苯己炔

中宇資訊 深度觀察

文/許靜

甲苯/二甲苯強勢表現(xiàn)喜助純苯向上突破。進入18年純苯供需失衡硬傷持續(xù)拖累純苯價格運行，當(dāng)前純苯主港庫存突破21-22萬噸，3月份起純苯下游連續(xù)階段性檢修制約純苯消耗，等等利空因素疊加導(dǎo)致供應(yīng)面持續(xù)偏寬松表現(xiàn)較大限制純苯操作機會。5月份在倍感市場回升乏力后，原油陸續(xù)破七，甲苯/二甲苯走勢逆襲，苯乙烯也突破至11000元/噸附近，整體消息面好轉(zhuǎn)暫緩純苯操作風(fēng)險，且隨著相關(guān)消息面，中石化上調(diào)等刺激下，雖然純苯迅速突破至6300元/噸大關(guān)，但短期來看純苯漲幅仍有不確定性。而甲苯/二甲苯與純苯關(guān)聯(lián)度來看，甲苯歧化工藝將直接影響純苯的供應(yīng)能力，中長期來看將較大影響純苯價格走勢。

就目前甲苯，純苯走勢看，在國內(nèi)港口庫存低，以及有裝置重啟預(yù)期需求增加等因素疊加下，甲苯價格依然可期，目前甲苯價格已經(jīng)至6300元/噸附近，而二甲苯價格漲至6900元/噸，仍有上漲預(yù)期下，相比較純苯則表現(xiàn)乏力。作為國內(nèi)純苯生產(chǎn)工藝占比較小的甲苯歧化，目前一直運行至成本線下方，但因異構(gòu)二甲苯價格漲幅較大，工廠有盈利點，另外甲苯歧化工藝不能單單核算純苯成本，因此目前國內(nèi)裝置開工運行率相對穩(wěn)定，僅鎮(zhèn)海煉化計劃內(nèi)檢修中，其余開工尚算穩(wěn)定。

另外，甲苯歧化工藝的終端產(chǎn)品——PTA，雖然PX受供應(yīng)面影響利潤率窄，但是其終端產(chǎn)品仍維持盈利率，尤其是自2017年二季度中旬開始，終端產(chǎn)品持續(xù)處于盈利狀態(tài)，因此國內(nèi)PTA對于PX的剛需消耗依然存在，尤其是PX進口依存度較高的背景下，國外以甲苯歧化工藝占比較大的裝置開工運行率也較為穩(wěn)定。

但是，就目前國內(nèi)純苯生產(chǎn)工藝來看，截至2017年底甲苯歧化工藝進展石油苯生產(chǎn)工藝的12%，尤其是多數(shù)甲苯歧化裝置掌握在中石化手中，且多集中在華東沿海一帶。山東地區(qū)僅中化弘潤一家企業(yè)，目前開工率未滿負荷，因其配套PX裝置仍在建設(shè)階段。但是，中化弘潤甲苯歧化裝置的運行已經(jīng)在17年6月份開始較大的影響了山東，華北地區(qū)供需格局，也令山東石油苯貨源首次銷往華東沿海一帶，山東商品量輻射區(qū)域陸續(xù)擴大。

而2019年后，隨著國家大力發(fā)展的千萬噸級別以上煉油項目的陸續(xù)推進，因多數(shù)項目終端延伸多為烯烴，芳烴產(chǎn)品，因此屆時純苯供需格局將繼續(xù)分化。尤其是曹妃甸周邊聚集了5套以上的1200萬噸，1500萬噸，2000萬噸煉油項目，屆時都數(shù)將有芳烴產(chǎn)品產(chǎn)出，且部分芳烴生產(chǎn)工藝是甲苯歧化工藝，預(yù)期至2020年甲苯歧化生產(chǎn)工藝將占到純苯產(chǎn)出的40%左右，成為與傳統(tǒng)重整工藝不分伯仲。而眾所周知，甲苯歧化產(chǎn)出純苯商品量要大大高于傳統(tǒng)工藝，因此2020年前后國內(nèi)純苯供應(yīng)格局，以及區(qū)域化格局將有大幅度的變革，而國內(nèi)對外依存度將有明顯下降，屆時基礎(chǔ)化工供不應(yīng)求局面將得到逆轉(zhuǎn)。