嘉和家泰

研究員： 胡忠南（13764477054）

公司簡介

泰嘉數(shù)控科技股份公司（以下簡稱“泰嘉數(shù)控”）于2011年成立，主要從事自動(dòng)化、智能化數(shù)控機(jī)床的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，涉足機(jī)械制造領(lǐng)域。公司的主營產(chǎn)品包括高速數(shù)控鉆攻中心、高速智能鉆攻中心、門型立式五軸加工中心、高速立式加工中心等數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品，下游客戶主要為汽車制造商、3C電子制造商等。

泰嘉數(shù)控于2016年07月28日掛牌新三板，2016年11月30日開始做市交易。截至2018年02月13日，公司總股本232,080,000股，其中132,474,332股為非限售流通股，均在新三板交易。

公司亮點(diǎn)

數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)空間廣闊，滲透率仍持續(xù)提升。2014年我國數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了1294億元，滲透率為28.83%，低于發(fā)達(dá)國家40個(gè)點(diǎn)左右，未來增長空間廣闊。數(shù)控機(jī)床的快速發(fā)展主要源自于消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)、汽車產(chǎn)業(yè)等行業(yè)對(duì)高精度零部件的需求增長，數(shù)控機(jī)床相對(duì)于傳統(tǒng)機(jī)床有精度更高、自動(dòng)化程度高、可靠性好等特點(diǎn)。隨著下游產(chǎn)能及產(chǎn)品地不斷升級(jí)，數(shù)控機(jī)床有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)替代傳統(tǒng)機(jī)床。

行業(yè)具備較高的品牌壁壘，公司已具備一定的行業(yè)地位。數(shù)控機(jī)床使用年限較長，一般可以使用10年左右，因此客戶對(duì)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品的質(zhì)量及性能穩(wěn)定性要求都較高。一般客戶采購前都會(huì)優(yōu)先考慮已采購過的客戶或在行業(yè)內(nèi)具備良好美譽(yù)度的供應(yīng)商。而這種品牌美譽(yù)度需要長時(shí)間的積累，難以夠靠簡單的宣傳實(shí)現(xiàn)。公司目前已在行業(yè)內(nèi)具備一定的影響力，產(chǎn)品已被比亞迪、瑞泰科技等大型客戶采購，已建立起一定的品牌影響力。

機(jī)床行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，公司具備一定的融資能力。數(shù)控機(jī)床的生產(chǎn)設(shè)備、流動(dòng)資金、技術(shù)開發(fā)等均需要大量的資金。機(jī)床的研發(fā)周期較長，需要大量的研發(fā)資金投入；資金的投入和產(chǎn)品的產(chǎn)出存在周期性，待產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)階段后，生產(chǎn)過程中需要購買各種高精密度的設(shè)備，需要資金的持續(xù)性投入，特別是制造中高端數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品尤為如此，產(chǎn)品銷售后，一般回款周期都要半年左右，沒有大量的資金實(shí)力難以實(shí)現(xiàn)該業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司于2016年登陸新三板，融資額度已超6億元，融資能力較為突出。

機(jī)構(gòu)持股

截至2017年9月19日，泰嘉數(shù)控十大股東中有2個(gè)法人，其持股情況如下所示：

主板相關(guān)概念股

日發(fā)精機(jī)（002520）：浙江日發(fā)精密機(jī)械股份有限公司成立于2000年,是浙江省機(jī)械行業(yè)的骨干企業(yè)和原國家機(jī)械部數(shù)控機(jī)床重要制造基地、國家級(jí)CIMS工程示范企業(yè)、國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè),也是國內(nèi)唯一一家能夠同時(shí)生產(chǎn)立式數(shù)控車床、臥式數(shù)控車床、立式加工中心、臥式加工中心、龍門加工中心和落地式鏜銑床的企業(yè)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)透視

泰嘉數(shù)控近年來業(yè)績快速增長，主要源自于高速數(shù)控鉆攻中心銷售大幅增長，2014-2016年其占營收比例依次為19.07%、84.44%、92.02%。

點(diǎn)評(píng)

泰嘉數(shù)控所在數(shù)控機(jī)床行業(yè)受消費(fèi)電子、汽車、航天軍工等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展及產(chǎn)業(yè)升級(jí)影響，數(shù)控機(jī)床的滲透率持續(xù)提升，公司自成立以來一直堅(jiān)持自主研發(fā)數(shù)控機(jī)床，形成了一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品線較為綜合全面，經(jīng)過多年經(jīng)營已在行業(yè)內(nèi)建立了一定的品牌知名度，并具備一定的資金實(shí)力，在數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展階段，能夠抓住一定的機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。

先進(jìn)制造系列報(bào)告

蘇軸股份（430418）：滾針軸承領(lǐng)先者

海龍核科（832026）：核電防火密封材料國產(chǎn)化領(lǐng)軍者

國瑞智能（837961）：系統(tǒng)集成機(jī)器人開拓者

宏遠(yuǎn)電器（833186）：軍用控制盒、線纜制造精英

和和新材（870328）：環(huán)保型熱熔膠膜佼佼者

開信精工（838241）：環(huán)保型熱熔膠膜領(lǐng)導(dǎo)者

創(chuàng)遠(yuǎn)儀器（831961）：儀器儀表和系統(tǒng)集成行業(yè)的佼佼者

重要聲明

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