榮信股份[002123]無(wú)功補(bǔ)償裝置(SVC)龍頭

公司為中國(guó)最大SVC設(shè)計(jì)制造商，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率始終保持在50%以上。我國(guó)即將進(jìn)入智能電網(wǎng)全面建設(shè)時(shí)期，柔性輸電設(shè)備將得到充分應(yīng)用，SVC是主流柔性輸電設(shè)備，節(jié)能效果顯著。公司在智能電網(wǎng)中主打節(jié)能牌，其主打產(chǎn)品SVC可應(yīng)用于智能電網(wǎng)和工業(yè)節(jié)能兩大領(lǐng)域，已中標(biāo)南網(wǎng)，國(guó)網(wǎng)多個(gè)項(xiàng)目。另外，公司新產(chǎn)品高壓變頻器(HVC)也在工業(yè)節(jié)能方面市場(chǎng)空間大。

無(wú)功補(bǔ)償設(shè)備、輸變電設(shè)備、防爆電氣設(shè)備、變頻調(diào)速設(shè)備及其控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和售后維修；電力電子元件、儀器儀表生產(chǎn)、銷(xiāo)售；電力電子產(chǎn)品及技術(shù)的進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)（國(guó)家禁止的除外，限制的憑許可證明經(jīng)營(yíng)）。公司是電力電子行業(yè)的第一個(gè)上市公司，也是SVC（最重要的工業(yè)節(jié)能產(chǎn)品之一）行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要從事節(jié)能大功率電力電子設(shè)備的設(shè)計(jì)和制造業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括高壓動(dòng)態(tài)無(wú)功補(bǔ)償裝置（SVC）、智能瓦斯排放裝置（MABZ）等，這些產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于冶金、電力、煤炭、有色金屬行業(yè)。

低碳經(jīng)濟(jì)板塊，深成500板塊，充電樁板塊，遼寧板塊，輸配電氣板塊，智能電網(wǎng)板塊，合同能源板塊，大訂單板塊，風(fēng)能板塊。

09年8月，公司以27.08元/股非公開(kāi)發(fā)行1920萬(wàn)股A股。19759萬(wàn)元投資10kV特大功率變頻裝置國(guó)產(chǎn)化項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后，將形成年產(chǎn)50套10MVA以上特大功率變頻裝置，以及300套中低功率變頻裝置的生產(chǎn)能力，可實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入90598.29萬(wàn)元，內(nèi)部收益率(稅后)為38.80%，9886萬(wàn)元投資電抗器產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目，形成年產(chǎn)5000套新型電抗器的規(guī)?；a(chǎn)能力，該產(chǎn)品是SVC，F(xiàn)C等主導(dǎo)產(chǎn)品的關(guān)鍵部件之一，將優(yōu)先用于公司內(nèi)部配套，4993萬(wàn)元投資1.5MW風(fēng)電變流器研發(fā)及中試項(xiàng)目(已成功試制了產(chǎn)品樣機(jī))，1.5MW風(fēng)電機(jī)組為金風(fēng)科技，華銳風(fēng)電，東方汽輪機(jī)等國(guó)內(nèi)主要風(fēng)電機(jī)組生產(chǎn)廠(chǎng)商正大力發(fā)展的主力機(jī)型，作為其配套產(chǎn)品的變流器，市場(chǎng)需求旺盛，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品替代進(jìn)口，9678萬(wàn)元組建北京研發(fā)中心項(xiàng)目，7000萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

公司產(chǎn)出的“交直交穩(wěn)頻裝置”已經(jīng)搶在其他國(guó)內(nèi)企業(yè)前開(kāi)始投入試用。風(fēng)電市場(chǎng)將成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的亮點(diǎn)。風(fēng)電機(jī)組發(fā)出的電必須經(jīng)過(guò)交直交穩(wěn)頻裝置的轉(zhuǎn)換，才能掛上電網(wǎng)進(jìn)行傳送。風(fēng)電市場(chǎng)每年需要2000~3000套交直交穩(wěn)頻裝置。但是國(guó)產(chǎn)的風(fēng)電機(jī)組在這上面卻基本依賴(lài)進(jìn)口，而且進(jìn)口的成本高達(dá)120萬(wàn)元/臺(tái)。如果交直交穩(wěn)頻國(guó)產(chǎn)化成功，預(yù)計(jì)成本將比國(guó)外低30%~40%。隨著國(guó)內(nèi)的配套規(guī)模加大，如能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，成本還會(huì)再下降，毛利率還會(huì)再提升。

公司已生產(chǎn)出超大功率變頻裝置(HVC)，HVC是一萬(wàn)千瓦以上的變頻裝置，技術(shù)要求很高。HVC使用范圍較廣，不但可用在西氣東輸?shù)闹鲏簹鈾C(jī)上，還可以用于大型軍艦的動(dòng)力系統(tǒng)。2011年大容量HVC開(kāi)始進(jìn)入批量生產(chǎn)階段，使得公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升，收入和訂單繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。

公司推出高精密度大容量補(bǔ)償裝置(SVG)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)產(chǎn)量能夠逐漸增長(zhǎng)。而現(xiàn)在全國(guó)除了榮信，只有思源電氣在研發(fā)制造SVG產(chǎn)品。此外，榮信與南網(wǎng)合作的用在電網(wǎng)上的SVG，在全球來(lái)講都是容量最大的一套裝置，這個(gè)裝置對(duì)控制和散熱方面的要求很高。2010年公司SVG訂單3.07億元，同比增長(zhǎng)1024%。

公司以募集資金13976萬(wàn)元投資高壓動(dòng)態(tài)無(wú)功補(bǔ)償裝置(SVC)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，SVC產(chǎn)能將由目前的53套提高到253套，增加377.36%。截至09年末累計(jì)投入金額13，976萬(wàn)元，09年實(shí)現(xiàn)效益8083.31萬(wàn)元。(2010年報(bào)未披露效益進(jìn)展)

2012年6月，公司與貴州登峰能源集團(tuán)有限公司簽訂了《貴州登峰能源集團(tuán)擴(kuò)能技改工程合同協(xié)議書(shū)》。合同金額為人民幣33,000萬(wàn)元人民幣，約占公司2011年銷(xiāo)售收入的20.24%。該工程具體包括威寧縣迤拉鎮(zhèn)茨營(yíng)煤礦由原9萬(wàn)噸/年改擴(kuò)建至30萬(wàn)噸/年擴(kuò)能技改工程、威寧縣雪山鎮(zhèn)老橋煤礦由原15萬(wàn)噸/年改擴(kuò)建至30萬(wàn)噸/年擴(kuò)能技改工程以及威寧縣玉龍鄉(xiāng)馬家丫口煤礦由原9萬(wàn)噸/年改擴(kuò)建至30萬(wàn)噸/年擴(kuò)能技改工程。建設(shè)工期為1.5年。該合同的履行將對(duì)公司本年及2013年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響，同時(shí)，有利于公司煤礦用電氣設(shè)備市場(chǎng)開(kāi)拓，鍛煉公司工程總包能力，為公司國(guó)際化業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)，將為公司帶來(lái)新的收入來(lái)源和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著非常重要的積極意義。

2013年5月，公司與中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)廣東省電力設(shè)計(jì)研究院簽訂了《大型風(fēng)電場(chǎng)柔性直流輸電接入技術(shù)研究開(kāi)發(fā)示范工程》換流閥設(shè)備和控制保護(hù)設(shè)備訂貨合同，金額1.8億元，約占公司2012年銷(xiāo)售收入14% 。

2012年12月，公司控股子公司北京榮科恒陽(yáng)整流技術(shù)有限公司與中國(guó)科學(xué)院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院簽訂了《ITER極向場(chǎng)變流器模塊及外旁通生產(chǎn)制造合同》，合同金額為25,163萬(wàn)元人民幣，約占公司2011年銷(xiāo)售收入的15.43%。該合同的簽訂對(duì)公司2012年度業(yè)績(jī)不存在重大影響，但對(duì)公司未來(lái)年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生積極影響。

2011年4月由公司完全自主研制的輕型直流輸電系統(tǒng)(HVDC Light)在中海石油(中國(guó))有限公司文昌油田群投運(yùn)成功，實(shí)現(xiàn)為海上石油平臺(tái)所有生產(chǎn)，生活用電負(fù)荷供電。公司承擔(dān)的國(guó)家能源局重大裝備國(guó)產(chǎn)化項(xiàng)目“25MVA級(jí)高壓變頻裝置”在通過(guò)國(guó)家電力電子產(chǎn)品監(jiān)督檢驗(yàn)中心型式試驗(yàn)基礎(chǔ)上又順利通過(guò)了國(guó)家能源局組織的新產(chǎn)品鑒定，該變頻裝置形成10項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)和2項(xiàng)專(zhuān)利。超大功率變頻裝置將應(yīng)用于西氣東輸，天然氣液化(LNG)，抽水蓄能，核電等重點(diǎn)節(jié)能及新能源領(lǐng)域。

2011年2月公司被認(rèn)定為2010年度國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)，公司2010年度所得稅將減按10%征收。公司2009年度也享受此項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，減按10%征收。

2010年9月公司被國(guó)家科技部，國(guó)資委，全國(guó)總工會(huì)正式確定為第四批創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)之一。入選創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)，將有助于企業(yè)進(jìn)一步提高持續(xù)創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型企業(yè)，走創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的科學(xué)發(fā)展道路，在行業(yè)和區(qū)域發(fā)展中充分發(fā)揮示范帶動(dòng)作用。

截止2011年6月30日，公司持有恒順電氣(300208)750萬(wàn)股，投資成本3375萬(wàn)元，期末賬面值1.47億元。恒順電器屬電力輸配電設(shè)備制造業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為高壓無(wú)功補(bǔ)償裝置和高低壓濾波裝置，同時(shí)生產(chǎn)電容器，電抗器，放電線(xiàn)圈等主要元件。注冊(cè)資本4000萬(wàn)元，是具有國(guó)家電網(wǎng)集中采購(gòu)招標(biāo)資格企業(yè)之一。產(chǎn)品涵蓋從0.4kV到110kV，容量從200kvar到90000kvar不同電壓等級(jí)的各個(gè)系列，年生產(chǎn)能力達(dá)到1200萬(wàn)千乏。恒順電器在MCR成套裝置，電容器濾波成套裝置與公司優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，對(duì)公司現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是有益的補(bǔ)充。

2010年6月29日，國(guó)家電網(wǎng)發(fā)布《智能電網(wǎng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系規(guī)劃》和《智能電網(wǎng)關(guān)鍵設(shè)備(系統(tǒng))研制規(guī)劃》。規(guī)劃在中 國(guó)首次系統(tǒng)地提出了包括8個(gè)專(zhuān)業(yè)分支，26個(gè)技術(shù)領(lǐng)域，92個(gè)標(biāo)準(zhǔn)系列的智能電網(wǎng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系以及7個(gè)技術(shù)領(lǐng)域，28個(gè)技術(shù)專(zhuān)題和137項(xiàng)關(guān)鍵設(shè) 備的研制規(guī)劃，全面覆蓋發(fā)電，輸電，變電，配電，用電，調(diào)度六大環(huán)節(jié)。據(jù)國(guó)網(wǎng)發(fā)展智能電網(wǎng)總體規(guī)劃，2009年-2010年為規(guī)劃試點(diǎn)階段，2011年-2015年為全面建設(shè)階段，2020年時(shí)基本建成堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)。2010年國(guó)網(wǎng)設(shè)備總投資2500億元，其中，由于智能電網(wǎng)尚為試點(diǎn)，投資不到10%，下一步將逐步擴(kuò)大投資。

2011年1月1日起，節(jié)能服務(wù)公司實(shí)施合同能源管理項(xiàng)目取得的營(yíng)業(yè)稅應(yīng)稅收入，可暫免征收營(yíng)業(yè)稅。實(shí)施符合條件的合同能源管理項(xiàng)目并將項(xiàng)目中的增值稅應(yīng)稅貨物轉(zhuǎn)讓給用能企業(yè)，可暫免征收增值稅。對(duì)于符合條件的節(jié)能服務(wù)公司施合同能源管理項(xiàng)目自項(xiàng)目取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入所屬納稅年度起所得稅實(shí)施三免三減半優(yōu)惠。

2012年8月，公司制定未來(lái)三年（2012-2014）股東回報(bào)規(guī)劃。未來(lái)三年內(nèi)，在滿(mǎn)足現(xiàn)金分紅條件時(shí)，公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不低于公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%。在保障現(xiàn)金股利分配的情形下，且公司認(rèn)為公司股本規(guī)模及股權(quán)結(jié)構(gòu)合理的前提下，也可以股票股利的方式分配利潤(rùn)。

控股股東左強(qiáng)，深港產(chǎn)學(xué)研及其一致行動(dòng)人深圳延寧，實(shí)際控制人左強(qiáng)，崔京濤和厲偉承諾，自公司股票上市之日(2007年3月28日)起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或委托他人管理其已直接和間接所持公司股份，也不由公司收購(gòu)該部分股份。股東深圳天圖，河南新紀(jì)元，北京天成，賀建文，張新華，上海九觀(guān)，孫景順，李靜，賀嶠，陳佳，趙殿波，龍浩，王立生，焦東亮，王強(qiáng)，李興，王岱巖和張銀山承諾，自公司股票上市之日起一年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓或委托他人管理所持公司股份，也不由公司回購(gòu)所持股份。 2100433B

綜合投資建議：榮信股份（002123）的綜合評(píng)分表明該股投資價(jià)值較佳（★★★★），運(yùn)用綜合估值該股的估值區(qū)間在46.61-51.27元之間，股價(jià)處于低估區(qū)，可以放心持有。

12步價(jià)值評(píng)估投資建議：綜合12個(gè)步驟對(duì)該股的評(píng)估，該股投資價(jià)值較佳（★★★★），建議你對(duì)該股采取參與的態(tài)度。

行業(yè)評(píng)級(jí)投資建議：榮信股份（002123）屬于電力設(shè)備與配件行業(yè)。

成長(zhǎng)質(zhì)量評(píng)級(jí)投資建議：榮信股份（002123）成長(zhǎng)能力較好（★★★★），未來(lái)三年發(fā)展?jié)摿σ话悖ā铩铩铮摴沙砷L(zhǎng)能力總排名第105名，所屬行業(yè)成長(zhǎng)能力排名第8名。

評(píng)級(jí)及盈利預(yù)測(cè)：榮信股份（002123）預(yù)測(cè)2009年的每股收益為0.87元，2010年的每股收益為1.27元，2011年的每股收益為1.94元，當(dāng)前的目標(biāo)股價(jià)為46.61元，投資評(píng)級(jí)為強(qiáng)力買(mǎi)入。2100433B

所獲榮譽(yù)

2019年9月16日，遼寧省工商聯(lián)發(fā)布2019遼寧民營(yíng)企業(yè)百?gòu)?qiáng)榜單，夢(mèng)網(wǎng)榮信科技集團(tuán)股份有限公司排名第38。 2100433B

1.公司是高科技設(shè)備公司,在節(jié)能大功率電力電子設(shè)備行業(yè)內(nèi)具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司是國(guó)內(nèi)第一家研制出具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的SVC裝置的企業(yè),在國(guó)內(nèi)其SVC技術(shù)最為成熟,同時(shí)公司用于研發(fā)的費(fèi)用持續(xù)增加,08年上半年公司研發(fā)投入2,821.39萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)30.30%,不斷對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí),保持先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

2.公司被認(rèn)定為國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè),可執(zhí)行10%的優(yōu)惠稅。公司受宏觀(guān)調(diào)控影響有限,公司產(chǎn)品市場(chǎng)需求依然強(qiáng)勁。

3.公司2009年前三季度主要財(cái)務(wù)指標(biāo):每股收益0.62(元),每股凈資產(chǎn)5.57(元),凈資產(chǎn)收益率10.42%,營(yíng)業(yè)收入653987068.53(元),同比增減51.4806%;歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)130015608.58(元),同比增減41.5131%。

4.2008年利潤(rùn)分配和資本公積金轉(zhuǎn)增股本的方案為:每10股派2元人民幣現(xiàn)金(含稅),每10股轉(zhuǎn)增6股。股權(quán)登記日為:2009年4月9日。除權(quán)除息日為:2009年4月10日。

5.公司擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1600萬(wàn)股(含1600萬(wàn)股),發(fā)行價(jià)格不低于34.11元/股,募集資金凈額預(yù)計(jì)不超過(guò)49816萬(wàn)元,投入五大項(xiàng)目。

6.公司設(shè)計(jì)制造并安裝的國(guó)內(nèi)最大容量SVC裝置——南方電網(wǎng)超高壓公司《50O千伏梧州變電站SVC裝置》工程項(xiàng)目通過(guò)專(zhuān)家評(píng)審。該項(xiàng)目達(dá)到了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)水平。

7.公司和西門(mén)子股份公司組成的聯(lián)合體,與云南電網(wǎng)公司建設(shè)分公司及受買(mǎi)方委托的云南電力物資公司簽訂了串補(bǔ)成套設(shè)備商務(wù)合同,合同金額1.44億。