收費公路PPP項目固定回報和合理回報率設計

首先通過對ppp項目盈利能力——合理利潤率、投資回報率和財務內部收益率的概念辨析,分析所涉及財務指標的經(jīng)濟含義及適用情形；然后結合實際工程案例,探討相關指標的區(qū)別及聯(lián)系,并進一步分析相關財務指標對融資成本上升的敏感程度；最后針對目前ppp項目落地時面臨的融資難、成本高等問題,提出意見和建議。

在ppp模式被大力推廣的背景下,ppp項目的落地數(shù)量不斷攀升,部分ppp項目合同中存在著固定回報條款,但相關部門規(guī)章卻禁止固定回報,因此,固定回報條款效力如何認定便成為需要解決的問題.本文認為,ppp項目合同中固定回報條款是有效的,但是應當盡量避免固定回報條款.

通過引進社會資本、開展ppp項目,可以在一定程度上緩解地方政府債務壓力。在ppp項目中,制定合理的私人投資者回報不僅可以吸引社會資本的參與,還可以有效控制財政風險。借鑒國際經(jīng)驗,文章構建了我國ppp項目私人投資者合理回報指導線的模型。進一步,以我國水務行業(yè)為例,利用水務行業(yè)ppp項目數(shù)據(jù),計算出了水務行業(yè)ppp項目私人投資者合理回報指導線。基于此,對完善我國ppp項目中私人投資者投資回報機制提出了政策建議。

針對收費公路ppp項目投資與造價控制中存在的問題進行分析,并提出一些建議。此次分析的主要目的是供各同行參考,更希望對國內公路ppp項目建設有所幫助。

通過引進社會資本、開展ppp項目,可以在一定程度上緩解地方政府債務壓力。在ppp項目中,制定合理的私人投資者回報不僅可以吸引社會資本的參與,還可以有效控制財政風險。借鑒國際經(jīng)驗,文章構建了我國ppp項目私人投資者合理回報指導線的模型。進一步,以我國水務行業(yè)為例,利用水務行業(yè)ppp項目數(shù)據(jù),計算出了水務行業(yè)ppp項目私人投資者合理回報指導線?；诖?對完善我國ppp項目中私人投資者投資回報機制提出了政策建議。

一、社會資本投資回報問題的提出\r\n在政府與社會資本合作關系下,探討社會資本投資合理回報機制問題,需要兼顧政府方的公共利益和社會資本商業(yè)利益,至少體現(xiàn)以下幾個方面的價值趨向與平衡:\r\n首先,從利益的內涵上講,政府在ppp項目中負有代表公眾維護秩序、改善民生的公益性訴求,諸如增加或提升基礎設施功效、改善環(huán)境以及降低公共產(chǎn)品成本、防止經(jīng)營管理者暴利等;而社會資本在ppp項目的主要目的是實現(xiàn)企業(yè)投資的經(jīng)濟效益,這一點是毋庸諱言的.

如何科學、有效地設置ppp項目的投資回報機制,對于ppp項目的各參與方來說具有重要意義?；诖?分析不同類型ppp項目的特征及投資回報機制設置的核心內容、主要方法、應用建議等。然后,識別影響投資回報的主要因素。最后結合實證,總結ppp項目投資回報機制的應用,以期對ppp項目的實施及發(fā)展起到一定的促進作用。

近年來,ppp項目融資模式因其具有緩解政府財政緊張、提高管理和運作效率等優(yōu)點,逐漸獲得越來越廣泛的應用。以收費公路ppp項目融資模式為研究對象,運用主因子分析的方法,分析特許經(jīng)營權定價影響因素,給出因素的影響度。對主要影響因素提出相應的控制措施,以保證ppp項目特許經(jīng)營權定價的合理性。

目前我國大力推進ppp模式在公共基礎設施建設中的應用。政府和社會資本參與ppp項目獲得合理的投資回報是ppp項目成敗的關鍵。本文研究ppp項目中政府和社會資本的投資回報機制，提出在社會資本服務表現(xiàn)偏好能確定或不能確定時政府和社會資本獲得合理投資回報的投資回報分配機制，研究政府和社會資本獲得滿意投資回報的方法。為了保障ppp項目中政府和公眾的收益。分析政府設置應對社會資本道德風險的懲罰機制的決策條件并提出政府設置懲罰機制的建議。為政府建立ppp項目的投資回報機制提供參考。

介紹了ppp融資模式在收費公路領域應用中的風險識別、風險評價以及風險對策,為今后收費公路運用ppp模式提供有益參考。

近年來,國務院及相關部委相繼出臺有關政策,鼓勵社會資本以ppp(政府和社會資本合作)方式進入基礎設施建設運營領域。各地紛紛響應并進行項目申報,但申報項目內容均存在諸多不完善之處,針對申報內容反映出的問題,詳細介紹了ppp項目申報的要求、體例、評價、參數(shù)選擇、風險分配等內容。

本文基于我國ppp示范項目落地運營的情況,分析ppp項目投資回報機制在實際運行中遇到的一些亟待解決的問題,提出若干完善建議,以構建合理的、穩(wěn)定可預期的、動態(tài)可調整的\"風險共擔、收益共享、激勵相容\"的投資回報機制。

文章分析了準公益性和公益性水利項目特點,明確了合理選擇ppp投資回報機制的意義,針對水利建設ppp項目付費方式,從回報機制設計原則、社會資本回報基準、定價機制和調價機制、社會資本投資回報路徑以及建立動態(tài)投資回報等方面對回報機制設計內容進行了初步探索.

本文從財政部ppp有關工作要求建立完善合理的投資回報機制，從ppp項目的投資回報方式，通常包括使用者付費、

對于我國城市中基礎城市道路的建設、運營、維護，我國政府普遍采取的措施是由政府財政單位出資。而隨著ppp模式的出現(xiàn)，我國城市道路的建設、運營以及維護也開始向私人資本打開大門。筆者通過實踐，觀察出在城市道路建設中的一些特點，并且針對這些特點結合ppp融資模式提出了自己的一些意見。

一、引言\r\nppp模式應用于城市軌道交通項目要面對政府、社會投資人和社會公眾三方面利益訴求.政府關注的是通過ppp模式可以緩解財政壓力,提前獲得城市軌道交通項目的建設完成,提高公共產(chǎn)品與服務的供給能力、供給水平、供給質量和效率;社會投資人關注的是從參與投資、建設和運營軌道交通項目的服務中獲取利益,實現(xiàn)利潤最大化;社會公眾關注的是獲得更加便捷、廉價、快速的交通乘坐體驗和服務.

我國城市人口多、密度大,大力發(fā)展軌道交通意義重大,目前城市軌道交通ppp項目中有幾種常用的回報機制,其中包括影子票價補貼模式、車公里數(shù)補貼模式和客運周轉量補貼模式。本文從社會投資人的視角出發(fā),結合目前ppp項目相關政策規(guī)定,對不同回報機制的優(yōu)缺點進行分析,希望能為同類型ppp項目的實施方案策劃和回報機制設計提供參考依據(jù)。

從利益相關者的角度出發(fā),識別出綜合管廊ppp項目收費定價的14個影響因素,基于grey-dematel方法對影響因素進行因果關系分析。結果表明,政府法律法規(guī)、監(jiān)管機制以及地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平是影響收費定價的根本因素,政府補貼和投資收益率是最重要的因素,并據(jù)此提出相關建議。

本文從三種投資回報方式的思路出發(fā)，確定三種收益法評估模型，分別是靜態(tài)租賃模型、租金增長模型、租賃后轉售模型。在房地產(chǎn)投資回報率調查成果的基礎上，對不同評估模型的參數(shù)取值、評估步驟、應用說明進行了詳細的介紹，推薦使用5年租賃后轉售模型并通過足量案例驗證模型和參數(shù)的合理性，最后建議建立行業(yè)統(tǒng)一的評估模型及資本化率（折現(xiàn)率）數(shù)據(jù)標準，以提升估價行業(yè)的公信力。

本文從三種投資回報方式的思路出發(fā)，確定三種收益法評估模型，分別是靜態(tài)租賃模型、租金增長模型、租賃后轉售模型。在房地產(chǎn)投資回報率調查成果的基礎上，對不同評估模型的參數(shù)取值、評估步驟、應用說明進行了詳細的介紹，推薦使用5年租賃后轉售模型并通過足量案例驗證模型和參數(shù)的合理性，最后建議建立行業(yè)統(tǒng)一的評估模型及資本化率（折現(xiàn)率）數(shù)據(jù)標準，以提升估價行業(yè)的公信力。

2010年PE/VC在創(chuàng)業(yè)板IPO退出賬面回報率

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