聯(lián)合化工

收入趨勢

聯(lián)合化工2009年第二季度實現(xiàn)主營收入2.83億元，比上年同期下降32.05%。

盈利趨勢

聯(lián)合化工2009年上半年實現(xiàn)凈利潤0.32億元(基本每股收益0.1500元)，比上年同期下降63.53%。

綜合投資建議：聯(lián)合化工（002217）的綜合評分表明該股投資價值較佳（★★★★），運用綜合估值該股的估值區(qū)間在13.30-14.63元之間，股價目前處于低估區(qū)，可以放心持有。

12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股采取參與的態(tài)度。

行業(yè)評級投資建議：聯(lián)合化工（002217）屬于化工品行業(yè)，該行業(yè)目前投資價值一般（★★★），該行業(yè)的總排名為第12名。

成長質量評級投資建議：聯(lián)合化工（002217）成長能力極差（★），未來三年發(fā)展?jié)摿苄。ā铮?，該股成長能力總排名第1485名，所屬行業(yè)成長能力排名第99名。

評級及盈利預測：聯(lián)合化工（002217）預測2009年的每股收益為0.38元，2010年的每股收益為0.50元，當前的目標股價為13.30元，投資評級為買入。

聯(lián)合化工歷史的市盈率在10倍到25倍之間，當前市盈率為17，價值趨于合理

2008年公司PE處于所有上市公司PE從低到高排序前6.6%，處于低的位置，2009年一致預期PE在所有有盈利預測的上市公司的PE從低到高排序前22.3%，處于合理的位置。

規(guī)模增長指標

聯(lián)合化工過去三年平均銷售增長率為27.71%,在所有上市公司排名（538/1710），在其所在的各樣化學制品行業(yè)排名為1/1，外延式增長較差

EPS成長性

聯(lián)合化工過去EPS增長率為-2.88%，在所有上市公司排名（1021/1710），在其所在的各樣化學制品行業(yè)排名為1/1，公司成長性較差

盈利能力指標 聯(lián)合化工過去三年平均盈利能力增長率為53.03%，在所有上市公司排名（475/1710），在所在的各樣化學制品行業(yè)排名為 （1/1）。盈利能力較差

EPS穩(wěn)定性

聯(lián)合化工過去EPS穩(wěn)定性在所有上市公司排名（1/1710），在其所在的各樣化學制品行業(yè)排名為1/1 。公司經營穩(wěn)定較差

2010年8月6日，聯(lián)合豐元建設項目聯(lián)體試車成功，合成氨裝置已于前期通過試車成功，2010年8月5日硝酸裝置和合成氨系統(tǒng)的聯(lián)體試車取得成功,生產出首批硝酸產品,目前各生產裝置運行穩(wěn)定。2100433B

聯(lián)合運輸1.聯(lián)合運輸含義

聯(lián)合運輸是綜合利用某一區(qū)間中各種不同運輸方式的優(yōu)勢進行不同運輸方式的協(xié)作，使貨主能夠按一個統(tǒng)一的運輸規(guī)章或制度，使用同一個運輸憑證，享受不同運輸方式綜合優(yōu)勢的一種運輸形式。聯(lián)合運輸?shù)淖畹拖薅纫笫莾煞N不同運輸方式進行兩程的銜接運輸。聯(lián)合運輸按地域劃分有國際聯(lián)運和國內聯(lián)運兩種，國內聯(lián)運較為簡單，國際聯(lián)運是聯(lián)合運輸最高水平的體現(xiàn)。

聯(lián)合運輸2.聯(lián)運經營人

聯(lián)運經營人是指簽發(fā)聯(lián)運單證的人(包括任何法人、公司或法律實體)。如果國內法律規(guī)定，任何人在有權簽發(fā)聯(lián)運單證之前，須經授權或發(fā)照，則聯(lián)運經營人只指這種經過授權或領照的人。

聯(lián)合運輸3.聯(lián)運單證

聯(lián)運單證是指證明從事貨物聯(lián)運工作或組織貨物聯(lián)運工作合同的一種單證。單證正面應標有“可轉讓的聯(lián)運單證，根據(jù)聯(lián)運單證統(tǒng)一規(guī)則簽發(fā)”，或“不可轉讓的聯(lián)運單證，根據(jù)聯(lián)運單證統(tǒng)一規(guī)則簽發(fā)”字樣。

聯(lián)合運輸4.聯(lián)運經營人的責任和義務

1)從掌管貨物時起至交付貨物時止，負責從事或以他自己的名義組織貨物聯(lián)運工作，包括這種聯(lián)運所需要的一切服務工作，并在本規(guī)則所規(guī)定的范圍內，承擔這種聯(lián)運和這種服務工作的責任。

2)對于他們的代理人或雇傭人員的行為和否定行為猶如這種行為和否定行為是他自身的那樣，承擔責任，如果這些代理人或雇傭人員是在他們職責內行事。

3)對于他所使用的為其履行以聯(lián)運單證作為證明的合同而提供服務的任何其他人的行為和否定行為，承擔責任。

4)負責從事或組織為確保貨物交付所必需的一切工作。

5)對于從他掌管貨物到交付貨物期間發(fā)生的關子貨物滅失或損害，承擔本規(guī)則規(guī)定范圍內的責任，并負責支付規(guī)則規(guī)定的有關這種滅失或損害的賠償金。

6)承擔關于延遲交貨的責任，負責支付該規(guī)則所規(guī)定的賠償金。

聯(lián)合運輸5.基本特點

1.組織運輸?shù)娜绦?

2.托運手續(xù)的簡便性

3.運程憑證的通用性

4.聯(lián)運經營人的雙重身份及代理性

5.各類環(huán)節(jié)的協(xié)同性

聯(lián)合投標前言

在市場全球化程度越來越高，工程項目越來越復雜，投資規(guī)模越來越大，對專業(yè)技術水平的要求越來越高的今天，數(shù)家建筑企業(yè)組成聯(lián)合體，以聯(lián)合體的名義對某一工程進行投標，越來越成為填補企業(yè)資源和技術缺口、提高企業(yè)競爭力以及分散、降低企業(yè)經營風險，適應當前市場環(huán)境的一種良好方式。

聯(lián)合投標定義

聯(lián)合投標是指兩個以上法人或者其他組織可以組成一個聯(lián)合體，以一個投標人的身份共同投標。

聯(lián)合投標是國內外大型工程招標時，由不同的公司聯(lián)合組成的臨時性的合作參加投標的組織，它是一個臨時性的組織，不具有法人資格。組成聯(lián)合體的目的是增強投標競爭能力，減少聯(lián)合體各方因支付巨額履約保證而產生的資金負擔，分散聯(lián)合體各方的投標風險，彌補有關各方技術力量的相對不足，提高共同承擔的項目完工的可靠性。如果屬于共同注冊并進行長期的經營活動的“合資公司”，則不屬于《招標投標法》所稱的聯(lián)合體。

聯(lián)合體投標一般適用于大型建設項目和結構復雜的建設項目，在評標之后，如果聯(lián)合體未中標，則聯(lián)合體解散；如果聯(lián)合體中標，則聯(lián)合體依照聯(lián)合體協(xié)議確定的各方在招標項目中承擔相應的工作和責任，在完成招標項目并經有關方檢驗后解散。聯(lián)合體雖然不是一個法人組織，但是對外投標應以所有組成聯(lián)合體各方的共同名義進行，不能以其中一個主體或者兩個主體的名義進行。聯(lián)合體中標的，聯(lián)合體各方應當共同與招標人簽訂合同，就中標項目向招標人承擔連帶責任。

聯(lián)合投標資歷要求

聯(lián)合體各方均應當具備承擔招標項目的相應能力;國家有關規(guī)定或者招標文件對投標人資格條件有規(guī)定的，聯(lián)合體各方均應當具備規(guī)定的相應資格條件。由同一專業(yè)的單位組成的聯(lián)合體，按照資質等級較低的單位確定資質等級。聯(lián)合體各方應當簽訂共同投標協(xié)議，明確約定各方擬承擔的工作和責任，并將共同投協(xié)議連同投文件一并提交招標人。招標人不得強制投標人組成聯(lián)合體共同投標，不得限制投標人之間的競爭。

對于大型復雜的項目,一般靠一個投標人的能力是不可能獨自完成的，例如大型BOT項目，一般都是由多家實力雄厚的公司，組成一個投標聯(lián)合體，共同參與投標。把有關法人或其他組織組成的聯(lián)合體當作一個整體，是指把該聯(lián)合體作為一個獨立的投標人看待，而不是指聯(lián)合體中的某一個成員的名稱。組成聯(lián)合體投標是聯(lián)合體各方的自愿行為，招標人不得強制投標人組成聯(lián)合體共同投標，投標人也不得限制投標人之間的競爭。

聯(lián)合體各方均應當具備本法或者國家規(guī)定的資格條件和承擔招標項目的相應能力。這是對投標聯(lián)合體資質條件的要求。

(1)聯(lián)合體各方均應具有承擔招標項目必備的條件如相應的人力、物力、資金等等。

(2)國家或招標文件對投標人資格條件有特殊要求的,聯(lián)合體各個成員都應當具備規(guī)定的相應資格條件。

(3)同一專業(yè)的單位組成的聯(lián)合體,應當按照資質等級較低的單位確定聯(lián)合體的資質等級。如在三個投標人組成的聯(lián)合體中，有兩個是甲級資質等級只能定為乙級。本條之所以這樣規(guī)定，是促使資質優(yōu)等的投標人組成聯(lián)合體，防止貨商或承包商來完成，保證招標質量。

為了規(guī)范投標聯(lián)合體各方的權利和義務，聯(lián)合體各方應當簽訂書面的共同投協(xié)議，明確各方擬承擔的工作，并將共同投標協(xié)議連同投標文件提交招標人。如果中標的聯(lián)合體內部發(fā)生糾紛，可以依據(jù)共同簽訂的協(xié)議加以解決。

聯(lián)合體中標的，聯(lián)合體各方應當共同與招標人簽訂合同。也就是說，不能以聯(lián)合體中某一投標人的名義與招標人簽定合同，聯(lián)合體中的某一方違反合同，招標人都有權要求其中的任何一方承擔全部責任。

聯(lián)合投標產生原因

對于國內外大型項目的承包，不管從資金、資源的供給、專業(yè)技術要求，還是規(guī)模風險等多種角度考慮，一個投標人是不可能完成的，這就需要多個施工企業(yè)，在確定投標方案的過程中根據(jù)項目的工程量、投資量、技術難度、工期要求等方面的條件，組成投標聯(lián)合體，共同參與投標。

(1)工程規(guī)模龐大

在現(xiàn)代社會經濟生活中，某些工程建設項目規(guī)模巨大，所涉及的科學技術及其應用的范圍非常廣泛，完成這種項目的建設，往往需要多個各有所長的實力雄厚的法人或其他組織密切合作、優(yōu)勢互補。貴昆鐵路增建鐵路共投資12.6億，規(guī)模龐大也正孕育了聯(lián)合體的產生。

(2)工程內容復雜

現(xiàn)代社會的分工越來越精細，雖然某些集團公司的經營范圍非常廣泛，但其往往也只在某一領域具有優(yōu)勢，對大型復雜的建設工程項目，這些集團公司一般也無法完成。因此，幾個在不同領域各具競爭優(yōu)勢的法人或其他組織組成一個投標聯(lián)合體，既是他們中標大型復雜工程建設項目的必然選擇，也是完成這類項目的現(xiàn)實需要。

貴昆鐵路增建鐵路戰(zhàn)線長，且處云貴高原，海拔1990~2200m，多山川、丘陵地段，工程項目包括路基、橋梁、涵洞、隧道等眾多復雜內容，也正適合聯(lián)合體施工的開展。

隨著工程項目招標投標競爭的加劇，對承包商的資金實力、工程經驗、人員層次提出了更高的要求，國際工程承包市場憑借資金和實力在競爭中取勝的形式越來越明顯。當項目的規(guī)模和復雜程度超過承包商的能力時，或承包商想提高中標的機會，優(yōu)化資源配置，分散和降低風險，幾家公司就會攜手合作，組成預期利潤和風險共擔的聯(lián)合體，共同參與項目的投標工作，在國際工程承包與項目管理承包中，這已經成為一種發(fā)展趨勢。

(3)業(yè)主或當?shù)胤梢?

在保護主義盛行的國家，一般規(guī)定外國公司必須與當?shù)毓韭?lián)合，才能參與工程投標。有的業(yè)主在招標文件上明文規(guī)定，要求外國承包商至少拿出不少于30%的實物工程讓當?shù)爻邪虂韺嵤?。在這種情況下，外國承包商多半是選擇與當?shù)毓韭?lián)合。

(4)招標方式上要求

現(xiàn)在一些業(yè)主正在不斷嘗試新的項目管理辦法，以期用現(xiàn)代化的管理手段和新的合同管理機制取得優(yōu)質工程。在這些新的經營管理方式中，最典型的是“設計施工合同”，特點是總承包商統(tǒng)一負責設計、采購和施工，因此可以允許設計和施工在時間安排方面有一定的重疊，從而縮短了施工工期，相應也能降低一些工程成本，并使得項目能提前投產。

聯(lián)合投標聯(lián)合投標意義

在招標投標活動中，聯(lián)合投標具有十分重要的意義。

(1)中小型企業(yè)可以通過聯(lián)合的形式增強競爭能力，分散投標風險，促進中小企業(yè)的發(fā)展。

(2)大型企業(yè)可以通過專業(yè)化小型企業(yè)聯(lián)合，取長補短，優(yōu)勢互補，增強競爭能力。

(3)通過聯(lián)合體投標方式，可以使更多的投標單位參與招標投標活動，提高競爭激烈程度，保證工程順利建設。

應注意以下幾個問題：

1)聯(lián)合體對外以一個投標人的身份共同投標，聯(lián)合體中標的，聯(lián)合體各方應當共同與招標人簽訂合同，就中標項目向招標人承擔連帶責任。

2）組成聯(lián)合體投標是聯(lián)合體各方的自愿行為。

3）聯(lián)合體各方簽訂共同投標協(xié)議后，不得再以自己的名義單獨投標，也不得組成新的聯(lián)合體或參加其他聯(lián)合體在同一項目中投標。