唐山渤海鋼鐵有限公司

為化解渤海鋼鐵集團過剩產(chǎn)能、推動渤海鋼鐵實現(xiàn)脫困發(fā)展，天津市政府成立渤海鋼鐵債權(quán)人委員會。該債權(quán)人委員會由北京銀行天津分行等105家銀行業(yè)金融機構(gòu)債權(quán)人和類金融機構(gòu)債權(quán)人組成，涉及債權(quán)金額1920億元。

鋼鐵行業(yè)整體下行，渤海鋼鐵出現(xiàn)資金問題并非個案，但以何種方式化解債務或許將成為鋼鐵供給側(cè)改革的樣本。

大體量的鋼鐵行業(yè)，一度是銀行喜歡的“對象”。但現(xiàn)在，隨著嚴重的產(chǎn)能過剩、業(yè)績的大跌，鋼鐵行業(yè)卻成為一些銀行“避諱”的對象之一。

這幾天，又一家鋼鐵企業(yè)——渤海鋼鐵集團有限公司（下稱“渤海鋼鐵”）“躺槍”。3月24日，有消息稱，渤海鋼鐵集團在境外發(fā)的點心債（香港離岸人民幣債券）近日遭海外投資者拋售而大跌。對此，一些市場人士認為，今年中國已爆發(fā)多起信用風險事件，隨著更多低資質(zhì)債券到期，可能會在一些產(chǎn)能過剩行業(yè)“出現(xiàn)常態(tài)化違約”。

而在3月19日，有報道稱，為緩解渤海鋼鐵集團產(chǎn)能過剩、推動渤海鋼鐵實現(xiàn)脫困發(fā)展，天津市政府成立渤海鋼鐵債權(quán)人委員會。

截至發(fā)稿，記者未能聯(lián)系上渤海鋼鐵置評相關(guān)事宜，但多位專家在接受《國際金融報》記者采訪時坦言，銀行可能會進一步進行一些債務重組工作，但目的都是為了緩解銀行的壓力，也是為了緩解這家國有企業(yè)的壓力。

鋼鐵業(yè)與銀行的糾葛

鋼鐵行業(yè)對銀行業(yè)的借貸需求以及銀行業(yè)從鋼鐵行業(yè)獲得發(fā)展機遇，使得兩者之前一直保持著“親密”的關(guān)系。

2014年，《國際金融報》記者曾采訪過農(nóng)業(yè)銀行江蘇分行的一位普通信貸員。當時，鋼鐵行業(yè)的效益已在逐步下降，號稱“一噸鋼鐵的利潤買不了一支冰棍”，但這位信貸員還是表示，當?shù)厝A菱鋼鐵控股的一家鋼鐵企業(yè)“仍是重要客戶”。

“因為，相較于民營企業(yè)和小微企業(yè)，鋼鐵行業(yè)畢竟屬于國資企業(yè)。”這位信貸員說。同時，當記者再次詢問這位信貸員“是不是有政府作‘背書’”時，她表達了“不置可否”的態(tài)度。

不過，從公開信息看，鋼鐵行業(yè)與銀行業(yè)的關(guān)系早就出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會（下稱“中鋼協(xié)”）副會長屈秀麗指出，2015年上半年鋼鐵行業(yè)銀行借款大幅度下降，且比2014下降了900多億元，降幅是6%。

屈秀麗還透露，今年鋼鐵業(yè)銀行借款的大幅下滑，一方面是銀行抽貸或不予續(xù)貸，一方面也是鋼鐵企業(yè)主動減少銀行貸款，“因為他們的成本很高，部分鋼企現(xiàn)在通過國外的融資或者盤活一些存量，減少一些銀行的貸款，這是解決融資貴、融資難而采取的措施”。

而在2014年，受銀行嚴控鋼鐵企業(yè)的貸款規(guī)模影響，許多鋼企面臨不予增量、續(xù)貸困難、漲息和抽貸等問題。大中型鋼鐵企業(yè)銀行借款在2014年同比下降1.43%，而非銀行借款同比增長9.2%，即鋼企從傳統(tǒng)銀行融資渠道獲取資金正在減少，而從非銀行渠道借款大幅增長。

就企業(yè)層面看，山西的海鑫鋼鐵集團有限公司（下稱“海鑫鋼鐵”）與銀行的糾葛最為典型，引起了媒體多年的關(guān)注。

有媒體報道稱，海鑫鋼鐵2010年陷入經(jīng)營困境時，聞喜縣財政與運城市財政先后達成協(xié)議，向上一級市財政借款1億元和2億元，轉(zhuǎn)借給海鑫用于資金周轉(zhuǎn)。但政府此舉并未給海鑫鋼鐵帶來轉(zhuǎn)機，至2011年底，海鑫鋼鐵欠稅1.19億元。

據(jù)報道，造成海鑫資金鏈斷裂的直接原因是銀行的大幅度抽貸。除此之外，鋼鐵行業(yè)的每況愈下和企業(yè)之前過快的產(chǎn)能擴張、管理不善等也是造成海鑫陷入困局的因素，且近年來市場環(huán)境與信貸環(huán)境惡化，導致海鑫鋼鐵進行的內(nèi)部改革未見成效。

渤海鋼鐵步后塵

如今，鋼鐵行業(yè)又一家大型企業(yè)——渤海鋼鐵陷入了困境。

據(jù)報道，天津市政府為此成立了渤海鋼鐵債權(quán)人委員會，初步方案是各金融機構(gòu)進行展期減息，渤鋼剝離部分資產(chǎn)進行二次重組，這一方案仍在討論中。其中，在展期減息方面，債委會擬希望各金融機構(gòu)對相關(guān)貸款進行展期，并下調(diào)利率10個百分點。該委員會由北京銀行天津分行等105家銀行業(yè)金融機構(gòu)債權(quán)人和類金融機構(gòu)債權(quán)人組成，涉及債權(quán)金額1920億元。

此前，相關(guān)文章顯示，2010年7月，渤海鋼鐵與中國銀行、招商銀行、天津銀行等8家銀行在天津隆重舉行銀企戰(zhàn)略合作簽字儀式，總共授信額度為1000億元。

消息稱，為加強對債委會的指導，天津市還成立了“渤鋼集團脫困發(fā)展債權(quán)指導協(xié)調(diào)小組”，由天津市副市長閻慶民任組長——有意思的是，閻慶民此前曾擔任銀監(jiān)會副主席，天津市政府副秘書長杜強任副組長，成員由天津市國資委、天津市金融工作局、天津銀監(jiān)局和人民銀行天津分行組成，負責對債委會具體運作進行聯(lián)合指導協(xié)調(diào)，確保各債權(quán)人一致行動。

據(jù)公開資料統(tǒng)計，渤海鋼鐵債權(quán)人委員會中北方信托、天津信托、國民信托等多家信托公司亦牽涉其中，三家信托所涉集合信托項目規(guī)模合計逾6億元。2016年元旦前后，天津市政府層面曾召集金融機構(gòu)開會，要求金融機構(gòu)繼續(xù)支持天津市鋼鐵行業(yè)發(fā)展。

有媒體引述經(jīng)銷商的話稱，春節(jié)前天津鋼管集團訂貨原本只需要繳30%貨款，如今已需要全款才能訂貨，而渤海鋼鐵的多個軋材廠春節(jié)后也處于停產(chǎn)狀態(tài)。

分析師邱躍成向《國際金融報》記者表示，“目前渤海鋼鐵已處于資不抵債的境況，資金壓力難以緩解，而通過債權(quán)人的重組、減息等方法是為了減少更多的損失。”

不過，分析人士認為，此舉不但沒有為渤海鋼鐵的發(fā)展助力，部分金融機構(gòu)反而將此作為負面預警，并對其進行了抽貸，外資金融機構(gòu)對此更加敏感，進而加劇了渤鋼集團現(xiàn)金流問題。

破產(chǎn)重整“可能性不大”

中國銀行業(yè)研究主任郭田勇教授也向《國際金融報》的記者表示，“銀行可能會進行一些債務重組工作，天津市政府成立渤海鋼鐵債權(quán)人委員會也是為了應對困境，渤海鋼鐵在以后對銀行的還債中可能會出現(xiàn)一些問題，如貸款到期后可能會出現(xiàn)無法足額還貸。”

郭田勇教授還表示，渤海鋼鐵是否會出現(xiàn)壞賬的情況還要看具體的企業(yè)負債額，渤海鋼鐵也可通過債轉(zhuǎn)股的方式來處理債權(quán)債務關(guān)系。

所謂債轉(zhuǎn)股，是指國家組建金融資產(chǎn)管理公司，收購銀行的不良資產(chǎn)，把原來銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的控股（或持股）與被控股的關(guān)系。此前，熔盛重工的債轉(zhuǎn)股方案就獲得了股東大會的高票通過，一些銀行也給予了支持。

值得注意的是，中國華融資產(chǎn)管理公司董事長賴小民3月24日下午在博鰲論壇上接受媒體采訪時表示，鋼鐵、煤炭、電解鋁等過剩產(chǎn)能債轉(zhuǎn)股“勢在必行”，但不贊成“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股”。

對此，分析人士認為，即便債轉(zhuǎn)股獲得同意，也要由天津市國資委等部門認定是不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

邱躍成則在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“渤海鋼鐵壞賬的情況難以避免，但壞賬額有多少暫時無法進行預估。據(jù)說，海鑫鋼鐵之前有250億元的欠款，但最后銀行只獲得250萬元。”

“但考慮到破產(chǎn)重整的損失和風險，渤海鋼鐵目前進行破產(chǎn)重整的可能性不大。”邱躍成還說。

王國清向《國際金融報》記者表示：“渤海鋼鐵可能會出現(xiàn)壞賬的情況，前期的債務加上后期的利息等，將會使渤海鋼鐵的債務償還起來有一定的難度。鋼鐵行業(yè)在3月出現(xiàn)經(jīng)營好轉(zhuǎn)的情況，但在過去還是屬于虧損的情況。”

據(jù)媒體援引渤海鋼鐵債務金融機構(gòu)人士的話表述：“目前渤海鋼鐵集團旗下四大鋼鐵集團子公司，都不同程度地出現(xiàn)了問題，只是危機程度不同。渤海鋼鐵下屬某子公司甚至對債權(quán)人表示，集團內(nèi)部沒有能力償還，正在等政府資產(chǎn)重組方案。”

銀行抽貸進行時？

2015年中國鋼鐵協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年第一季度中國大中型鋼鐵企業(yè)中虧損企業(yè)達到了50戶，占中鋼協(xié)會銅級會員企業(yè)戶數(shù)的49.5%，虧損企業(yè)虧損額達到103.55億元，同比增長了27.31%。

同時，大中型重點鋼鐵企業(yè)的銀行借款同比下降了5%，按中國大中型鋼鐵企業(yè)截至2014年底總計銀行貸款1.33萬億粗略估算，銀行借款與去年同期減少了大約650億元。

據(jù)新華網(wǎng)消息，中鋼協(xié)常務副會長朱繼民曾在2015年表示，大中型鋼鐵企業(yè)大部分經(jīng)營虧損，這其中不乏銀行抽貸和不予續(xù)貸的問題，鋼鐵行業(yè)面對新常態(tài)下的需求環(huán)境和需求結(jié)構(gòu)，還沒有完全轉(zhuǎn)變過去依靠規(guī)模發(fā)展的傳統(tǒng)經(jīng)營模式，沒有完全適應新形勢要求。

在王國清看來，“從整個鋼鐵行業(yè)的資產(chǎn)負債率看，不僅是渤海鋼鐵，其他的生產(chǎn)企業(yè)同時也面臨巨額債務。”

更有人擔心：如今信貸環(huán)境不斷惡化，未來鋼鐵業(yè)是否還會被銀行抽貸？

值得注意的是，今年1月，某股份制銀行發(fā)出通知，將鋼鐵、水泥、煤炭等列入壓縮推出行業(yè)范圍，且消息還稱某國有大行也明確表示，暫停辦理鐵礦石、鋼貿(mào)、煤炭三個行業(yè)的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務，對包括表內(nèi)貸款、表外融資及其他金融資產(chǎn)服務等實施鎖定控制。

消息還稱，今年開始各大銀行的重點工作都在催收和處理不良貸款。2016年2月4日和5日，國務院連續(xù)發(fā)布《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》和《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，以鋼鐵和煤炭行業(yè)為先行試點，通過多種政策手段化解產(chǎn)能過剩。中央財政預計在兩年內(nèi)拿出大約1000億元工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項獎補資金，在鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能過程中主要解決下崗分流人員的安置問題。

邱躍成也向《國際金融報》的記者透露，發(fā)生鋼貿(mào)危機后，銀行一直在對鋼鐵行業(yè)進行抽貸。銀行可能會對行業(yè)有一定的區(qū)分，對于優(yōu)質(zhì)營業(yè)良好的企業(yè)保持現(xiàn)有的額度，對一些經(jīng)營持續(xù)虧損的企業(yè)可能會壓縮現(xiàn)有額度，一定程度上也會加速產(chǎn)能過剩企業(yè)的淘汰。

不過，郭田勇對《國際金融報》記者說，“未來銀行可能不會繼續(xù)對鋼鐵行業(yè)進行抽貸，同時鋼鐵行業(yè)也要根據(jù)自身的實際情況，做出相應的調(diào)整。”

有人認為，未來鋼鐵行業(yè)的發(fā)展很大程度上需要銀行業(yè)的資金支持，雖然信貸環(huán)境在不斷惡化，但未來整個鋼鐵還需進行自省，從內(nèi)部的調(diào)整開始，做到經(jīng)營與管理的雙重改善，這樣鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營狀況或許會有所好轉(zhuǎn)。同時，銀行方面可積極響應國家“去產(chǎn)能”的政策，達到雙贏的效果，既保證過剩產(chǎn)能的退出，又要讓大量職工飯碗不能丟。