非對(duì)稱性視角的貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的動(dòng)態(tài)影響研究

本文通過對(duì)我國2008～2009年貨幣政策相關(guān)數(shù)據(jù)和房地產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系進(jìn)行協(xié)整分析、因果關(guān)系檢驗(yàn)與脈沖反應(yīng)函數(shù),來驗(yàn)證利率和貨幣供應(yīng)量等相關(guān)貨幣政策因素對(duì)房?jī)r(jià)的動(dòng)態(tài)影響,最后提出相應(yīng)的對(duì)策與建議。

本文構(gòu)建了房地產(chǎn)價(jià)格與匯率、貨幣供應(yīng)量之間關(guān)系的var模型,并運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差分解法研究了匯率變化及貨幣供應(yīng)量對(duì)我國房地產(chǎn)價(jià)格的動(dòng)態(tài)影響。研究結(jié)果顯示,匯率變化(人民幣貶值)與房地產(chǎn)價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;貨幣供應(yīng)量變化與房?jī)r(jià)呈正向關(guān)系,且影響有滯后效應(yīng),滯后七期。最后運(yùn)用方差分解法得出\"匯率變化對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變化的貢獻(xiàn)率大于貨幣供應(yīng)量變化對(duì)房?jī)r(jià)變化的貢獻(xiàn)率\"的結(jié)論。

房地產(chǎn)作為影響我國經(jīng)濟(jì)重要的一部分,房地產(chǎn)的價(jià)格問題一直以來都是研究的熱點(diǎn)問題,維持住宅價(jià)格的穩(wěn)定不僅是經(jīng)濟(jì)問題也是社會(huì)問題。本文我國的房地產(chǎn)現(xiàn)狀以及房地產(chǎn)的影響因素進(jìn)行了分析,從貨幣供應(yīng)量,利率以及信貸三個(gè)角度展開闡述貨幣政策對(duì)于房地產(chǎn)價(jià)格的影響。

通過實(shí)證研究利率、貨幣供應(yīng)量和房地產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系,結(jié)果表明:利率與房地產(chǎn)價(jià)格負(fù)相關(guān),貨幣供應(yīng)量與房地產(chǎn)價(jià)格正相關(guān);利率和貨幣供應(yīng)量都是在經(jīng)過一定時(shí)間后開始逐漸顯現(xiàn)出對(duì)房?jī)r(jià)的調(diào)控效果。貨幣政策作為我國調(diào)控房地產(chǎn)業(yè)的重要手段,應(yīng)充分關(guān)注房地產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng),并需要具有一定的前瞻性,逐步改善貨幣政策工具的運(yùn)用,制定合理的利率政策,控制貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)速度,調(diào)整房地產(chǎn)信貸結(jié)構(gòu),以提高宏觀調(diào)控效率。

本文從理論角度分析了貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)控的渠道,從實(shí)證角度對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)分析和因果性檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量m1對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格具有調(diào)控作用,但對(duì)高檔住宅價(jià)格的調(diào)控作用不明顯。

本文分析了貨幣政策影響房地產(chǎn)價(jià)格的傳導(dǎo)途徑,并指出目前我國貨幣政策在調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格上的不足之處,最后對(duì)我國貨幣政策在調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格方面提出了一些政策建議。

近年來,房?jī)r(jià)猛漲,已經(jīng)嚴(yán)重影響到居民的生活。要想更好的調(diào)控房?jī)r(jià),研究影響房地產(chǎn)價(jià)格的因素便顯得尤為重要。本文主要研究了貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響,主要分析了利率傳導(dǎo)途徑、信貸傳導(dǎo)途徑以及匯率傳導(dǎo)途徑等,認(rèn)為寬松的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致房?jī)r(jià)的上漲,并對(duì)我國房地產(chǎn)價(jià)格的宏觀調(diào)控提出相應(yīng)的政策建議。

本文通過采集我國宏觀月度數(shù)據(jù),建立向量自回歸var模型,并運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分析研究了貨幣供應(yīng)量和利率變化沖擊對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的動(dòng)態(tài)影響。實(shí)證結(jié)果表明:短期內(nèi)利率正的變化對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響為正,長(zhǎng)期內(nèi)為負(fù);而貨幣供應(yīng)量比利率的調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)的影響更顯著一些。最后對(duì)我國貨幣政策在調(diào)控房?jī)r(jià)方面提出了對(duì)策和建議。

近年來,房?jī)r(jià)猛漲,已經(jīng)嚴(yán)重影響到居民的生活。要想更好的調(diào)控房?jī)r(jià),研究影響房地產(chǎn)價(jià)格的因素便顯得尤為重要。本文主要研究了貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響,主要分析了利率傳導(dǎo)途徑、信貸傳導(dǎo)途徑以及匯率傳導(dǎo)途徑等,認(rèn)為寬松的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致房?jī)r(jià)的上漲,并對(duì)我國房地產(chǎn)價(jià)格的宏觀調(diào)控提出相應(yīng)的政策建議。

本文通過建立var模型,運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的方法研究貨幣供應(yīng)量、銀行信貸額、利率對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響效果進(jìn)行分析。分析結(jié)果表明:貨幣供應(yīng)量與房地產(chǎn)價(jià)格呈正相關(guān);銀行信貸額與房地產(chǎn)價(jià)格呈負(fù)相關(guān),但對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響不大;在短期內(nèi),利率與房地產(chǎn)價(jià)格呈正相關(guān),但長(zhǎng)期看,利率與房地產(chǎn)價(jià)格呈負(fù)相關(guān),其對(duì)房?jī)r(jià)的影響隨時(shí)間逐漸減弱。貨幣供應(yīng)量變化對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變化的貢獻(xiàn)率最大。

由于各區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的異質(zhì)性,用單一貨幣政策對(duì)其房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控,所得效果不甚顯著。本文以最優(yōu)貨幣區(qū)理論為理論基礎(chǔ),結(jié)合計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法,研究我國在不滿足最優(yōu)貨幣區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)域?qū)嵭袉我回泿耪咚鶎?dǎo)致對(duì)區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)非對(duì)稱的效力問題。最后提出通過貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行宏觀調(diào)控的具體對(duì)策和建議。

利用2001～2012年的相關(guān)季度數(shù)據(jù),通過構(gòu)建var模型以及脈沖響應(yīng)分析,研究了不同區(qū)域的房?jī)r(jià)對(duì)貨幣政策沖擊的響應(yīng)。為我國房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展、房地產(chǎn)企業(yè)的合理投資開發(fā)以及居民住房消費(fèi)的理性預(yù)期提供一定的借鑒作用。

本文在對(duì)國內(nèi)有關(guān)貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響的梳理上,總結(jié)出國內(nèi)學(xué)者主要從貨幣供應(yīng)、利率以及銀行信貸方面去探討貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響。本文嘗試著分析各個(gè)因素對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響,以期能更加全面地了解貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響因素。

我國房地產(chǎn)市場(chǎng)亟須進(jìn)行宏觀調(diào)控。不同的貨幣政策工具對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格有不同的影響。以2006—2011年的月度數(shù)據(jù)為樣本,通過單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn),得出結(jié)論:提高實(shí)際利率會(huì)在一定程度上降低房?jī)r(jià),而提高廣義貨幣供應(yīng)量也能在一定程度上降低房?jī)r(jià)。并從理論上論證結(jié)論的合理性,最后提出相關(guān)政策建議,望對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控有指導(dǎo)性意義。

本文選取了2005年1月到2013年12月的cpi月度數(shù)據(jù)、中國商品房平均價(jià)格hp、貨幣供應(yīng)量m2和美元兌人民幣匯率er為樣本,建立var模型,對(duì)估計(jì)出的殘差采用有向無環(huán)圖技術(shù)得出變量間的同期因果關(guān)系,并在此基礎(chǔ)上建立svar模型進(jìn)行方差分解,研究房?jī)r(jià)、貨幣政策、通貨膨脹間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。研究表明,貨幣供應(yīng)量m2的變動(dòng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響最為顯著。本文建議應(yīng)采取適度從緊的貨幣政策,各項(xiàng)政策配合實(shí)施改善住房供求關(guān)系進(jìn)而促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康平穩(wěn)發(fā)展。

文本分析了對(duì)房產(chǎn)價(jià)格影響較大的幾種貨幣政策，并采用建模方法，對(duì)影響房地產(chǎn)價(jià)格的貨幣因素做了實(shí)證研究。

本文對(duì)我國貨幣政策與房地產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系進(jìn)行了理論和實(shí)證分析,得出了貨幣政策可以影響房地產(chǎn)價(jià)格,利率對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響比貨幣供應(yīng)量更為顯著,貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響時(shí)滯為2個(gè)季度等相關(guān)結(jié)論。

近幾年來,我國房地產(chǎn)投資過熱、房地產(chǎn)價(jià)格增長(zhǎng)過快引起了全社會(huì)的關(guān)注。與此同時(shí),央行出臺(tái)多項(xiàng)貨幣政策以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的總量平衡。本文以貨幣政策與房地產(chǎn)價(jià)格之間的關(guān)系為研究對(duì)象,主要運(yùn)用多元線性回歸模型的方法,在貨幣政策影響房地產(chǎn)市場(chǎng)理論途徑的分析基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)證,對(duì)貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響進(jìn)行實(shí)證分析。根據(jù)實(shí)證結(jié)果分析影響貨幣政策效應(yīng)的主要因素,并給出相關(guān)的政策建議。

自1998年住房貨幣化改革以來,我國房地產(chǎn)市場(chǎng)得到極大繁榮,房?jī)r(jià)不斷上升、投資增長(zhǎng)迅猛。我國房地產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展已經(jīng)成為帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量,但同時(shí)房地產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)攀升和開發(fā)商投資熱情的過度高漲也給社會(huì)和經(jīng)濟(jì)帶來不少負(fù)面影響。在此背景下研究我國房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響,對(duì)我國中央銀行更有效地維護(hù)金融穩(wěn)定、房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展,具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

本文使用房屋銷售價(jià)格指數(shù)、貨幣供給量及貸款利率三個(gè)變量,選取了2005年7月～2010年12月的數(shù)據(jù),運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法對(duì)貨幣政策與房地產(chǎn)市場(chǎng)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。實(shí)證分析主要運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)軟件stata10.0進(jìn)行回歸分析。根據(jù)實(shí)證結(jié)果分析影響貨幣政策效應(yīng)的因素,同時(shí)給出了相關(guān)政策建議。

房地產(chǎn)就是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的支柱產(chǎn)業(yè),對(duì)于拉動(dòng)內(nèi)需、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都發(fā)揮著巨大的作用。貨幣政策是國家進(jìn)行房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的重要手段之一。面對(duì)復(fù)雜的房地產(chǎn)市場(chǎng)情況,如何通過有效的貨幣政策來對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行合理調(diào)控,是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)學(xué)界重點(diǎn)問題。本文通過實(shí)證分析提出貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響,并提出相關(guān)政策建議。

在理論分析的基礎(chǔ)上,從城鎮(zhèn)商品房?jī)r(jià)格和股票價(jià)格兩個(gè)角度出發(fā)實(shí)證分析了我國貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響狀況。在對(duì)貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格之間關(guān)系進(jìn)行定性探討之后,先后運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰檢驗(yàn)、線性回歸模型等量化分析方法逐步檢驗(yàn)了貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的具體影響狀況。研究表明,我國貨幣政策對(duì)房產(chǎn)價(jià)格的同向影響效果非常顯著,但對(duì)股票價(jià)格的影響力度很弱,所以政府在制定貨幣政策過程中需要區(qū)分對(duì)待房?jī)r(jià)和股價(jià)的中介作用。