利益,我們認(rèn)為:要盡量降低房價,一方面要加大土地的供給量;另一方面要盡量減少地價的上漲。

本文選取了2005年1月到2013年12月的cpi月度數(shù)據(jù)、中國商品房平均價格hp、貨幣供應(yīng)量m2和美元兌人民幣匯率er為樣本,建立var模型,對估計出的殘差采用有向無環(huán)圖技術(shù)得出變量間的同期因果關(guān)系,并在此基礎(chǔ)上建立svar模型進(jìn)行方差分解,研究房價、貨幣政策、通貨膨脹間的動態(tài)關(guān)系。研究表明,貨幣供應(yīng)量m2的變動對房地產(chǎn)價格的影響最為顯著。本文建議應(yīng)采取適度從緊的貨幣政策,各項政策配合實施改善住房供求關(guān)系進(jìn)而促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康平穩(wěn)發(fā)展。