兩狀態(tài)變量風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目投資價(jià)值評(píng)估模型

目前研究學(xué)者在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的宏觀運(yùn)行機(jī)制上研究的比較多,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐研究以及決策評(píng)價(jià)理論還很有限。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的決策評(píng)價(jià)理論的滯后,極大地限制了我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展。本文的重點(diǎn)就是研究風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的決策評(píng)價(jià)理論以及價(jià)值評(píng)估問(wèn)題。簡(jiǎn)要說(shuō)明了一般方法在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估中的缺陷,并給出了實(shí)物期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估中的一些缺陷以及使用建議。

風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估是風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作過(guò)程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。影響風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估的因素具有不確定性。本文嘗試運(yùn)用多因素模糊綜合評(píng)判方法,通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目評(píng)估模型的建立,以期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目做出較為客觀合理的評(píng)估。

本文從礦產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)因素出發(fā)，研究提出了一種基于上述因素的層次分析法（ahp）模型，并通過(guò)實(shí)際例子進(jìn)行了驗(yàn)證，為從事礦業(yè)投資的決策者提供參考和借鑒，使其決策更為合理和科學(xué)。

在項(xiàng)目決策前期對(duì)項(xiàng)目了解很少的情況下,一般對(duì)項(xiàng)目給出一個(gè)基本的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)數(shù)值,作為決策的依據(jù)。在建立工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上,提出了將人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用于工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的綜合評(píng)價(jià)方法,建立了人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型,較好的解決了以往的評(píng)價(jià)方法中存在的人為確定權(quán)重的不足。最后進(jìn)行了實(shí)證分析,在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了敏感性分析,得到了比較好的評(píng)價(jià)結(jié)果。

采用主成份分析方法詳細(xì)探討了風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估中風(fēng)險(xiǎn)值的確定問(wèn)題,并運(yùn)用matlab函數(shù)給出了主成份分析方法下風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估模型,開(kāi)辟了一種風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估的新視角。

對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)——所謂項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是指人們的主觀行為，使各行為主體通過(guò)對(duì)某一項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中將要遇到的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行識(shí)別、衡量、分析，在此基礎(chǔ)上制訂出適宜的防范控制措施，用合理的手段綜合處理風(fēng)險(xiǎn)，以最大限度地實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目實(shí)施...

本文從礦業(yè)經(jīng)濟(jì)投資特點(diǎn)出發(fā),了解到礦業(yè)項(xiàng)目工程投資規(guī)模大、投資資金多、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高,風(fēng)險(xiǎn)性是此類(lèi)大型項(xiàng)目投資決策時(shí)的最大難題。針對(duì)這一情況,本文建立了基于蒙特卡洛數(shù)字仿真法的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型,并將模型應(yīng)用到程潮鐵礦西區(qū)深部開(kāi)采投資風(fēng)險(xiǎn)分析中,得出了項(xiàng)目可行性高,風(fēng)險(xiǎn)性較小的評(píng)估結(jié)果,實(shí)現(xiàn)了計(jì)算機(jī)模擬。更重要的是,程序?qū)崿F(xiàn)了劃分區(qū)間的參數(shù)設(shè)置功能和風(fēng)險(xiǎn)因素的可變?cè)O(shè)置功能,模型針對(duì)不同的方案可以選擇不同的風(fēng)險(xiǎn)因素和劃分區(qū)間,使評(píng)估結(jié)果更貼近各個(gè)不同方案的實(shí)際情況和需要,使模型具有更大的實(shí)用性和通用性。

文章首先介紹了金融危機(jī)背景下的風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀;其次建立指標(biāo)體系,構(gòu)建評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的模糊綜合評(píng)價(jià)模型,采用層次分析法來(lái)確定各級(jí)指標(biāo)的權(quán)重;最后運(yùn)用該模糊綜合評(píng)價(jià)方法來(lái)評(píng)判一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目案例,得到該風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的綜合分,從而為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了一種可行的評(píng)估方法。

通過(guò)對(duì)影響軟件項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資主要因素分析,構(gòu)建包含軟件項(xiàng)目特征和風(fēng)險(xiǎn)投資特征的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,建立基于ahp的軟件項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資方案擇優(yōu)模型,旨在為軟件項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資決策提供參考依據(jù),減少風(fēng)險(xiǎn)投資決策失誤。

期權(quán)理論在金融領(lǐng)域的應(yīng)用十分廣泛,實(shí)物期權(quán)理論也被用于企業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)之中。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的特殊性,以期權(quán)理論為基礎(chǔ),闡述風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的期權(quán)特征,進(jìn)而以實(shí)例分析black—scholes期權(quán)定價(jià)模型在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的應(yīng)用,并與npv法所得出的結(jié)果進(jìn)行對(duì)比,從而達(dá)到對(duì)投資和管理進(jìn)行決策的目的。

利用灰色系統(tǒng)理論建立了一種新的基于灰色關(guān)聯(lián)分析的多層次綜合評(píng)價(jià)模型,給出了一種確定各指標(biāo)權(quán)重的新方法.將此方法應(yīng)用于高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的篩選中,獲得了較好的預(yù)期結(jié)果.

盡管多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資家都認(rèn)為沒(méi)有評(píng)估高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)期投資的完美方法,風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估更像是一門(mén)藝術(shù)而非科學(xué)。但在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的起步階段,風(fēng)險(xiǎn)投資從業(yè)人員尚無(wú)較多經(jīng)驗(yàn)的情況下,利用層次分析法的基本原理,結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)價(jià)的多因素分析構(gòu)建的這一評(píng)估模型,不失為一條易于把握和量化的簡(jiǎn)易方法,對(duì)盡快提高風(fēng)險(xiǎn)投資公司的運(yùn)作水平有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中,項(xiàng)目評(píng)估是首要的環(huán)節(jié).評(píng)估過(guò)程中要根據(jù)項(xiàng)目的歷史及現(xiàn)狀,對(duì)項(xiàng)目的未來(lái)發(fā)展及收益做出比較科學(xué)準(zhǔn)確的預(yù)測(cè).本文介紹灰色建模預(yù)測(cè)方法,并應(yīng)用該方法對(duì)某電子新材料創(chuàng)業(yè)公司的利潤(rùn)情況進(jìn)行預(yù)測(cè),得到了比較滿意的效果.

近幾年來(lái),在中國(guó)如果沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資就沒(méi)有中國(guó)的新經(jīng)濟(jì),就沒(méi)有中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)等高新技術(shù)的快速發(fā)展.風(fēng)險(xiǎn)投資的功能和作用實(shí)在是非常巨大,并且在中國(guó)這種國(guó)家主導(dǎo)型的投資環(huán)境中,風(fēng)險(xiǎn)投資起到了很好的補(bǔ)充作用,文章主要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析方面進(jìn)行了進(jìn)一步的研究.

風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目與其他項(xiàng)目相比不確定性更大,在傳統(tǒng)投資決策方法下,風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的不確定性使項(xiàng)目的投資價(jià)值更低,而實(shí)物期權(quán)方法作為一種新的投資決策方法為風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資中不確定性問(wèn)題提供了一種解決的思路。嘗試把實(shí)物期權(quán)理論引入到風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估中,并把傳統(tǒng)方法與實(shí)物期權(quán)方法結(jié)合起來(lái),旨在完善風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法。最后得出結(jié)論,實(shí)物期權(quán)方法為投資者繼續(xù)投資提供了科學(xué)的依據(jù),其在風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用具有重要意義。

! "# "$ 統(tǒng)計(jì)與決策 !""#年第$期（總第!%&期） 高技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是面向高新技 術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的以高風(fēng)險(xiǎn)和高收益為特點(diǎn) 的投資方式。把有限的資金，用于最有發(fā) 展前景的投資對(duì)象，是風(fēng)險(xiǎn)投資公司將高 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為高收益的關(guān)鍵所在，這就需要 建立科學(xué)的項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系，對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程 度及收益前景進(jìn)行深入的分析與評(píng)價(jià)，以 判斷其是否具有投資價(jià)值。本文針對(duì)高技 術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的特點(diǎn)，結(jié)合我國(guó)的 實(shí)踐，從投資環(huán)境、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資經(jīng)濟(jì)效 益等三個(gè)方面建立了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投 資項(xiàng)目擇優(yōu)的多因素層次模糊綜合評(píng)價(jià) 指標(biāo)體系及其應(yīng)用模型，為促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資 公司的投資決策更加正規(guī)化、合理化和科 學(xué)化以及為高技術(shù)企業(yè)創(chuàng)造條件，吸引風(fēng) 險(xiǎn)資本提供參考。 一、項(xiàng)目投資環(huán)境評(píng)價(jià) 投資環(huán)境是在投資的一定區(qū)域內(nèi)， 對(duì)實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)產(chǎn)生有利或不利影響的 外部條件。對(duì)項(xiàng)目投資環(huán)境的優(yōu)劣

南京某商城項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告——一、南京國(guó)際商城項(xiàng)目概況　　二、項(xiàng)目投資收益分析　　三、項(xiàng)目敏感性分析　　四、項(xiàng)目投資價(jià)值分析

本文通過(guò)對(duì)虎崗高速公路改擴(kuò)建項(xiàng)目案例進(jìn)行分析,以改擴(kuò)建項(xiàng)目投資模式(ppp模式)為出發(fā)點(diǎn),描述了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型及其具體內(nèi)容。針對(duì)bot工程項(xiàng)目存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,探討提出了改擴(kuò)建項(xiàng)目落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防范、風(fēng)險(xiǎn)化解的措施,包括籌資風(fēng)險(xiǎn)控制、成本超支風(fēng)險(xiǎn)控制、資金回收風(fēng)險(xiǎn)控制。同時(shí)提出了控制風(fēng)險(xiǎn)的保障措施,為該項(xiàng)目日后的風(fēng)險(xiǎn)管理提供有力的科學(xué)依據(jù),為公路改擴(kuò)建項(xiàng)目建立科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制奠定了理論基礎(chǔ),有利于促進(jìn)公路建設(shè)的可持續(xù)發(fā)展。

風(fēng)險(xiǎn)投資固有的高風(fēng)險(xiǎn)特征,使得初始投資決策十分重要。研究項(xiàng)目篩選和價(jià)值評(píng)估機(jī)理的目的,正是為了正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目在價(jià)值形成、影響因素等方面的內(nèi)在規(guī)律性,為投資者正確評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,作出正確的投資決策奠定基礎(chǔ)。本文通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目特征、價(jià)值形成及影響風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目篩選和價(jià)值評(píng)估的重要因素進(jìn)行分析,建立了風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目篩選和價(jià)值評(píng)估的指標(biāo)體系。

風(fēng)險(xiǎn)投資以其高風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)性和高預(yù)期回報(bào)的投融資方式,在推動(dòng)高新技術(shù)的發(fā)展上發(fā)揮了巨大的作用。本文分析了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)因素,說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法應(yīng)具有的基本特征和要求條件,必須對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、跟蹤評(píng)估和防范,并針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)因素采取風(fēng)險(xiǎn)控制,具有非常重要的實(shí)踐意義和理論意義。

筆者在本文通過(guò)建立基礎(chǔ)設(shè)施投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,綜合應(yīng)用層次分析法、模糊評(píng)估原理,建立基礎(chǔ)設(shè)施投資風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)模型,運(yùn)用該模型可以綜合評(píng)定出某具體基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí),為投資決策提供依據(jù).

礦業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)在礦業(yè)項(xiàng)目投資的籌劃、實(shí)施過(guò)程中是客觀存在的。風(fēng)險(xiǎn)分析是礦業(yè)項(xiàng)目評(píng)估的重要內(nèi)容之一。在分析礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素的基礎(chǔ)上,建立了礦業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型,用層次分析法量化風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),再運(yùn)用模糊綜合評(píng)判方法求出礦業(yè)權(quán)評(píng)估目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)程度,旨在為礦業(yè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供客觀的依據(jù)。