造價通
更新時間：2025.03.29
基于聯(lián)立方程模型的公司治理溢價研究——兼談如何檢驗公司治理評價指標的有效性

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公司治理溢價研究可以揭示公司治理與企業(yè)價值之間的互動機理,不僅有助于深化和豐富公司治理理論,為上市公司優(yōu)化公司治理指明方向和重點,而且有助于投資者全面評估企業(yè)價值。而對公司治理的客觀評價是公司治理溢價研究中的關(guān)鍵問題,本文在以往研究成果基礎(chǔ)上,以上證公司治理板塊的評選結(jié)果為參照樣本,給出了檢驗公司治理評價指標有效性的科學(xué)方法,進而驗證了以DEA方法構(gòu)建的公司治理效率值指標的有效性;在此基礎(chǔ)上利用聯(lián)立方程模型對公司治理溢價進行研究,解決了公司治理與企業(yè)價值之間可能存在的內(nèi)生性問題;以2007年中國滬市578家A股公司為樣本對聯(lián)立方程模型進行估計。結(jié)果表明,中國股票市場存在公司治理溢價,公司治理效率值每增加0.1,流通盤市場附加值就會有37.2%的溢價。

中國房地產(chǎn)市場的量價波動關(guān)系——基于聯(lián)立方程模型的實證分析

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本文用省際面板數(shù)據(jù),在解決房價和交易量之間內(nèi)生性基礎(chǔ)上,利用聯(lián)立方程采用三階段回歸法(3SLS)實證考察了二者之間的相互關(guān)系,發(fā)現(xiàn)房價與交易量之間存在滯后的正相關(guān)關(guān)系,并且房價處于主導(dǎo)地位。實證結(jié)果也表明,土地市場、人均可支配收入是影響房價與交易量的重要因素,并且房價與交易量滯后項對各自本期的影響程度最大。另外,房價與交易量的波動關(guān)系存在明顯的季度效應(yīng)和區(qū)域效應(yīng)。其中,東部地區(qū)房價對交易量有顯著的負向影響,中部地區(qū)交易量對房價有顯著的正向影響,西部與東北部地區(qū)房地產(chǎn)市場的量價之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。

專題概述
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