榮信股份[002123]參股恒順電器

截止2011年6月30日，公司持有恒順電氣(300208)750萬股，投資成本3375萬元，期末賬面值1.47億元。恒順電器屬電力輸配電設備制造業(yè)，主導產品為高壓無功補償裝置和高低壓濾波裝置，同時生產電容器，電抗器，放電線圈等主要元件。注冊資本4000萬元，是具有國家電網(wǎng)集中采購招標資格企業(yè)之一。產品涵蓋從0.4kV到110kV，容量從200kvar到90000kvar不同電壓等級的各個系列，年生產能力達到1200萬千乏。恒順電器在MCR成套裝置，電容器濾波成套裝置與公司優(yōu)勢互補，對公司現(xiàn)有產品結構是有益的補充。

2010年9月公司被國家科技部，國資委，全國總工會正式確定為第四批創(chuàng)新型試點企業(yè)之一。入選創(chuàng)新型試點企業(yè)，將有助于企業(yè)進一步提高持續(xù)創(chuàng)新能力，建設創(chuàng)新型企業(yè)，走創(chuàng)新驅動的科學發(fā)展道路，在行業(yè)和區(qū)域發(fā)展中充分發(fā)揮示范帶動作用。

2011年2月公司被認定為2010年度國家規(guī)劃布局內重點軟件企業(yè)，公司2010年度所得稅將減按10%征收。公司2009年度也享受此項稅收優(yōu)惠政策，減按10%征收。

2011年4月由公司完全自主研制的輕型直流輸電系統(tǒng)(HVDC Light)在中海石油(中國)有限公司文昌油田群投運成功，實現(xiàn)為海上石油平臺所有生產，生活用電負荷供電。公司承擔的國家能源局重大裝備國產化項目“25MVA級高壓變頻裝置”在通過國家電力電子產品監(jiān)督檢驗中心型式試驗基礎上又順利通過了國家能源局組織的新產品鑒定，該變頻裝置形成10項創(chuàng)新技術和2項專利。超大功率變頻裝置將應用于西氣東輸，天然氣液化(LNG)，抽水蓄能，核電等重點節(jié)能及新能源領域。

2012年12月，公司控股子公司北京榮科恒陽整流技術有限公司與中國科學院合肥物質科學研究院簽訂了《ITER極向場變流器模塊及外旁通生產制造合同》，合同金額為25,163萬元人民幣，約占公司2011年銷售收入的15.43%。該合同的簽訂對公司2012年度業(yè)績不存在重大影響，但對公司未來年度的經(jīng)營業(yè)績將產生積極影響。

2013年5月，公司與中國能源建設集團廣東省電力設計研究院簽訂了《大型風電場柔性直流輸電接入技術研究開發(fā)示范工程》換流閥設備和控制保護設備訂貨合同，金額1.8億元，約占公司2012年銷售收入14% 。

2012年6月，公司與貴州登峰能源集團有限公司簽訂了《貴州登峰能源集團擴能技改工程合同協(xié)議書》。合同金額為人民幣33,000萬元人民幣，約占公司2011年銷售收入的20.24%。該工程具體包括威寧縣迤拉鎮(zhèn)茨營煤礦由原9萬噸/年改擴建至30萬噸/年擴能技改工程、威寧縣雪山鎮(zhèn)老橋煤礦由原15萬噸/年改擴建至30萬噸/年擴能技改工程以及威寧縣玉龍鄉(xiāng)馬家丫口煤礦由原9萬噸/年改擴建至30萬噸/年擴能技改工程。建設工期為1.5年。該合同的履行將對公司本年及2013年度業(yè)績產生積極影響，同時，有利于公司煤礦用電氣設備市場開拓，鍛煉公司工程總包能力，為公司國際化業(yè)務奠定基礎，將為公司帶來新的收入來源和利潤增長點，對公司長遠發(fā)展有著非常重要的積極意義。

公司以募集資金13976萬元投資高壓動態(tài)無功補償裝置(SVC)產業(yè)升級，SVC產能將由目前的53套提高到253套，增加377.36%。截至09年末累計投入金額13，976萬元，09年實現(xiàn)效益8083.31萬元。(2010年報未披露效益進展)

公司推出高精密度大容量補償裝置(SVG)產品，預計產量能夠逐漸增長。而現(xiàn)在全國除了榮信，只有思源電氣在研發(fā)制造SVG產品。此外，榮信與南網(wǎng)合作的用在電網(wǎng)上的SVG，在全球來講都是容量最大的一套裝置，這個裝置對控制和散熱方面的要求很高。2010年公司SVG訂單3.07億元，同比增長1024%。

公司已生產出超大功率變頻裝置(HVC)，HVC是一萬千瓦以上的變頻裝置，技術要求很高。HVC使用范圍較廣，不但可用在西氣東輸?shù)闹鲏簹鈾C上，還可以用于大型軍艦的動力系統(tǒng)。2011年大容量HVC開始進入批量生產階段，使得公司市場競爭力進一步提升，收入和訂單繼續(xù)保持快速增長。

公司產出的“交直交穩(wěn)頻裝置”已經(jīng)搶在其他國內企業(yè)前開始投入試用。風電市場將成為公司未來業(yè)績增長的亮點。風電機組發(fā)出的電必須經(jīng)過交直交穩(wěn)頻裝置的轉換，才能掛上電網(wǎng)進行傳送。風電市場每年需要2000~3000套交直交穩(wěn)頻裝置。但是國產的風電機組在這上面卻基本依賴進口，而且進口的成本高達120萬元/臺。如果交直交穩(wěn)頻國產化成功，預計成本將比國外低30%~40%。隨著國內的配套規(guī)模加大，如能實現(xiàn)量產，成本還會再下降，毛利率還會再提升。

09年8月，公司以27.08元/股非公開發(fā)行1920萬股A股。19759萬元投資10kV特大功率變頻裝置國產化項目，項目建成后，將形成年產50套10MVA以上特大功率變頻裝置，以及300套中低功率變頻裝置的生產能力，可實現(xiàn)年銷售收入90598.29萬元，內部收益率(稅后)為38.80%，9886萬元投資電抗器產業(yè)化建設項目，形成年產5000套新型電抗器的規(guī)?；a能力，該產品是SVC，F(xiàn)C等主導產品的關鍵部件之一，將優(yōu)先用于公司內部配套，4993萬元投資1.5MW風電變流器研發(fā)及中試項目(已成功試制了產品樣機)，1.5MW風電機組為金風科技，華銳風電，東方汽輪機等國內主要風電機組生產廠商正大力發(fā)展的主力機型，作為其配套產品的變流器，市場需求旺盛，實現(xiàn)產品替代進口，9678萬元組建北京研發(fā)中心項目，7000萬元補充流動資金。

公司為中國最大SVC設計制造商，國內市場占有率始終保持在50%以上。我國即將進入智能電網(wǎng)全面建設時期，柔性輸電設備將得到充分應用，SVC是主流柔性輸電設備，節(jié)能效果顯著。公司在智能電網(wǎng)中主打節(jié)能牌，其主打產品SVC可應用于智能電網(wǎng)和工業(yè)節(jié)能兩大領域，已中標南網(wǎng)，國網(wǎng)多個項目。另外，公司新產品高壓變頻器(HVC)也在工業(yè)節(jié)能方面市場空間大。

無功補償設備、輸變電設備、防爆電氣設備、變頻調速設備及其控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產、銷售和售后維修；電力電子元件、儀器儀表生產、銷售；電力電子產品及技術的進出口經(jīng)營（國家禁止的除外，限制的憑許可證明經(jīng)營）。公司是電力電子行業(yè)的第一個上市公司，也是SVC（最重要的工業(yè)節(jié)能產品之一）行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要從事節(jié)能大功率電力電子設備的設計和制造業(yè)務，產品包括高壓動態(tài)無功補償裝置（SVC）、智能瓦斯排放裝置（MABZ）等，這些產品廣泛應用于冶金、電力、煤炭、有色金屬行業(yè)。

低碳經(jīng)濟板塊，深成500板塊，充電樁板塊，遼寧板塊，輸配電氣板塊，智能電網(wǎng)板塊，合同能源板塊，大訂單板塊，風能板塊。

2010年6月29日，國家電網(wǎng)發(fā)布《智能電網(wǎng)技術標準體系規(guī)劃》和《智能電網(wǎng)關鍵設備(系統(tǒng))研制規(guī)劃》。規(guī)劃在中 國首次系統(tǒng)地提出了包括8個專業(yè)分支，26個技術領域，92個標準系列的智能電網(wǎng)技術標準體系以及7個技術領域，28個技術專題和137項關鍵設 備的研制規(guī)劃，全面覆蓋發(fā)電，輸電，變電，配電，用電，調度六大環(huán)節(jié)。據(jù)國網(wǎng)發(fā)展智能電網(wǎng)總體規(guī)劃，2009年-2010年為規(guī)劃試點階段，2011年-2015年為全面建設階段，2020年時基本建成堅強智能電網(wǎng)。2010年國網(wǎng)設備總投資2500億元，其中，由于智能電網(wǎng)尚為試點，投資不到10%，下一步將逐步擴大投資。

2011年1月1日起，節(jié)能服務公司實施合同能源管理項目取得的營業(yè)稅應稅收入，可暫免征收營業(yè)稅。實施符合條件的合同能源管理項目并將項目中的增值稅應稅貨物轉讓給用能企業(yè)，可暫免征收增值稅。對于符合條件的節(jié)能服務公司施合同能源管理項目自項目取得第一筆生產經(jīng)營收入所屬納稅年度起所得稅實施三免三減半優(yōu)惠。

2012年8月，公司制定未來三年（2012-2014）股東回報規(guī)劃。未來三年內，在滿足現(xiàn)金分紅條件時，公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不低于公司當年實現(xiàn)的可分配利潤的10%。在保障現(xiàn)金股利分配的情形下，且公司認為公司股本規(guī)模及股權結構合理的前提下，也可以股票股利的方式分配利潤。

控股股東左強，深港產學研及其一致行動人深圳延寧，實際控制人左強，崔京濤和厲偉承諾，自公司股票上市之日(2007年3月28日)起36個月內，不轉讓或委托他人管理其已直接和間接所持公司股份，也不由公司收購該部分股份。股東深圳天圖，河南新紀元，北京天成，賀建文，張新華，上海九觀，孫景順，李靜，賀嶠，陳佳，趙殿波，龍浩，王立生，焦東亮，王強，李興，王岱巖和張銀山承諾，自公司股票上市之日起一年內不轉讓或委托他人管理所持公司股份，也不由公司回購所持股份。 2100433B

綜合投資建議：榮信股份（002123）的綜合評分表明該股投資價值較佳（★★★★），運用綜合估值該股的估值區(qū)間在46.61-51.27元之間，股價處于低估區(qū)，可以放心持有。

12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股采取參與的態(tài)度。

行業(yè)評級投資建議：榮信股份（002123）屬于電力設備與配件行業(yè)。

成長質量評級投資建議：榮信股份（002123）成長能力較好（★★★★），未來三年發(fā)展?jié)摿σ话悖ā铩铩铮?，該股成長能力總排名第105名，所屬行業(yè)成長能力排名第8名。

評級及盈利預測：榮信股份（002123）預測2009年的每股收益為0.87元，2010年的每股收益為1.27元，2011年的每股收益為1.94元，當前的目標股價為46.61元，投資評級為強力買入。2100433B

所獲榮譽

2019年9月16日，遼寧省工商聯(lián)發(fā)布2019遼寧民營企業(yè)百強榜單，夢網(wǎng)榮信科技集團股份有限公司排名第38。 2100433B

1.公司是高科技設備公司,在節(jié)能大功率電力電子設備行業(yè)內具有技術優(yōu)勢。公司是國內第一家研制出具有完全自主知識產權的SVC裝置的企業(yè),在國內其SVC技術最為成熟,同時公司用于研發(fā)的費用持續(xù)增加,08年上半年公司研發(fā)投入2,821.39萬元,同比增長30.30%,不斷對產品進行升級,保持先進的技術優(yōu)勢。

2.公司被認定為國家規(guī)劃布局內重點軟件企業(yè),可執(zhí)行10%的優(yōu)惠稅。公司受宏觀調控影響有限,公司產品市場需求依然強勁。

3.公司2009年前三季度主要財務指標:每股收益0.62(元),每股凈資產5.57(元),凈資產收益率10.42%,營業(yè)收入653987068.53(元),同比增減51.4806%;歸屬上市公司股東的凈利潤130015608.58(元),同比增減41.5131%。

4.2008年利潤分配和資本公積金轉增股本的方案為:每10股派2元人民幣現(xiàn)金(含稅),每10股轉增6股。股權登記日為:2009年4月9日。除權除息日為:2009年4月10日。

5.公司擬非公開發(fā)行不超過1600萬股(含1600萬股),發(fā)行價格不低于34.11元/股,募集資金凈額預計不超過49816萬元,投入五大項目。

6.公司設計制造并安裝的國內最大容量SVC裝置——南方電網(wǎng)超高壓公司《50O千伏梧州變電站SVC裝置》工程項目通過專家評審。該項目達到了國內領先、國際先進水平。

7.公司和西門子股份公司組成的聯(lián)合體,與云南電網(wǎng)公司建設分公司及受買方委托的云南電力物資公司簽訂了串補成套設備商務合同,合同金額1.44億。