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投資效率低下一直以來是困擾我國上市公司發(fā)展的重要問題之一,如何解決該問題也是國內學者多年來研究的方向,本文從公司內部治理機制——股權結構的方向進行論述,試圖找出解決非效率投資現(xiàn)象的方法。
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在國有大型企業(yè)的存在與股份制作為公有制實現(xiàn)形式的前提下,本文強調了大型國有企業(yè)股份制改革中國有股權的控股地位,并認為股權結構具有狀態(tài)依存性,即它與一國經(jīng)濟發(fā)展的一定階段相聯(lián)系,在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段,股權結構是不同的;而國有股權的控股地位對于股權制衡并不必然產(chǎn)生排他性,即提出了有限股權制衡的概念,也就是說除了第一大股東之外的大股東的數(shù)量應在2~3個范圍內,其意在交易成本與代理成本的降低。