價(jià)格投標(biāo)方式

投標(biāo)竟價(jià)的方式之一。價(jià)格投標(biāo)方式是在發(fā)行債券時(shí)，不事先規(guī)定發(fā)行價(jià)格而是由發(fā)行者事先提出債券的期限、息票利率和預(yù)定發(fā)行額，投標(biāo)者對(duì)債券的發(fā)行價(jià)格進(jìn)行投標(biāo)。投標(biāo)時(shí)，投標(biāo)者要提出自己所希望的承購(gòu)價(jià)格和承購(gòu)額，投標(biāo)后，按投標(biāo)價(jià)格自高至低的順序中標(biāo)，直到預(yù)定發(fā)行額滿(mǎn)為止。投標(biāo)者只限于指定的金融機(jī)構(gòu)和證券公司 。

利率投標(biāo)方式是由發(fā)行者提出債券的期限和預(yù)定發(fā)行總額，投標(biāo)者對(duì)債券的利率進(jìn)行投標(biāo)，投標(biāo)時(shí)，投標(biāo)者要先提出自己所希望的債券利率和承購(gòu)額，投標(biāo)后，以投標(biāo)的利率所決定的收益率由低到高的順序中標(biāo)，直到預(yù)定發(fā)行額額滿(mǎn)為止。投標(biāo)者只限于指定的金融機(jī)構(gòu)和證券公司 。

1.國(guó)內(nèi)工程招標(biāo)的方式國(guó)內(nèi)工程招標(biāo)的方式分為公開(kāi)招標(biāo)和邀請(qǐng)招標(biāo)兩種。

公開(kāi)招標(biāo)，足指招標(biāo)人以招標(biāo)公告的方式邀請(qǐng)不特定的法人或者其他組織投標(biāo)的招標(biāo)方式。招標(biāo)公告應(yīng)當(dāng)載明招標(biāo)人的名稱(chēng)和地址、招標(biāo)項(xiàng)目的性質(zhì)、數(shù)量、實(shí)施地點(diǎn)和時(shí)間以及獲取招標(biāo)文件的辦法等事項(xiàng)，在國(guó)家指定的報(bào)刊、信息網(wǎng)絡(luò)或者其他媒介發(fā)布。

邀請(qǐng)招標(biāo)，是指招標(biāo)人以投標(biāo)邀請(qǐng)書(shū)的方式邀請(qǐng)?zhí)囟ǖ姆ㄈ嘶蛘咂渌M織投標(biāo)的招標(biāo)方式，投標(biāo)邀請(qǐng)書(shū)必須向三個(gè)以上具備承擔(dān)招標(biāo)項(xiàng)目能力a資信良好的特定法人或者其他組織發(fā)出。

2.國(guó)內(nèi)工程招標(biāo)投標(biāo)的程序

我國(guó)境內(nèi)工程招標(biāo)投標(biāo)活動(dòng)，應(yīng)遵循《中華人民共和國(guó)招標(biāo)投標(biāo)法》的規(guī)定，按照招標(biāo)、投標(biāo)、開(kāi)標(biāo)、評(píng)標(biāo)、決標(biāo)、授(中)標(biāo)、簽約、履約的程序進(jìn)行。2100433B

累計(jì)投標(biāo)方式優(yōu)點(diǎn)具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

①累計(jì)投標(biāo)方式在發(fā)行公司和投資者之間建立了充分溝通的機(jī)制，降低了發(fā)行公司和投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)程度，而發(fā)行公司和投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)主要表現(xiàn)在投資者對(duì)發(fā)行公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況缺乏了解。

②累計(jì)投標(biāo)方式可準(zhǔn)確獲知市場(chǎng)對(duì)股票發(fā)行的真實(shí)需求，降低承銷(xiāo)商和投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)程度。

③累計(jì)投標(biāo)方式有助于降低機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)程度，在累計(jì)投標(biāo)方式下，承銷(xiāo)商以機(jī)構(gòu)投資者的報(bào)價(jià)為主要參考依據(jù)確定發(fā)行價(jià)格，個(gè)人投資者在定價(jià)過(guò)程中起到輔助作用，這實(shí)際上相當(dāng)于個(gè)人投資者在搭機(jī)構(gòu)投資者的便車(chē)，即使個(gè)人投資者不具備判斷公司股價(jià)的能力，也可以按照由機(jī)構(gòu)投資者決定的價(jià)格申購(gòu)。

④累計(jì)投標(biāo)方式可以使流行效應(yīng)發(fā)揮正面作用，有助于股票發(fā)行獲得較理想的定價(jià)。流行效應(yīng)是指投資者在決定是否申購(gòu)新股時(shí)，不僅依靠自身對(duì)新股投資價(jià)值的判斷，而且還關(guān)注其他投資者是否對(duì)該新股表示出濃厚的興趣。

⑤累計(jì)投標(biāo)方式可以使發(fā)行公司選擇理想的股東結(jié)構(gòu)，在累計(jì)投標(biāo)方式中，發(fā)行公司和承銷(xiāo)商可以了解每位投資者的身份，因此可以根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)判斷其投資偏好，估計(jì)其可能持股的期限，在存在一定程度的超額認(rèn)購(gòu)的情況下，可以有選擇地將股份配售給認(rèn)為可能會(huì)長(zhǎng)期持有股票的投資者，或者是戰(zhàn)略投資者。

⑥累計(jì)投標(biāo)方式有助于大型招股活動(dòng)的進(jìn)行，由于大型的股票招股數(shù)量一般比較大，有時(shí)單一國(guó)家的市場(chǎng)難以滿(mǎn)足發(fā)行需求，這些大型招股通常是在幾個(gè)主要的國(guó)際市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行。在這種情況下，采用累計(jì)投標(biāo)方式能更準(zhǔn)確地收集投資者的需求信息，并通過(guò)跨國(guó)促銷(xiāo)，提高對(duì)發(fā)行的需求。