項目融資角度看PPP項目兩評一案財務風險及對策

ppp項目自興起以來得到了快速的發(fā)展,同時,ppp項目對社會技術創(chuàng)新、區(qū)域經(jīng)濟調(diào)整、就業(yè)問題的解決以及新農(nóng)村的建設等都具有非常重要的作用。但是ppp項目在發(fā)展的過程中由于項目自身合法合規(guī)性問題、政府的財政能力問題以及付款保障問題等,使得銀行在對ppp項目的融資中望而卻步,在融資參與中呈現(xiàn)弱勢,進而使ppp項目的發(fā)展受阻。本文主要對ppp項目融資風險進行分析,并提出相應的解決對策。

自2014年開始,政府為了轉(zhuǎn)變職能、激發(fā)市場活力、打造經(jīng)濟新增長點,圍繞增加公共產(chǎn)品和公共服務供給,在公共服務領域大力推廣政府和社會資本合作模式,并相繼出臺了諸如《基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》《政府和社會資本合作模式操作指南(試行)》《關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式的指導意見》等一系列支持、指導公私合作伙伴關系的文件,以期推進這一模式在公共服務領域的應用。因此,ppp模式在2014年借著改革舉措的落實迎來了新一輪的發(fā)展機遇,并且隨著市場競爭的不斷加劇和市場風險的不斷加大,ppp模式越來越盛行,ppp模式的開展有利于幫助政府和社會主體建立起\"利益共享、風險共擔、全程合作\"的共同體關系,使得政府的財政壓力減輕,也使得社會主體的投資風險減小。同時ppp項目的融資問題也深受社會關注,目前許多ppp項目的融資存在諸多的問題,本文通過對ppp項目融資、存在的風險問題進行分析,并提出相應的對策,以期能夠促進ppp項目融資的不斷完善,使其風險可控,最終保證ppp項目的順利實施。

ppp作為一種新型的投融資模式,在緩解財政壓力和提升基礎設施建設運營效率方面有著積極的助力作用。但同時ppp項目與生俱來的投資規(guī)模大、周期長、參與方多等特點,導致項目在成本收益上出現(xiàn)財務收益不穩(wěn)定,具有明顯的金融風險。在概述ppp融資模式基本理論基礎上,結(jié)合項目實踐經(jīng)驗,從項目參與者,尤其是民營建筑施工企業(yè)類社會資本方的角度分析當前該融資模式下主要項目風險并提出風險管理的相關對策。

本文主要是對ppp項目中存在的財務風險類型、原因進行分析,并據(jù)此提出相應的解決對策,使得ppp模式在我國能夠得到更成功的發(fā)展應用。

公私人伙伴關系是新型項目融資模式,其主要是將政府以及私人投資者和金融機構(gòu)的優(yōu)勢相互結(jié)合到一起,這樣既能夠緩解財政壓力,同時還可以提升運營效率,保障服務質(zhì)量。因此,廣泛應用ppp項目融資模式具有十分重要的作用。

2012年以來中國經(jīng)濟快速發(fā)展,采用ppp融資模式可以有效控制融資風險.過去,長期以來,國內(nèi)公共項目融資風險管理忽視了風險成本.ppp融資模式不能照搬照抄他國的經(jīng)驗教訓,而是要將ppp項目中各種融資模式所存在的風險進行分析、分類,從而構(gòu)建適合中國國情的風險控制模型.本文旨在對ppp融資風險進行初步剖析,提出合理的應對措施.

ppp項目融資活動比傳統(tǒng)融資方式更為復雜,存在諸多的風險點,是決定ppp項目能否成功落地的重要因素之一。因此,為了讓ppp項目融資活動順利進行,應該對ppp項目的融資風險進行針對性的分析,并提出相應的防范對策。

基礎設施建設可以為經(jīng)濟的發(fā)展提供物質(zhì)基礎和公共服務保障,也能增加國家資本的利用率,并增加就業(yè)崗位。近幾年,隨著經(jīng)濟增長速度的放緩,和國家經(jīng)濟規(guī)模的擴大,我國對基礎設施建設的投入規(guī)模空前。但是,基礎設施建設的規(guī)模較大,耗費的資金和資源較多,也存在較大的風險。ppp模式針對基建項目中可能出現(xiàn)的問題,通過政府部門和民間資本的合作,可以有效分擔項目中的風險。不過,由于基礎設施和公用事業(yè)通常具有建設周期較長、投資巨大、融資結(jié)構(gòu)復雜、參與方眾多等特點,ppp項目面臨的融資風險也異常復雜。為此,本文從ppp融資模式的概念和特征入手,介紹了ppp項目融資存在的四種風險。

目前,ppp已成為我國公共服務與基礎設施項目的一種主要的投融資模式。ppp模式下,社會資本需要承擔更大的融資義務,承擔更大的風險。梳理準經(jīng)營性ppp項目融資的相關概念,利用發(fā)放問卷的形式,識別利益相關方和風險因素,對風險因素進行聚類,并利用德爾斐法得出風險因素之間的關系矩陣,揭示準經(jīng)營性ppp融資模式風險之間的關系結(jié)構(gòu)。運用社會網(wǎng)絡分析方法,構(gòu)建網(wǎng)絡模型,實現(xiàn)對準經(jīng)營性ppp項目融資風險的定量分析,并得出影響準經(jīng)營性ppp項目融資風險的關鍵風險因素。

ppp模式作為一種新型的項目融資模式在基礎設施和公用事業(yè)建設領域的應用越來越廣泛。然而ppp項目融資,規(guī)模大、周期長、合同關系復雜,因而也面臨巨大的風險。對ppp項目風險的有效識別和選取適當?shù)脑u價方法進行風險量化,以便合理采取應對措施,是ppp項目各參與方提高效益的關鍵。本文重點采用核對表法對ppp項目融資風險進行識別分析,就目前的ppp項目融資風險評價方法進行概述,結(jié)合現(xiàn)有的工程項目風險評價方法進行比較研究,得出比較適合ppp項目融資風險定量分析的方法,最后提出ppp項目融資風險在各參與方中的合理分擔與關鍵風險的應對措施。

ppp可以看作是一種在公共基礎建設領域有效的融資模式。本文在已有的ppp項目分擔原則上,把公共部門和私營機構(gòu)風險分擔看作是在兩個機構(gòu)之間的討價還價過程。這個過程可以通過博弈論中的輪流出價的討價還價模型來優(yōu)化。模型通過雙方對在討價還價中的貼現(xiàn)率大小來確定風險的分擔比例。研究表明,如果參與者貼現(xiàn)率越大,越先行動,那么他在整個博弈階段就會越占優(yōu)勢。

目前,ppp已成為我國公共服務與基礎設施項目的一種主要的投融資模式.ppp模式下,社會資本需要承擔更大的融資義務,承擔更大的風險.梳理準經(jīng)營性ppp項目融資的相關概念,利用發(fā)放問卷的形式,識別利益相關方和風險因素,對風險因素進行聚類,并利用德爾斐法得出風險因素之間的關系矩陣,揭示準經(jīng)營性ppp融資模式風險之間的關系結(jié)構(gòu).運用社會網(wǎng)絡分析方法,構(gòu)建網(wǎng)絡模型,實現(xiàn)對準經(jīng)營性ppp項目融資風險的定量分析,并得出影響準經(jīng)營性ppp項目融資風險的關鍵風險因素.

隨著我國建筑行業(yè)公共項目的發(fā)展,ppp融資模式已被引入我國,通過公共部門和私營部門之間的優(yōu)勢互補,解決了我國基礎設施建設資金不足的問題.但目前,其發(fā)展尚未成熟且ppp項目其獨特的特點造就ppp項目中風險的分擔難以達成一致.本文在ppp融資模式風險分類、特點的基礎上,分析了影響ppp項目風險分擔的因素,提出了合理的風險分擔原則并建立風險分擔模型,為ppp融資模式能更好的應用在項目中提供參考.

ppp項目融資具有資金需求大、高杠桿、風險周期長等顯著特征,過程中由資金鏈斷裂、渠道缺位以及項目后期還貸違約資金等所造成的融資風險,均會直接影響ppp項目進展,甚至整個市場的健康發(fā)展。在地方財政緊缺,實體經(jīng)濟下行的大背景下,ppp作為撬動社會資本參與投資、拉動經(jīng)濟的主要方式,成為中央和地方政府大力推行的主要模式。伴隨著相關政策的密集性出臺,ppp在國內(nèi)飛速發(fā)展。據(jù)財政部ppp中心ppp綜合信息平臺項目庫最新季報,截至2016年12月31日,全國ppp入庫項目數(shù)11260個、入庫項目金額接近13.5萬億元。

根據(jù)ppp模式的含義及項目結(jié)構(gòu)的特點,對原始f分數(shù)模型進行改進,形成創(chuàng)新f分數(shù)模型。以某市循環(huán)經(jīng)濟示范區(qū)污水處理項目為例,對其融資風險、建設風險、運營風險進行分析,然后利用創(chuàng)新f分數(shù)模型對該ppp項目的財務風險進行預測。研究結(jié)論表明:ppp項目的財務風險與其獲利能力、償債能力、規(guī)模等因素相關,并基于此提出控制ppp項目風險的措施。

目前,ppp模式作為國家主推項目建設和投資模式,由于政策法規(guī)的不完善,在各類的ppp項目中還存在一些問題,尤其是財務風險,相應人員要仔細對其研究。本文簡要敘述ppp項目模式,根據(jù)ppp項目中財務的風險問題對如何解決進行合理思考,為推動ppp項目的正常運作提供參考。

公私合營（publicprivatepartnership,ppp）模式是當下投資潮流中的快速崛起的模式,ppp模式機制新,管理活,是風險與利潤并存的運營模式,比傳統(tǒng)的由政府單獨建設、運營的模式更為高效,實現(xiàn)了社會性資本投資獲利的愿望。為最大限度的降低企業(yè)所面臨的財務風險,本文分析了ppp模式所面臨具體的財務風險,并提出了相應的應對策略,希望可以為讀者提供參考。

ppp模式是在基礎設施和公共服務領域政府與社會資本基于合同建立的一種合作關系。十八大以后,為了加快轉(zhuǎn)變政府職能、發(fā)揮市場的決定性作用、建立現(xiàn)代財政制度、緩解政府債務,解決公共供給效率低、私營資本進入難等問題,以及推行政府向社會購買服務、發(fā)展混合所有制等,國家先后出臺了\"國辦發(fā)[2013]96號\"、\"財金[2014]76號\"、\"財金[2014]156號\"、\"國辦發(fā)[2015]42號\"等一系列規(guī)范性文件,指導ppp模式的發(fā)展,從此ppp模式進入規(guī)范管理的發(fā)展階段。經(jīng)過近幾年的高速發(fā)展,ppp模式在執(zhí)行中遇到很多問題,對投資各方也帶來了較大的風險,國家又進一步出臺了\"財辦金[2017]92號\"、\"財金[2018]23號\"等規(guī)范性文件,清退了一批ppp項目。從清退出庫的項目看,主要是因為存在合規(guī)性問題,進而衍生出項目的其他相關風險。本文在分析ppp項目的基本特征基礎上,歸納了各類風險的類別及分配框架,并重點論述了ppp項目合規(guī)性風險的識別和社會資本投資ppp項目的財務風險及其應對策略。旨在助力于提高ppp模式參與各方的風險管理意識與能力。

本文圍繞海外工程項目面臨的所在國的市場、財稅及貨幣政策等新環(huán)境帶來的財務風險進行分析,并對潛在風險提出管控建議措施,降低項目財務風險,提高項目創(chuàng)效能力,希望能為中國建筑企業(yè)經(jīng)營海外項目提供一定參考。

本文圍繞海外工程項目面臨的所在國的市場、財稅及貨幣政策等新環(huán)境帶來的財務風險進行分析,并對潛在風險提出管控建議措施,降低項目財務風險,提高項目創(chuàng)效能力,希望能為中國建筑企業(yè)經(jīng)營海外項目提供一定參考。

ppp模式已在我國得到廣泛的關注，但其中的融資風險問題依然嚴峻。通過對國內(nèi)外文獻和案例的研究，從22篇主要文獻中篩選出ppp項目17個關鍵融資風險要素，采用層次分析法對這些因素構(gòu)建層次分析結(jié)構(gòu)，以專家打分法為依據(jù)，根據(jù)專家對其進行兩兩比對評分，得到判斷矩陣，進而計算出對應權重；結(jié)合項目打分表，對各個因素進行評分比較，通過以上方法，對北京地鐵四號線和印度大博電廠兩個具體案例進行ppp項目融資風險評級。

ppp模式下項目融資風險的影響因素眾多且有著密切聯(lián)系,如何對ppp項目融資風險進行有效的評估,是政府部門及項目投資者面臨的重大難題。考慮到dematel方法將各影響因素指標視為相同權重的弊端,利用anp方法對其進行改進,提出了dematel-anp模型,通過該模型求得系統(tǒng)指標的混合權重,利用因果圖結(jié)合混合權重對ppp項目融資風險進行分析。研究結(jié)果表明：該方法能夠有效的評估風險的實際情況,可為以后的ppp融資風險評估提供一定指導和借鑒。