榮信股份[002123]創(chuàng)新優(yōu)勢

2011年4月由公司完全自主研制的輕型直流輸電系統(tǒng)(HVDC Light)在中海石油(中國)有限公司文昌油田群投運成功，實現(xiàn)為海上石油平臺所有生產(chǎn)，生活用電負荷供電。公司承擔(dān)的國家能源局重大裝備國產(chǎn)化項目“25MVA級高壓變頻裝置”在通過國家電力電子產(chǎn)品監(jiān)督檢驗中心型式試驗基礎(chǔ)上又順利通過了國家能源局組織的新產(chǎn)品鑒定，該變頻裝置形成10項創(chuàng)新技術(shù)和2項專利。超大功率變頻裝置將應(yīng)用于西氣東輸，天然氣液化(LNG)，抽水蓄能，核電等重點節(jié)能及新能源領(lǐng)域。

2012年12月，公司控股子公司北京榮科恒陽整流技術(shù)有限公司與中國科學(xué)院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院簽訂了《ITER極向場變流器模塊及外旁通生產(chǎn)制造合同》，合同金額為25,163萬元人民幣，約占公司2011年銷售收入的15.43%。該合同的簽訂對公司2012年度業(yè)績不存在重大影響，但對公司未來年度的經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生積極影響。

2013年5月，公司與中國能源建設(shè)集團廣東省電力設(shè)計研究院簽訂了《大型風(fēng)電場柔性直流輸電接入技術(shù)研究開發(fā)示范工程》換流閥設(shè)備和控制保護設(shè)備訂貨合同，金額1.8億元，約占公司2012年銷售收入14% 。

2012年6月，公司與貴州登峰能源集團有限公司簽訂了《貴州登峰能源集團擴能技改工程合同協(xié)議書》。合同金額為人民幣33,000萬元人民幣，約占公司2011年銷售收入的20.24%。該工程具體包括威寧縣迤拉鎮(zhèn)茨營煤礦由原9萬噸/年改擴建至30萬噸/年擴能技改工程、威寧縣雪山鎮(zhèn)老橋煤礦由原15萬噸/年改擴建至30萬噸/年擴能技改工程以及威寧縣玉龍鄉(xiāng)馬家丫口煤礦由原9萬噸/年改擴建至30萬噸/年擴能技改工程。建設(shè)工期為1.5年。該合同的履行將對公司本年及2013年度業(yè)績產(chǎn)生積極影響，同時，有利于公司煤礦用電氣設(shè)備市場開拓，鍛煉公司工程總包能力，為公司國際化業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)，將為公司帶來新的收入來源和利潤增長點，對公司長遠發(fā)展有著非常重要的積極意義。

公司以募集資金13976萬元投資高壓動態(tài)無功補償裝置(SVC)產(chǎn)業(yè)升級，SVC產(chǎn)能將由目前的53套提高到253套，增加377.36%。截至09年末累計投入金額13，976萬元，09年實現(xiàn)效益8083.31萬元。(2010年報未披露效益進展)

公司推出高精密度大容量補償裝置(SVG)產(chǎn)品，預(yù)計產(chǎn)量能夠逐漸增長。而現(xiàn)在全國除了榮信，只有思源電氣在研發(fā)制造SVG產(chǎn)品。此外，榮信與南網(wǎng)合作的用在電網(wǎng)上的SVG，在全球來講都是容量最大的一套裝置，這個裝置對控制和散熱方面的要求很高。2010年公司SVG訂單3.07億元，同比增長1024%。

公司已生產(chǎn)出超大功率變頻裝置(HVC)，HVC是一萬千瓦以上的變頻裝置，技術(shù)要求很高。HVC使用范圍較廣，不但可用在西氣東輸?shù)闹鲏簹鈾C上，還可以用于大型軍艦的動力系統(tǒng)。2011年大容量HVC開始進入批量生產(chǎn)階段，使得公司市場競爭力進一步提升，收入和訂單繼續(xù)保持快速增長。

公司產(chǎn)出的“交直交穩(wěn)頻裝置”已經(jīng)搶在其他國內(nèi)企業(yè)前開始投入試用。風(fēng)電市場將成為公司未來業(yè)績增長的亮點。風(fēng)電機組發(fā)出的電必須經(jīng)過交直交穩(wěn)頻裝置的轉(zhuǎn)換，才能掛上電網(wǎng)進行傳送。風(fēng)電市場每年需要2000~3000套交直交穩(wěn)頻裝置。但是國產(chǎn)的風(fēng)電機組在這上面卻基本依賴進口，而且進口的成本高達120萬元/臺。如果交直交穩(wěn)頻國產(chǎn)化成功，預(yù)計成本將比國外低30%~40%。隨著國內(nèi)的配套規(guī)模加大，如能實現(xiàn)量產(chǎn)，成本還會再下降，毛利率還會再提升。

09年8月，公司以27.08元/股非公開發(fā)行1920萬股A股。19759萬元投資10kV特大功率變頻裝置國產(chǎn)化項目，項目建成后，將形成年產(chǎn)50套10MVA以上特大功率變頻裝置，以及300套中低功率變頻裝置的生產(chǎn)能力，可實現(xiàn)年銷售收入90598.29萬元，內(nèi)部收益率(稅后)為38.80%，9886萬元投資電抗器產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目，形成年產(chǎn)5000套新型電抗器的規(guī)?；a(chǎn)能力，該產(chǎn)品是SVC，F(xiàn)C等主導(dǎo)產(chǎn)品的關(guān)鍵部件之一，將優(yōu)先用于公司內(nèi)部配套，4993萬元投資1.5MW風(fēng)電變流器研發(fā)及中試項目(已成功試制了產(chǎn)品樣機)，1.5MW風(fēng)電機組為金風(fēng)科技，華銳風(fēng)電，東方汽輪機等國內(nèi)主要風(fēng)電機組生產(chǎn)廠商正大力發(fā)展的主力機型，作為其配套產(chǎn)品的變流器，市場需求旺盛，實現(xiàn)產(chǎn)品替代進口，9678萬元組建北京研發(fā)中心項目，7000萬元補充流動資金。

公司為中國最大SVC設(shè)計制造商，國內(nèi)市場占有率始終保持在50%以上。我國即將進入智能電網(wǎng)全面建設(shè)時期，柔性輸電設(shè)備將得到充分應(yīng)用，SVC是主流柔性輸電設(shè)備，節(jié)能效果顯著。公司在智能電網(wǎng)中主打節(jié)能牌，其主打產(chǎn)品SVC可應(yīng)用于智能電網(wǎng)和工業(yè)節(jié)能兩大領(lǐng)域，已中標南網(wǎng)，國網(wǎng)多個項目。另外，公司新產(chǎn)品高壓變頻器(HVC)也在工業(yè)節(jié)能方面市場空間大。

無功補償設(shè)備、輸變電設(shè)備、防爆電氣設(shè)備、變頻調(diào)速設(shè)備及其控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和售后維修；電力電子元件、儀器儀表生產(chǎn)、銷售；電力電子產(chǎn)品及技術(shù)的進出口經(jīng)營（國家禁止的除外，限制的憑許可證明經(jīng)營）。公司是電力電子行業(yè)的第一個上市公司，也是SVC（最重要的工業(yè)節(jié)能產(chǎn)品之一）行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要從事節(jié)能大功率電力電子設(shè)備的設(shè)計和制造業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括高壓動態(tài)無功補償裝置（SVC）、智能瓦斯排放裝置（MABZ）等，這些產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于冶金、電力、煤炭、有色金屬行業(yè)。

低碳經(jīng)濟板塊，深成500板塊，充電樁板塊，遼寧板塊，輸配電氣板塊，智能電網(wǎng)板塊，合同能源板塊，大訂單板塊，風(fēng)能板塊。

2011年2月公司被認定為2010年度國家規(guī)劃布局內(nèi)重點軟件企業(yè)，公司2010年度所得稅將減按10%征收。公司2009年度也享受此項稅收優(yōu)惠政策，減按10%征收。

2010年9月公司被國家科技部，國資委，全國總工會正式確定為第四批創(chuàng)新型試點企業(yè)之一。入選創(chuàng)新型試點企業(yè)，將有助于企業(yè)進一步提高持續(xù)創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型企業(yè)，走創(chuàng)新驅(qū)動的科學(xué)發(fā)展道路，在行業(yè)和區(qū)域發(fā)展中充分發(fā)揮示范帶動作用。

截止2011年6月30日，公司持有恒順電氣(300208)750萬股，投資成本3375萬元，期末賬面值1.47億元。恒順電器屬電力輸配電設(shè)備制造業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為高壓無功補償裝置和高低壓濾波裝置，同時生產(chǎn)電容器，電抗器，放電線圈等主要元件。注冊資本4000萬元，是具有國家電網(wǎng)集中采購招標資格企業(yè)之一。產(chǎn)品涵蓋從0.4kV到110kV，容量從200kvar到90000kvar不同電壓等級的各個系列，年生產(chǎn)能力達到1200萬千乏。恒順電器在MCR成套裝置，電容器濾波成套裝置與公司優(yōu)勢互補，對公司現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是有益的補充。

2010年6月29日，國家電網(wǎng)發(fā)布《智能電網(wǎng)技術(shù)標準體系規(guī)劃》和《智能電網(wǎng)關(guān)鍵設(shè)備(系統(tǒng))研制規(guī)劃》。規(guī)劃在中 國首次系統(tǒng)地提出了包括8個專業(yè)分支，26個技術(shù)領(lǐng)域，92個標準系列的智能電網(wǎng)技術(shù)標準體系以及7個技術(shù)領(lǐng)域，28個技術(shù)專題和137項關(guān)鍵設(shè) 備的研制規(guī)劃，全面覆蓋發(fā)電，輸電，變電，配電，用電，調(diào)度六大環(huán)節(jié)。據(jù)國網(wǎng)發(fā)展智能電網(wǎng)總體規(guī)劃，2009年-2010年為規(guī)劃試點階段，2011年-2015年為全面建設(shè)階段，2020年時基本建成堅強智能電網(wǎng)。2010年國網(wǎng)設(shè)備總投資2500億元，其中，由于智能電網(wǎng)尚為試點，投資不到10%，下一步將逐步擴大投資。

2011年1月1日起，節(jié)能服務(wù)公司實施合同能源管理項目取得的營業(yè)稅應(yīng)稅收入，可暫免征收營業(yè)稅。實施符合條件的合同能源管理項目并將項目中的增值稅應(yīng)稅貨物轉(zhuǎn)讓給用能企業(yè)，可暫免征收增值稅。對于符合條件的節(jié)能服務(wù)公司施合同能源管理項目自項目取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營收入所屬納稅年度起所得稅實施三免三減半優(yōu)惠。

2012年8月，公司制定未來三年（2012-2014）股東回報規(guī)劃。未來三年內(nèi)，在滿足現(xiàn)金分紅條件時，公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不低于公司當年實現(xiàn)的可分配利潤的10%。在保障現(xiàn)金股利分配的情形下，且公司認為公司股本規(guī)模及股權(quán)結(jié)構(gòu)合理的前提下，也可以股票股利的方式分配利潤。

控股股東左強，深港產(chǎn)學(xué)研及其一致行動人深圳延寧，實際控制人左強，崔京濤和厲偉承諾，自公司股票上市之日(2007年3月28日)起36個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或委托他人管理其已直接和間接所持公司股份，也不由公司收購該部分股份。股東深圳天圖，河南新紀元，北京天成，賀建文，張新華，上海九觀，孫景順，李靜，賀嶠，陳佳，趙殿波，龍浩，王立生，焦東亮，王強，李興，王岱巖和張銀山承諾，自公司股票上市之日起一年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓或委托他人管理所持公司股份，也不由公司回購所持股份。 2100433B

綜合投資建議：榮信股份（002123）的綜合評分表明該股投資價值較佳（★★★★），運用綜合估值該股的估值區(qū)間在46.61-51.27元之間，股價處于低估區(qū)，可以放心持有。

12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股采取參與的態(tài)度。

行業(yè)評級投資建議：榮信股份（002123）屬于電力設(shè)備與配件行業(yè)。

成長質(zhì)量評級投資建議：榮信股份（002123）成長能力較好（★★★★），未來三年發(fā)展?jié)摿σ话悖ā铩铩铮摴沙砷L能力總排名第105名，所屬行業(yè)成長能力排名第8名。

評級及盈利預(yù)測：榮信股份（002123）預(yù)測2009年的每股收益為0.87元，2010年的每股收益為1.27元，2011年的每股收益為1.94元，當前的目標股價為46.61元，投資評級為強力買入。2100433B

所獲榮譽

2019年9月16日，遼寧省工商聯(lián)發(fā)布2019遼寧民營企業(yè)百強榜單，夢網(wǎng)榮信科技集團股份有限公司排名第38。 2100433B

1.公司是高科技設(shè)備公司,在節(jié)能大功率電力電子設(shè)備行業(yè)內(nèi)具有技術(shù)優(yōu)勢。公司是國內(nèi)第一家研制出具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的SVC裝置的企業(yè),在國內(nèi)其SVC技術(shù)最為成熟,同時公司用于研發(fā)的費用持續(xù)增加,08年上半年公司研發(fā)投入2,821.39萬元,同比增長30.30%,不斷對產(chǎn)品進行升級,保持先進的技術(shù)優(yōu)勢。

2.公司被認定為國家規(guī)劃布局內(nèi)重點軟件企業(yè),可執(zhí)行10%的優(yōu)惠稅。公司受宏觀調(diào)控影響有限,公司產(chǎn)品市場需求依然強勁。

3.公司2009年前三季度主要財務(wù)指標:每股收益0.62(元),每股凈資產(chǎn)5.57(元),凈資產(chǎn)收益率10.42%,營業(yè)收入653987068.53(元),同比增減51.4806%;歸屬上市公司股東的凈利潤130015608.58(元),同比增減41.5131%。

4.2008年利潤分配和資本公積金轉(zhuǎn)增股本的方案為:每10股派2元人民幣現(xiàn)金(含稅),每10股轉(zhuǎn)增6股。股權(quán)登記日為:2009年4月9日。除權(quán)除息日為:2009年4月10日。

5.公司擬非公開發(fā)行不超過1600萬股(含1600萬股),發(fā)行價格不低于34.11元/股,募集資金凈額預(yù)計不超過49816萬元,投入五大項目。

6.公司設(shè)計制造并安裝的國內(nèi)最大容量SVC裝置——南方電網(wǎng)超高壓公司《50O千伏梧州變電站SVC裝置》工程項目通過專家評審。該項目達到了國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進水平。

7.公司和西門子股份公司組成的聯(lián)合體,與云南電網(wǎng)公司建設(shè)分公司及受買方委托的云南電力物資公司簽訂了串補成套設(shè)備商務(wù)合同,合同金額1.44億。