PPP模式下準經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施融資結(jié)構(gòu)影響因素

十八屆三中全會提出允許社會資本通過特許經(jīng)營等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運營,但這種ppp模式下城市基礎(chǔ)設(shè)施項目一般具有投資大、周期長、參與者眾多、融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜等特點,資金管理、分配及后續(xù)經(jīng)營等環(huán)節(jié)問題層出不窮,導(dǎo)致融資難度大、融資風(fēng)險增大。從融資方的角度識別出融資風(fēng)險因素,分析融資風(fēng)險因素之間的相互關(guān)系,構(gòu)建了融資風(fēng)險系統(tǒng)動力學(xué)的因果關(guān)系圖和流程圖模型。結(jié)合具體案例,利用模型通過仿真分析對ppp模式下城市基礎(chǔ)設(shè)施融資風(fēng)險進行評價,有利于相關(guān)部門提高融資風(fēng)險管理水平。

作為一種政府和社會資本方合作的融資模式,ppp模式不僅可發(fā)揮政府部門的政策優(yōu)勢,還可合理應(yīng)用私人資金來運營一些公共項目。對于一個城市乃至一個國家的發(fā)展而言,ppp模式可有效緩解政府資金短缺的現(xiàn)狀,對于改變城市基礎(chǔ)設(shè)施融資格局過于單一的問題也有著重要意義。然而,ppp模式參與方諸多,投資規(guī)模較大,投資周期也過長,因此,項目面臨著諸多不確定性的風(fēng)險。

作為一種政府和社會資本方合作的融資模式；ppp模式不僅可發(fā)揮政府部門的政策優(yōu)勢；還可合理應(yīng)用私人資金來運營一些公共項目；對于一個城市乃至一個國家的發(fā)展而言；ppp模式可有效緩解政府資金短缺的現(xiàn)狀；對于改變城市基礎(chǔ)設(shè)施融資格局過于單一的問題也有著重要意義；然而；ppp模式參與方諸多；投資規(guī)模較大；投資周期也過長；因此；項目面臨著諸多不確定性的風(fēng)險；

在經(jīng)濟新常態(tài)和深化改革的背景下,政府與社會資本企業(yè)合作下的ppp模式成為基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域融資改革的重要方向.為確保準經(jīng)營性項目中政府與企業(yè)合作關(guān)系的穩(wěn)定,增進雙方合作的積極性,實現(xiàn)整體效益最大化,研究公平合理的利益分配方案尤為重要.本文首先立足合作博弈及契約理論來分析雙方博弈機理,其次依據(jù)項目收益是否滿足企業(yè)基準投資回報來建立基于政府主導(dǎo)的討價還價模型,再次求解納什均衡得到利益分配系數(shù)與補償系數(shù).最后得出結(jié)論:分配系數(shù)和補償系數(shù)均與雙方談判損耗及政府態(tài)度密切相關(guān).當項目收益較好時,企業(yè)所得分配額依賴于項目實施直接效益的大小;當項目收益較差時,當外部效應(yīng)較明顯時,企業(yè)所得補償額與間接效益的大小相關(guān).

城市 天津快速路南倉道鐵東路立交橋跨南倉編組站 bt工程項目(以下簡稱南倉道bt項目的完工,標志著天津市首例采用bt (build—transfer,建設(shè)—移交融資模式建設(shè)非經(jīng)營性市政基礎(chǔ)設(shè)施(以下簡稱 bt項目工程操作成功。南倉道bt項目是中心城區(qū)快速路系統(tǒng)西北半環(huán)的一座 樞紐型互通式立交橋,于2007年12月1日開工。其西北半環(huán)主線橋橋長1060.101 米,建筑面積4.49萬平方米。為緩解財政當期資金壓力,項目委托方天津城市基礎(chǔ) 設(shè)施建設(shè)投資集團有限公司(以下簡稱天津城投集團決定采用bt融資模式建設(shè)該 項目,并將其交由天津廣正建設(shè)項目管理咨詢有限公司(以下簡稱廣正咨詢公司與 天津濱海發(fā)展投資控股有限公司(以下簡稱濱海投資公司聯(lián)合代管,同時該項目的 全過程策劃與造價

在經(jīng)濟新常態(tài)和深化改革的背景下,政府與社會資本企業(yè)合作下的ppp模式成為基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域融資改革的重要方向。為確保準經(jīng)營性項目中政府與企業(yè)合作關(guān)系的穩(wěn)定,增進雙方合作的積極性,實現(xiàn)整體效益最大化,研究公平合理的利益分配方案尤為重要。本文首先立足合作博弈及契約理論來分析雙方博弈機理,其次依據(jù)項目收益是否滿足企業(yè)基準投資回報來建立基于政府主導(dǎo)的討價還價模型,再次求解納什均衡得到利益分配系數(shù)與補償系數(shù)。最后得出結(jié)論:分配系數(shù)和補償系數(shù)均與雙方談判損耗及政府態(tài)度密切相關(guān)。當項目收益較好時,企業(yè)所得分配額依賴于項目實施直接效益的大?。划旐椖渴找孑^差時,當外部效應(yīng)較明顯時,企業(yè)所得補償額與間接效益的大小相關(guān)。

針對ppp模式下準經(jīng)營性項目風(fēng)險因素的復(fù)雜性和不確定性,利用文獻閱讀和案例分析方法,識別出影響ppp準經(jīng)營性項目成敗的6個一級風(fēng)險影響因素和34個二級風(fēng)險影響因素。采用dematel模型對一級風(fēng)險因素的影響程度進行分析,基于ism模型劃分層級結(jié)構(gòu)；其次,運用模糊綜合法確定二級風(fēng)險因素的重要性。結(jié)果表明,建設(shè)風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險、管理風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險是直接影響因素,經(jīng)濟風(fēng)險在系統(tǒng)中是間接因素,政策法律風(fēng)險是深層根源因素。該研究完善了ppp模式下準經(jīng)營性項目風(fēng)險評價方法,有利于ppp模式在準經(jīng)營項目中的推廣。

定價機制的選擇作為ppp項目利益分配機制的核心,是ppp模式發(fā)揮作用的重要條件。定價太高,公眾的利益得不到保障,公共產(chǎn)品的福利性得不到體現(xiàn);定價太低,私人部門沒有收益,影響合作的效率和效果。因此,為減少ppp項目談判交易成本,縮短融資時間,提高項目籌備工作效率,促使ppp項目定價機制走向公正、客觀,有必要對產(chǎn)品的定價問題進行研究。本文以準經(jīng)營性項目為研究對象,在ppp模式下,以產(chǎn)品的定價機制為切入點,以博弈論為理論支撐,以收益與風(fēng)險對等為基本原理,以系統(tǒng)動力學(xué)為技術(shù)支持,構(gòu)建基于完全信息狀態(tài)下的博弈定價模型,通過求解發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品價格是關(guān)于消費量等影響因素的一階函數(shù)。最后以g市農(nóng)產(chǎn)品加工園區(qū)污水處理廠ppp項目進行案例驗證,證明本文博弈定價模型的可行性,期望科學(xué)合理地定價以有效吸引更多社會私人資本投入的同時,也能為政府主管部門或公共部門的定價決策提供依據(jù)和參考。

目前,ppp已成為我國公共服務(wù)與基礎(chǔ)設(shè)施項目的一種主要的投融資模式。ppp模式下,社會資本需要承擔(dān)更大的融資義務(wù),承擔(dān)更大的風(fēng)險。梳理準經(jīng)營性ppp項目融資的相關(guān)概念,利用發(fā)放問卷的形式,識別利益相關(guān)方和風(fēng)險因素,對風(fēng)險因素進行聚類,并利用德爾斐法得出風(fēng)險因素之間的關(guān)系矩陣,揭示準經(jīng)營性ppp融資模式風(fēng)險之間的關(guān)系結(jié)構(gòu)。運用社會網(wǎng)絡(luò)分析方法,構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)模型,實現(xiàn)對準經(jīng)營性ppp項目融資風(fēng)險的定量分析,并得出影響準經(jīng)營性ppp項目融資風(fēng)險的關(guān)鍵風(fēng)險因素。

目前,ppp已成為我國公共服務(wù)與基礎(chǔ)設(shè)施項目的一種主要的投融資模式.ppp模式下,社會資本需要承擔(dān)更大的融資義務(wù),承擔(dān)更大的風(fēng)險.梳理準經(jīng)營性ppp項目融資的相關(guān)概念,利用發(fā)放問卷的形式,識別利益相關(guān)方和風(fēng)險因素,對風(fēng)險因素進行聚類,并利用德爾斐法得出風(fēng)險因素之間的關(guān)系矩陣,揭示準經(jīng)營性ppp融資模式風(fēng)險之間的關(guān)系結(jié)構(gòu).運用社會網(wǎng)絡(luò)分析方法,構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)模型,實現(xiàn)對準經(jīng)營性ppp項目融資風(fēng)險的定量分析,并得出影響準經(jīng)營性ppp項目融資風(fēng)險的關(guān)鍵風(fēng)險因素.

隨著我國綜合國力的不斷提升,現(xiàn)代化建設(shè)不斷開展,其中公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)作為維持人們?nèi)粘Ｉ?、工作的重要保障之?也是城市的象征之一,尤其重要。但是公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)普遍存在施工周期較長的特點,而國家以及地方的財政資金為公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要投資方式。因此,需要開展其他的融資渠道。文章簡述了ppp融資模式的概念以及特點,并分析了ppp融資模式引進的現(xiàn)狀,以及公共基礎(chǔ)設(shè)施ppp融資模式的應(yīng)用策略。

改革開放以來,我國經(jīng)濟飛速發(fā)展,城鎮(zhèn)化水平不斷提高,雖然各級政府對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)非常重視,投入也在不斷增加,但對比人民群眾對基礎(chǔ)設(shè)施與日俱增的巨大需求還是顯得有些力不從心.加之,近年來國內(nèi)外的經(jīng)濟大環(huán)境不景氣,經(jīng)濟增長下滑,財政收入增速放緩,單靠政府投資基礎(chǔ)設(shè)施的傳統(tǒng)模式已經(jīng)無法滿足人民群眾的需求.所以,采用一種新的投融資模式已是勢在必行,ppp模式因其自身特點成為一個非常好的選擇.但是,在實踐過程中ppp模式也顯露出許多問題,這些問題影響著該模式的廣泛推廣與運用.所以,本文將重點對這一情況進行分析并給出幾點建議.

加強發(fā)展和完善各類農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施是實現(xiàn)高效農(nóng)業(yè)發(fā)展和農(nóng)村可持續(xù)發(fā)展的前提和基礎(chǔ),在目前我國政府有限的財力難以在短期內(nèi)獨力支撐農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的有效供給的大背景下,拓寬投融資渠道,創(chuàng)新投融資方式,加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),不僅有利于拓展新的經(jīng)濟增長空間,也有利于實現(xiàn)城鄉(xiāng)間的均衡和共享發(fā)展.

ppp模式在合同運行期間出現(xiàn)再談判現(xiàn)象是非常普遍的.因此,正視ppp項目執(zhí)行過程的再談判,建立并完善有效的合同條款,是ppp項目成功的關(guān)鍵.本文通過對ppp項目再談判的研究得出再談判影響因素主要有:國家宏觀環(huán)境的變化、合同的不完備性以及機會主義行為.治理再談判行為的措施包括:提高ppp合同的完備性、設(shè)置合理的彈性條款、優(yōu)化招投標機制以確保社會資本充分的可行性研究、建立第三方監(jiān)督機構(gòu)等.

針對ppp融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜、實施項目周期長和不確定性因素多可能導(dǎo)致項目失敗,研究了城市基礎(chǔ)設(shè)施項目融資風(fēng)險識別。研究中對融資風(fēng)險定義作了界定,劃分了城市基礎(chǔ)設(shè)施融資風(fēng)險類型,剖析了在ppp模式下可能產(chǎn)生的融資風(fēng)險。研究結(jié)果表明采用風(fēng)險識別方法有利于對融資風(fēng)險進行客觀評價和實施有效管理。

定價機制的選擇作為ppp項目利益分配機制的核心,是ppp模式發(fā)揮作用的重要條件。定價太高,公眾的利益得不到保障,公共產(chǎn)品的福利性得不到體現(xiàn);定價太低,私人部門沒有收益,影響合作的效率和效果。因此,為減少ppp項目談判交易成本,縮短融資時間,提高項目籌備工作效率,促使ppp項目定價機制走向公正、客觀,有必要對產(chǎn)品的定價問題進行研究。本文以準經(jīng)營性項目為研究對象,在ppp模式下,以產(chǎn)品的定價機制為切入點,以博弈論為理論支撐,以收益與風(fēng)險對等為基本原理,以系統(tǒng)動力學(xué)為技術(shù)支持,構(gòu)建基于完全信息狀態(tài)下的博弈定價模型,通過求解發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品價格是關(guān)于消費量等影響因素的一階函數(shù)。最后以g市農(nóng)產(chǎn)品加工園區(qū)污水處理廠ppp項目進行案例驗證,證明本文博弈定價模型的可行性,期望科學(xué)合理地定價以有效吸引更多社會私人資本投入的同時,也能為政府主管部門或公共部門的定價決策提供依據(jù)和參考。

ppp是中國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下的創(chuàng)新產(chǎn)物,是解決經(jīng)濟社會發(fā)展中政府在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域遇到的諸多矛盾的良方,同時也是踐行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要抓手,是經(jīng)濟的一個新增長點.本文在廣義ppp模式的分類基礎(chǔ)上,分析了特許經(jīng)營權(quán)類政府公共基礎(chǔ)設(shè)施的會計核算及其出現(xiàn)的問題,并針對這些問題提出相應(yīng)的政策建議.

基于文獻研究及專家訪談等方法,識別準經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施ppp項目合作伙伴選擇初步指標,包括7個初步評審階段指標,33個詳細評審階段指標.設(shè)計問卷對指標進行評估,通過t值檢驗和方差分析,對詳細評審階段的33個指標進行篩選,構(gòu)建合作伙伴選擇指標體系,最后運用anp法確定指標的權(quán)重.

一直以來,基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)均需要較長周期,目前我國對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資主要以國家財政資金與地方性財政資金為主?，F(xiàn)如今,我國市場經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也在逐步完善,對我國經(jīng)濟社會的發(fā)展來說,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是十分重要的一項組成部分。但是,與企業(yè)相比,政府部門的經(jīng)濟實力與技術(shù)實力均較為薄弱,常導(dǎo)致我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中問題頻發(fā),尤其近些年來因城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模的持續(xù)擴大,導(dǎo)致城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)往往需要投入較大數(shù)額的資金,僅依靠政府與地方的財政投資很難順利完成整個基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)?；谏鲜鲈?在基礎(chǔ)設(shè)施投資中引入ppp融資模式十分必要,其是一種城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)新融資模式,可促使政府部門與私營企業(yè)間的有效合作,將經(jīng)濟實力較為雄厚的企業(yè)吸引到城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目當中,令此雙方在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中將各自優(yōu)勢充分發(fā)揮出來,更好的改善城市環(huán)境。

本文首先對ppp項目融資模式的相關(guān)概念和理論進行界定并對融資模式和結(jié)構(gòu)、運作方式等進行闡述,然后對國內(nèi)外相關(guān)的成功案例進行剖析,最后從法律法規(guī)、政府職能、風(fēng)險控制、融資結(jié)構(gòu)等方面給出相關(guān)優(yōu)化的建議,期望可以為城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的理論研究和實踐操作提供參考。

借鑒霍爾三維系統(tǒng)工程理論,將ppp融資項目的風(fēng)險管理在內(nèi)容上按照知識維、時間維、邏輯維的劃分與霍爾三維模式相結(jié)合,建立ppp融資模式的三維結(jié)構(gòu),從而對降低ppp融資項目風(fēng)險,確保利益相關(guān)者的利益最大化具有十分重要的意義。

借鑒霍爾三維系統(tǒng)工程理論,將ppp融資項目的風(fēng)險管理在內(nèi)容上按照知識維、時間維、邏輯維的劃分與霍爾三維模式相結(jié)合,建立ppp融資模式的三維結(jié)構(gòu),從而對降低ppp融資項目風(fēng)險,確保利益相關(guān)者的利益最大化具有十分重要的意義。