鋁期貨

1、電解鋁的生產(chǎn)過(guò)程：鋁土礦→氧化鋁→電解鋁。

2、按照鋁錠的主成份含量可以分成三類(lèi):高級(jí)純鋁（鋁的含量99.93%-99.999%）、工業(yè)高純鋁（鋁的含量99.85%-99.90%）、工業(yè)純鋁（鋁的含量98.0%-99.7%）。

3、按照鋁錠的市場(chǎng)產(chǎn)品型態(tài)可以分成三類(lèi)：一類(lèi)是加工材，如板、帶、箔、管、棒型、鍛件、粉末等；一類(lèi)是鑄造鋁合金、盤(pán)條線桿電纜等；一類(lèi)是日常生活中的各類(lèi)鋁制品等。

近五十年來(lái)，鋁已成為世界上最為廣泛應(yīng)用的金屬之一。特別是近年來(lái)，鋁作為節(jié)能、降耗的環(huán)保材料，無(wú)論應(yīng)用范圍還是用量都在進(jìn)一步擴(kuò)大。尤其是在建筑業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)和包裝業(yè)，這三大行業(yè)的鋁消費(fèi)一般占當(dāng)年鋁總消費(fèi)量的60%左右。

在建筑業(yè)上，由于鋁在空氣中的穩(wěn)定性和陽(yáng)極處理后的極佳外觀，使鋁在建筑業(yè)上被越來(lái)越多地廣泛應(yīng)用，特別是在鋁合金門(mén)窗、鋁塑管、裝飾板、鋁板幕墻等方面的應(yīng)用。

在交通運(yùn)輸業(yè)上，為減輕交通工具自身的重量，減少?gòu)U氣排放對(duì)環(huán)境的污染，摩托車(chē)、各類(lèi)汽車(chē)、火車(chē)、地鐵、飛機(jī)、船只等交通運(yùn)輸工具開(kāi)始大量采用鋁及鋁合金作為構(gòu)件和裝飾件。隨著鋁合金加工材的硬度和強(qiáng)度不斷提高，航空航天領(lǐng)域使用的比例開(kāi)始逐年增加。

在包裝業(yè)上，各類(lèi)軟包裝用鋁箔、全鋁易拉罐、各類(lèi)瓶蓋及易拉蓋、藥用包裝等用鋁范圍也在擴(kuò)大。

在其它消費(fèi)領(lǐng)域，電子電氣、家用電器（冰箱、空調(diào)）、日用五金等方面的使用量和使用前景越來(lái)越廣闊。

生產(chǎn)氧化鋁的鋁土礦主要有三種類(lèi)型：三水鋁石、一水硬鋁石、一水軟鋁石。在已探明的鋁土礦全球儲(chǔ)量中，92%是風(fēng)化紅土型鋁土礦，屬三水鋁石型，這些鋁土礦的特點(diǎn)是低硅、高鐵、高鋁硅比，集中分布在非洲西部、大洋洲和中南美洲。其余的8%是沉積型鋁土礦，屬一水軟鋁石和一水硬鋁石型，中低品位，主要分布在希臘、前南斯拉夫及匈牙利等地。由于三種鋁土礦的特點(diǎn)不同，各氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)上采取了不同的生產(chǎn)工藝，主要有拜耳法、堿石灰燒結(jié)法和拜爾－燒結(jié)聯(lián)合法三種。通常高品位鋁土礦采用拜耳法生產(chǎn)，中低品位鋁土礦采用聯(lián)合法或燒結(jié)法生產(chǎn)。拜爾法由于其流程簡(jiǎn)單，能耗低，已成為了當(dāng)前氧化鋁生產(chǎn)中應(yīng)用最為主要的一種方法，產(chǎn)量約占全球氧化鋁生產(chǎn)總量的95%左右。

鋁電解生產(chǎn)可分為側(cè)插陽(yáng)極棒自焙槽、上插陽(yáng)極棒自焙槽和預(yù)焙陽(yáng)極槽三大類(lèi)。自焙槽生產(chǎn)電解鋁技術(shù)有裝備簡(jiǎn)單、建設(shè)周期短、投資少的特點(diǎn)，但煙氣無(wú)法處理，污染環(huán)境嚴(yán)重，機(jī)械化困難，勞動(dòng)強(qiáng)度大，不易大型化，單槽產(chǎn)量低，等一些不易克服的缺點(diǎn)，是正在被淘汰的生產(chǎn)工藝。而世界上大部分國(guó)家及生產(chǎn)企業(yè)都在使用大型預(yù)焙槽，槽的電流強(qiáng)度達(dá)到了350KA 以上，不僅自動(dòng)化程度高，能耗低，單槽產(chǎn)量高，而且滿(mǎn)足了環(huán)保法規(guī)的要求。

鋁的比重為2.7，密度為2.72g/cm3，約為一般金屬的1/3。工業(yè)純鋁的力學(xué)性能除了與純度有關(guān)外，還與材料的加工狀態(tài)有關(guān)。由于鋁的塑性很好，具有延展性，便于各種冷、熱壓力加工，它既可以制成厚度僅為0.006 毫米的鋁箔，也可以冷撥成極細(xì)的絲。通過(guò)添加其它元素還可以將鋁制成合金使它硬化，強(qiáng)度甚至可以超過(guò)結(jié)構(gòu)鋼，但仍保持著質(zhì)輕的優(yōu)點(diǎn)。

鋁錠的生產(chǎn)是由鋁土礦開(kāi)采、氧化鋁生產(chǎn)、鋁的電解等生產(chǎn)環(huán)節(jié)所構(gòu)成。

交易品種 鋁

交易單位 25噸/手

報(bào)價(jià)單位 美元/噸

最小變動(dòng)價(jià)位 0.25 元/噸（6.25美元/手）

合約交割月份 1～12 月

交易時(shí)間 上午9:00～02:0 0冬令時(shí)延遲一小時(shí)

基本保證金 USD 18450

維持按金 USD 14760

LME鋁期貨成交量與收盤(pán)價(jià)的相關(guān)性

樣本選取2009年10月5日至2012年10月26日的每日LME鋁（3月電子盤(pán)）成交量和每日LME鋁（3月電子盤(pán)）收盤(pán)價(jià)。以下用三種不同規(guī)模的樣本來(lái)考察相關(guān)系數(shù)。

大樣本的情況

相關(guān)分析結(jié)果如下表?？梢钥闯霾捎?009年10月5日至2012年10月26日的每日LME鋁（3月電子盤(pán)）成交量和每日LME鋁（3月電子盤(pán)）收盤(pán)價(jià)的全部數(shù)據(jù)得到的相關(guān)系數(shù)是0.099，顯著正相關(guān)，但相關(guān)系數(shù)絕對(duì)值很小。

二、樣本選取最近75個(gè)交易日的情況

相關(guān)分析結(jié)果如下表。可以看出成交量與收盤(pán)價(jià)的相關(guān)系數(shù)為0.426，顯著正相關(guān)。

三、樣本選取最近35個(gè)交易日的情況

相關(guān)分析結(jié)果如下表。可以看出成交量與收盤(pán)價(jià)的相關(guān)系數(shù)為0.267，相關(guān)不顯著。

四、結(jié)論

上述相關(guān)分析表明，LME鋁（3月電子盤(pán)）成交量和其每日收盤(pán)價(jià)較長(zhǎng)時(shí)期看呈現(xiàn)正相關(guān)，短期相關(guān)不顯著，但有正相關(guān)傾向。這印證了價(jià)量配合的基本觀點(diǎn)。

期貨庫(kù)存經(jīng)常被用作行情判斷的參考指標(biāo)。本文對(duì)LME鋁庫(kù)存與LME鋁收盤(pán)價(jià)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。樣本選取2009年10月5日至2012年10月26日的每日LME鋁庫(kù)存和每日LME鋁（3月電子盤(pán)）收盤(pán)價(jià)。

相關(guān)分析

在大樣本的情況

在上述樣本區(qū)間的相關(guān)系數(shù)計(jì)算結(jié)果如下表所示，每日LME鋁庫(kù)存和每日LME鋁（3月電子盤(pán)）收盤(pán)價(jià)的相關(guān)系數(shù)是-0.333，在0.01水平下顯著相關(guān)。兩者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，但相關(guān)系數(shù)絕對(duì)值不高。

樣本選取最近31個(gè)交易日的情形

選取最近31個(gè)交易日的樣本，計(jì)算結(jié)果如下表。從表中可以看到相關(guān)系數(shù)為-0.096，相關(guān)不顯著。

樣本選取最近74個(gè)交易日的情形

選取最近74個(gè)交易日的樣本，計(jì)算結(jié)果如下表。從表中可以看到相關(guān)系數(shù)為0.677，相關(guān)顯著。

從以上相關(guān)系數(shù)計(jì)算結(jié)果來(lái)看，在大樣本情況為顯著負(fù)相關(guān)；樣本為最近31個(gè)交易日時(shí)相關(guān)不顯著；樣本為最近74個(gè)交易日時(shí)，顯著正相關(guān)。從這些結(jié)果來(lái)看，LME庫(kù)存對(duì)LME鋁期貨日收盤(pán)價(jià)沒(méi)有判斷指導(dǎo)意義！

格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

與上述選取樣本方法相同，分別對(duì)不同規(guī)模的樣本進(jìn)行計(jì)算，得到格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果。表中X表示每日LME鋁（3月電子盤(pán)）收盤(pán)價(jià)，Y表示LME鋁庫(kù)存。

大樣本情形

計(jì)算結(jié)果如下表，可以看出在大樣本情況，LME鋁期貨庫(kù)存與收盤(pán)價(jià)之間沒(méi)有格蘭杰因果關(guān)系（滯后期為1、2時(shí)也沒(méi)有格蘭杰因果關(guān)系）。

樣本選取最近31個(gè)交易日的情形

計(jì)算結(jié)果如下表，可以看出LME鋁期貨庫(kù)存與收盤(pán)價(jià)之間沒(méi)有格蘭杰因果關(guān)系（滯后期為2、3時(shí)也沒(méi)有格蘭杰因果關(guān)系）。

樣本選取最近74個(gè)交易日的情形

計(jì)算結(jié)果如下表，可以看出收盤(pán)價(jià)是LME鋁期貨庫(kù)存格蘭杰成因，但庫(kù)存不是收盤(pán)價(jià)成因（滯后期為2、3時(shí)檢驗(yàn)結(jié)果相同）。

從以上格蘭杰因果檢驗(yàn)來(lái)看，庫(kù)存不是收盤(pán)價(jià)的格蘭杰成因，選取不同樣本，有時(shí)收盤(pán)價(jià)是庫(kù)存的格蘭杰成因，有時(shí)又不是。這些結(jié)果同樣說(shuō)明用LME鋁庫(kù)存來(lái)判斷期貨價(jià)格走勢(shì)沒(méi)有意義。

從實(shí)證分析，每日LME鋁庫(kù)存與LME鋁期貨日收盤(pán)價(jià)之間沒(méi)有明確的相關(guān)關(guān)系，也沒(méi)有明確的格蘭杰因果關(guān)系。因此，不宜采用每日LME鋁庫(kù)存作為輔助判斷LME鋁期貨價(jià)格走向的指標(biāo)。

交易品種 鋁

交易單位 5噸/手

報(bào)價(jià)單位 元(人民幣)/噸

最小變動(dòng)價(jià)位 5元/噸

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±3%

合約交割月份 1～12 月

交易時(shí)間 上午9:00～11:30 下午13:30～15：00

最后交易日 合約交割月份的15日(遇法定假日順延)

交割日期 合約交割月份的16日至20 日(遇法定假日順延)

交割等級(jí)

標(biāo)準(zhǔn)品:鋁錠,符合國(guó)標(biāo)GB/T1196-2002 標(biāo)準(zhǔn)中AL99.70 規(guī)定,其中鋁含量不低于99.70%

替代品:LME 注冊(cè)鋁錠,符合P1020A 標(biāo)準(zhǔn)

交割地點(diǎn) 交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)

交易保證金 合約價(jià)值的5%

交易手續(xù)費(fèi) 不高于成交金額的萬(wàn)分之二(含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)

交割方式 實(shí)物交割

交易代碼 AL

例如，倫敦金屬交易所鋁的期貨合約中最小價(jià)格波幅規(guī)定為每噸1美元．假設(shè)上一個(gè)交易日該交易所鋁的實(shí)際交易價(jià)格是每噸1250美元，那么，交易者在每次喊價(jià)時(shí)，每噸鋁最小加價(jià)或減價(jià)的幅度為1美元。由于交易所規(guī)定的鋁期貨合約的交易單位為25噸，因此每份期貨合約最小的價(jià)格幅度為25美元。也就是說(shuō)，若交易者只賣(mài)一張鋁期貨合約，那么交易者在每次場(chǎng)內(nèi)喊價(jià)交易時(shí)，最小的價(jià)格波動(dòng)幅度為25美元。