模型判別

多變量信用風(fēng)險(xiǎn)判別模型幾種模型的優(yōu)缺點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）Z-score模型具有較高的判別精度，但存在著幾處不足：一是該模型要求的工作量比較大。二是在前一年的預(yù)測(cè)中，Z-score模型的預(yù)測(cè)精度比較高，但在前兩年、前三年的預(yù)測(cè)中，其預(yù)測(cè)精度都大幅下降，甚至低于一元判別模型。三是Z-score模型有一個(gè)很?chē)?yán)格的假設(shè)，即假定自變量是呈正態(tài)分布的，兩組樣本要求等協(xié)方差，而現(xiàn)實(shí)中的樣本數(shù)據(jù)往往并不能滿足這一要求。

（2）Logit模型的最大優(yōu)點(diǎn)是，不需要嚴(yán)格的假設(shè)條件，克服了線性方程受統(tǒng)計(jì)假設(shè)約束的局限性，具有了更廣泛的適用范圍。這種模型的使用較為普遍，但其計(jì)算過(guò)程比較復(fù)雜，而且在計(jì)算過(guò)程中有很多的近似處理，這不可避免地會(huì)影響到預(yù)測(cè)精度。

（3）Probit模型和Logit模型的思路很相似，都采用極大化似然函數(shù)，但在具體的計(jì)算方法和假設(shè)前提上又有一定的差異，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是假設(shè)前提不同，Logit不需要嚴(yán)格的假設(shè)條件，而Probit則假設(shè)企業(yè)樣本服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，其概率函數(shù)的p分位數(shù)可以用財(cái)務(wù)指標(biāo)線性解釋。二是參數(shù)a、b的求解方法不同，Logit采用線性回歸方法求解，而Probit采用極大似然函數(shù)求極值的方法求解。三是求破產(chǎn)概率的方法不同，Logit采用取對(duì)數(shù)方法，而Probit采用積分的方法。

Logit模型是采用一系列財(cái)務(wù)比率變量來(lái)預(yù)測(cè)公司破產(chǎn)或違約的概率，然后根據(jù)銀行、投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)警界線、以此對(duì)分析對(duì)象進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定位和決策。Logit模型與多元判別分析法的本質(zhì)區(qū)別在于前者不要求滿足正態(tài)分布,其模型采用Logistic函數(shù)。由于Logistic回歸不假定任何概率分布,不滿足正態(tài)情況下其判別正確率高于判別分析法的結(jié)果。

多變量信用風(fēng)險(xiǎn)判別模型主要包括以下幾種：

（1）多元線性判定模型（Z-score模型）。其是財(cái)務(wù)失敗預(yù)警模型，最早是由Altman(1968)開(kāi)始研究的。該模型通過(guò)五個(gè)變量（五種財(cái)務(wù)比率）將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)、獲利能力的指標(biāo)和營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)，綜合分析預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗或破產(chǎn)的可能性。一般地，Z值越低，企業(yè)越有可能發(fā)生破產(chǎn)。具體模型為：

Z=V1X1 V2X2 … VnXn

其中，V1、V2…Vn是權(quán)數(shù)，X1、X2…Xn是各種財(cái)務(wù)比率。根據(jù)Z值的大小，可將企業(yè)分為“破產(chǎn)”或“非破產(chǎn)”兩類(lèi)。在實(shí)際運(yùn)用時(shí)，需要將企業(yè)樣本分為預(yù)測(cè)樣本和測(cè)試樣本，先根據(jù)預(yù)測(cè)樣本構(gòu)建多元線性判定模型，確定判別Z值（Z值的大小可以作為判定企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合標(biāo)準(zhǔn)），然后將測(cè)試樣本的數(shù)據(jù)代入判別方程，得出企業(yè)的Z值，并根據(jù)判別標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行判定。此方法還可以用于債券評(píng)級(jí)、投資決策、銀行對(duì)貸款申請(qǐng)的評(píng)估及子公司業(yè)績(jī)考核等。

（2）多元邏輯模型（Logit模型）。其采用一系列財(cái)務(wù)比率變量來(lái)預(yù)測(cè)公司破產(chǎn)或違約的概率，然后根據(jù)銀行、投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)警界線，以此對(duì)分析對(duì)象進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定位和決策。Logit模型建立在累計(jì)概率函數(shù)的基礎(chǔ)上，不需要自變量服從多元正態(tài)分布和兩組間協(xié)方差相等的條件。Logit模型判別方法先根據(jù)多元線性判定模型確定企業(yè)破產(chǎn)的Z值，然后推導(dǎo)出企業(yè)破產(chǎn)的條件概率。其判別規(guī)則是：如果概率大于0.5，表明企業(yè)破產(chǎn)的概率比較大；如果概率低于0.5，可以判定企業(yè)為財(cái)務(wù)正常。

（3）多元概率比回歸模型（Probit回歸模型）。其假定企業(yè)破產(chǎn)的概率為p，并假設(shè)企業(yè)樣本服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，其概率函數(shù)的p分位數(shù)可以用財(cái)務(wù)指標(biāo)線性解釋。其計(jì)算方法是先確定企業(yè)樣本的極大似然函數(shù)，通過(guò)求似然函數(shù)的極大值得到參數(shù)a、b，然后利用公式，求出企業(yè)破產(chǎn)的概率；其判別規(guī)則與Logit模型判別規(guī)則相同。

（4）聯(lián)合預(yù)測(cè)模型。聯(lián)合預(yù)測(cè)模型是運(yùn)用企業(yè)模型來(lái)模擬企業(yè)的運(yùn)作過(guò)程，動(dòng)態(tài)地描述財(cái)務(wù)正常企業(yè)和財(cái)務(wù)困境企業(yè)的特征，然后根據(jù)不同特征和判別規(guī)則，對(duì)企業(yè)樣本進(jìn)行分類(lèi)。這一模型運(yùn)作的關(guān)鍵是準(zhǔn)確模擬企業(yè)的運(yùn)作過(guò)程，因此，它要求有一個(gè)基本的理論框架，通過(guò)這一框架來(lái)有效模擬企業(yè)的運(yùn)作過(guò)程，從而能夠有效反映和識(shí)別不同企業(yè)的行為特征、財(cái)務(wù)特征，并據(jù)此區(qū)分企業(yè)樣本。

關(guān)于膨脹土的判別，國(guó)內(nèi)外尚不統(tǒng)一。

原公路路基設(shè)計(jì)規(guī)范(JTJ 013—95)除根據(jù)野外地質(zhì)特征外，把主要黏土礦物成分、大于0.002 mm的黏粒含量、自由膨脹率和脹縮總率作為膨脹土判別及分類(lèi)的依據(jù)。

鐵路上將自由膨脹率、蒙脫石含量和陽(yáng)離子交換量作為膨脹土判別和分類(lèi)的依據(jù)。

膨脹土中離子交換吸附作用是黏土礦物的一種重要物理化學(xué)性質(zhì)，測(cè)定膨脹土的陽(yáng)離子交換性能可以定性地判別組成土的主要黏土礦物類(lèi)型，從而也能評(píng)價(jià)土的親水性、膨脹性和強(qiáng)度等重要性質(zhì)的綜合指標(biāo)。

《鐵路工程特殊巖土勘察規(guī)程》（TB 10038--2001），根據(jù)膨脹土的自由膨脹率、蒙脫石含量及陽(yáng)離子交換量將膨脹土的膨脹潛勢(shì)分為三級(jí)。

關(guān)于膨脹土的判別，國(guó)內(nèi)外尚不統(tǒng)一。

原公路路基設(shè)計(jì)規(guī)范（JTJ 013—95）除根據(jù)野外地質(zhì)特征外，把主要黏土礦物成分、大于0.002 mm的黏粒含量、自由膨脹率和脹縮總率作為膨脹土判別及分類(lèi)的依據(jù)。

鐵路上將自由膨脹率、蒙脫石含量和陽(yáng)離子交換量作為膨脹土判別和分類(lèi)的依據(jù)。

膨脹土中離子交換吸附作用是黏土礦物的一種重要物理化學(xué)性質(zhì)，測(cè)定膨脹土的陽(yáng)離子交換性能可以定性地判別組成土的主要黏土礦物類(lèi)型，從而也能評(píng)價(jià)土的親水性、膨脹性和強(qiáng)度等重要性質(zhì)的綜合指標(biāo)。

關(guān)于膨脹土的判別，國(guó)內(nèi)外尚不統(tǒng)一。

原公路路基設(shè)計(jì)規(guī)范（JTJ 013—95）除根據(jù)野外地質(zhì)特征外，把主要黏土礦物成分、大于0.002 mm的黏粒含量、自由膨脹率和脹縮總率作為膨脹土判別及分類(lèi)的依據(jù)。

鐵路上將自由膨脹率、蒙脫石含量和陽(yáng)離子交換量作為膨脹土判別和分類(lèi)的依據(jù)。

膨脹土中離子交換吸附作用是黏土礦物的一種重要物理化學(xué)性質(zhì)，測(cè)定膨脹土的陽(yáng)離子交換性能可以定性地判別組成土的主要黏土礦物類(lèi)型，從而也能評(píng)價(jià)土的親水性、膨脹性和強(qiáng)度等重要性質(zhì)的綜合指標(biāo)。