房地產(chǎn)供給與需求的貨幣政策效應(yīng)分析

中國貨幣政策房地產(chǎn)行業(yè)效應(yīng)的實證分析——全面、準確地認識貨幣政策效應(yīng)，必須深入到行業(yè)層面具體探究貨幣政策對不同行業(yè)的影響。本文將房地產(chǎn)業(yè)作為耐用消費品的代表，同時選取一些非耐用消費品代表，通過比較研究，重點測度中國貨幣政策房地產(chǎn)行業(yè)效應(yīng)。研...

本文從理論角度分析了貨幣政策對房地產(chǎn)價格調(diào)控的渠道,從實證角度對數(shù)據(jù)進行相關(guān)分析和因果性檢驗,發(fā)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量m1對房地產(chǎn)價格具有調(diào)控作用,但對高檔住宅價格的調(diào)控作用不明顯。

我國農(nóng)村水利公共設(shè)施基礎(chǔ)薄弱,整體建設(shè)滯后于經(jīng)濟社會發(fā)展,造成農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展緩慢,不利于新農(nóng)村建設(shè),需要從制度角度分析內(nèi)在原因探討有效解決機制。當前我國農(nóng)村水利公共設(shè)施的投資來源于政府財政、金融部門、私人部門和農(nóng)戶自身,供給機制尚不健全,而農(nóng)村水利公共設(shè)施的需求則受到農(nóng)民受教育程度、收入、勞動力數(shù)量、耕地數(shù)量、農(nóng)業(yè)投入和水利設(shè)施投入的影響。由于投資者缺乏利益驅(qū)動機制,而農(nóng)民對水利公共設(shè)施的需求不斷增加,導(dǎo)致水利設(shè)施的供給與需求不對稱。參考國外經(jīng)驗,要解決農(nóng)村水利設(shè)施的供求矛盾,必須加大政府財政投入、組建農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資主體、發(fā)揮農(nóng)村金融組織作用、完善水利產(chǎn)權(quán)制度、提高用水效率,并將社會利益的考核納入國民經(jīng)濟核算體系。

本文對我國貨幣政策與房地產(chǎn)價格的關(guān)系進行了理論和實證分析,得出了貨幣政策可以影響房地產(chǎn)價格,利率對房地產(chǎn)價格的影響比貨幣供應(yīng)量更為顯著,貨幣政策對房地產(chǎn)價格的影響時滯為2個季度等相關(guān)結(jié)論。

本文通過對我國2008～2009年貨幣政策相關(guān)數(shù)據(jù)和房地產(chǎn)價格的關(guān)系進行協(xié)整分析、因果關(guān)系檢驗與脈沖反應(yīng)函數(shù),來驗證利率和貨幣供應(yīng)量等相關(guān)貨幣政策因素對房價的動態(tài)影響,最后提出相應(yīng)的對策與建議。

美國由于對資產(chǎn)價格做出的貨幣政策滯后給經(jīng)濟帶來了很大負面影響,我國也應(yīng)該認識到積極的財政政策和貨幣政策會帶來資產(chǎn)價格泡沫隱患,尤其是房地產(chǎn)泡沫問題應(yīng)該受到關(guān)注。現(xiàn)階段貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)市場面臨著放松調(diào)控將導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫卷土重來,過度調(diào)控會阻礙經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展,微觀主體預(yù)期對貨幣政策有效性構(gòu)成挑戰(zhàn),基層中央銀行落實政策難到位等問題。完善我國貨幣政策調(diào)控體系就要增強貨幣政策的連續(xù)性、一致性和透明度,防止心理預(yù)期的變化引起房地產(chǎn)價格的震蕩,還要加強一般性貨幣政策與選擇性貨幣政策之間的配合以及貨幣政策與其他調(diào)控政策的配合。

本文分析了貨幣政策影響房地產(chǎn)價格波動的沖擊途徑,并就我國房價的波動與以貨幣供給量變動形成的貨幣政策沖擊之間的關(guān)系進行了闡述,認為貨幣供應(yīng)量的膨脹支持了我國房地產(chǎn)市場的繁榮,也是催生我國房價上漲的重要原因。

本文通過建立var模型,運用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的方法研究貨幣供應(yīng)量、銀行信貸額、利率對房地產(chǎn)價格影響效果進行分析。分析結(jié)果表明:貨幣供應(yīng)量與房地產(chǎn)價格呈正相關(guān);銀行信貸額與房地產(chǎn)價格呈負相關(guān),但對房地產(chǎn)價格的影響不大;在短期內(nèi),利率與房地產(chǎn)價格呈正相關(guān),但長期看,利率與房地產(chǎn)價格呈負相關(guān),其對房價的影響隨時間逐漸減弱。貨幣供應(yīng)量變化對房地產(chǎn)價格變化的貢獻率最大。

本文對貨幣政策對房價的傳導(dǎo)機制進行了理論分析,同時聯(lián)系了近年來與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)的貨幣政策分析了央行對地產(chǎn)價格的實際調(diào)控效果,最后對我國貨幣政策在調(diào)控房價方面提出了一些對策和建議:要盡早實現(xiàn)利率市場化,合理解決資本流動性過剩,注意選擇性貨幣政策的運用。

房地產(chǎn)價格與貨幣政策之間的關(guān)系協(xié)調(diào)——隨著金融結(jié)構(gòu)的變化,房地產(chǎn)市場成為全球資產(chǎn)價格泡沫風(fēng)險最為集中的場所。是否對房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格波動進行調(diào)控,是中央銀行面臨的一個兩難選擇。

近年來,房價猛漲,已經(jīng)嚴重影響到居民的生活。要想更好的調(diào)控房價,研究影響房地產(chǎn)價格的因素便顯得尤為重要。本文主要研究了貨幣政策對房地產(chǎn)價格的影響,主要分析了利率傳導(dǎo)途徑、信貸傳導(dǎo)途徑以及匯率傳導(dǎo)途徑等,認為寬松的貨幣政策會導(dǎo)致房價的上漲,并對我國房地產(chǎn)價格的宏觀調(diào)控提出相應(yīng)的政策建議。

我國房地產(chǎn)價格對貨幣政策的沖擊——房地產(chǎn)價格與金融資產(chǎn)質(zhì)量、金融市場穩(wěn)定密切相關(guān)，在國民經(jīng)濟發(fā)展中居于十分重要的地位。近年來，我國房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長，房地產(chǎn)價格的過快上漲，對貨幣政策形成了較大沖擊。

貨幣政策作為調(diào)控宏觀經(jīng)濟的重要政策手段,它的經(jīng)濟效果需要通過諸多渠道傳導(dǎo)來得到體現(xiàn)。國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于房地產(chǎn)價格對貨幣政策傳導(dǎo)的研究還處于起步階段,特別是國內(nèi)的研究還存在著較大的爭議。為了進一步檢驗房地產(chǎn)價格對我國貨幣政策傳導(dǎo)的效果,本文選取2001年3月至2005年12月的月度數(shù)據(jù),運用johansen協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗、向量自回歸模型(var)、脈沖響應(yīng)函數(shù)和預(yù)測方差分解檢驗等多種計量方法,對我國房地產(chǎn)價格傳導(dǎo)的貨幣政策效果進行實證分析,結(jié)果表明房地產(chǎn)價格傳導(dǎo)我國貨幣政策存在著阻礙,并沒有表現(xiàn)出顯著的財富效應(yīng)和投資效應(yīng),利率也不能充分發(fā)揮對房地產(chǎn)市場的調(diào)節(jié)作用,為完善房地產(chǎn)價格對貨幣政策的傳導(dǎo)提供了理論依據(jù)。

一、貨幣政策貨幣政策通過其傳導(dǎo)機制,以影響總需求或公眾的預(yù)期來作用于宏觀經(jīng)濟。目前貨幣政策已經(jīng)成為公認的控制資產(chǎn)價格泡沫的良好工具,同樣,房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展也同樣離不開貨幣政策。當前貨幣政策對房地產(chǎn)價格的影響有如下三條路徑:(1)貨幣供應(yīng)量的變動影響房地產(chǎn)項目的定

本文采用協(xié)整與誤差修正模型、granger因果關(guān)系檢驗和脈沖響應(yīng)分析等計量分析方法,對貨幣供應(yīng)量m2和貸款利率對房地產(chǎn)價格的傳導(dǎo)效果進行了實證分析。結(jié)果顯示,三者之間存在長期穩(wěn)定的關(guān)系,貨幣供應(yīng)量對房地產(chǎn)價格的正向影響比較明顯,但貸款利率對房地產(chǎn)價格的傳導(dǎo)比較復(fù)雜。

本文通過采集我國宏觀月度數(shù)據(jù),建立向量自回歸var模型,并運用脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分析研究了貨幣供應(yīng)量和利率變化沖擊對房地產(chǎn)價格的動態(tài)影響。實證結(jié)果表明:短期內(nèi)利率正的變化對房地產(chǎn)價格的影響為正,長期內(nèi)為負;而貨幣供應(yīng)量比利率的調(diào)控對房地產(chǎn)的影響更顯著一些。最后對我國貨幣政策在調(diào)控房價方面提出了對策和建議。

近幾年我國房地產(chǎn)業(yè)升溫不斷,引起各方面強烈關(guān)注,國家也出臺了多項政策進行宏觀調(diào)控。文章利用單位根檢驗及協(xié)整檢驗就我國貨幣政策對房地產(chǎn)投資影響的效應(yīng)進行分析,結(jié)果表明房地產(chǎn)投資額和廣義供給及貸款利率之間確實存在長期均衡關(guān)系。廣義貨幣供應(yīng)量對房地產(chǎn)投資有顯著影響,利率對房地產(chǎn)投資影響不是特別顯著,據(jù)此我國實施貨幣政策來影響房地產(chǎn)投資應(yīng)主要通過調(diào)控貨幣供給來實施。

利用動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型考察貨幣政策對我國房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控效應(yīng)及其區(qū)域差異;價格型貨幣政策和數(shù)量型貨幣政策均對東部地區(qū)房地產(chǎn)供求調(diào)控作用偏弱,對中西部地區(qū)作用較強。建議相關(guān)部門對房地產(chǎn)市場采取因地制宜的貨幣政策,供給端與需求端雙向調(diào)控并重,促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

近幾年我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅猛,一方面為改善人民的居住生活環(huán)境做出了巨大貢獻,另一方面也帶動了國民經(jīng)濟的快速增長,成為了新的經(jīng)濟增長點。但房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的影響因素眾多,房地產(chǎn)價格的波動也不斷影響著金融環(huán)境的穩(wěn)定,因此,研究我國貨幣政策的房地產(chǎn)價格傳導(dǎo)效應(yīng),對預(yù)防房地產(chǎn)價格波動、保障國民經(jīng)濟的健康穩(wěn)定發(fā)展都有重要意義。本文主要分析了貨幣政策的房地產(chǎn)價格傳導(dǎo)效應(yīng)理論,并對我國貨幣政策的房地產(chǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)進行了實證分析,研究了當前我國我國貨幣政策的房地產(chǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)現(xiàn)狀,為我國房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供了理論參考。

改革開放以來,通過幾十年的運轉(zhuǎn),房地產(chǎn)業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。然而,在房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展中,房地產(chǎn)價格泡沫逐漸顯現(xiàn),阻礙著房地產(chǎn)業(yè)乃至國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。近年來,我國采取了多種貨幣政策來抑制房地產(chǎn)價格的快速上漲,因此非常有必要對調(diào)控中國房地產(chǎn)價格的貨幣政策效用進行研究分析并提出相關(guān)建議。

本文在對國內(nèi)有關(guān)貨幣政策對房地產(chǎn)價格影響的梳理上,總結(jié)出國內(nèi)學(xué)者主要從貨幣供應(yīng)、利率以及銀行信貸方面去探討貨幣政策對房地產(chǎn)價格的影響。本文嘗試著分析各個因素對房地產(chǎn)價格的影響,以期能更加全面地了解貨幣政策對房地產(chǎn)價格影響因素。

介紹了貨幣政策對商業(yè)銀行、金融市場、居民個體消費、投資、儲蓄的影響,并從貨幣供應(yīng)量、銀行信貸、利率三方面入手,著重分析了貨幣政策對房地產(chǎn)市場的影響,為類似問題的研究奠定了基礎(chǔ)。