機(jī)構(gòu)投資者持股、公司投資與公司業(yè)績

第一章　緒論/1

第一節(jié)　研究背景與研究意義/1

第二節(jié)　研究思路、內(nèi)容與方法/4

第三節(jié)　主要研究貢獻(xiàn)/7

第二章　文獻(xiàn)綜述/9

第一節(jié)　機(jī)構(gòu)投資者積極主義的文獻(xiàn)綜述/9

第二節(jié)　機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的文獻(xiàn)綜述/17

第三節(jié)　機(jī)構(gòu)投資者持股與公司投資的文獻(xiàn)綜述/22

第四節(jié)　機(jī)構(gòu)投資者持股與公司業(yè)績的文獻(xiàn)綜述/24

第三章　制度背景/27

第一節(jié)　機(jī)構(gòu)投資者范疇界定/27

第二節(jié)　中國機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀/29

第三節(jié)　機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的外部因素/43

第四章　理論基礎(chǔ)與機(jī)理分析/52

第一節(jié)　理論基礎(chǔ)/52

第二節(jié)　機(jī)構(gòu)投資者與公司治理的機(jī)理分析/65

第三節(jié)　機(jī)構(gòu)投資者與公司投資的機(jī)理分析/69

第五章　機(jī)構(gòu)投資者持股與公司投資：持股偏好分析/74

第一節(jié)　理論分析與假說發(fā)展/74

第二節(jié)　研究設(shè)計(jì)/85

第三節(jié)　實(shí)證結(jié)果/90

第四節(jié)　本章小結(jié)/105

第六章　機(jī)構(gòu)投資者持股與公司投資：治理作用分析/106

第一節(jié)　機(jī)構(gòu)投資者持股與投資規(guī)模/107

第二節(jié)　機(jī)構(gòu)投資者持股與投資效率/124

第三節(jié)　本章小結(jié)/150

第七章　機(jī)構(gòu)投資者持股、公司投資與公司業(yè)績：經(jīng)濟(jì)后果分析/153

第一節(jié)　理論分析與假說發(fā)展/153

第二節(jié)　研究設(shè)計(jì)/156

第三節(jié)　實(shí)證結(jié)果/159

第四節(jié)　本章小結(jié)/170

第八章　結(jié)語/172

第一節(jié)　研究結(jié)論和啟示/172

第二節(jié)　本書的局限性及未來研究方向/176

參考文獻(xiàn)/178

本書重點(diǎn)研究了機(jī)構(gòu)投資者在公司的“科學(xué)決策”這一層面的公司治理中所發(fā)揮的作用；結(jié)合我國特殊的制度背景和股權(quán)結(jié)構(gòu)特征，研究了公司投資支出規(guī)模、效率、效果等的影響因素，豐富了公司治理結(jié)構(gòu)下的投資理論；系統(tǒng)檢驗(yàn)了機(jī)構(gòu)投資者持股對公司投資支出的影響；探討了異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者的投資理念、持股特點(diǎn)，研究了不同類型機(jī)構(gòu)投資者在公司投資支出規(guī)模、效率及其對公司業(yè)績的影響等方面的差異；理論論證并實(shí)證檢驗(yàn)了機(jī)構(gòu)投資者對公司投資效率的作用機(jī)理。

機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者相比較，具有幾個(gè)明顯的特征：

(1)資金數(shù)量龐大。機(jī)構(gòu)投資者按照自身的業(yè)務(wù)性質(zhì)，從社會吸收閑散資金，能夠聚集起龐大的資金力量，所以其實(shí)力遠(yuǎn)較個(gè)人投資者強(qiáng)大。

(2)收集和分析信息的能力強(qiáng)。機(jī)構(gòu)投資者一般都設(shè)有收集、分析信息的專門機(jī)構(gòu)，擁有一批證券投資分析專家和管理人員，使證券投資建立在對經(jīng)濟(jì)形勢和市場狀況科學(xué)的分析研究基礎(chǔ)之上。這是個(gè)人投資者很難做到的。

(3)債券投資側(cè)重于收益的穩(wěn)定和本金安全。機(jī)構(gòu)投資者的資金大部分來源于居民、企業(yè)零散資金(保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老金、存款等等)，與個(gè)人投資者的資金相比，屬于負(fù)債，需要隨時(shí)準(zhǔn)備返還和支付。所以他們在買賣時(shí)采取穩(wěn)妥、慎重的投資方針，最大限度地避免投資風(fēng)險(xiǎn)，保證資產(chǎn)的安全。

(4)可以進(jìn)行徹底的分散投資。分散投資是避免投資風(fēng)險(xiǎn)的一種主要方法，機(jī)構(gòu)投資者由于其資金數(shù)量龐大，可以把資金分散投資于眾多的證券種類，從而最大限度地減少風(fēng)險(xiǎn)。

(5)決策與行動(dòng)上效率低。這是對個(gè)人投資者相對而言的，作為機(jī)構(gòu)投資者，是一個(gè)大規(guī)模的組織機(jī)構(gòu)，信息的提供、分析者往往與決策者之間有信息交流問題，特別是兩者出現(xiàn)意見分歧時(shí)不能果斷做出決定并采取迅速的行動(dòng)。

物業(yè)投資者，是金融投資者之一，他們的投資工具是房地產(chǎn)。

物業(yè)投資者是金融投資者之一，他們的投資工具是房地產(chǎn)。低買高賣，有長線、也有短線，有為物業(yè)增值的，也有只是冒商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)者。

法人投資者包括的種類大致有如下幾種；

(1)政府：政府投資是發(fā)生在收購某一股份公司而使其國有化的過程。目有不單是為盈利而是掌握控股權(quán)。

(2)中央銀行：中央銀行投資于證券一般發(fā)生在證券市場出現(xiàn)嚴(yán)重的失衡時(shí)，為了平抑行市的暴漲暴跌。這是一種宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控措施。

(3)證券自營商：是自行買賣證券的證券投資機(jī)構(gòu)，他們是專門的證券投資者，目的主要從事證券的投資與投機(jī)活動(dòng)。

(4)企業(yè)公司：通過購買股票、債券、施行兼并，主要為了掌握控股，施行兼并。