錦昊輝礦業(yè)

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從事大理石開采和加工業(yè)務的新股翔輝礦業(yè)(01625-HK)，今天(10月18日)起公開招股。這家礦業(yè)股僅持有位于貴州的一個大理石礦場，2017年4月才剛開始有限度投產(chǎn)，半年時間便安排上市。憑著一礦走天涯的翔輝，有甚么吸引點?

翔輝礦業(yè)(01625-HK)招股簡介

翔輝礦業(yè)是次全球發(fā)行3.9億股，其中10%為香港公開招股。每股作價0.5至0.62港元，集資最多2.418億港元，市值7.8億至9.67億港元。將于10月31日于香港主板上市。

翔輝礦業(yè)為一家大理石開采及加工公司，旗下的雷首山石阡項目及加工廠，位處貴州省。石阡項目于2017年4月才展開有限商業(yè)投產(chǎn)，加工廠年加工產(chǎn)能可達60萬平方米大理石板材及異形材。根據(jù)獨立技術顧問，該處儲量約223萬立方米，以年產(chǎn)6萬方米大理石荒料計算，采礦期限約40年。

主席林琿廈門起家

翔輝雖然是大理石礦業(yè)新丁，但憑借46歲集團主席林琿過往多年在廈門從事石油貿(mào)易的人脈關系，翔輝已跟客戶簽訂一份一次性大理石荒料銷售合同，涉及銷售量1500立方米，價格介乎每方米2700元至4950元不等。并獲得承諾于2017、2018年的最低采購量，相當于直銷大理石荒料年產(chǎn)量，以及大理石板材和異形材的90%和100%。自2018年起，集團計劃向客戶銷售約30%自雷首山項目開采所得的大理石荒料，余下70%將加工成為大理石板材及異形材。

廈門作為全國大理石分銷及貿(mào)易中心之一，將為集團主要營銷活動地點。而廈門亦正好是林琿一直工作的盤據(jù)地。自1993年起，林琿便出任廈門特貿(mào)有限公司的能源石油化工部門副總經(jīng)理職位；此外一直在廈門主要從事與石油產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務，其后涉足至福建的物流地產(chǎn)業(yè)務。今次進一步將業(yè)務范圍擴張至大理石業(yè)務。

上市集資金額投資大理石礦加工廠

翔輝的雷首山項目預期于2017至2020年期間年產(chǎn)大理石荒料產(chǎn)量，分別為1.15萬、2萬、4.2萬和6萬立方米；而大理石板材及異形材總加工量，分別為23.8萬、47.6萬、99.9萬和142.8萬方米。顧問估計，于2020年集團的大理石荒料、大理石板材和異形材的單位現(xiàn)金經(jīng)營成本，分別為每方米1052元(人民幣. 下同)、161元和777元。翔輝計劃于2018年上半年，完成雷首山項目礦山的全面礦建，于2018年第三季度開始開發(fā)第二期加工廠，并于2019年一季度完成。開發(fā)石阡項目連加工廠，總投資額約2.337億元，已投入資金0.806億元，余款1.531億元，計劃透過是次上市集資金額撥資。

露天開采成本較低

翔輝強調(diào)，集團的競爭優(yōu)勢之一，是采取露天開采法及良好地形，可以相對較低成本經(jīng)營。至于集團面對的風險，包括作為一家處于發(fā)展階段的礦業(yè)公司，營運歷史有限，過往表現(xiàn)或不能反映未來業(yè)務及前景；亦無法保證將按計劃產(chǎn)生獲利收入及發(fā)展業(yè)務。就經(jīng)營活動現(xiàn)金流而言，翔輝依賴單一的石阡大理石項目；而產(chǎn)能提升計劃可能出現(xiàn)不可預見的延遲。集團收入源于有限數(shù)目的產(chǎn)品，大理石產(chǎn)品質(zhì)量受不確定因素所規(guī)限；集團或無法按原定計劃將石阡項目投入商業(yè)生產(chǎn)。集團僅有一個月的有限商業(yè)投產(chǎn)，相關財務狀況及經(jīng)營業(yè)績未必反映未來表現(xiàn)。

業(yè)績?nèi)蕴幪潛p

據(jù)招股書顯示，集團2016年度應占虧損為1235.2萬元；2017年首4個月虧損60萬元。財政狀況方面，集團流動負債總額有所降低，于2017年4月底為0.18億元，較2016年底約0.46億元為少；資產(chǎn)負債比率由2016年的134.1%，降至2017年4月底的9.5%。

由于仍處發(fā)展階段，集團并沒有任何派息政策。這類初創(chuàng)型企業(yè)，投資者需要時間才能看清其實力。

作者：周燕芬

編輯：徐冰瑩