芻議我國(guó)PPP項(xiàng)目資本金制度的完善

項(xiàng)目建設(shè)所需的資金巨大,且具有投資集中和收益期較長(zhǎng)的特點(diǎn).怎樣妥善處理好巨額投融資及運(yùn)營(yíng)收支平衡問(wèn)題,早已經(jīng)成為困擾各地政府及相關(guān)從業(yè)者的經(jīng)典難題.近年來(lái),隨著我國(guó)政府對(duì)公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政策的逐步放寬,私營(yíng)部門(mén)越來(lái)越多地參與到城市項(xiàng)目建設(shè)當(dāng)中.ppp即公私合營(yíng)伙伴模式,其作為一種新的嘗試正在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域獲得極大的推廣并取得了良好的效果.基于此,本文針對(duì)我國(guó)政府和社會(huì)資本合作(ppp)項(xiàng)目發(fā)展的前景進(jìn)行論述,以期對(duì)相關(guān)方面研究有所幫助.

企業(yè)的資金從其性質(zhì)而言分為資本金和融資兩部分。根據(jù)“等量資本獲得等量利潤(rùn)”的原則,水電項(xiàng)目資本金也應(yīng)獲得相應(yīng)回報(bào)。鑒于資本金是項(xiàng)目建設(shè)的初始資本,并在項(xiàng)目建設(shè)中承擔(dān)了更多的責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)有關(guān)部門(mén)制定的水電建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),資本金回報(bào)率至少要達(dá)到3092%才能為投資者所接受

項(xiàng)目資本金制度是投資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任約束機(jī)制的重要內(nèi)容,在項(xiàng)目中設(shè)置一定比例的資本金,可形成對(duì)投資主體有效的激勵(lì)和約束,促進(jìn)投資者審慎決策,精心管理。目前,金融機(jī)構(gòu)通常根據(jù)項(xiàng)目所處行業(yè)、同類(lèi)項(xiàng)目以往的違約紀(jì)錄,經(jīng)驗(yàn)性地確定借

ppp模式,通過(guò)在政府和社會(huì)資本各方平衡收益和風(fēng)險(xiǎn),能克服以往地方政府融資平臺(tái)模式下融資主體的舉債沖動(dòng),提高了效率,拓展了社會(huì)資本投資渠道,進(jìn)一步提升公共產(chǎn)品和服務(wù)的建設(shè)水平,緩解地方財(cái)政壓力?；诖?大力推進(jìn)ppp項(xiàng)目理所當(dāng)然地成為目前我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要任務(wù),同時(shí)也成為促進(jìn)我國(guó)公共服務(wù)提質(zhì)增效的重要途徑之一。大量規(guī)模龐大的項(xiàng)目如何落地,最關(guān)鍵的是如何融資,這已成為業(yè)內(nèi)討論的焦點(diǎn)。本文嘗試系統(tǒng)地梳理總結(jié)現(xiàn)階段ppp項(xiàng)目的狀態(tài)和融資窘境,致力于對(duì)其中的重難點(diǎn)問(wèn)題著重分析并制定對(duì)策,以期對(duì)ppp項(xiàng)目落地有所助力。

ppp(public-privatepartnership)項(xiàng)目的本質(zhì)是政府購(gòu)買(mǎi)公共服務(wù),并據(jù)績(jī)效指標(biāo)評(píng)價(jià)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)及效益。隨著大量ppp項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營(yíng)階段,其核心問(wèn)題績(jī)效評(píng)價(jià)日漸凸顯。通過(guò)對(duì)有代表性的發(fā)達(dá)國(guó)家及國(guó)際組織實(shí)施ppp績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行研究,認(rèn)為做好項(xiàng)目設(shè)計(jì)、持續(xù)性績(jī)效監(jiān)測(cè)、績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)用、合同強(qiáng)化評(píng)估、建設(shè)規(guī)范績(jī)效評(píng)價(jià)體系及頂層設(shè)計(jì)是我國(guó)ppp項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)應(yīng)予以借鑒的經(jīng)驗(yàn)。

對(duì)ppp/bot項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別后進(jìn)行有效地風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),能為風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)與風(fēng)險(xiǎn)控制提供依據(jù)。本文總結(jié)了近年來(lái)我國(guó)學(xué)者提出的六大類(lèi)主要的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型,并作了相關(guān)的論述。

我國(guó)ppp項(xiàng)目利益協(xié)調(diào)機(jī)機(jī)制的現(xiàn)狀(1)我國(guó)現(xiàn)行的ppp項(xiàng)目利益協(xié)調(diào)機(jī)制ppp(public-privatepartnerships),又稱(chēng)'公私合伙制',是公共部門(mén)與私人部門(mén)通過(guò)建立伙伴合作關(guān)系來(lái)提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資方式.在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面采用ppp模式可以很好地將公共部門(mén)、私營(yíng)部門(mén)及金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)有效地結(jié)合起來(lái),不僅減輕了公共部門(mén)的財(cái)政壓力,而且也可以通過(guò)私營(yíng)部門(mén)更好地引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),提高我國(guó)公共基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量.ppp項(xiàng)目模式融資主要面對(duì)的是公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,具有投資規(guī)模大、牽涉面廣、生命周期長(zhǎng)以及面臨可變因素多,要涉及到多個(gè)主體的共同分工協(xié)作等特征,較之傳統(tǒng)融資模式面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大,面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素更為復(fù)雜.但是如何去對(duì)ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別和量化、并在各參與方之間合理分擔(dān)以及把各參與方利益合理協(xié)調(diào)是ppp項(xiàng)目各參與方所共同關(guān)注的問(wèn)題,也是ppp項(xiàng)目能否成功的關(guān)鍵.我國(guó)目前,在已實(shí)施的ppp項(xiàng)目中,還沒(méi)有形成比較完善的利益協(xié)調(diào)機(jī)制,況且各個(gè)ppp項(xiàng)目都不相同,即使類(lèi)似的項(xiàng)目,其所處的社會(huì)環(huán)境和時(shí)間空間也會(huì)有所不同,另外國(guó)內(nèi)外專(zhuān)家學(xué)者對(duì)ppp項(xiàng)目模式的研究也大多集中在ppp項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別管理控制方面,但是對(duì)如何基于ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)去協(xié)調(diào)各參與方的利益的研究還比較少.因此把ppp項(xiàng)目定義重點(diǎn)概述,重點(diǎn)對(duì)ppp項(xiàng)目的利益協(xié)調(diào)進(jìn)行分析研究具有非常積極的意義.

2014年10月,國(guó)務(wù)院發(fā)文提倡推行ppp模式.2015年5月,國(guó)務(wù)院發(fā)文大力推廣ppp模式,財(cái)經(jīng)局與發(fā)改委隨后發(fā)文跟進(jìn)推廣ppp相應(yīng)的運(yùn)作模式.以此為基礎(chǔ),深入分析我國(guó)ppp運(yùn)作模式現(xiàn)狀及與國(guó)外ppp運(yùn)作模式的對(duì)比,并收集ppp相關(guān)數(shù)據(jù)輔助分析,根據(jù)分析結(jié)論提出建議.

當(dāng)前我國(guó)對(duì)高質(zhì)量、高標(biāo)準(zhǔn)的公共產(chǎn)品和服務(wù)設(shè)施的需要不斷擴(kuò)大,但由于基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)時(shí)間長(zhǎng)、投資金額大、收益慢等特點(diǎn)導(dǎo)致政府財(cái)政壓力過(guò)大,因而ppp模式應(yīng)運(yùn)而生。但我國(guó)ppp項(xiàng)目融資的發(fā)展還不完善,本文針對(duì)我國(guó)ppp項(xiàng)目融資的問(wèn)題進(jìn)行了分析,并提出了幾點(diǎn)意見(jiàn)以推動(dòng)我國(guó)ppp項(xiàng)目的健康發(fā)展。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和城市化進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn),對(duì)完善基礎(chǔ)設(shè)施有了更高的要求。ppp模式給基礎(chǔ)設(shè)施

簡(jiǎn)述特許期是ppp項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議中的核心條款之一,它直接關(guān)系到社會(huì)資本和政府的風(fēng)險(xiǎn)與利益分配.通過(guò)對(duì)財(cái)政部公布的ppp示范項(xiàng)目的投資規(guī)模和特許期情況比較分析,發(fā)現(xiàn)同種類(lèi)型項(xiàng)目的特許期長(zhǎng)短差別較大,與投資規(guī)模大小沒(méi)有顯示出匹配性.引入政府補(bǔ)貼的激勵(lì)措施模型,以2016年福建省政府推介的污水處理和水務(wù)項(xiàng)目4個(gè)案例計(jì)算出項(xiàng)目的特許期,研究結(jié)論為ppp項(xiàng)目特許期決策提供有益參考.

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可以為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)和公共服務(wù)保障,也能增加國(guó)家資本的利用率,并增加就業(yè)崗位。近幾年,隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩,和國(guó)家經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大,我國(guó)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入規(guī)?？涨?。但是,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的規(guī)模較大,耗費(fèi)的資金和資源較多,也存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。ppp模式針對(duì)基建項(xiàng)目中可能出現(xiàn)的問(wèn)題,通過(guò)政府部門(mén)和民間資本的合作,可以有效分擔(dān)項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò),由于基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)通常具有建設(shè)周期較長(zhǎng)、投資巨大、融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜、參與方眾多等特點(diǎn),ppp項(xiàng)目面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)也異常復(fù)雜。為此,本文從ppp融資模式的概念和特征入手,介紹了ppp項(xiàng)目融資存在的四種風(fēng)險(xiǎn)。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程,推廣運(yùn)用ppp模式已經(jīng)進(jìn)入新的歷史階段。政府與社會(huì)主體建立的\"利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、全程合作\"關(guān)系,可以減輕政府財(cái)政負(fù)擔(dān),減少社會(huì)主體的投資風(fēng)險(xiǎn)。本文對(duì)ppp的定義進(jìn)行了界定,并對(duì)其特征進(jìn)行了概述,闡述了該模式在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀,給出了具體的完善措施。

ppp投融資項(xiàng)目是政府和社會(huì)資本在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或者公共服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行長(zhǎng)期合作的投資模式。正是ppp投融資項(xiàng)目所具有的這些獨(dú)特優(yōu)勢(shì),其在獲得國(guó)家政策大力支持的同時(shí),整體市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,市場(chǎng)前景值得期待。ppp投融資項(xiàng)目市場(chǎng)的良好發(fā)展前景雖然可以預(yù)期,但其具體運(yùn)行過(guò)程中存在的問(wèn)題卻可能為未來(lái)留下風(fēng)險(xiǎn)隱患。因此,需要對(duì)ppp投融資項(xiàng)目市場(chǎng)進(jìn)行完善,實(shí)現(xiàn)ppp投融資項(xiàng)目市場(chǎng)的規(guī)范有序發(fā)展:完善現(xiàn)有法規(guī),提高立法層次;確立服務(wù)意識(shí),轉(zhuǎn)變政府職能;切實(shí)提升ppp投融資項(xiàng)目社會(huì)資本方的運(yùn)營(yíng)能力。

隨著ppp項(xiàng)目推進(jìn)社會(huì)資本與政府合作,政府作為價(jià)格規(guī)制者,對(duì)企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)制,確保合理的投資回報(bào)率和社會(huì)福利實(shí)現(xiàn),實(shí)現(xiàn)各方投資人風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。本文基于資本成本視角,利用模型分析ppp項(xiàng)目下資本成本在價(jià)格規(guī)制中的重要作用,以保障ppp項(xiàng)目合理有效投資。

ppp項(xiàng)目作為一種較為新穎的項(xiàng)目建設(shè)形式,其在歐美發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家較為流行。近幾年,國(guó)內(nèi)ppp項(xiàng)目上馬數(shù)量不斷增加,且ppp項(xiàng)目的成功建設(shè)為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國(guó)家環(huán)保事業(yè)發(fā)展等均做出了突出貢獻(xiàn)。伴隨ppp項(xiàng)目數(shù)量的不斷增加,ppp項(xiàng)目相關(guān)融資活動(dòng)的進(jìn)行也受到了較多關(guān)注。我國(guó)ppp項(xiàng)目建設(shè)所積累的經(jīng)驗(yàn)較少,與ppp項(xiàng)目建設(shè)相關(guān)的融資活動(dòng)的開(kāi)展也會(huì)較為困難。本文將對(duì)國(guó)內(nèi)ppp項(xiàng)目的融資困境進(jìn)行分析,并就ppp項(xiàng)目如何更好融資提出合理化建議。

ppp模式作為一種新型的融資模式,因其能夠減輕政府財(cái)政壓力、提高項(xiàng)目建設(shè)效率、服務(wù)質(zhì)量等優(yōu)點(diǎn)而在當(dāng)今社會(huì)被廣泛應(yīng)用。鑒于ppp項(xiàng)目的建設(shè)周期長(zhǎng)、投資大、項(xiàng)目參與者多、法制不健全和機(jī)制不完善等問(wèn)題,ppp項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程中比一般的工程要面臨更多的風(fēng)險(xiǎn),而目前我國(guó)學(xué)術(shù)界關(guān)于我國(guó)ppp模式風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的研究尚不充分和全面。由于缺失風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施,在項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可能會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)程產(chǎn)生影響,因此有必要對(duì)ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行研究。本文基于我國(guó)ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)以及國(guó)內(nèi)外關(guān)于ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的研究,提出了符合我國(guó)國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施,為后續(xù)ppp項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)提供參考。

新型城鎮(zhèn)化建設(shè)需要更新或新建大量基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)產(chǎn)品,所需資金量大,在目前地方政府財(cái)權(quán)和事權(quán)不匹配的制度框架下,ppp模式成為化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、為新一輪城鎮(zhèn)化籌資的重要途徑之一。由于參與ppp項(xiàng)目的公私雙方更關(guān)注項(xiàng)目的價(jià)值增值,因此,它不同于一般工程項(xiàng)目中承包雙方之間\"零和博弈\"的特征,而是可以實(shí)現(xiàn)\"雙贏\"或\"多贏\"的。中國(guó)ppp項(xiàng)目起步晚、發(fā)展慢,因此,借鑒海外ppp項(xiàng)目成功的經(jīng)驗(yàn)和吸取其失敗的教訓(xùn),可以讓我國(guó)ppp項(xiàng)目參與各方少走彎路,具有重要的實(shí)踐意義。

隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的不斷加大,ppp模式越來(lái)越盛行,ppp模式的開(kāi)展有利于幫助政府和社會(huì)主體建立起\"利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、全程合作\"的共同體關(guān)系,ppp模式使得政府的財(cái)政壓力減輕,也使得社會(huì)主體的投資風(fēng)險(xiǎn)減小。ppp項(xiàng)目的投融資問(wèn)題也深受社會(huì)關(guān)注,但是目前許多ppp項(xiàng)目的投融資存在諸多的問(wèn)題,我們通過(guò)對(duì)這些問(wèn)題的分析,提出相應(yīng)的對(duì)策,以期能夠促進(jìn)ppp項(xiàng)目投融資的不斷完善。

隨著ppp模式在我國(guó)的推廣,學(xué)界對(duì)ppp相關(guān)問(wèn)題的討論愈來(lái)愈烈.而ppp項(xiàng)目合同是政府與社會(huì)資本之間訂立的系列合同中是最為基本的,且當(dāng)前存在許多尚待討論的問(wèn)題.本文要探討ppp項(xiàng)目合同中包括合同性質(zhì)、主體選擇、違約風(fēng)險(xiǎn)、爭(zhēng)議解決等在內(nèi)的相關(guān)法律問(wèn)題.

我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施長(zhǎng)期以來(lái)由政府出資建設(shè),債務(wù)壓力增加,特別是在現(xiàn)今整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)放緩的情況下,政府顯得力不從心。引入ppp模式,不僅減輕了政府財(cái)政壓力,同時(shí)也使得社會(huì)資本通過(guò)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)現(xiàn)雙贏。目前,我國(guó)的ppp模式運(yùn)用尚處于起步階段,成效并不顯著。因此,如何提高ppp模式效率有著非常重要的意義。

2016年12月,發(fā)改委與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作(ppp)項(xiàng)目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》.2017年2月,“太平洋證券新水源污水處理服務(wù)收費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”發(fā)行,ppp項(xiàng)目資產(chǎn)證券化(簡(jiǎn)稱(chēng)ppp-abs)正式拉開(kāi)帷幕.資產(chǎn)證券化可以盤(pán)活存量資產(chǎn)、擴(kuò)寬融資渠道、提供資本退出路徑.

港口作為我國(guó)的重要交通樞紐,與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有直接的影響。因此本文主要工程實(shí)例,探討了我國(guó)港口項(xiàng)目采用ppp模式建設(shè),希望能夠?yàn)橄嚓P(guān)工作者提供借鑒。