PPP項(xiàng)目股權(quán)融資效率評(píng)價(jià)

在當(dāng)前的監(jiān)管形勢(shì)下,讓產(chǎn)業(yè)基金真正愿投、敢投、能投真股權(quán),同時(shí)又不違規(guī),我們需要解決哪些問(wèn)題?金融資本為什么不愿意參與最規(guī)范的股權(quán)投資呢?能否解決掉目前所面臨的\"保本保收益?；刭?gòu)違規(guī),不保又沒(méi)有機(jī)構(gòu)愿意投、難以找到匹配的資金來(lái)源\"問(wèn)題?一個(gè)可行的辦法就是真正的市場(chǎng)化運(yùn)作,讓金融資本能夠真股權(quán)投資,能夠兼顧合規(guī)性、安全性、收益性及流動(dòng)性。在當(dāng)前的監(jiān)管形勢(shì)下,讓產(chǎn)業(yè)基金真正愿投、敢投、能投真股權(quán),同時(shí)又不違規(guī),我們需要解決哪些問(wèn)題?

ppp項(xiàng)目是一種新型的項(xiàng)目融資模式,項(xiàng)目ppp融資是以項(xiàng)目為主體的融資活動(dòng),是項(xiàng)目融資的一種實(shí)現(xiàn)形式。主要是根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)期收益、資產(chǎn)以及政府扶持措施的力度而不是項(xiàng)目投資人或發(fā)起人的資信來(lái)安排融資。項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的直接收益和通過(guò)政府扶持所轉(zhuǎn)化效益是償還貸款的資金來(lái)源。項(xiàng)目公司的資產(chǎn)政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。

針對(duì)ppp項(xiàng)目中政府方與社會(huì)資本之間關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)博弈問(wèn)題,從政府方角度考慮合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)社會(huì)資本方的激勵(lì)作用,以雙方的期望收益為決策目標(biāo),建立了stackelberg完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型。通過(guò)逆向歸納法求解,得到均衡下政府方最優(yōu)股權(quán)分配比例和社會(huì)資本方最優(yōu)努力程度。然后,采用敏感性分析,研究系統(tǒng)參數(shù)變化對(duì)均衡解和雙方期望收益的影響。最后,以湖南省某ppp項(xiàng)目為例進(jìn)行了案例分析。研究結(jié)果表明:雙方的股權(quán)比例均不宜過(guò)大或過(guò)小,應(yīng)在合適的區(qū)間內(nèi)取值,雙方股權(quán)比例差距也不宜過(guò)大,同時(shí)政府方應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目類型決定是否控股。

基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的建設(shè)運(yùn)營(yíng)模式直接影響著公共產(chǎn)品和服務(wù)的供給質(zhì)量和效率，隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化速度不斷加深加快，地方政府有限的財(cái)政資金注入同飛速增長(zhǎng)的公共基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)需求間的矛盾日益加深，直接影響了公共產(chǎn)品和服務(wù)的供給質(zhì)量和效率，而傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施融資模式在新的歷史時(shí)期難以滿足城鎮(zhèn)化發(fā)展速度，這就需要我們國(guó)家尋找新的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的供給模式，ppp項(xiàng)目融資模式應(yīng)運(yùn)而生，特別是2014年以來(lái)，ppp融資模式迅速上升為國(guó)家高度，這給政府以及企事業(yè)單位打了強(qiáng)心劑，各領(lǐng)域都掀起了ppp融資模式的投資浪潮。本文旨在通過(guò)ppp融資模式與傳統(tǒng)投融資模式的對(duì)比，來(lái)分析ppp融資模式為何能夠一路高歌，茁壯成長(zhǎng)。

ppp融資模式成為了緩解政府投資壓力、拓寬政府投資資金來(lái)源的最好途徑。通過(guò)ppp融資模式引入私人企業(yè)的資金、管理模式以及技術(shù)，可以讓我國(guó)公共項(xiàng)目建設(shè)更加順利。本文將結(jié)合相關(guān)論文研究理論以及國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀對(duì)政府投資效率與ppp融資模式進(jìn)行深入探討。

公私合作(ppp)模式越來(lái)越多的應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)中.ppp項(xiàng)目需要的資金量巨大,資本結(jié)構(gòu)的選擇至關(guān)重要,可能影響到一個(gè)項(xiàng)目的最終成敗.本文以項(xiàng)目融資成本、生存能力、償債能力和盈利能力幾個(gè)方面為基礎(chǔ),搭建ppp項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系,并應(yīng)用灰色綜合評(píng)價(jià)法和層次分析法(ahp)構(gòu)建了融資資本結(jié)構(gòu)的評(píng)價(jià)模型,為ppp項(xiàng)目融資的資本結(jié)構(gòu)提供了一種可行的評(píng)價(jià)模型.

通過(guò)梳理大量文獻(xiàn),從ppp項(xiàng)目的概念入手,描述了我國(guó)ppp項(xiàng)目發(fā)展?fàn)顩r,總結(jié)了國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)ppp項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)研究的主要觀點(diǎn),分為基于關(guān)鍵成功因素的績(jī)效評(píng)價(jià)和基于平衡計(jì)分卡的績(jī)效評(píng)價(jià),指出了目前研究的不足。進(jìn)一步表明確定合理的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是ppp項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)的關(guān)鍵。

后評(píng)價(jià)要客觀評(píng)價(jià)ppp項(xiàng)目的狀態(tài)和可持續(xù)性。ppp項(xiàng)目的評(píng)價(jià)體系,只有項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的后評(píng)價(jià)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,至少應(yīng)該包含有效益的后評(píng)價(jià)、影響的后評(píng)價(jià)、可持續(xù)性后評(píng)價(jià)、綜合后評(píng)價(jià)以及伙伴關(guān)系后評(píng)價(jià)等五大塊。過(guò)去5年,我們多是隨意地做ppp項(xiàng)目,但是從2018年開(kāi)始,我們應(yīng)該更規(guī)范地去做ppp。ppp項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的基本情況從2017年下半年到現(xiàn)在,我們的ppp再談判一直在進(jìn)行中。下一步,可能大量的ppp項(xiàng)目會(huì)進(jìn)入運(yùn)營(yíng),自然就會(huì)涉及到績(jī)效監(jiān)管、涉及后

在闡述ppp項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)相關(guān)概念的基礎(chǔ)上,從ppp項(xiàng)目績(jī)效形成機(jī)理分析與ppp項(xiàng)目參與方戰(zhàn)略目標(biāo)分析兩方面對(duì)ppp模式下項(xiàng)目績(jī)效指標(biāo)體系進(jìn)行構(gòu)建,從實(shí)施主體構(gòu)想、計(jì)劃階段、績(jī)效輔導(dǎo)階段、評(píng)價(jià)階段、績(jī)效考核階段等方面就ppp項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)施流程進(jìn)行探討。

ppp項(xiàng)目部由于其參與方眾多,各參與方之間需經(jīng)過(guò)周密的合同安排,再加上ppp建設(shè)項(xiàng)目本身的復(fù)雜性,ppp項(xiàng)目必然涉及到復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)因素。本文首先根據(jù)ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是否可控把ppp項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分為不可控風(fēng)險(xiǎn)和可控風(fēng)險(xiǎn),其次結(jié)合原有的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法,提出了風(fēng)險(xiǎn)影響圖法-蒙特卡洛模擬分析-敏感性分析方法對(duì)ppp項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化。并介紹運(yùn)用該方法量化ppp項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。

ppp作為一種新型的融資模式,旨在緩解政府財(cái)政壓力,提高項(xiàng)目運(yùn)行效率,盡管ppp項(xiàng)目融資模式可帶來(lái)諸多效益,但這種融資模式也會(huì)帶來(lái)諸多風(fēng)險(xiǎn)。本文將對(duì)ppp融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及合同規(guī)避措施進(jìn)行分析探討。

ppp項(xiàng)目融資可以讓私人部門參與融資,加快項(xiàng)目進(jìn)程;可以加快現(xiàn)有資產(chǎn)貨幣化的進(jìn)程;可以節(jié)約時(shí)間和成本;可以提高生命周期效率和工程質(zhì)量;也可以合理規(guī)避一些潛在的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)ppp項(xiàng)目中也存在著公共控制和項(xiàng)目靈活性下降、將公共開(kāi)支變成私人利潤(rùn)、減少未來(lái)公共開(kāi)支、增多環(huán)境和勞務(wù)等潛在問(wèn)題。基于此,本文針對(duì)政府和社會(huì)資本合作(ppp)項(xiàng)目融資進(jìn)行研究,以期對(duì)我國(guó)的政府和社會(huì)資本合作(ppp)項(xiàng)目融資有所幫助。

目前,ppp已成為我國(guó)公共服務(wù)與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的一種主要的投融資模式.ppp模式下,社會(huì)資本需要承擔(dān)更大的融資義務(wù),承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn).梳理準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性ppp項(xiàng)目融資的相關(guān)概念,利用發(fā)放問(wèn)卷的形式,識(shí)別利益相關(guān)方和風(fēng)險(xiǎn)因素,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行聚類,并利用德?tīng)栰撤ǖ贸鲲L(fēng)險(xiǎn)因素之間的關(guān)系矩陣,揭示準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性ppp融資模式風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系結(jié)構(gòu).運(yùn)用社會(huì)網(wǎng)絡(luò)分析方法,構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)模型,實(shí)現(xiàn)對(duì)準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性ppp項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的定量分析,并得出影響準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性ppp項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素.

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中的資金問(wèn)題成為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵,融資問(wèn)題的解決可以有效的促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)前很多企業(yè)在資金問(wèn)題上缺乏有效的融資渠道和融資方法,也限制了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。本文主要針對(duì)ppp項(xiàng)目融資模式的應(yīng)用措施問(wèn)題展開(kāi)探討,全面分析ppp項(xiàng)目融資模式,對(duì)ppp項(xiàng)目融資模式的特性作出全面的介紹,對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行深入分析,并提出針對(duì)性的解決措施,有助于企業(yè)融資問(wèn)題的解決。

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下,要想促進(jìn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,就必須要充分借助于制度的變革、要素的升級(jí)與結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。而通過(guò)ppp模式的運(yùn)用,可以有效的實(shí)現(xiàn)政府職能的轉(zhuǎn)變,并進(jìn)一步促進(jìn)市場(chǎng)資源配置效應(yīng)的充分發(fā)揮。ppp項(xiàng)目融資模式是企業(yè)和公共部門合作的一種新型項(xiàng)目融資方式,當(dāng)前已經(jīng)廣泛的應(yīng)用在了市場(chǎng)中,在加快公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的快速發(fā)展中具有非常重要的作用。融資是ppp合同體系中的一項(xiàng)重要組成部分,本文主要對(duì)ppp項(xiàng)目融資模式應(yīng)用中所存在的問(wèn)題展開(kāi)分析,并針對(duì)這些問(wèn)題,提出有效的解決對(duì)策,以供參考。

隨著城市化進(jìn)程的加速和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,越來(lái)越多的建設(shè)項(xiàng)目規(guī)模逐漸擴(kuò)大,僅僅依靠政府劃撥的經(jīng)費(fèi)很難滿足發(fā)展需求,因此,必須要采取多樣化的方式來(lái)進(jìn)行資金的籌措?；诖?本文將簡(jiǎn)要探討ppp項(xiàng)目融資模式。

隨著城市化進(jìn)程的加速和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,越來(lái)越多的建設(shè)項(xiàng)目規(guī)模逐漸擴(kuò)大,僅僅依靠政府劃撥的經(jīng)費(fèi)很難滿足發(fā)展需求,因此,必須要采取多樣化的方式來(lái)進(jìn)行資金的籌措?；诖?本文將簡(jiǎn)要探討ppp項(xiàng)目融資模式。

自2014年開(kāi)始,政府為了轉(zhuǎn)變職能、激發(fā)市場(chǎng)活力、打造經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn),圍繞增加公共產(chǎn)品和公共服務(wù)供給,在公共服務(wù)領(lǐng)域大力推廣政府和社會(huì)資本合作模式,并相繼出臺(tái)了諸如《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》《政府和社會(huì)資本合作模式操作指南(試行)》《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式的指導(dǎo)意見(jiàn)》等一系列支持、指導(dǎo)公私合作伙伴關(guān)系的文件,以期推進(jìn)這一模式在公共服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用。因此,ppp模式在2014年借著改革舉措的落實(shí)迎來(lái)了新一輪的發(fā)展機(jī)遇,并且隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的不斷加大,ppp模式越來(lái)越盛行,ppp模式的開(kāi)展有利于幫助政府和社會(huì)主體建立起\"利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、全程合作\"的共同體關(guān)系,使得政府的財(cái)政壓力減輕,也使得社會(huì)主體的投資風(fēng)險(xiǎn)減小。同時(shí)ppp項(xiàng)目的融資問(wèn)題也深受社會(huì)關(guān)注,目前許多ppp項(xiàng)目的融資存在諸多的問(wèn)題,本文通過(guò)對(duì)ppp項(xiàng)目融資、存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行分析,并提出相應(yīng)的對(duì)策,以期能夠促進(jìn)ppp項(xiàng)目融資的不斷完善,使其風(fēng)險(xiǎn)可控,最終保證ppp項(xiàng)目的順利實(shí)施。

ppp和pfi項(xiàng)目融資模式在國(guó)際上均得到了廣泛的應(yīng)用,兩者也常常被相提并論,ppp模式以及起源于英國(guó)的pfi模式是目前國(guó)際上應(yīng)用最為廣泛的項(xiàng)目融資模式,而其在中國(guó)的應(yīng)用仍處于起步階段。隨著英國(guó)政府的大力推進(jìn),pfi模式的優(yōu)勢(shì)日益突出,并使得pfi與ppp兩者常?；煜谝黄?。本文從概念、起源、運(yùn)作方式、政府管理以及應(yīng)用領(lǐng)域等方面對(duì)兩者進(jìn)行了系統(tǒng)的對(duì)比分析,以揭示兩者的共性以及在各國(guó)實(shí)踐中的差異。

保證ppp市場(chǎng)可持續(xù)健康發(fā)展的前提是降低項(xiàng)目融資成本、保證社會(huì)資本達(dá)到預(yù)期收益。通過(guò)分析國(guó)內(nèi)ppp項(xiàng)目交易模式、融資特征與方式、資金收益模式與風(fēng)險(xiǎn),梳理出確保ppp項(xiàng)目資金合理流動(dòng)的原則。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目投資金額大,在傳統(tǒng)模式下主要依靠政府財(cái)政資金投入。隨著城鎮(zhèn)人口的增加和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,人民對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施公共服務(wù)的需求不斷提高,導(dǎo)致政府財(cái)政資金負(fù)擔(dān)沉重。為破解融資瓶頸,各級(jí)政府開(kāi)始積極探索ppp運(yùn)作模式,拓展融資渠道以確保項(xiàng)目建設(shè)正常運(yùn)行。本文首先對(duì)ppp項(xiàng)目投融資方式、運(yùn)作模式進(jìn)行了解析,然后結(jié)合該模式下的融資渠道和困境,對(duì)ppp融資風(fēng)險(xiǎn)控制提出建議。

隨著我國(guó)建筑行業(yè)公共項(xiàng)目的發(fā)展,ppp融資模式已被引入我國(guó),通過(guò)公共部門和私營(yíng)部門之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),解決了我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金不足的問(wèn)題.但目前,其發(fā)展尚未成熟且ppp項(xiàng)目其獨(dú)特的特點(diǎn)造就ppp項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)難以達(dá)成一致.本文在ppp融資模式風(fēng)險(xiǎn)分類、特點(diǎn)的基礎(chǔ)上,分析了影響ppp項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的因素,提出了合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則并建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)模型,為ppp融資模式能更好的應(yīng)用在項(xiàng)目中提供參考.