公開招標(biāo)發(fā)行是指財政部通過招標(biāo)方式向由資格的承銷商發(fā)標(biāo),投標(biāo)者中標(biāo)后,視同投資購買性質(zhì),可按一定價格向社會再行出售。這是從1995年起我國在國債發(fā)行上的一次重大改革,財政部在1年期記賬式國債的發(fā)行中首次采用了“交款優(yōu)先”的拍賣國債方式。
招標(biāo)發(fā)行與承購包銷方式相比,公開招標(biāo)發(fā)行可以使國債的發(fā)行人與投資者直接見面,減少了中間環(huán)節(jié),而且使競爭機(jī)制和市場機(jī)制得以表現(xiàn),有利于形成公平合理的發(fā)行條件,縮短發(fā)行期限,提高發(fā)行效率,降低了發(fā)行成本。發(fā)行者根據(jù)投標(biāo)的情況決定債券的發(fā)行條件和發(fā)行金額。
指通過招標(biāo)方式確定債券承銷商和發(fā)行條件的發(fā)行方式。按照國際慣例,根據(jù)標(biāo)的物的不同,招標(biāo)發(fā)行可分為價格招標(biāo)、收益率招標(biāo);根據(jù)中標(biāo)規(guī)則不同,可分為荷蘭式招標(biāo)(單一價格中標(biāo))和美式招標(biāo)(多種價格中標(biāo))
招標(biāo)發(fā)行中的投標(biāo)方式,按不同性質(zhì)有如下分類:
競爭投標(biāo)是指認(rèn)購者根據(jù)自己的判斷提出愿接受的價格或利率,以及認(rèn)購的數(shù)量進(jìn)行投標(biāo)。在招標(biāo)發(fā)行中,發(fā)行者則按價格由高到低,或者按照利率由低到高的順序決定中標(biāo)者,即通過投標(biāo)統(tǒng)一按中標(biāo)者中最低的價格(或最高的利率)作為中標(biāo)價格發(fā)行債券,直到完成預(yù)定的發(fā)行數(shù)量。
通常所提的投標(biāo)方式都是競爭投標(biāo),也叫多種價格中標(biāo)方式。非競爭投標(biāo)是指認(rèn)購者只報認(rèn)購證券數(shù)量,發(fā)行者按當(dāng)天成交的競爭性出價的最高價與最低價的平均價格出售。這種投標(biāo)方式,只有在認(rèn)購數(shù)量不大時,才允許認(rèn)購者采用。
認(rèn)購者利率決定以后,價格投標(biāo)指在債券利率已確定的條件下,由認(rèn)購者根據(jù)利率與票面價格提出發(fā)行價格進(jìn)行投標(biāo)。直到完成預(yù)定數(shù)量。發(fā)行者則按照由高到低的次序決定中標(biāo)者,直到完成預(yù)定數(shù)量。由認(rèn)購者根據(jù)利率與票面價格提出發(fā)行價格進(jìn)行投標(biāo)。利率投標(biāo)即認(rèn)購者以百分比表示利率(即收益率)進(jìn)行投標(biāo)的方法。
傳統(tǒng)方式指中標(biāo)者以各自提出的認(rèn)購價格或利率取得債券,從而使同一種債券發(fā)行的中標(biāo)者所接受的發(fā)行條件不同。發(fā)行者按當(dāng)天成交的競爭性出價的最高價與最低價的平均價格出售。中標(biāo)成本直接取決于投標(biāo)技巧,也叫多種價格中標(biāo)方式。通常所提的投標(biāo)方式都是競爭投標(biāo)。荷蘭方式(又稱統(tǒng)一價格中標(biāo)方式),即通過投標(biāo)統(tǒng)一按中標(biāo)者中最低的價格(或最高的利率)作為中標(biāo)價格發(fā)行債券。
公開招標(biāo)的債券發(fā)行方式對發(fā)行者很有利。在招標(biāo)發(fā)行中,發(fā)行者不僅能自由地決定發(fā)行條件,競爭投標(biāo)是指認(rèn)購者根據(jù)自己的判斷提出愿接受的價格或利率,而且還能獲得最高的發(fā)行價格。但是,采取這種方法的費(fèi)用比協(xié)商議價高;日程安排不能隨便更改;同時,發(fā)行者需作出大量的推銷努力。
這種圖分開獨(dú)立基礎(chǔ)和柱分別定義布置。獨(dú)立基礎(chǔ)選擇“四棱臺”獨(dú)立基礎(chǔ)進(jìn)行定義。
你好,定義異形柱。
采用異性就可以畫,畫法注意方式就可以。
招標(biāo)發(fā)行是指通過招標(biāo)的方式來確定國債的承銷商和發(fā)行條件。招標(biāo)發(fā)行將市場競爭機(jī)制引人國債發(fā)行過程,從而能反映出承銷商對利率走勢的預(yù)期和社會資金的供求狀況,推動了國債發(fā)行利率及整個利率體系的市場化進(jìn)程。此外,招標(biāo)發(fā)行還有利于縮短發(fā)行時間,促進(jìn)國債一級市場、二級市場之間的銜接,基于這些優(yōu)點(diǎn),招標(biāo)發(fā)行已成為我國國債發(fā)行體制改革的主要方向。
(一)招標(biāo)方式。采用多種價格(混合式)招標(biāo)方式,標(biāo)的為利率。全場加權(quán)平均中標(biāo)利率為票面利率,低于或等于票面利率的標(biāo)位,按面值承銷;高于票面利率15個以內(nèi)(含15個)的標(biāo)位,按各自中標(biāo)利率與票面利率折算的價格承銷;高于票面利率15個以上(不含15個)的標(biāo)位,全部落標(biāo)。 背離全場加權(quán)平均投標(biāo)利率75個以上(不含75個)的標(biāo)位視為無效投標(biāo)。 ?。ǘ?biāo)位限定。每一承銷團(tuán)成員最高、最低投標(biāo)標(biāo)位差為連續(xù)的25個標(biāo)位。 ?。ㄈr間安排。2010年4月21日上午9:30-10:30為競爭性招標(biāo)時間;競爭性招標(biāo)結(jié)束后15分鐘內(nèi)為甲類成員追加投標(biāo)時間;甲類成員追加投標(biāo)結(jié)束后15分鐘內(nèi)為填制債權(quán)托管申請書時間。
(一)發(fā)行場所。通過全國銀行間債券市場、證券交易所債券市場(以下簡稱各交易場所)發(fā)行,其中試點(diǎn)商業(yè)銀行柜臺銷售部分不再另行分配額度。 ?。ǘ┢贩N和數(shù)量。本期國債為7年期固定利率附息債,計劃發(fā)行面值總額280億元,全部進(jìn)行競爭性招標(biāo)。甲類成員在競爭性招標(biāo)結(jié)束后,有權(quán)追加本期國債。 ?。ㄈr間安排。2010年4月21日招標(biāo),4月22日開始發(fā)行并計息,4月26日發(fā)行結(jié)束。 ?。ㄋ模┥鲜邪才拧?010年4月28日起上市交易。各交易場所交易方式為現(xiàn)券買賣和回購,其中試點(diǎn)商業(yè)銀行柜臺為現(xiàn)券買賣。本期國債上市后,可以在各交易場所間相互轉(zhuǎn)托管。通過試點(diǎn)商業(yè)銀行柜臺購買的本期國債,可以在債權(quán)托管銀行質(zhì)押貸款,具體辦法由各試點(diǎn)商業(yè)銀行制訂。 ?。ㄎ澹﹥陡栋才?。本期國債利息按年支付,每年4月22日(節(jié)假日順延,下同)支付利息,2017年4月22日償還本金并支付最后一次利息。財政部委托中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡稱國債登記公司)、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡稱證券登記公司)上海、深圳分公司以及試點(diǎn)商業(yè)銀行辦理利息支付及到期償還本金等事宜。 (六)發(fā)行手續(xù)費(fèi)率。承銷面值的0.1%。2100433B
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深基坑 基坑工程簡介: 基坑工程主要包括基坑支護(hù)體系設(shè)計與施工和土方開挖,是一項(xiàng)綜合 性很強(qiáng)的系統(tǒng)工程。它要求巖土工程和結(jié)構(gòu)工程技術(shù)人員密切配合?;?支護(hù)體系是臨時結(jié)構(gòu),在地下工程施工完成后就不再需要。 基坑工程具有以下特點(diǎn): 1)基坑支護(hù)體系是臨時結(jié)構(gòu),安全儲備較小,具有較大的風(fēng)險性?;?坑工程施工過程中應(yīng)進(jìn)行監(jiān)測,并應(yīng)有應(yīng)急措施。在施工過程中一旦出現(xiàn) 險情,需要及時搶救。 2)基坑工程具有很強(qiáng)的區(qū)域性。如軟粘土地基、黃土地基等工程地質(zhì) 和水文地質(zhì)條件不同的地基中基坑工程差異性很大。同一城市不同區(qū)域也 有差異?;庸こ痰闹ёo(hù)體系設(shè)計與施工和土方開挖都要因地制宜,根據(jù) 本地情況進(jìn)行,外地的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒,但不能簡單搬用。 3)基坑工程具有很強(qiáng)的個性?;庸こ痰闹ёo(hù)體系設(shè)計與施工和土方 開挖不僅與工程地質(zhì)水文地質(zhì)條件有關(guān),還與基坑相鄰建(構(gòu))筑物和地 下管線的位置、抵御變形的能力、重要性,以
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圖形的定義 :區(qū)別于標(biāo)記、標(biāo)志與圖案,他既不是一種單純的符號,更不是單 一以審美為目的的一種裝飾, 而是在特定的思想意識支配下的多某一個或多個視 覺元素組合的一種蓄意的刻畫和表達(dá)形式。 它是有別于詞語、 文字、語言的視覺 形式,可以通過各種手段進(jìn)行大量復(fù)制,是傳播信息的視覺形式。 圖形的特征 :圖形設(shè)計范圍極為廣泛,它覆蓋著藝術(shù)造型、涉及思維、語言符 號、心理研究、大眾傳播、市場經(jīng)營等方面的知識。 圖形設(shè)計的基本特征概括起來大致有幾個方面: 獨(dú)特性 文化性 單純性 認(rèn)同性 象征性 傳達(dá)性 圖形的歷史與發(fā)展 :圖形的發(fā)展與人類社會的歷史息息相關(guān)。 早在原始社會, 人類就開始以圖畫為手段,記錄自己的理想、活動、成就,表達(dá)自己的情感,進(jìn) 行溝通和交流。 當(dāng)時繪畫的目的并非是為了欣賞美, 而是有表情達(dá)意的作用, 被 作為一種溝通交流的媒介,這就成為最原始意義上的圖形。 在人類社會的語言期與文字期中
概念含義
國債招標(biāo)發(fā)行是指通過招標(biāo)的方式來確定國債的承銷商和發(fā)行條件。招標(biāo)發(fā)行將市場競爭機(jī)制引入國債發(fā)行過程,從而能反映出承銷商對利率走勢的預(yù)期和社會資金的供求狀況,推動了國債發(fā)行利率及整個利率體系的市場化進(jìn)程。此外,招標(biāo)發(fā)行還有利于縮短發(fā)行時間,促進(jìn)國債一、二級市場之間的銜接,基于這些優(yōu)點(diǎn),招標(biāo)發(fā)行已成為我國國債發(fā)行體制改革的主要方向。
財政部代理發(fā)行2014年地方政府債券招標(biāo)發(fā)行規(guī)則
為規(guī)范財政部代理發(fā)行地方政府債券發(fā)行程序,根據(jù)有關(guān)法律法規(guī),制定本規(guī)則。
第一條 2014年地方政府債券(以下簡稱地方債)通過財政部國債發(fā)行招投標(biāo)系統(tǒng)(以下簡稱招標(biāo)系統(tǒng))面向2012-2014年記賬式國債承銷團(tuán)(以下簡稱承銷團(tuán))成員招標(biāo)發(fā)行,采用單一價格招標(biāo)方式,招標(biāo)標(biāo)的為利率。全場最高中標(biāo)利率為當(dāng)期地方債票面利率,各中標(biāo)承銷團(tuán)成員按面值承銷。招標(biāo)時間為招標(biāo)日上午9:50至10:30。
第二條 投標(biāo)限定。
(一)投標(biāo)標(biāo)位限定。投標(biāo)標(biāo)位變動幅度為0.01%。每一承銷團(tuán)成員最高、最低標(biāo)位差為30個標(biāo)位,無需連續(xù)投標(biāo)。投標(biāo)標(biāo)位區(qū)間為招標(biāo)日前1至5個工作日(含第1和第5個工作日),待償期為3年、5年或7年的國債收益率算數(shù)平均值上下各浮動15%(四舍五入精確到0.01%)。
(二)投標(biāo)量和承銷量限定。
最高投標(biāo)量。承銷團(tuán)甲、乙類成員最高投標(biāo)限額分別為當(dāng)期地方債招標(biāo)額的30%、10%。
最低投標(biāo)、承銷義務(wù)。承銷團(tuán)甲、乙類成員最低投標(biāo)量分別為當(dāng)期地方債招標(biāo)額的4%、1%;承銷團(tuán)甲、乙類成員最低承銷額分別為當(dāng)期地方債招標(biāo)額的1%、0.2%。
單一標(biāo)位投標(biāo)量。單一標(biāo)位最低投標(biāo)限額為0.2億元,投標(biāo)量最小變動幅度為0.1億元,最高投標(biāo)限額為30億元。
上述比例計算均四舍五入精確到0.1億元。
第三條 中標(biāo)原則。
(一)中標(biāo)募入順序。按照低利率優(yōu)先的原則對投標(biāo)逐筆募入,直到募滿招標(biāo)額或?qū)⑷客稑?biāo)募完為止。
(二)最高中標(biāo)利率標(biāo)位中標(biāo)分配順序。以各承銷團(tuán)成員在最高中標(biāo)利率標(biāo)位投標(biāo)量為權(quán)數(shù)平均分配,最小中標(biāo)單位為0.1億元,分配后仍有尾數(shù)時,按投標(biāo)時間優(yōu)先原則分配。
第四條 債權(quán)登記和托管。
(一)在招標(biāo)結(jié)束后15分鐘內(nèi),各中標(biāo)承銷團(tuán)成員應(yīng)通過招標(biāo)系統(tǒng)填制“債權(quán)托管申請書”,在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡稱國債登記公司),中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡稱證券登記公司)上海、深圳分公司選擇托管。逾時未填制的,系統(tǒng)默認(rèn)全部在國債登記公司托管。
(二)券種注冊和承銷額度注冊。國債登記公司,證券登記公司上海、深圳分公司根據(jù)招標(biāo)結(jié)果辦理券種注冊,根據(jù)各中標(biāo)承銷團(tuán)成員選擇的債券托管數(shù)據(jù)為各中標(biāo)機(jī)構(gòu)辦理承銷額度注冊。
(三)地方債債權(quán)確立實(shí)行見款付券方式。承銷團(tuán)成員不遲于繳款日將發(fā)行款繳入國家金庫XX?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市、計劃單列市)分庫。地方財政部門不遲于債權(quán)登記日(即繳款日次一個工作日)中午12:00,將發(fā)行款入庫情況告知財政部(國庫司)。如地方財政部門在發(fā)行款繳款截止日期前未足額收到中標(biāo)承銷團(tuán)成員應(yīng)繳發(fā)行款,財政部(國庫司)將不遲于債權(quán)登記日15:00通知國債登記公司。國債登記公司辦理債權(quán)登記和托管時對地方財政部門未收到發(fā)行款的相應(yīng)債權(quán)暫不辦理債權(quán)登記和托管;對涉及證券登記公司上海、深圳分公司分托管的部分,國債登記公司應(yīng)不遲于債權(quán)登記日16:00書面通知證券登記公司上海、深圳分公司,后者辦理債權(quán)登記和托管時對地方財政部門未收到發(fā)行款的相應(yīng)債權(quán)暫不辦理債權(quán)登記和托管。對于未辦理債權(quán)確認(rèn)的部分,財政部根據(jù)地方財政部門發(fā)行款收到情況另行通知國債登記公司處理。國債登記公司如在債權(quán)登記日15:00前未收到財政部關(guān)于不辦理全部或部分債權(quán)登記的通知,證券登記公司上海分公司、深圳分公司在債權(quán)登記日16:00前未收到國債登記公司關(guān)于不辦理全部或部分分托管債權(quán)的通知,即辦理全部債權(quán)登記和托管手續(xù)。
第五條 應(yīng)急投標(biāo)。招標(biāo)系統(tǒng)客戶端出現(xiàn)技術(shù)問題,承銷團(tuán)成員可以將內(nèi)容齊全的“財政部代理發(fā)行2014年地方政府債券應(yīng)急投標(biāo)書”或“財政部代理發(fā)行2014年地方政府債券債權(quán)托管應(yīng)急申請書”(格式見附件)傳真至國債登記公司,委托國債登記公司代為投標(biāo)或托管債權(quán)。
(一)承銷團(tuán)成員如需進(jìn)行應(yīng)急投標(biāo)(或債權(quán)托管),應(yīng)及時通過撥打招標(biāo)室電話向財政部招標(biāo)人員報告。
(二)應(yīng)急投標(biāo)時間以國債登記公司收到應(yīng)急投標(biāo)書(或債權(quán)托管應(yīng)急申請書)的時間為準(zhǔn)。應(yīng)急投標(biāo)截止時間為當(dāng)期地方債投標(biāo)截止時間,債權(quán)托管應(yīng)急申請截止時間為當(dāng)期地方債債權(quán)托管截止時間。
(三)應(yīng)急投標(biāo)書(或債權(quán)托管應(yīng)急申請書)錄入招標(biāo)系統(tǒng)后,申請應(yīng)急的承銷團(tuán)成員將無法通過招標(biāo)系統(tǒng)投標(biāo)(或托管債權(quán))。
(四)如承銷團(tuán)成員既通過招標(biāo)系統(tǒng)投標(biāo)(或托管債權(quán)),又進(jìn)行應(yīng)急投標(biāo)(或債權(quán)托管),或進(jìn)行多次應(yīng)急投標(biāo)(或債權(quán)托管),以最后一次有效投標(biāo)(或債權(quán)托管)為準(zhǔn);如承銷團(tuán)成員應(yīng)急投標(biāo)(或債權(quán)托管)內(nèi)容與通過招標(biāo)系統(tǒng)投標(biāo)(或托管債權(quán))的內(nèi)容一致,不做應(yīng)急處理。
(五)除財政部通知延長應(yīng)急投標(biāo)時間外,晚于投標(biāo)截止時間的應(yīng)急投標(biāo)為無效投標(biāo)。
(六)國債登記公司確認(rèn)招標(biāo)時間內(nèi)其負(fù)責(zé)維護(hù)的招標(biāo)系統(tǒng)或通訊主干線運(yùn)行出現(xiàn)問題時,財政部將通過中債發(fā)行業(yè)務(wù)短信平臺,通知經(jīng)報備的承銷團(tuán)成員常規(guī)聯(lián)系人、投標(biāo)操作人,延長招標(biāo)應(yīng)急投標(biāo)時間至投標(biāo)截止時間后半小時。通知內(nèi)容為“[招標(biāo)室通知] 201X年X月X日財政部代理發(fā)行地方債招標(biāo)應(yīng)急投標(biāo)時間延長半小時”。
第六條 分銷。地方債分銷,是指在規(guī)定的分銷期內(nèi),中標(biāo)承銷團(tuán)成員將中標(biāo)的全部或部分地方債債權(quán)額度轉(zhuǎn)讓給非承銷團(tuán)成員的行為。
(一)分銷方式。地方債采取場內(nèi)掛牌、場外簽訂分銷合同的方式分銷。
(二)分銷對象。地方債分銷對象為在國債登記公司開立債券賬戶及在證券登記公司開立股票和基金賬戶的各類投資者。國債承銷團(tuán)成員間不得分銷。非國債承銷團(tuán)成員通過分銷獲得的地方債債權(quán)額度,在分銷期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
(三)分銷價格。國債承銷團(tuán)成員根據(jù)市場情況自定價格分銷。
第七條 其他。
(一)承銷團(tuán)成員在2014年地方債發(fā)行投標(biāo)中,未達(dá)到最低投標(biāo)量或最低承銷量的情況累計達(dá)到4次的,將不得繼續(xù)參與2014年地方債發(fā)行招投標(biāo)。承銷團(tuán)成員承銷2014年地方債情況,將作為記賬式國債承銷團(tuán)考核的重要參考。
(二)本規(guī)則未作規(guī)定的,或者規(guī)定的內(nèi)容與當(dāng)期地方債發(fā)行文件不一致的,以當(dāng)期地方債發(fā)行文件為準(zhǔn)。
(三)本規(guī)則自公布之日起施行,有效期截至2014年12月31日。
附:1.財政部代理發(fā)行2014年地方政府債券應(yīng)急投標(biāo)書(略)
2.財政部代理發(fā)行2014年地方政府債券債權(quán)托管應(yīng)急申請書(略)
財政部通知
財政部關(guān)于印發(fā)《財政部代理發(fā)行2012年地方政府債券招標(biāo)發(fā)行規(guī)則》的通知
財庫〔2012〕48號
各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市財政廳(局),記賬式國債承銷團(tuán)成員,中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司,中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司,上海證券交易所,深圳證券交易所:
為規(guī)范代理發(fā)行2012年地方政府債券招標(biāo)發(fā)行工作,財政部制定了《財政部代理發(fā)行2012年地方政府債券招標(biāo)發(fā)行規(guī)則》,現(xiàn)予以公布,請遵照執(zhí)行。
附件:財政部代理發(fā)行2012年地方政府債券招標(biāo)發(fā)行規(guī)則
中華人民共和國財政部
二〇一二年五月八日
財政部代理發(fā)行2012年地方政府債券招標(biāo)發(fā)行規(guī)則