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市場(chǎng)“恐高”情緒較濃，2018年冬儲(chǔ)意愿將下降

近期市場(chǎng)焦點(diǎn)鎖定至鋼材“一年一度的冬儲(chǔ)季”，值此寒冬之際，對(duì)“2018年貿(mào)易冬儲(chǔ)意愿”做了專(zhuān)項(xiàng)調(diào)研，調(diào)研結(jié)果顯示：2018年貿(mào)易冬儲(chǔ)意愿較2017年下降明顯，具體原因可以歸結(jié)如下：

2017年借助供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策紅利發(fā)酵，中頻爐產(chǎn)能徹底剔除，鋼材供給受阻預(yù)期強(qiáng)烈，鋼材后市樂(lè)觀，因此2017年貿(mào)易冬儲(chǔ)意愿強(qiáng)烈。然而，2018年鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革經(jīng)過(guò)2016年改革元年和2017年的改革攻堅(jiān)年之后，合計(jì)壓縮產(chǎn)能1.15億噸，“十三五”1.5億噸的目標(biāo)近在咫尺，2018年的去產(chǎn)能任務(wù)較此前減半，政策邊際效應(yīng)呈現(xiàn)遞減。同時(shí)，2018年3月15日之后采暖季結(jié)束，同時(shí)也意味著本輪采暖季鋼鐵環(huán)保限產(chǎn)政策的退出，市場(chǎng)對(duì)于明年春節(jié)過(guò)后的供應(yīng)預(yù)期有所擔(dān)憂(yōu)。

當(dāng)前鋼材各環(huán)節(jié)庫(kù)存齊頭并進(jìn)呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)數(shù)周已經(jīng)再進(jìn)入壘庫(kù)階段；鋼廠(chǎng)銷(xiāo)售明顯減弱，庫(kù)存也出現(xiàn)累積。鋼材庫(kù)存累積對(duì)于貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)心態(tài)影響較大，不急于補(bǔ)庫(kù)。

今年整個(gè)鋼價(jià)較去年上了一個(gè)臺(tái)階，高價(jià)最高攀上五千大關(guān)，但高處不勝寒，市場(chǎng)4000元/噸以上的鋼價(jià)，貿(mào)易商覺(jué)得遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到心理價(jià)位，不愿接貨，而去年冬儲(chǔ)價(jià)格在3000元/噸附近，市場(chǎng)恐高情緒較濃。另外，今年鋼價(jià)波動(dòng)異常劇烈，尤其是12月份之后鋼價(jià)日內(nèi)就跳動(dòng)逾100多個(gè)點(diǎn)，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)早上拿貨下午跌價(jià)現(xiàn)象，貿(mào)易套牢。這也是貿(mào)易商不敢拿貨的主要原因之一。

貿(mào)易商對(duì)2018年春節(jié)后鋼市表示捉摸不透，尤其是，2018年春節(jié)晚，節(jié)后終端需求恢復(fù)緩慢，而鋼廠(chǎng)供給在高利驅(qū)動(dòng)下啟動(dòng)迅速。

或?qū)⒂瓉?lái)一波鋼廠(chǎng)“降價(jià)潮”，產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)主動(dòng)下調(diào)

近期鋼廠(chǎng)鋼材銷(xiāo)售有所走弱，4000元/噸以上鋼價(jià)，加量銷(xiāo)售去庫(kù)或?yàn)殇搹S(chǎng)目前較佳策略。當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始有主動(dòng)降價(jià)跡象，國(guó)內(nèi)或?qū)⒂瓉?lái)一波鋼廠(chǎng)“降價(jià)潮”，拭目以待。

本周華北地區(qū)鋼廠(chǎng)已經(jīng)率先敲響新年降價(jià)的鐘聲，該地區(qū)降價(jià)最為厲害。其中，山西建龍、山西立恒等為代表的鋼廠(chǎng)出臺(tái)鋼廠(chǎng)調(diào)價(jià)，鋼材價(jià)格普遍下調(diào)，最高降價(jià)幅度在150元/噸，最低的也有20元/噸-30元/噸。此外，西南地區(qū)部分鋼廠(chǎng)降價(jià)幅度也近50元/噸，最低至20元/噸。

今日南鋼引領(lǐng)華東地區(qū)開(kāi)啟降價(jià)潮。目前南鋼螺紋鋼出廠(chǎng)價(jià)報(bào)4330元/噸，較上期下調(diào)50元/噸，丹陽(yáng)龍江螺紋鋼出廠(chǎng)價(jià)報(bào)4150元/噸，較上期下調(diào)70元/噸，降幅較大。再者，華北地區(qū)部分鋼廠(chǎng)繼續(xù)降價(jià)銷(xiāo)售，山西立恒高線(xiàn)降價(jià)報(bào)至3900元/噸，山西晉鋼高線(xiàn)出廠(chǎng)價(jià)下調(diào)100元/噸。此外，西南地區(qū)昆鋼、玉昆等鋼廠(chǎng)降價(jià)70元/噸-80元/噸。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，繼鋼坯價(jià)格大幅回吐前期漲幅之后，3700元/噸最終不堪重負(fù)，預(yù)計(jì)累計(jì)降90元/噸。華東地區(qū)、華北地區(qū)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格也跟隨走弱，近兩日降幅已經(jīng)累計(jì)逾百元。其中，華東地區(qū)杭州建材表現(xiàn)最弱，昨日降20元/噸，今日盤(pán)中繼續(xù)跌50元/噸-80元/噸，累計(jì)已經(jīng)下跌60元/噸-80元/噸。無(wú)獨(dú)與偶，上海建材盤(pán)中繼續(xù)下跌50元/噸-100元/噸，現(xiàn)螺紋鋼報(bào)價(jià)4170元/噸-4190元/噸。

今日鋼材市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊跌，降價(jià)后市場(chǎng)心態(tài)受到一定影響，較前兩天有所走弱，鋼材市場(chǎng)成交不暢。

鋼廠(chǎng)庫(kù)存穩(wěn)步增加節(jié)奏，庫(kù)存拐點(diǎn)已“板上釘釘”

鋼材各環(huán)節(jié)庫(kù)存拐點(diǎn)“板上釘釘”，無(wú)論是鋼材社會(huì)庫(kù)存還是鋼廠(chǎng)鋼材庫(kù)存均昂頭挺進(jìn)。中西部建材庫(kù)存在12月初率先迎來(lái)了庫(kù)存拐點(diǎn)，低點(diǎn)開(kāi)始庫(kù)存累計(jì)增加40.64萬(wàn)噸，累計(jì)增加21.45%。建材庫(kù)存總量230.09萬(wàn)噸，較上周增加12.24萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.61%；熱軋卷板庫(kù)存總量25.87萬(wàn)噸，較上周增加3.13萬(wàn)噸；中厚板庫(kù)存14.65萬(wàn)噸，較上周增加1.73萬(wàn)噸。

繼中西部鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)四周，螺紋鋼庫(kù)存連續(xù)五周增加之后，全國(guó)鋼材庫(kù)存也確認(rèn)大幅增加。其中，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存較上周增加32.55萬(wàn)噸至350.92萬(wàn)噸，鋼材社會(huì)總庫(kù)存增加41.93萬(wàn)噸。

此外，今日公布的鋼廠(chǎng)鋼材庫(kù)存也延續(xù)增加勢(shì)頭。中西部鋼廠(chǎng)鋼材庫(kù)存較上周增加6.77萬(wàn)噸至138.09萬(wàn)噸，其中，西北地區(qū)庫(kù)存增加3.78萬(wàn)噸至66.65萬(wàn)噸。全國(guó)鋼廠(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存增加7.02至220.48，線(xiàn)材增2.52萬(wàn)噸至56.89萬(wàn)噸。此外，螺紋鋼產(chǎn)量增加8.15萬(wàn)噸。目前螺紋鋼產(chǎn)量、廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存整個(gè)環(huán)節(jié)均處于增加態(tài)勢(shì)。

此外，廣州主要倉(cāng)庫(kù)建材庫(kù)存增幅亦非常明顯。鋼材社會(huì)庫(kù)存的大幅增加以及鋼廠(chǎng)鋼材庫(kù)存延續(xù)增加，這足以確認(rèn)庫(kù)存拐點(diǎn)的到來(lái)，鋼材逐漸開(kāi)啟壘庫(kù)之路。

“北方暴雪 & 南方暴雨”，需求或加速萎縮節(jié)奏

北方暴雪，南方暴雨，雨雪天氣在全國(guó)范圍內(nèi)蔓延。據(jù)中央氣象臺(tái)最新預(yù)報(bào)，未來(lái)幾天鄂豫皖蘇等地有大到暴雪。河南中南部、湖北中東部、湖南西北部、安徽大部、江蘇大部等地有大到暴雪，其中，安徽中部、江蘇西南部等地局地有大暴雪（20～30毫米）。上述地區(qū)新增積雪深度5～10厘米，局地可達(dá)15～20厘米。另外，湖南西北部、貴州東北部局地有凍雨；西南地區(qū)東部、江南大部、華南等地的部分地區(qū)有小到中雨，其中，浙江北部、廣西北部等地的部分地區(qū)有大雨；南海、東海大部將有7～8級(jí)、陣風(fēng)9～10級(jí)的風(fēng)。

南北方雨雪天氣交加，造成終端建筑工地已經(jīng)普遍停工，同時(shí)也造成貨物運(yùn)輸受阻。目前西北地區(qū)鋼材市場(chǎng)已經(jīng)停止報(bào)價(jià)，無(wú)市無(wú)價(jià)。

一場(chǎng)冬雪來(lái)臨或加速終端需求萎縮，下旬之后全國(guó)迎來(lái)春運(yùn)潮，假期心態(tài)加劇，市場(chǎng)成交跟隨走淡。

結(jié) 論

鑒于各方原因，貿(mào)易冬儲(chǔ)“恐高”情緒非常濃，導(dǎo)致2018年冬儲(chǔ)意愿較去年弱；鋼廠(chǎng)庫(kù)存漸起銷(xiāo)售走弱，國(guó)內(nèi)迎來(lái)一波鋼廠(chǎng)主動(dòng)“降價(jià)潮”；全國(guó)鋼材各環(huán)節(jié)庫(kù)存大幅增加，庫(kù)存拐點(diǎn)“板上釘釘”，鋼材已經(jīng)開(kāi)啟壘庫(kù)之路；北方暴雪，南方暴雨，雨雪天氣在全國(guó)范圍內(nèi)蔓延，一場(chǎng)冬雪來(lái)臨或加速終端需求萎縮，無(wú)市無(wú)價(jià)跡象增多。當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)鎖定“一年一度的冬儲(chǔ)季”，下游普遍表示價(jià)格未到位，隨著時(shí)間推移，淡季需求效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，鋼價(jià)后期或不堪重負(fù)。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：高頻宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場(chǎng)情緒有所緩和

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