東莞市萬(wàn)方電氣工程有限公司

今年全年公司鋁塑膜銷(xiāo)售量1,100萬(wàn)方左右，明年希望有一個(gè)很大的提升，明年日本工廠計(jì)劃銷(xiāo)售2,000萬(wàn)方，常州工廠處于爬坡期，計(jì)劃明年銷(xiāo)售1,000萬(wàn)方，所以明年鋁塑膜這塊銷(xiāo)售量全年可以達(dá)到3,000萬(wàn)方。

11月3日，新綸科技（002341）披露，公司副總裁兼董事會(huì)秘書(shū)高翔在與投資者交流互動(dòng)時(shí)介紹了今年鋁塑膜產(chǎn)銷(xiāo)及客戶情況。

高翔稱。公司去年4月份跟日本凸版印刷簽訂了并購(gòu)協(xié)議，去年8月初完成了這個(gè)項(xiàng)目的交割。但是由于這個(gè)業(yè)務(wù)對(duì)公司來(lái)說(shuō)也是新業(yè)務(wù)，因此進(jìn)入2017年之后，年初日本工廠的生產(chǎn)和國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)售都處于爬坡階段，年初的銷(xiāo)售量最低每個(gè)月只有40、50萬(wàn)方，到今年大概5、6月份拓展到接近100萬(wàn)方，到上個(gè)月超過(guò)120多萬(wàn)方，已經(jīng)呈現(xiàn)了非常明顯的爬坡效果。公司預(yù)計(jì)到今年年底鋁塑膜項(xiàng)目在日本工廠在國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)售應(yīng)該可以接近160-170萬(wàn)方/月的水平，預(yù)計(jì)明年2季度日本工廠可以實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)200萬(wàn)方的產(chǎn)銷(xiāo)能力。常州的工廠計(jì)劃在明年二季度投產(chǎn)，起到銜接的作用。

高翔表示，目前動(dòng)力客戶占日本工廠銷(xiāo)售的比例已經(jīng)越來(lái)越大了，從年初的時(shí)候當(dāng)初最開(kāi)始是動(dòng)力占30%，3C占70%，到了今年動(dòng)力和3C各占50%，到了現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)了一個(gè)逆轉(zhuǎn)，70%已經(jīng)出給了動(dòng)力客戶，30%出給3C客戶。公司現(xiàn)在優(yōu)先用日本工廠來(lái)保證動(dòng)力客戶的需求，常州工廠滿足3C客戶的需求。

另外，今年全年公司鋁塑膜銷(xiāo)售量1,100萬(wàn)方左右，明年希望有一個(gè)很大的提升，明年日本工廠計(jì)劃銷(xiāo)售2,000萬(wàn)方，常州工廠處于爬坡期，計(jì)劃明年銷(xiāo)售1,000萬(wàn)方，所以明年鋁塑膜這塊銷(xiāo)售量全年可以達(dá)到3,000萬(wàn)方，營(yíng)業(yè)額預(yù)計(jì)到8個(gè)億以上。

1、公司三季報(bào)披露膠帶類(lèi)產(chǎn)品向蘋(píng)果手機(jī)供貨，請(qǐng)問(wèn)具體是什么產(chǎn)品？

答：公司常州一期項(xiàng)目的產(chǎn)品就是在消費(fèi)類(lèi)電子中使用的膠膜類(lèi)功能性材料，我們今年有多款功能性膠帶在蘋(píng)果產(chǎn)品中得到了應(yīng)用，包括蘋(píng)果手機(jī)、蘋(píng)果筆記本電腦，還包括蘋(píng)果今年推出的音箱里面都有選用我們的膠帶。

今年銷(xiāo)售量最大的是兩款產(chǎn)品：（1）超薄導(dǎo)熱膠帶，用在iPhone X的OLED模組中，特點(diǎn)是可以跟石墨散熱片實(shí)現(xiàn)更緊密的貼合，并具有良好的儲(chǔ)熱效果，大大增強(qiáng)了導(dǎo)熱、散熱的效率；（2）黑色PI膠帶，在iphone X和iphone 8的無(wú)線充電模組中均有運(yùn)用，特點(diǎn)是阻隔性好、耐高溫。這兩款產(chǎn)品全年出貨金額接近1.5億元，是公司今年向蘋(píng)果供應(yīng)的主力產(chǎn)品。

2、公司高端膠帶類(lèi)產(chǎn)品為什么可以有很高的毛利率？

答：消費(fèi)類(lèi)電子的高端膠帶市場(chǎng)目前主要被3M、日東、TESA、積水等國(guó)外巨頭壟斷，競(jìng)爭(zhēng)壁壘很高。

首先，這些膠帶已不是簡(jiǎn)單起到傳統(tǒng)意義的貼合作用，而是具有特殊的功能效果，比如熱傳導(dǎo)、防燃燒、過(guò)濾光線、屏蔽電磁信號(hào)、抗腐蝕等等，通過(guò)十幾微米甚至幾微米厚度的膠帶實(shí)現(xiàn)這些效果，產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)難度及生產(chǎn)工藝很高；其次，大多數(shù)功能性膠帶都是定制開(kāi)發(fā)的差異化產(chǎn)品，由于設(shè)計(jì)理念不同，不同的手機(jī)品牌，甚至同一手機(jī)品牌不同的型號(hào)，對(duì)功能性膠帶的要求都不一樣，差異化明顯；再次，膠帶類(lèi)產(chǎn)品的原材料成本占比較低，主要成本在于產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)良率控制。

開(kāi)發(fā)難度大、技術(shù)壁壘高、產(chǎn)品差異化、原材料成本占比低等因素為產(chǎn)品擁有高毛利創(chuàng)造了條件。

3、能否介紹一下公司本次收購(gòu)的千洪電子的基本情況？

答：千洪電子成立于2010年，從成立開(kāi)始即為手機(jī)終端品牌OPPO、VIVO的主力模切商，建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。OPPO、VIVO手機(jī)銷(xiāo)量在最近兩年出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，2015年兩家企業(yè)手機(jī)銷(xiāo)售量合計(jì)僅數(shù)千萬(wàn)部，2016年猛增到1.8億部，2017年計(jì)劃銷(xiāo)售超2.2億部，均成為國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)最重要的品牌之一。

在功能性結(jié)構(gòu)件中，千洪電子大概占有OPPO接近35%的份額，占有VIVO接近20%的份額，目前是OPPO、VIVO最大的功能性結(jié)構(gòu)件模切商。千洪電子2016年最大產(chǎn)能可生產(chǎn)手機(jī)用功能性結(jié)構(gòu)件約40億片，2017年初，為滿足大幅增長(zhǎng)的終端客戶需求，千洪電子進(jìn)行了大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，廠房面積增加1.5倍，年最大產(chǎn)能增長(zhǎng)到75億片以上。除OPPO、VIVO之外，千洪電子2017年也加大了新客戶的開(kāi)發(fā)力度，2017年已成為瑞聲科技（AAC）、廊坊富士康的合格供應(yīng)商，未來(lái)將成為潛在的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

4、公司收購(gòu)千洪電子的主要目的是什么？

答：公司從2013年開(kāi)始向功能材料領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，第一個(gè)項(xiàng)目就是常州一期的電子功能材料項(xiàng)目，該項(xiàng)目2015年底投產(chǎn)后，經(jīng)過(guò)近兩年的努力，產(chǎn)品在今年導(dǎo)入了蘋(píng)果的供應(yīng)鏈，不僅帶來(lái)良好的經(jīng)營(yíng)效益，而且標(biāo)志著公司具備了為國(guó)際一線品牌消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品定制開(kāi)發(fā)功能性材料的能力。

公司生產(chǎn)的膠帶、保護(hù)膜等材料都是大卷出貨的，類(lèi)似于布匹一樣，需要模切商進(jìn)行裁切加工后才能在手機(jī)上運(yùn)用，比如公司供應(yīng)蘋(píng)果的材料就是出貨給蘋(píng)果的指定模切商安潔科技、領(lǐng)益科技等等，由他們分切好后再供給富士康等組裝廠，模切商在這個(gè)供應(yīng)鏈中的地位非常重要。

公司今年實(shí)現(xiàn)在蘋(píng)果供應(yīng)鏈中的突破后，下一步會(huì)將產(chǎn)品向國(guó)內(nèi)的手機(jī)品牌進(jìn)行推廣，與模切商合作可以起到事半功倍的作用。千洪電子作為國(guó)內(nèi)一線手機(jī)品牌OPPO、VIVO的主力供應(yīng)商，與OPPO、VIVO都建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系并簽訂了長(zhǎng)期供貨協(xié)議，通過(guò)本次并購(gòu)，可充分發(fā)揮新綸科技在功能性材料開(kāi)發(fā)、新技術(shù)運(yùn)用等方面的優(yōu)勢(shì)，整合千洪電子在銷(xiāo)售渠道、功能性材料加工、客戶服務(wù)等方面的優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)公司在新技術(shù)前瞻性儲(chǔ)備、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等方面與終端客戶的交流與溝通，快速將產(chǎn)品向OPPO、VIVO等終端客戶推廣，進(jìn)一步提升公司在電子功能材料領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

5、千洪電子近年來(lái)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的主要原因是什么？

答：千洪電子2015年?duì)I收約1.4億元，利潤(rùn)約2,500萬(wàn)元；2016年?duì)I收約4.1億元，利潤(rùn)7,000萬(wàn)元；預(yù)計(jì)2017年?duì)I收6-7億元，利潤(rùn)超過(guò)1.1億元。該公司近年來(lái)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)主要得益于幾個(gè)方面：（1）客戶需求大幅增長(zhǎng)。主要客戶OPPO、VIVO手機(jī)的銷(xiāo)售量最近兩年出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，2015年兩家企業(yè)的手機(jī)銷(xiāo)售量合計(jì)僅數(shù)千萬(wàn)部，到2016年猛增到1.8億部，2017年計(jì)劃銷(xiāo)售超2.2億部，客戶需求的大幅增長(zhǎng)帶來(lái)了千洪電子業(yè)務(wù)規(guī)模的高速提升；（2）定制開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。針對(duì)客戶新需求，與原材料廠商定制開(kāi)發(fā)功能性結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品，比如2016年千洪電子與新綸科技合作，共同為OPPO定制開(kāi)發(fā)了2.5D保護(hù)膜，是國(guó)內(nèi)第一家具備供應(yīng)該保護(hù)膜的模切廠商，定制開(kāi)發(fā)提高了產(chǎn)品的附加值，提升了業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力；（3）組裝工序向上游轉(zhuǎn)移。OPPO、VIVO與蘋(píng)果、小米等手機(jī)品牌不同，OPPO、VIVO的手機(jī)全部由自己的工廠組裝生產(chǎn)，隨著銷(xiāo)售量的大幅提升，為了提高生產(chǎn)效率，減少組裝工序，從2016年起通過(guò)外發(fā)圖紙的方式，逐步將部分功能性結(jié)構(gòu)件組裝下放到模切廠、五金廠進(jìn)行，即從原來(lái)的采購(gòu)單片功能性結(jié)構(gòu)件，改為直接采購(gòu)多個(gè)結(jié)構(gòu)件已組裝完畢的結(jié)構(gòu)件模組。組裝工序向模切商轉(zhuǎn)移，大大增加了模切商的業(yè)務(wù)體量和盈利規(guī)模。

6、請(qǐng)介紹一下千洪電子在OPPO、VIVO的份額情況及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

答：在手機(jī)功能性結(jié)構(gòu)件中，千洪電子目前大概占有OPPO接近35%的份額，占有VIVO接近20%的份額，公司成立初期最高曾占有OPPO近50%的份額，去年由于OPPO銷(xiāo)量增長(zhǎng)太快，公司產(chǎn)能不足，導(dǎo)致份額有所下降，隨著公司在2017年初進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)在OPPO、VIVO的份額還將得到恢復(fù)。

目前一部手機(jī)中千洪電子可以供應(yīng)的結(jié)構(gòu)件的價(jià)值量大概在10-15元，但近年來(lái)，隨著背板玻璃等新技術(shù)的運(yùn)用，一部手機(jī)中功能性結(jié)構(gòu)件的價(jià)值量在提升，比如背板玻璃需要的防爆膜，一部手機(jī)就需要2-3元，所以未來(lái)市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間很大。

千洪電子的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：（1）從OPPO、VIVO建立初期即為其供貨并伴隨成長(zhǎng)，建立了深厚的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系；（2）千洪電子產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定，連續(xù)多年被客戶評(píng)為優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商；（3）研發(fā)能力強(qiáng)，與國(guó)內(nèi)外多家原材料廠商保持緊密聯(lián)系，可以根據(jù)客戶需求定制開(kāi)發(fā)功能性結(jié)構(gòu)件；（4）產(chǎn)品良率高，模切過(guò)程中的良率控制一直處于行業(yè)領(lǐng)先水平，降低了客戶的采購(gòu)成本；（5）與OPPO、VIVO的地理位置很近，產(chǎn)線可根據(jù)客戶需求及時(shí)生產(chǎn)并送貨，服務(wù)速度快。

7、請(qǐng)問(wèn)鋁塑膜今年產(chǎn)銷(xiāo)及客戶情況？

答：我們?nèi)ツ?月份跟日本凸版印刷簽訂了并購(gòu)協(xié)議，去年8月初完成了這個(gè)項(xiàng)目的交割。但是由于這個(gè)業(yè)務(wù)對(duì)公司來(lái)說(shuō)也是新業(yè)務(wù)，因此進(jìn)入2017年之后，年初日本工廠的生產(chǎn)和國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)售都處于爬坡階段，年初的銷(xiāo)售量最低每個(gè)月只有40、50萬(wàn)方，到今年大概5、6月份拓展到接近100萬(wàn)方，到上個(gè)月超過(guò)120多萬(wàn)方，已經(jīng)呈現(xiàn)了非常明顯的爬坡效果。我們預(yù)計(jì)到今年年底我們鋁塑膜項(xiàng)目在日本工廠在國(guó)內(nèi)的銷(xiāo)售應(yīng)該可以接近160-170萬(wàn)方/月的水平，預(yù)計(jì)明年2季度日本工廠可以實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)200萬(wàn)方的產(chǎn)銷(xiāo)能力。常州的工廠計(jì)劃在明年二季度投產(chǎn)，起到銜接的作用。

因?yàn)殇X塑膜的主要客戶是分兩大類(lèi)，一類(lèi)是動(dòng)力電池、一類(lèi)是消費(fèi)類(lèi)電子。動(dòng)力電池客戶對(duì)鋁塑膜的新產(chǎn)品導(dǎo)入周期會(huì)非常長(zhǎng)，一般都是一年到一年半，因?yàn)閯?dòng)力客戶對(duì)鋁塑膜的品質(zhì)要求非常嚴(yán)格。動(dòng)力電池在汽車(chē)上一般情況下質(zhì)保期都是8-10年，如果中間鋁塑膜出了問(wèn)題的話這個(gè)電池就要報(bào)廢，整個(gè)損失會(huì)非常大。所以我們跟這些動(dòng)力電池客戶的合作是長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，基本上只要導(dǎo)入他的供應(yīng)鏈就不會(huì)輕易地更換掉我們的鋁塑膜。

目前動(dòng)力客戶占我們?nèi)毡竟S銷(xiāo)售的比例已經(jīng)越來(lái)越大了，從年初的時(shí)候當(dāng)初最開(kāi)始是動(dòng)力占30%，3C占70%，到了今年動(dòng)力和3C各占50%，到了現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)了一個(gè)逆轉(zhuǎn)，70%已經(jīng)出給了動(dòng)力客戶，30%出給3C客戶。我們現(xiàn)在優(yōu)先用日本工廠來(lái)保證動(dòng)力客戶的需求，常州工廠滿足3C客戶的需求。

今年全年我們鋁塑膜銷(xiāo)售量1,100萬(wàn)方左右，明年希望有一個(gè)很大的提升，明年日本工廠計(jì)劃銷(xiāo)售2,000萬(wàn)方，常州工廠處于爬坡期，計(jì)劃明年銷(xiāo)售1,000萬(wàn)方，所以明年我們鋁塑膜這塊銷(xiāo)售量全年可以達(dá)到3,000萬(wàn)方，營(yíng)業(yè)額預(yù)計(jì)到8個(gè)億以上。

8、請(qǐng)問(wèn)目前軟包鋰電池在動(dòng)力電池市場(chǎng)的拓展情況？

答：在前幾年來(lái)看，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池90%屬于方形/圓柱電池，軟包不超過(guò)10%，國(guó)外則是以軟包為主的LG、NESC。但是從今年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)的軟包動(dòng)力電池廠商也開(kāi)始放量，比如江西孚能今年上半年一直占據(jù)國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)第三；上海卡耐規(guī)劃12GWh產(chǎn)能，目前已經(jīng)推進(jìn)了4GWh（上海、南昌、柳州），其中柳州預(yù)計(jì)12月份投產(chǎn)；上市公司中猛獅科技規(guī)劃8GWh軟包動(dòng)力電池產(chǎn)能；億緯鋰能第一條1GWh的軟包動(dòng)力電池線也已于今年8月份投產(chǎn)。后面隨著金沙收購(gòu)AESC、LG在國(guó)內(nèi)大型車(chē)廠的應(yīng)用，軟包電池的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將非?？欤衲晡覀兊挠唵卧隽恳彩莵?lái)自于動(dòng)力市場(chǎng)。

9、凸版鋁塑膜為什么市場(chǎng)占有率不如同為日本廠商的DNP、昭和電工？

答：鋰電池用鋁塑膜最早是昭和電工開(kāi)發(fā)的，由大日本印刷（DNP）推廣發(fā)展起來(lái)的，目前DNP產(chǎn)能第一，市占率也是第一，大概占50%左右；昭和電工排名第二，市占率約20%，凸版排第三，市占率約15%-20%。這有一部分是歷史原因?qū)е碌?，DNP、昭和電工從2000即開(kāi)始應(yīng)用、推廣鋰電池用鋁塑膜，而凸版印刷是從2005年立項(xiàng)，2010年開(kāi)始工廠建設(shè)，2013年才開(kāi)始向ATL批量供貨，進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間較晚。另一部分原因是鋰電池用鋁塑膜主要市場(chǎng)在中國(guó)，而凸版在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售能力較差，我們完成并購(gòu)后，凸版鋁塑膜的市占率已經(jīng)從2016年的12%提升到目前的接近20%。我們未來(lái)優(yōu)勢(shì)有兩點(diǎn)：一是凸版雖然進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)間較晚，但技術(shù)路線更加成熟全面，產(chǎn)品性能相對(duì)更好，目前國(guó)內(nèi)主流軟包動(dòng)力電池廠均使用我們的鋁塑膜；二是我們?cè)诔Ｖ蓊~工廠投產(chǎn)后，在產(chǎn)能和成本方面都會(huì)改善，因此未來(lái)市占率會(huì)大概率繼續(xù)提升。

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