沈陽華櫻鐵路裝備自動化有限公司

中國科學院沈陽自動化研究所（昆山）智能裝備研究院是中國科學院沈陽自動化研究所與江蘇省昆山市人民政府合作共建的產業(yè)技術研究和產業(yè)孵化機構，現有辦公以及實驗室面積7000余平方米，研究人員130余人，主要從事雙臂機器人和智能制造系統(tǒng)產業(yè)技術研究及產業(yè)化工作，建有雙臂機器人裝配等多個實驗環(huán)境。

中國科學院沈陽自動化研究所是“機器人技術國家工程研究中心”、“機器人學國家重點實驗室”等國家技術研究依托單位。中國科學院沈陽自動化研究所（昆山）智能裝備研究院將中國科學院沈陽自動化研究所的研究成果與地方產業(yè)需求相結合，發(fā)展雙臂機器人和智能制造系統(tǒng)產業(yè)，成為區(qū)域產業(yè)技術創(chuàng)新基地。

沈陽漢華軟件有限公司企業(yè)口號

創(chuàng)新、服務、雙贏

沈陽漢華軟件有限公司企業(yè)宗旨

實用 適用 易用

持續(xù)創(chuàng)新、超越自我、誠信服務

為客戶創(chuàng)造價值，幫助客戶更成功

沈陽漢華軟件有限公司企業(yè)愿景

創(chuàng)立電力企業(yè)信息化解決方案一流品牌，樹立金牌服務形象

企業(yè)認證（Corporate Certification）

經過10余年的不斷探索總結

漢華如今的產品種類達到32個

其中有22項通過了中華人民共和國信息產業(yè)部的軟件評測

獲得了軟件產品登記證書

11個產品獲得了中華人民共和國國家版權局頒布的計算機軟件著作權。

“漢華智能配網開關規(guī)劃設計系統(tǒng)”于2011年獲得了“科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金”

2011年我們將努力提高期刊質量，進一步發(fā)揮媒介的作用，及時報道新技術、新產品的研發(fā)制造，同時我們將舉辦更多的活動，構架起供需雙方的交流平臺，望相關單位一如既往的支持我們，讓我們攜手為促進鐵路現代化建設作出新貢獻。

當前，鐵路裝備受到鐵路利好政策的不斷出臺獲得市場資金的追捧。統(tǒng)計數據顯示，當前上市公司中涉及與鐵路裝備相關的個股共有19只，上周處于交易中的有18只，其中，上周實現上漲的達到15只，占比83.33%。

鐵路除了政府投資動力，也面臨客運需求的高增長：300公里時速高鐵線路2013年1月份至5月份增速約六成。考慮政府的支持傾向，未來不排除政府撥款的可能，利好以下鐵路產業(yè)：信號、移動設備等。

據市場研究統(tǒng)計顯示，上周實現上漲的15只鐵路裝備股分別為：晉西車軸（16.55%）、永貴電器（14.23%）、鼎漢技術（14.08%）、中國南車（13.64%）、北方創(chuàng)業(yè)（12.55%）、中國北車（10.86%）、新筑股份（10.59%）、南方匯通（9.39%）、太原重工（8.71%）、龍溪股份（8.39%）、晉億實業(yè)（5.87%）、天馬股份（2.89%）、青海華鼎（2.23%）、天業(yè)通聯(lián)（1.43%）、特銳德（0.75%）。

從資金流向方面看，18只鐵路裝備股上周累計實現大單資金凈流入達26390.77萬元，其中，有8只個股期間呈現大單資金凈流入。中國南車（23795.08萬元）與中國北車（16479.34萬元）兩只個股大資金凈流入均超過1億元，居該類概念板塊個股之首。其余大單資金凈流入的個股分別為：晉西車軸（4381.59萬元）、永貴電器（3518.02萬元）、太原重工（1026.54萬元）、鼎漢技術（921.88萬元）、青海華鼎（382.17萬元）、南方匯通（217.00萬元）。

截至2012年末我國鐵路營業(yè)里程達到9.8萬公里，距離“十二五”規(guī)劃目標12萬公里目標，未來三年尚有2.2萬公里鐵路尚待建設通車。2013年計劃通車5200公里，2014年至2015年尚余1.69萬公里在建線路將按計劃交付通車。2011年至2012年，共完成鐵路固定資產投資1.22萬億元，2013年計劃鐵路固投6500億元，“十二五”末鐵路投資規(guī)模有望超預期。

鐵路裝備股將出現“主題投資”機會：1.只是主題，因為“十二五”完成“四橫四縱”之后，“十三五”規(guī)劃難創(chuàng)新高；2.主題也有波段機會。投融資改革有助于“十二五”規(guī)劃兌現，由于前期投資因資金而嚴重滯后，鐵路裝備股的業(yè)績成長將在未來兩年集中兌現。

如果把鐵路裝備分為高鐵客運、城軌（主要是城際和地鐵）和貨車三類，短期來看，投融資改革對于前兩者貢獻較大，長期來看，城軌的生命周期最長。投融資改革最大的影響是兌現因資金問題而延遲的“十二五”高鐵投資規(guī)劃，高鐵動車與客車訂單過去一年的延期會導致在未來兩年的集中釋放。市場化改革的方向，意味著鐵路長期發(fā)展取決于需求。

高鐵網絡并未帶來預期之中的“運能釋放”，上半年貨運量的下滑隱含著貨運提價周期接近尾聲。因此，貨車裝備超預期的概率不大。

對于未來個股表現和投資機會，鐵路裝備主題投資有望貫穿第三季度，原因在于：其一，11倍至15倍的估值與未來兩年約20%的增速基本匹配；其二，投融資改革政策或將在未來半年逐步出臺，成為具有連續(xù)劇特征的催化劑。盡管籌碼的集中度決定了小公司的股價彈性最大，但是基于“主題投資”的基本判斷以及前三季度業(yè)績低于預期的或有風險，低估值且流動性好的中國北車和中國南車，更適合機構投資者的參與。

鐵路總公司投融資改革將有利于資金保障，投資上調的落實、車輛招標啟動將是未來板塊可能的出發(fā)點，由于2013年保經濟增速的主要抓手在于鐵路基礎建設，主要帶動的是中國鐵建、中國中鐵、中鐵二局、時代新材、晉億實業(yè)、新筑股份。

同時，歐洲的鐵路投資結構中，鐵路基建與設備投資比例約為1:1。我國2002年至2007年鐵路車輛購置費/固定資產投資占比在18%至22%的區(qū)間浮動，而2008年后由于高鐵集中建設一度下降至11%;未來鐵路基建與車輛購置及維修費用比例將朝著成熟經濟體調整。對中國北車、北方創(chuàng)業(yè)、中國南車、永貴電器、晉西車軸也形成長期利好。