房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的金融加速效應(yīng)實(shí)證

文章在分析房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)以銀行為主的金融體系的傳導(dǎo)機(jī)制基礎(chǔ)上,基于var-mvgarch-asymmetric-bekk模型,從均值和波動(dòng)兩個(gè)層面考察了房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與銀行信貸之間的互動(dòng)關(guān)系。研究結(jié)果表明,二者在這兩個(gè)層面存在廣泛并且顯著的關(guān)聯(lián)性,說(shuō)明房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)能夠同時(shí)通過(guò)均值和波動(dòng)兩個(gè)層面對(duì)銀行信貸穩(wěn)定性構(gòu)成影響和沖擊。此外,非對(duì)稱效應(yīng)的考察結(jié)果進(jìn)一步表明,房地產(chǎn)市場(chǎng)處于價(jià)格下降通道時(shí),房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)更容易積聚放大,其對(duì)銀行信貸穩(wěn)定性的影響在此時(shí)也最為明顯。

近幾年來(lái),我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了過(guò)熱現(xiàn)象,房地產(chǎn)價(jià)格增長(zhǎng)明顯。為了穩(wěn)定房地產(chǎn)價(jià)格,國(guó)家出臺(tái)了一系列的宏觀調(diào)控政策,包括金融政策。本文利用協(xié)整模型和脈沖響應(yīng)分析方法,對(duì)金融政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響進(jìn)行了實(shí)證研究,結(jié)果表明,利率對(duì)抑制房地產(chǎn)價(jià)格效果不明顯,而貨幣供應(yīng)量對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格有一定的影響作用。

房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性是密切相關(guān)的。本文以金融穩(wěn)定的評(píng)價(jià)指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn),選取我國(guó)每年的商品房平均銷售價(jià)格、金融機(jī)構(gòu)貸款余額、房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)暴露、金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期貸款額、短期存款占長(zhǎng)期貸款比作為實(shí)證變量,首先進(jìn)行adf法檢驗(yàn)變量的平穩(wěn)性,接著采用約翰森協(xié)整檢驗(yàn)進(jìn)行協(xié)整分析,證明了商品房銷售價(jià)格與各變量之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系。最后用granger因果分析法證明商品房銷售價(jià)格與各變量間的因果關(guān)系。并以實(shí)證結(jié)果驗(yàn)證了房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)能夠通過(guò)銀行信用渠道以及銀行流動(dòng)性渠道影響金融穩(wěn)定,最后給出政策建議。

本文利用我國(guó)1996年1月至2008年6月的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行vec模型分析。回歸結(jié)果表明:貨幣政策是導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的決定因素,而需求、供給以及股權(quán)價(jià)格和匯率等因素對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響也非常顯著。利用var模型的測(cè)算結(jié)果表明:我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)具有內(nèi)生擴(kuò)張貨幣供給的能力,包含動(dòng)態(tài)金融形勢(shì)指數(shù)對(duì)通貨膨脹率有較好的預(yù)測(cè)作用。

本文在對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)金融穩(wěn)定影響的相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上,以金融穩(wěn)定為研究目標(biāo),以房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為研究切入點(diǎn),從理論層面研究了房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)金融穩(wěn)定的影響途徑及傳導(dǎo)渠道。在此基礎(chǔ)上,以安徽省作為研究對(duì)象,運(yùn)用向量誤差修正模型和格蘭杰因果檢驗(yàn)等方法對(duì)安徽省房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)區(qū)域金融穩(wěn)定的影響進(jìn)行實(shí)證分析,并提出防范房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)及維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定的相關(guān)政策建議。

房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融穩(wěn)定研究 中文摘要 出于對(duì)通貨膨脹危害嚴(yán)重性的認(rèn)識(shí)，長(zhǎng)期以來(lái)各國(guó)中央銀行一直將物價(jià)穩(wěn)定作為 貨幣政策的主要目標(biāo)。20世紀(jì)80年代以來(lái)，主要國(guó)家和地區(qū)的通貨膨脹得到有效控 制，這在一定程度上為宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展提供了必要前提。與此形成鮮明對(duì)照的 是，伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化，股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)市場(chǎng)接連發(fā)生了膨脹與緊 縮的巨大波動(dòng)，并導(dǎo)致嚴(yán)重的金融危機(jī)，20世紀(jì)80年代日本泡沫經(jīng)濟(jì)、90年代亞洲 金融危機(jī)和2007年美國(guó)次貸危機(jī)都與房地產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)有關(guān)。房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資 本密集型行業(yè)，其發(fā)展離不開金融機(jī)構(gòu)信貸資金的支持，而房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)度波動(dòng)引發(fā) 泡沫現(xiàn)象的概率很高，加之銀行業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)使其具有天生的脆弱性，兩者的結(jié) 合將使金融穩(wěn)定容易受到房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響。研究房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，特別是房地 產(chǎn)價(jià)格下跌對(duì)金融穩(wěn)定的影響對(duì)我國(guó)目前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控有一定的

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生著越來(lái)越密切的關(guān)系,所以房地產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng),就會(huì)在一定程度上導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生,輕者影響金融體系的穩(wěn)定,嚴(yán)重者甚至?xí)?dǎo)致金融危機(jī)。本文主要講述了關(guān)于房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)和金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)研究、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融穩(wěn)定的關(guān)系研究,以及平抑房地產(chǎn)價(jià)格,防范金融風(fēng)險(xiǎn)的政策措施。

隨著房地產(chǎn)行業(yè)和金融業(yè)兩個(gè)行業(yè)的不斷發(fā)展,其之間的聯(lián)系也變得越來(lái)越密切,從而使兩者之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞更具有敏感性和迅速性。文章分析了房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)金融體系穩(wěn)定性影響的5個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制,并通過(guò)分析山東省房地產(chǎn)市場(chǎng)的相關(guān)指標(biāo)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)金融穩(wěn)定性影響做出基本判斷,并給出相關(guān)政策建議。

房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融穩(wěn)定研究 中文摘要 出于對(duì)通貨膨脹危害嚴(yán)重性的認(rèn)識(shí)，長(zhǎng)期以來(lái)各國(guó)中央銀行一直將物價(jià)穩(wěn)定作為 貨幣政策的主要目標(biāo)。20世紀(jì)80年代以來(lái)，主要國(guó)家和地區(qū)的通貨膨脹得到有效控 制，這在一定程度上為宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展提供了必要前提。與此形成鮮明對(duì)照的 是，伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化，股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)市場(chǎng)接連發(fā)生了膨脹與緊 縮的巨大波動(dòng)，并導(dǎo)致嚴(yán)重的金融危機(jī)，20世紀(jì)80年代日本泡沫經(jīng)濟(jì)、90年代亞洲 金融危機(jī)和2007年美國(guó)次貸危機(jī)都與房地產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)有關(guān)。房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資 本密集型行業(yè)，其發(fā)展離不開金融機(jī)構(gòu)信貸資金的支持，而房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)度波動(dòng)引發(fā) 泡沫現(xiàn)象的概率很高，加之銀行業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)使其具有天生的脆弱性，兩者的結(jié) 合將使金融穩(wěn)定容易受到房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響。研究房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，特別是房地 產(chǎn)價(jià)格下跌對(duì)金融穩(wěn)定的影響對(duì)我國(guó)目前房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控有一定的

金融在我國(guó)城市化進(jìn)程中起到至關(guān)重要的作用。本文首先分析了我國(guó)金融發(fā)展影響房地產(chǎn)價(jià)格的主要途徑。然后在模型框架下,證明在供給剛性的、潛在需求無(wú)限大的房地產(chǎn)市場(chǎng)上,金融發(fā)展可以使得購(gòu)房者可獲得資源增加、房地產(chǎn)投資價(jià)值上升以及購(gòu)房者對(duì)房地產(chǎn)投資價(jià)值的分歧程度加大,從而導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格上漲。文章使用2000-2005年金融相關(guān)率(m2/gdp)和全國(guó)房屋銷售價(jià)格指數(shù)(hpi)的季度數(shù)據(jù),進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。

2006年以前,房地產(chǎn)業(yè)高速迅猛發(fā)展,為各國(guó)的gdp增長(zhǎng)及金融業(yè)的繁榮做出巨大的貢獻(xiàn)。然而,進(jìn)入2007年,隨著美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā),房市走入低迷,金融危機(jī)引起全球的關(guān)注。本文詳細(xì)論述房地產(chǎn)業(yè)波動(dòng)是如何對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生影響的。并提出相應(yīng)的建議方案。

通過(guò)模型推導(dǎo),選取m1(狹義貨幣供應(yīng)量)同比增量、實(shí)際利率(長(zhǎng)期貸款)、外匯儲(chǔ)備同比增量、土地購(gòu)置面積同比增量4個(gè)指標(biāo)作為方程初始導(dǎo)入自變量,與房地產(chǎn)價(jià)格同比增量進(jìn)行初步多元線性回歸分析;通過(guò)自變量的分析與篩選,最終選取2個(gè)自變量與房?jī)r(jià)同比增量建立多元線性回歸方程,找出影響我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的主要因素,并據(jù)此進(jìn)行結(jié)果分析。

本文主要從貨幣政策和財(cái)政政策兩個(gè)方面,介紹了國(guó)務(wù)院出臺(tái)的房地產(chǎn)金融調(diào)控政策的內(nèi)容。以2010年國(guó)家金融調(diào)控政策對(duì)烏海市房地產(chǎn)業(yè)的影響為實(shí)例,建立住宅銷售量的多元線性回歸模型,并利用最小二乘法進(jìn)行回歸,然后對(duì)模型進(jìn)行修正,分析結(jié)果得出結(jié)論。通過(guò)實(shí)證研究結(jié)論和我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀,針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)提出了七條措施,希望可以使得房地產(chǎn)企業(yè)能夠在新一輪的金融調(diào)控中,實(shí)現(xiàn)快速、健康、穩(wěn)定和可持續(xù)的發(fā)展。

本文選取了2000￣2006年全國(guó)商品房?jī)r(jià)格與城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo),利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的協(xié)整分析和誤差修正模型分析了商品房?jī)r(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)各指標(biāo)之間的長(zhǎng)短期均衡關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明,不管是從長(zhǎng)期還是短期來(lái)看,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入都影響房地產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)。

本文分析了住房信貸擴(kuò)張如何引發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)泡沫,而房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)攀高又促使金融機(jī)構(gòu)加大融資杠桿、放松融資條件,進(jìn)一步將資金投入房地產(chǎn)市場(chǎng),形成更大的泡沫。所以,房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)本身不是問(wèn)題的關(guān)鍵所在,而房地產(chǎn)價(jià)格和金融脆弱性這種反饋機(jī)制才是引發(fā)危機(jī)的本質(zhì)因素,也應(yīng)該成為政府應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的切入點(diǎn)。

房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),是與人民的生活息息相關(guān),拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),改善居民生活條件的重要產(chǎn)業(yè)。本文在借鑒國(guó)內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上,結(jié)合廈門市近年來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的實(shí)際情況,研究了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、城鎮(zhèn)人口數(shù)、居民收入以及價(jià)格指數(shù)對(duì)廈門市房地產(chǎn)價(jià)格的影響。在定性分析的基礎(chǔ)上,對(duì)各變量與房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行多重共線性分析及格蘭杰因果檢驗(yàn),科學(xué)的解釋了經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響。

文章運(yùn)用svar模型對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究,結(jié)果顯示,房?jī)r(jià)上漲在短期對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用十分明顯,但同時(shí)也會(huì)加大通貨膨脹壓力。房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的這種宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)既有直接的傳導(dǎo)渠道,又可以通過(guò)住房投資和消費(fèi)來(lái)間接實(shí)現(xiàn)。我國(guó)現(xiàn)行房地產(chǎn)調(diào)控政策面臨著控房?jī)r(jià)與保增長(zhǎng)之間的兩難選擇,在未來(lái)的樓市調(diào)控中,應(yīng)最大限度的平衡好二者的關(guān)系。

該文采用多元線性回歸模型和arma模型相結(jié)合的方法就美國(guó)次貸危機(jī)的成因進(jìn)行實(shí)證分析,指出了住房抵押貸款資產(chǎn)證券化比例和衍生工具交易規(guī)模對(duì)次級(jí)貸款發(fā)放規(guī)模有顯著影響,且指出兩者之間呈正相關(guān);同時(shí)進(jìn)一步實(shí)證得出房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)次級(jí)貸款發(fā)放規(guī)模影響顯著且呈負(fù)相關(guān)的結(jié)論。

[碩士]我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)金融脆弱性的影響研究——【學(xué)位年度】2012　　【摘要】　　20世紀(jì)以來(lái)，頻繁發(fā)生的金融危機(jī)表明，房地產(chǎn)業(yè)作為重要的支柱產(chǎn)業(yè)之一，其資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)一國(guó)金融體系的沖擊，也正伴隨著世界經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展而不斷衍生變化。然而對(duì)于...

總結(jié)和借鑒前人理論,結(jié)合我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀,采用協(xié)整理論、誤差修正模型和granger因果關(guān)系檢驗(yàn),對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)與消費(fèi)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)論表明:中國(guó)同西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家一樣,房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)出了顯著的財(cái)富效應(yīng),這種財(cái)富效應(yīng)將隨著時(shí)間的推移而增強(qiáng)。

我國(guó)一直以來(lái)都致力于房地產(chǎn)市場(chǎng)的協(xié)調(diào)與住房?jī)r(jià)格的穩(wěn)定,但與預(yù)期效果有一定的差距,其中很重要的因素就是政策之間分散化,即沒(méi)有形成系統(tǒng)。文章立足于房地產(chǎn)稅收與金融政策,在理論分析的基礎(chǔ)上,實(shí)證分析二者對(duì)穩(wěn)定房?jī)r(jià)的效果及其相互協(xié)調(diào)性。

隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,深化住房制度改革及城市化進(jìn)程的進(jìn)一步加快,我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)也得到了極大發(fā)展。并逐步成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè),因此房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)直接影響著宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展。