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研究了家族化管理對企業(yè)價值與盈利能力的影響。將已有研究中對于該問題的正反兩方面理論觀點結(jié)合起來,以中小板家族上市公司為研究對象,將家族化管理這一概念創(chuàng)造性地操作化為CEO類型、家族高管比例、參與企業(yè)管理的家族代際數(shù)和家庭數(shù)四個子維度,實證研究了家族化管理與企業(yè)價值間的關(guān)系。實證結(jié)果表明,家族化管理降低了家族上市公司的價值和盈利能力,具體來說,家族成員出任CEO、參與企業(yè)管理的家庭數(shù)以及家族二代參與企業(yè)管理均對家族企業(yè)價值有負向影響。這表明目前中國家族上市公司中家族參與企業(yè)管理后由家族關(guān)系帶來的\"自我控制\"\"、裙帶主義\"和\"機會主義行為\"等負面效應(yīng)超越了委托代理成本降低等正面效應(yīng)并占據(jù)了主導(dǎo)地位。