我國PPP項目資產(chǎn)證券化障礙、風險

資產(chǎn)證券化是ppp項目的一種退出方式，但在實際操作中仍存在不少模糊之處。本文從ppp項目資產(chǎn)證券化的主要特征和運作模式切入，探討了ppp項目資產(chǎn)證券化“真實出售”的會計核算、對稅務(wù)的影響和會計報表披露的要點以及相應(yīng)的風險，指出ppp項目資產(chǎn)證券化會計處理的核心問題是基礎(chǔ)資產(chǎn)是否實現(xiàn)了“真實出售”，并提出了促進ppp項目資產(chǎn)證券化發(fā)展的建議。

ppp項目建設(shè)的大范圍推廣,吸納了大量社會資本投資于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù).資產(chǎn)證券化是金融市場發(fā)展的產(chǎn)物,將ppp項目資產(chǎn)證券化有助于盤活存量ppp項目,擴大ppp項目市場容量,也為社會資本提供優(yōu)質(zhì)投資標的資產(chǎn).本文從ppp項目資產(chǎn)證券化的特點出發(fā),基于審計視角對可能存在的風險進行了分析,并提出要加強制度頂層設(shè)計,促使市場機制切實發(fā)揮作用,推動ppp項目資產(chǎn)證券化市場向縱深發(fā)展的政策建議.

ppp項目具有投資大、周期長等特點,將資產(chǎn)證券化引入ppp項目對于緩解社會資本方資金壓力、保障ppp項目的平穩(wěn)運行具有重要作用。ppp項目資產(chǎn)證券化的實質(zhì)是將來債權(quán)的轉(zhuǎn)讓,完備的將來債權(quán)轉(zhuǎn)讓制度是ppp項目資產(chǎn)證券化的制度前提。當前我國法律關(guān)于將來債權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定仍有不足,我國應(yīng)當允許存在基礎(chǔ)法律關(guān)系的將來債權(quán)轉(zhuǎn)讓、明確將來債權(quán)轉(zhuǎn)讓自轉(zhuǎn)讓時發(fā)生效力、建立將來債權(quán)轉(zhuǎn)讓公示制度,為ppp項目資產(chǎn)證券化的順利進行提供充分的制度保障。

隨著社會的發(fā)展,我國一直在開展ppp項目的推進活動,但因社會資本不能在短時間內(nèi)回籠,造成社會資本參與的積極性并不高。在2016年,由中國證監(jiān)會與發(fā)改委共同推出ppp模式的資產(chǎn)證券化,打破了一直困擾其發(fā)展的難題。本文對基于ppp模式的資產(chǎn)證券化設(shè)計進行研究,希望能夠為相關(guān)從業(yè)者提供參考意見。

ppp模式是政府和私人組織為提供某種公共物品和服務(wù)而采取的一種公私合營模式,這種模式能夠有效減輕政府財政負擔,分散社會主體投資風險.由于ppp模式涉及的建設(shè)項目投資回收期長,融資渠道單一,使ppp模式的發(fā)展受到了一定,而資產(chǎn)證券化能夠拓寬融資渠道,提高資金流動性,降低融資成本,成為突破ppp.資困境的重要手段.文章通過對ppp模式資產(chǎn)證券化現(xiàn)狀的分析,找到影響ppp資產(chǎn)證券化過程中的風險因素,并提出相關(guān)風險的應(yīng)對措施,希望為促進ppp模式緩解融資困境提供.

ppp模式是政府和私人組織為提供某種公共物品和服務(wù)而采取的一種公私合營模式,這種模式能夠有效減輕政府財政負擔,分散社會主體投資風險。由于ppp模式涉及的建設(shè)項目投資回收期長,融資渠道單一,使ppp模式的發(fā)展受到了一定制約,而資產(chǎn)證券化能夠拓寬融資渠道,提高資金流動性,降低融資成本,成為突破ppp模式融資困境的重要手段。文章通過對ppp模式資產(chǎn)證券化現(xiàn)狀的分析,找到影響ppp模式資產(chǎn)證券化過程中的風險因素,并提出相關(guān)風險的應(yīng)對措施,希望為促進ppp模式緩解融資困境提供幫助。

資產(chǎn)證券化有利于盤活存量資產(chǎn),提高資產(chǎn)的流動性,加速社會資本資金回籠。在論證\"ppp+資產(chǎn)證券化\"融資模式可行性的基礎(chǔ)上,探討交易模式選擇、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、適用范圍和操作要點,并針對當前ppp項目中采用資產(chǎn)證券化融資存在的問題提出相關(guān)建議。

2017年1月9日，國家發(fā)展改革委投資司、中國證監(jiān)會債券部、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會與有關(guān)企業(yè)召開了ppp項目資產(chǎn)證券化座談會，推動傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域ppp項目進行證券化融資。

把資產(chǎn)證券化引入ppp項目是一種新型的融資模式,不僅能夠解決ppp項目融資難、落地少等問題,還具有激發(fā)資本市場活力等現(xiàn)實意義。文章系統(tǒng)地介紹了ppp項目與資產(chǎn)證券化的一些概念和模式,并對ppp項目資產(chǎn)證券化在實施過程中遇到的問題提出了建議。

國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作（ppp）項目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》。

我國ppp項目引入證券化融資模式由于缺乏相關(guān)責任管理,容易出現(xiàn)相關(guān)的法律問題。在ppp項目中引入資產(chǎn)證券化融資模式可以幫助私人投資者快速收回資金,但是,因為ppp項目存在一些特殊性,具體實踐過程中仍存在許多障礙。本文研究了ppp項目資產(chǎn)證券化中\(zhòng)"基礎(chǔ)資產(chǎn)\"的現(xiàn)狀,闡述了ppp項目資產(chǎn)證券化過程中存在的法律問題,并提出了相關(guān)的法律意見。

引言\r\n近兩年,ppp發(fā)展迎來井噴期:據(jù)財政部相關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截止2017年9月,ppp項目總計入庫數(shù)超過14000個,投資總額接近18萬億元.已進入實施階段的項目合計2388個,投資總額逾四萬億元.顯而易見,ppp項目庫總需求正有序擴張,但目前落地率僅達35.2%.我們知道,ppp項目周期很長(一般是10-30年),需要的資金量龐大,但目前由于項目的資本退出機制未完善、退出渠道可選擇性低,資產(chǎn)的流動性弱且缺乏相應(yīng)的政策保障,因而對社會資本的吸引力十分有限.因此,當下亟待借助資本市場的力量,拓展ppp項目投資退出渠道,借助資產(chǎn)證券化融資手段,將ppp項目鍛造成吸附社會資本流量的磁石.

2017年5月第一批4個ppp資產(chǎn)證券化項目分別在上交所和深交所掛牌轉(zhuǎn)讓,標志著我國ppp資產(chǎn)證券化的落地。ppp資產(chǎn)證券化是經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)果,也是一項非常重要的金融創(chuàng)新工具。但是,我們應(yīng)當意識到ppp資產(chǎn)證券化是一把雙刃劍,在研究其優(yōu)勢的時候,應(yīng)認真分析其在運作過程當中存在的風險,避免金融危機的發(fā)生。基于ppp運作過程及交易結(jié)構(gòu),以已經(jīng)上市的ppp資產(chǎn)證券化項目為例分析ppp資產(chǎn)證券化過程中存在的風險,構(gòu)建風險評價指標體系并對其進行評價,以期為相關(guān)實務(wù)工作者提供一些參考和借鑒。

對ppp/bot項目進行風險識別后進行有效地風險評價,能為風險的分擔與風險控制提供依據(jù)。本文總結(jié)了近年來我國學者提出的六大類主要的風險評價模型,并作了相關(guān)的論述。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可以為經(jīng)濟的發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)和公共服務(wù)保障,也能增加國家資本的利用率,并增加就業(yè)崗位。近幾年,隨著經(jīng)濟增長速度的放緩,和國家經(jīng)濟規(guī)模的擴大,我國對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入規(guī)?？涨啊５?基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的規(guī)模較大,耗費的資金和資源較多,也存在較大的風險。ppp模式針對基建項目中可能出現(xiàn)的問題,通過政府部門和民間資本的合作,可以有效分擔項目中的風險。不過,由于基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)通常具有建設(shè)周期較長、投資巨大、融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜、參與方眾多等特點,ppp項目面臨的融資風險也異常復(fù)雜。為此,本文從ppp融資模式的概念和特征入手,介紹了ppp項目融資存在的四種風險。

隨著我國快速穩(wěn)定的發(fā)展,出現(xiàn)了公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求日益增加與政府財政支出壓力加大的矛盾。在這種情況下,ppp融資模式走進公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當中,青島市地鐵建設(shè)項目也是在這種背景下引入了ppp融資,形成了典型的ppp項目,有效解決了青島市政府的財政困境,并使地鐵ppp項目順利進行。本文論述了當前青島市地鐵ppp項目的融資現(xiàn)狀,并根據(jù)現(xiàn)狀提出了由于地鐵建設(shè)ppp項目的融資金額大、建設(shè)工期長、資金回籠慢等特點,在后續(xù)開展過程中可能遇到社會資本融資難度加大的問題,從而給出了解決這一問題的資產(chǎn)證券化建議,并給予了相應(yīng)的資產(chǎn)證券化方案。

本文研究了ppp項目和城投公司及資產(chǎn)證券化的基本定義,論述了ppp項目資產(chǎn)證券化的現(xiàn)實作用,總結(jié)了ppp項目資產(chǎn)證券化的主要運作類型,提煉了ppp項目資產(chǎn)證券化的實操方式,提出了加強城投企業(yè)ppp項目資產(chǎn)證券化的途徑。

近年來,為了解決ppp項目融資難的問題,國家發(fā)改委、財政部相繼出臺文件鼓勵開展ppp項目的資產(chǎn)證券化,理論界也開始對ppp項目資產(chǎn)證券化進行探索,但其發(fā)展歷程卻非一帆風順。目前在我國存在三種實現(xiàn)ppp項目資產(chǎn)證券化的方式:信貸資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)支持專項計劃、資產(chǎn)支持票據(jù)。但在實施ppp項目資產(chǎn)證券化過程中還存在六大主要問題。因此,通過借鑒印度近十幾年ppp項目資產(chǎn)證券化經(jīng)驗,就如何在我國開展ppp項目資產(chǎn)證券化給出相關(guān)建議。

本刊訊國家發(fā)展改革委、中國證監(jiān)會近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作（pvp）項目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》（簡稱《通知》），這是國務(wù)院有關(guān)部門首次正式啟動ppp項目資產(chǎn)證券化?！锻ㄖ访鞔_了資產(chǎn)證券化ppp項目的范圍和標準。指出將積極推動嚴格履行審批、核準、備案手續(xù)和實施方案審查審批程序，簽訂規(guī)范有效的ppp項目合同，工程建設(shè)質(zhì)量符合相關(guān)標準，已建成并正常運營2年以上，

資產(chǎn)證券化(ABS)詳細

ppp模式作為一種新型的融資模式,因其能夠減輕政府財政壓力、提高項目建設(shè)效率、服務(wù)質(zhì)量等優(yōu)點而在當今社會被廣泛應(yīng)用。鑒于ppp項目的建設(shè)周期長、投資大、項目參與者多、法制不健全和機制不完善等問題,ppp項目在實施過程中比一般的工程要面臨更多的風險,而目前我國學術(shù)界關(guān)于我國ppp模式風險應(yīng)對措施的研究尚不充分和全面。由于缺失風險應(yīng)對措施,在項目出現(xiàn)風險時可能會對項目進程產(chǎn)生影響,因此有必要對ppp項目風險應(yīng)對措施進行研究。本文基于我國ppp項目風險特點以及國內(nèi)外關(guān)于ppp項目風險應(yīng)對措施的研究,提出了符合我國國情的風險應(yīng)對措施,為后續(xù)ppp項目的風險應(yīng)對提供參考。

新形勢下我國房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化問題思考——新形勢下我國房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化問題思考