BOT水電項目放棄期權(quán)定價

介紹礦業(yè)工程投資項目決策和管理的期權(quán)定價理論和方法。期權(quán)定價理論和方法,充分考慮了礦山投資的不確定性因素,管理者可充分利用市場信息對投資項目進(jìn)行決策,使投資決策更符合礦山實(shí)際。盡管應(yīng)用期權(quán)定價方法時需要求解隨機(jī)偏微分方程,過程較復(fù)雜,但仍是很有前途的評估礦業(yè)工程投資的方法

特許定價是污水處理bot項目特許決策的重要內(nèi)容。本文采用系統(tǒng)動力學(xué)方法,繪制了污水處理bot項目特許定價系統(tǒng)的因果關(guān)系圖和系統(tǒng)動力學(xué)流圖,應(yīng)用vensim軟件進(jìn)行模擬仿真,并以建設(shè)成本、運(yùn)營成本、中水回用率、折現(xiàn)率、特許期等變量為敏感性分析參數(shù),給出不同變量組合下特許價格的仿真結(jié)果。通過分析上述變量對特許定價的影響,為污水處理bot項目特許定價決策提供理論參考和決策依據(jù)。

在傳統(tǒng)的房地產(chǎn)投資分析中,通常采用現(xiàn)金流折現(xiàn)方法,即通過投資項目的凈現(xiàn)值或者內(nèi)部報酬率來評價項目的優(yōu)劣,現(xiàn)金流折現(xiàn)方法具有簡單直觀的優(yōu)點(diǎn),其應(yīng)用是以企業(yè)經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預(yù)測為基礎(chǔ)前提,因而也忽略了投資項目的潛在戰(zhàn)略價值、忽視了不確定性的投資機(jī)會可能帶來的投資收益以及管理柔性,該方法已無法適應(yīng)日益復(fù)雜的環(huán)境。而房地產(chǎn)項目投資的可延遲性、分階段性和不確定性這三個期權(quán)特性的存在,為期權(quán)定價理論在房地產(chǎn)項目投資分析中的應(yīng)用提供了必要條件,在房地產(chǎn)投資決策中引入期權(quán)相對于傳統(tǒng)的房地產(chǎn)投資分析能更準(zhǔn)確地對房地產(chǎn)投資項目的價值做出分析和評價,也能更好地引導(dǎo)決策者做出正確的決策。

合同能源管理項目的實(shí)物期權(quán)定價模型——為了合理確定合同能源管理項目的利潤，本文詳細(xì)分析了合同能源管理項目的實(shí)物期權(quán)特性．采用black——scholes期權(quán)定價模型結(jié)合實(shí)物期權(quán)方法對合同能源管理項目的價值進(jìn)行評估．并提出了兩種效益分享模式，為合理確定...

近年來,我國在境外以bot方式投資建設(shè)的水電項目層出不窮,但在水電項目建設(shè)\"走出去\"的同時,也面臨著一系列始料未及的風(fēng)險,并帶來了一定損失。全面系統(tǒng)地分析境外bot水電項目建設(shè)風(fēng)險,將對我國投資開發(fā)境外bot水電融資項目帶來有益警示。

為使股票模型和利率模型更貼近且反映金融市場實(shí)際情況,建立了股票價格遵循指數(shù)o-u(ornstein-uhlenback)過程模型的隨機(jī)微分方程。在隨機(jī)利率服從vasicek利率模型情況下,利用隨機(jī)分析理論及鞅方法,獲得了定額期權(quán)看漲定價公式。

附：新增自主定價檢驗項目價格情況 自主定價項目價格公示 根據(jù)浙價醫(yī)〔2018〕114號和浙價醫(yī)〔2015〕137號文件精神，麗水市婦幼 保 健院擬對糞便鈣衛(wèi)蛋白檢測等自主定價檢驗項目價格進(jìn)行公示，具體新增項 目收費(fèi)價格見附件。在公示期間，如患者有對此項目收費(fèi)、服務(wù)等問題的建 議意見，可以通過署名來信、來電、來訪等形式反映。 公示時間：2018年9月13日—9月26日 公示地點(diǎn)：院務(wù)公示欄、醫(yī)院外網(wǎng) 公示受理電話：2106950 麗水市婦幼保健院 2018年9月13日 項目編碼項目名稱項目內(nèi)涵除外 內(nèi)容 單 位 價格（元）計價說明 ceab3009 糞便鈣衛(wèi)蛋白檢 測 樣本類型：糞便標(biāo)本。樣本采 集、簽收、處理，定標(biāo)和質(zhì)控， 檢測樣本，審核結(jié)果，錄入實(shí) 驗室信息系統(tǒng)或人工登記，發(fā) 送報告；按規(guī)定處理廢棄物； 接受臨床相關(guān)咨詢。 次 80 cebp10

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是企業(yè)價值評估的基本方法之一,而實(shí)物期權(quán)定價法被認(rèn)為是企業(yè)并購的一種有效評估方法。本文論述了在企業(yè)并購實(shí)務(wù)中如何運(yùn)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和并購期權(quán)定價法。

水電項目購并方式分為資產(chǎn)購并和股權(quán)購并,購并的目的是實(shí)現(xiàn)購并者資本擴(kuò)張,更好地發(fā)揮項目的經(jīng)濟(jì)效益。購并工作應(yīng)嚴(yán)格按規(guī)范的流程操作,并關(guān)注財務(wù)評價和工作紀(jì)律,不斷總結(jié)提高購并工作管理水平。

項目定價的方法——房地產(chǎn)企業(yè)的定價方法通常有成本導(dǎo)向定價、需求導(dǎo)向定價、競爭導(dǎo)向定價和可比樓盤量化定價法三類。

房屋預(yù)售合約賦予了購房者以給定的價格購買房屋的權(quán)利,具有期權(quán)性質(zhì)。首先基于房地產(chǎn)市場具有摩擦的事實(shí),將房屋預(yù)售合約視為房價的期權(quán)合約,然后通過將房價演變過程模型化為ornstein-uhlenbeck過程,導(dǎo)出了預(yù)售合約的合理價格(即首付)的解析表達(dá)式,最后比較了采用幾何布朗運(yùn)動與ornstein-uhlenbeck過程模擬房價變化所得房屋預(yù)售價格的差異。結(jié)論認(rèn)為,基于ornstein-uhlenbeck過程導(dǎo)出的房屋預(yù)售合約價格相較于幾何布朗運(yùn)動下的預(yù)售合約價格具有更小的套利空間。

期權(quán)定價模型不僅可以運(yùn)用在金融市場中,在實(shí)物市場上也同樣有效。與傳統(tǒng)房地產(chǎn)估價方法相比,實(shí)物期權(quán)方法是一種更為科學(xué)的估價方法。本文旨在運(yùn)用期權(quán)定價模型對我國預(yù)售機(jī)制下的商品房銷售方式進(jìn)行分析,通過實(shí)證來說明其在實(shí)際中的應(yīng)用意義。

期權(quán)定價在金融上被用來評估在將來某個時間買賣股票的期權(quán)。它為在不確定情況下確定價值提供了一個方便的框架。礦業(yè)開采中一個主要不確定性來源是金屬售價，期權(quán)定價方法也可被用來評估礦業(yè)工程。

折現(xiàn)現(xiàn)金流法是工程評估最常用的方法，但其低估了礦業(yè)開發(fā)價值．運(yùn)用管理選擇權(quán)，遵循標(biāo)準(zhǔn)的期權(quán)定價過程，建立了礦業(yè)開發(fā)價值和礦業(yè)工程評估模型，為投資決策提供了新的思路和量化工具．

在我國來說,房地產(chǎn)投資大多都是以期房預(yù)售的形式為主,這顯然對房產(chǎn)這種商品的流通是不利的,同時也難以滿足投資者的不同投資意愿。但是如果存在一種與房產(chǎn)價格相關(guān)聯(lián)的期權(quán),則會極大地豐富房地產(chǎn)投資市場的品種,使投資者的投資選擇和靈活性都得以提高。因此,本文的目的就是設(shè)計這樣一種實(shí)物期權(quán),用以解決傳統(tǒng)的預(yù)付體系中存在的相關(guān)問題,同時這也可以為房產(chǎn)銷售提供一種新型方式。

本文研究了傳統(tǒng)dcf項目評估方法假設(shè)前提的局限性,并提出了一個基于實(shí)物期權(quán)定價的改進(jìn)dcf投資項目評估模型。指出從期權(quán)分析角度看,一個項目的真實(shí)價值應(yīng)當(dāng)?shù)扔陧椖績衄F(xiàn)值npv加上該項目由于靈活性增加的期權(quán)溢酬op。本文最后還對某投資公司氨微維果蔬奶項目采用傳統(tǒng)dcf方法和基于實(shí)物期權(quán)定價的改進(jìn)dcf模型進(jìn)行了評估。

利益分析法是指通過分析人們的利益及其相互關(guān)系,來認(rèn)識人與自然以及人們之間的關(guān)系,揭示社會生活的本質(zhì)及其發(fā)展規(guī)律的方法。利益分析法是人們觀察社會生活的基本方法,無論是在生活還是在工作中,均應(yīng)重視利益分析法的運(yùn)用。論文介紹了某中資企業(yè)在投資一國外bot水電項目中將其運(yùn)用于設(shè)計優(yōu)化管理工作,清晰地梳理出與之相關(guān)的三大利益主體——設(shè)計主體、投資主體和被投資主體之間的利益關(guān)系和沖突,從而找到合適的利益協(xié)調(diào)對策,最終推進(jìn)設(shè)計優(yōu)化管理工作圓滿完成。這是有效合規(guī)降低投資成本的一個有力管理運(yùn)用實(shí)證,具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

國際BOT水電項目:風(fēng)險分析與管理對策

針對傳統(tǒng)的單純定性研究方法的不足,將模糊綜合評價法應(yīng)用于bot境外水電項目投資風(fēng)險評價之中,通過對已有風(fēng)險因素的梳理,并引入新的風(fēng)險因素,建立了較為完善的模糊綜合評價模型,使項目風(fēng)險評價的定量研究更進(jìn)一步。結(jié)合具體的bot境外水電站項目進(jìn)行了實(shí)證分析,從而對該方法的可行性和有效性進(jìn)行了驗證,結(jié)果表明該方法可以達(dá)到有效評價bot境外水電項目投資風(fēng)險的目的。

本文對水電站的容量電價和電量電價的成本構(gòu)成作了探討,指出電力市場上的容量電費(fèi)支付條件應(yīng)與所購買的機(jī)組連續(xù)可調(diào)小時掛鉤;同時對電量電價的市場生成過程進(jìn)行了描述,簡要分析了供、需裕度對電量電價波動影響規(guī)律。

“還本付息”電價體系對我國水電事業(yè)的發(fā)展有著不可磨滅的歷史作用。它從根本上解決了用電難的問題；但隨著用電緊張局面的基本緩解，電力消費(fèi)者效用的矛盾開始突出，用電側(cè)“優(yōu)價”的要求越來越高。為此，國家開始著手對原“還本付息”電價體系進(jìn)行改良、修正。盡管在以社會平均成本定價體系中，依舊沒有擺脫以成本定價的原則，但將成本定價下的各測量值做了具體的規(guī)定和修正，延長了還貸時間，且明確的資本回報將電價空間拉長。這項政策的出臺，可以在短期內(nèi)明顯解決用戶側(cè)要求的“優(yōu)”和價的矛盾，有效抑制電價繼續(xù)上漲。

投資項目具有多種期權(quán)特性,傳統(tǒng)的dcf評價方法無法評估多個不確定性對投資項目的影響。實(shí)物期權(quán)方法為決策者提供了一個有效管理不確定性因素的工具。國內(nèi)外學(xué)者就bot公路投資項目中的增長期權(quán)、延遲期權(quán)、投資擴(kuò)張、政府保證、特許權(quán)期限調(diào)整、通行費(fèi)率調(diào)整、投資成本和車流量不確定性等多個問題進(jìn)行了大量的討論。本文首先對實(shí)物期權(quán)理論在bot公路投資項目方面的應(yīng)用研究進(jìn)行文獻(xiàn)回顧,然后詳細(xì)的分析了國內(nèi)bot公路投資項目收益的不確定性、項目投資的可延遲性、項目的可擴(kuò)建性、政府的保證以及項目特有的土地開發(fā)及廣告收益等多個特點(diǎn)具有的期權(quán)價值。并對這些期權(quán)的定價模型進(jìn)行了簡要的介紹。文章最后對運(yùn)用實(shí)物期權(quán)理論應(yīng)用過程中的難點(diǎn)進(jìn)行了分析,并在此基礎(chǔ)上總結(jié)實(shí)物期權(quán)理論在bot公路投資項目中應(yīng)用的研究方向。