瑞典銀瑞達(dá)集團(tuán)私募投資

銀瑞達(dá)的私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)主要涉及兩個方面――對新興成長型企業(yè)進(jìn)行小額投資、以及對較成熟公司進(jìn)行債務(wù)融資。這兩部分業(yè)務(wù)分別透過全資子公司銀瑞達(dá)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（IGC）及部分控股子公司EQT進(jìn)行投資。

銀瑞達(dá)創(chuàng)業(yè)投資（亞洲）有限公司（IGC Asia）

IGC Asia總部位于香港，并在東京和北京分設(shè)代表處。IGC Asia的投資策略是以少數(shù)股份來積極影響投資企業(yè)，并占有董事席位。

IGC Asia的專家們透過IGC在紐約、硅谷和斯德哥爾摩的辦事處以及銀瑞達(dá)在全球范圍內(nèi)由核心控股公司所組成的獨(dú)特的全球企業(yè)網(wǎng)絡(luò)，幫助所投資的公司成長和發(fā)展。IGC Asia的投資重點(diǎn)主要集中于高新技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、傳媒等行業(yè)領(lǐng)域，平均單個企業(yè)投資額度在800-1,500萬美元，投資期一般為3至6年。

殷拓集團(tuán)（亞洲）（EQT Partners Asia）

EQT Partners Asia是總部位于香港，在大中華地區(qū)從事以收購和控股中等規(guī)模公司為目標(biāo)的私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)。EQT Partners Asia通過充分利用銀瑞達(dá)和EQT的國際資源及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合對當(dāng)?shù)厍闆r的熟悉和洞察進(jìn)行頂目投資。

EQT Partners Asia的投資領(lǐng)域主要是品牌消費(fèi)品、服務(wù)業(yè)、零售業(yè)，藥業(yè)及制造業(yè)。項(xiàng)目投資的平均股權(quán)價值約為5千萬美元，投資年限為3到5年。

銀瑞達(dá)核心投資在全球收益超過1,000億美元，員工總?cè)藬?shù)達(dá)400,000人。核心投資占銀瑞達(dá)總資產(chǎn)的絕大部分比重（截止到2006年12月31日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是85%），因此它對銀瑞達(dá)至關(guān)重要。

目前，核心投資包括10個國際藍(lán)籌股公司：ABB、阿斯利康（AstraZeneca）、阿特拉斯·科普柯（Atlas Copco）、伊萊克斯（Electrolux）、愛立信（Ericsson）、OMX、薩博（SAAB）、斯堪尼亞（Scania）、瑞典北歐斯安銀行（SEB）和Husqvarna。核心投資在全球收益超過1,000億美元，員工總?cè)藬?shù)達(dá)400,000人。核心投資占銀瑞達(dá)總資產(chǎn)的絕大部分比重（截止到2006年12月31日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是85%），因此它對銀瑞達(dá)至關(guān)重要。針對這樣的投資我們采取長期的投資理念，透過成為這些企業(yè)第一或第二大股東，對企業(yè)運(yùn)作施加重要影響。

銀瑞達(dá)核心投資企業(yè)的產(chǎn)品在全球市場上有強(qiáng)有力的競爭力：從伊萊克斯吸塵器到ABB變壓器；從斯勘尼亞卡車到阿斯利康的暢銷潰瘍藥；從愛立信手機(jī)到薩博（SAAB）戰(zhàn)斗機(jī)，這些讓瑞典在世界舞臺上扮演遠(yuǎn)超過其900萬人口所應(yīng)扮演的角色。幾代人的商業(yè)活動所建立起來的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)賦予銀瑞達(dá)在工業(yè)和金融領(lǐng)域強(qiáng)有力的競爭力，讓我們具備獨(dú)特的能力支持集團(tuán)所投資的核心企業(yè)迎接未來的挑戰(zhàn)。

銀瑞達(dá)積極參與公司的運(yùn)作，制定商業(yè)計(jì)劃、設(shè)計(jì)公司發(fā)展遠(yuǎn)景，提供我們所獨(dú)有的環(huán)球企業(yè)網(wǎng)絡(luò)，從而為這些公司招募并建立起具有豐富經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的董事會及管理團(tuán)隊(duì)。

銀瑞達(dá)的業(yè)務(wù)集中于四個領(lǐng)域：核心投資、私募股權(quán)投資、運(yùn)營投資和金融投資。投資對象包括業(yè)務(wù)較成熟的、業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，成長中的公司，全資子公司以及金融投資。這種投資組合巧妙的分散了風(fēng)險，為股東創(chuàng)造健康、長期的回報(bào)提供了穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

銀瑞達(dá)的商業(yè)理念就是投資有潛力、能夠創(chuàng)造價值的企業(yè)，并運(yùn)用我們的經(jīng)驗(yàn)、知識和企業(yè)關(guān)系網(wǎng)把它們塑造成行業(yè)頂級企業(yè)，從而帶來長期回報(bào)。

銀瑞達(dá)認(rèn)為，優(yōu)秀的董事會和管理團(tuán)隊(duì)對企業(yè)的成功至關(guān)重要。我們的國際網(wǎng)絡(luò)對確定投資機(jī)會，為所投資的企業(yè)招聘精英、提供信息和經(jīng)驗(yàn)，以及進(jìn)行資產(chǎn)剝離等，都起到戰(zhàn)略性作用。我們一直致力于創(chuàng)造長期價值。很多銀瑞達(dá)的控股公司一開始便被納入銀瑞達(dá)的長期投資方略中。但是，這并不意味著我們行動遲緩，或者一成不變。

自1856年已有150年歷史且繼承人也進(jìn)入第五代的瓦氏（Wallenberg）家族，延續(xù)一貫的商業(yè)理念，強(qiáng)化核心業(yè)務(wù)，積極把握投資機(jī)遇，擴(kuò)展投資領(lǐng)域，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

1856年André Oscar Wallenberg（1816 - 1886）創(chuàng)辦瑞典北歐斯安銀行（SEB），是瑞典首都斯德哥爾摩的第一家私人銀行。在經(jīng)濟(jì)急速發(fā)展期，這家銀行快速成為很多高速成長型企業(yè)的重要支持。1877年的經(jīng)濟(jì)驟然衰退，很多企業(yè)瞬即陷入困境。 為了挽救這些企業(yè)，瑞典北歐斯安銀行與部分企業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組，企業(yè)將債款轉(zhuǎn)為股權(quán)，令瑞典北歐斯安銀行成為很多企業(yè)的股東，如今這些公司仍然屬于銀瑞達(dá)的核心投資。為協(xié)助這些企業(yè)站穩(wěn)腳跟，銀行的職能發(fā)生了轉(zhuǎn)變，透過對公司施加戰(zhàn)略性的影響力，銀行從過去單純的債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)閹椭髽I(yè)創(chuàng)建價值的企業(yè)所有人。瓦氏家族也開始尋找新興的企業(yè)和進(jìn)取的企業(yè)家進(jìn)行合作。銀瑞達(dá)的這一商業(yè)理念一直延續(xù)至今。

1916年，瑞典政府頒布了一項(xiàng)銀行法，禁止銀行擁有公司股權(quán)，這導(dǎo)致瑞典北歐斯安銀行分成兩個獨(dú)立的機(jī)構(gòu)：瑞典北歐斯安銀行和銀瑞達(dá)投資公司。因此，銀瑞達(dá)成為了擁有阿特拉斯·科普柯（AtlasCopco）和斯堪尼亞（Scania）等公司股權(quán)的主要股東。

1917年：銀瑞達(dá)在斯德哥爾摩證券交易所上市

1946年：瑞典斯德哥爾摩私人銀行成立了投資公司。遠(yuǎn)見卓識的雅各布·瓦倫博格 (1892–1980) 選任為銀瑞達(dá)董事會主席。

1971年 - 1972年：瑞典斯德哥爾摩私人銀行和Skandinaviska Banken合并，Export-Invest投資公司由此應(yīng)運(yùn)而生。銀瑞達(dá)變得更為獨(dú)立，從銀行中分離出來。

1978年：馬庫斯·瓦倫博格（Marcus Wallenberg）(1899–1982)被選任為銀瑞達(dá)董事會主席。Claes Dahlb?ck被任命為銀瑞達(dá)總裁和首席執(zhí)行官。

1982年：皮特·瓦倫博格(Peter Wallenberg)被選任為銀瑞達(dá)董事會主席。

1984年—1991年：銀瑞達(dá)對核心投資進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整 核心投資調(diào)整包括：出售Kema Nobel及開展下列并購：STORA/Billerud、STORA/Papyrus、 STORA/ Swedish Match、ASEA/Brown Boveri、STORA/Feldmühle Nobel及利樂/阿伐拉法合并。薩博-斯堪尼亞（Saab-Scania）和通用汽車共同組建薩博汽車公司（Saab Automobile）。OM Gruppen公司成立。

1991年：銀瑞達(dá)和Providentia合力，共同申購薩博-斯堪尼亞發(fā)行的股票。對薩博-斯堪尼亞股票的成功申購，標(biāo)志著銀瑞達(dá)成為一個多元化的實(shí)業(yè)控股公司。薩博-斯堪尼亞從ASEA/ABB分離出來后，在斯德哥爾摩證券交易所上市。

1992年：銀瑞達(dá)和Providentia合并

1994年：銀瑞達(dá)并購了Export-Invest。瑞典北歐斯安銀行(SEB)和AEA成立，同時EQT也成立。

1995年：薩博-斯堪尼亞分離為兩個獨(dú)立的公司 - 斯堪尼亞有限公司 (Scania AB) 和薩博有限公司（Saab AB）。其目的是在合適的時機(jī)，拓展兩個公司的所有權(quán)。銀瑞達(dá)創(chuàng)業(yè)投資的前身Novare Kapital成立了。

1996年：銀瑞達(dá)出售了斯堪尼亞55%的股票。斯堪尼亞在斯德哥爾摩證券交易所和紐約證券交易所上市。為了給薩博汽車公司再次募集資金，銀瑞達(dá)和通用汽車達(dá)成了選擇權(quán)協(xié)議，以便對該公司的長期所有權(quán)進(jìn)行規(guī)范。

1997年：銀瑞達(dá)將其持有的TV4股份出售給了芬蘭報(bào)業(yè)集團(tuán)（Aamulehti）。銀瑞達(dá)參與了OM Gruppen 和 斯德哥爾摩證券交易所的合并。在S-E-Banken和Trygg-Hansa合并形成新的SEB集團(tuán)之際，銀瑞達(dá)也參與其中。Percy Barnevik被選任為銀瑞達(dá)董事會主席。

1998年：英國航空變成了薩博有限公司（Saab AB）的股東之一。薩博有限公司時為上市公司。STORA和Enso合并成立了斯道拉恩索（Stora Enso）。Astra和Zeneca商議合并事宜。

1999年：銀瑞達(dá)和沃爾沃（Volvo）達(dá)成協(xié)議，出售所持的斯堪尼亞的全部股份。但是歐盟競爭總署沒有批準(zhǔn)這個交易。Astra 和 Zeneca的交易達(dá)成。薩博有限公司申購Celsius。Percy Barnevik被任命為銀瑞達(dá)總裁和首席執(zhí)行官。

2000年：銀瑞達(dá)將持有的斯堪尼亞股份出售給了大眾汽車公司。銀瑞達(dá)對b -business合伙人及imGO進(jìn)行投資。銀瑞達(dá)與香港和記黃埔有限公司一道，共同收購3 Scandinavia，這是銀瑞達(dá)又一個重要的投資舉措。瑞士只有四家企業(yè)獲得UMTS執(zhí)照，而3 Scandinavia就是其中之一。

2001年：銀瑞達(dá)增持愛立信和瑞典北歐斯安銀行的股份，并減持斯道拉恩索、SKF、北歐航空公司的股份。通用汽車購買銀瑞達(dá)為薩博汽車公司發(fā)行的已售可轉(zhuǎn)換債券貸款。

2002年：銀瑞達(dá)增持ABB、伊萊克斯、愛立信、瑞典北歐斯安銀行和WM-data的股份，并減持對先正達(dá)（Syngenta）的全部股票。銀瑞達(dá)參與愛立信新增股發(fā)行事宜。Claes Dahlb?ck被選任為銀瑞達(dá)董事會主席。

2003年：銀瑞達(dá)按比例認(rèn)購ABB新增股股份，并減持對Volvo的全部股票。Tessera在納斯達(dá)克上市。

2004年：銀瑞達(dá)減持阿斯利康的部分股份，增持斯堪尼亞的股份。3 Scandinavia成為該地區(qū)領(lǐng)先的3G運(yùn)營商。

2005年：為確保有強(qiáng)大的金融靈活性，銀瑞達(dá)出售了部分所持的ABB、阿斯利康、斯堪尼亞和瑞典北歐斯安銀行股票。在私募股權(quán)方面，銀瑞達(dá)也完成了一些成功的運(yùn)作，譬如：出售Bredbandsbolaget 和Tessera。雅各布·瓦倫博格成為銀瑞達(dá)新一屆董事會主席。B?rje Ekholm被任命為銀瑞達(dá)總裁和首席執(zhí)行官。

2006年：銀瑞達(dá)和EQT收購了Gambro. Husqvarna 從伊萊克斯拆分出來。將WM-data公司出售給LogicaCMG (英國)。由于MAN（德國）惡意競購斯堪尼亞，致使銀瑞達(dá)和大眾汽車公司先后退出了對斯堪尼亞股票的申購。

2007年：MAN（德國）收回對斯堪尼亞的惡意競購，并達(dá)成協(xié)議將OMX出售給迪拜證券交易所（Borse Dubai）。銀瑞達(dá)通過與摩根士丹利（Morgan Stanley Principal Investments）合作，獲得了墨尼克醫(yī)療用品有限公司的股份。在將Gambro分拆為三個獨(dú)立的實(shí)體之后，銀瑞達(dá)將Gambro醫(yī)療保健公司售出。銀瑞達(dá)在年底進(jìn)行了好幾個核心投資，其市場地位又得以增強(qiáng)。

2008年：銀瑞達(dá)出讓OMX給Nasdaq/Borse Dubai，出讓斯堪尼亞給大眾汽車。兩次交易都獲得可觀的回報(bào)。并選擇性的附加投資現(xiàn)持有的公司，而且獲得Lindorff。銀瑞達(dá)以強(qiáng)有力的財(cái)政狀況結(jié)束了2008年。

2009年：銀瑞達(dá)投資Biovitrum公司，并促成了Biovitrum公司和Swedish Orphan International的合并(合并以前由銀瑞達(dá)創(chuàng)業(yè)投資控股)。同年，銀瑞達(dá)購進(jìn)瑞典北歐斯安銀行(SEB)和胡斯華納(Husqvarna)新發(fā)行的股票。

皮特瓦倫博格、馬庫斯瓦倫博格和雅各布瓦倫博格曾經(jīng)先后多次在北京或斯德哥爾摩與中國的高層領(lǐng)導(dǎo)人會晤，如江澤民、朱镕基、吳邦國、溫家寶以及吳儀等。

瓦氏家族最初的遠(yuǎn)見卓識成為最終為“瑞典工業(yè)革命”做出了巨大貢獻(xiàn)。100年的經(jīng)濟(jì)增長使瑞典從19世紀(jì)中期一個貧困的歐洲國家一躍發(fā)展為世界上最富有的國家之一。

150年來，瓦氏家族一直保持著優(yōu)良的傳統(tǒng)，即篤信自由市場，為股東提升集團(tuán)資產(chǎn)，加快環(huán)球拓展步伐。這一理念蘊(yùn)含了誠懇的對話、堅(jiān)韌執(zhí)著的精神，以及深切的責(zé)任感。它的影響已經(jīng)傳遞給第五代繼承人。每代瓦氏家族繼承人都遵守著André Oscar Wallenberg 100多年前設(shè)定的基本原則：好學(xué)、尊重、忠誠、勤奮。

現(xiàn)在Jacob Wallenberg（生于1956）和他的兄弟Peter Wallenberg Jr.（小Peter，生于1959）都加入銀瑞達(dá)董事會，Jacob Wallenberg任董事會主席。Marcus Wallenberg（生于1956，Jacob 和小Peter 的堂兄弟），是銀瑞達(dá)的前任CEO，現(xiàn)任SEB銀行主席。Peter Wallenberg（老Peter，生于1926年）是Jacob和小Peter的父親，現(xiàn)任銀瑞達(dá)名譽(yù)主席。

瓦氏家族與中國的關(guān)系可以追溯到幾十年前。1987年至2005年，公司高層老Peter、Jacob和Marcus每年都會在北京或斯德哥爾摩與中國的高層領(lǐng)導(dǎo)人會晤，如江澤民、朱镕基、吳邦國、溫家寶以及吳儀等。

銀瑞達(dá)總部設(shè)在瑞典，是一家在全球均設(shè)有分支機(jī)構(gòu)的上市控股公司，涉足中國市場的時間可以追溯到一個多世紀(jì)前。銀瑞達(dá)目前是北歐地區(qū)最大的實(shí)業(yè)控股公司，是多家頂尖跨國企業(yè)的長期主要股東，包括ABB、阿特拉斯·科普柯（Atlas Copco）、阿斯利康制藥（AstraZeneca）、愛立信（Ericsson）、伊萊克斯電器公司（Electrolux）和瑞典北歐斯安銀行（SEB）。

目前銀瑞達(dá)在北京、香港和東京均設(shè)有辦事處，主要負(fù)責(zé)投資亞洲地區(qū)處于擴(kuò)張階段的技術(shù)型公司，以及大中華地區(qū)成熟的中型企業(yè)。

銀瑞達(dá)的歷史可以追溯到1856年瑞典斯德哥爾摩第一家私人銀行--瑞典北歐斯安銀行（SEB）的成立。1916年成立銀瑞達(dá)，時值瑞典北歐斯安銀行的股權(quán)被轉(zhuǎn)入實(shí)業(yè)控股公司，以延續(xù)瓦氏家族投資及創(chuàng)建公司的傳統(tǒng)。

銀瑞達(dá)長期活躍于全球風(fēng)險資本市場，透過全資子公司-銀瑞達(dá)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（IGC）和部分控股公司-殷拓集團(tuán)（EQT）從事業(yè)務(wù)。

銀瑞達(dá)的投資領(lǐng)域主要包括美國、北歐和亞洲的非上市公司，現(xiàn)占集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)10%到15%。截止2006年12月31日，銀瑞達(dá)的總資產(chǎn)凈值達(dá)1590億瑞典克朗，85%為上市公司，私有企業(yè)占15%。最大的投資在瑞典北歐斯安銀行（SEB）、愛立信（Ericsson）和阿特拉斯·科普柯（Atlas Copco），攤占集團(tuán)總資產(chǎn)的45%。

運(yùn)營投資業(yè)務(wù)是指對未上市公司進(jìn)行投資控股，銀瑞達(dá)擁有控股權(quán)，或擁有決策權(quán)。

Scandinavia是為北歐地區(qū)提供3G服務(wù)的手機(jī)運(yùn)營商，銀瑞達(dá)擁有其40%股權(quán)，另外60%股權(quán)為香港和記黃埔所擁有。

瑞典金寶（Gambro）醫(yī)藥技術(shù)公司也是銀瑞達(dá)的一個重要運(yùn)營投資，該企業(yè)原為銀瑞達(dá)的核心投資企業(yè)，于2006年6月在斯德哥爾摩證券市場被銀瑞達(dá)全資收購。

Novare Human Capital成立于2001年，為銀瑞達(dá)全資控股公司，從事人力資源領(lǐng)域的研究、招募及提供建議等服務(wù)，為銀瑞達(dá)公司、銀瑞達(dá)控股公司及其它客戶提供人力資源服務(wù)。

在中國加大私募股權(quán)投資力度，這是銀瑞達(dá)未來發(fā)展的重要方向 在銀瑞達(dá)投資的核心企業(yè)中，它參與了SAAB(Svenska Aeroplan AB，為航空、航天和國防提供高科技解決方案的企業(yè))、OMX(斯德哥爾摩期權(quán)交易所)等企業(yè)最初的創(chuàng)建過程，但這些企業(yè)都已有好幾十年歷史，最近二三十年來，銀瑞達(dá)似乎并沒有發(fā)現(xiàn)、培育出世界級的新企業(yè)。

這也正是銀瑞達(dá)從十年前開始，大量進(jìn)行風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資，并希望發(fā)現(xiàn)好的投資機(jī)會和投資領(lǐng)域，進(jìn)行“聰明”投資的原因所在。

側(cè)重于在中國等新興市場進(jìn)行私募股權(quán)投資，是銀瑞達(dá)未來發(fā)展的重要方向。

目前，銀瑞達(dá)在中國的業(yè)務(wù)主要分兩部分，一是核心投資，就是包括愛立信、伊萊克斯、ABB等銀瑞達(dá)處于第一或第二大股東位置的全球性大企業(yè)。

在核心企業(yè)中，銀瑞達(dá)往往有比較強(qiáng)勢的地位，這種強(qiáng)勢不僅表現(xiàn)在派駐董事，更主要的是通過銀瑞達(dá)對全球經(jīng)濟(jì)形勢和行業(yè)走勢的判斷，來幫助企業(yè)作出決策。

第二部分是私募股權(quán)投資，分為銀瑞達(dá)創(chuàng)業(yè)投資(Investor Growth Capital，簡稱IGC)和EQT兩塊。其中，IGC主要投資一些成長型企業(yè)，EQT則主要是對一些大中型企業(yè)進(jìn)行投資。

2006年3月，銀瑞達(dá)全資控股的IGC正式在北京設(shè)立了代表處，并由IGC副總裁朱仁輝出任北京代表處首席代表。

朱仁輝告訴《財(cái)經(jīng)時報(bào)》 ，他目前在北京的時間非常多，IGC在中國主要投資于高科技、媒體、電信等行業(yè)。現(xiàn)在，IGC在亞洲主要有5位專業(yè)人士，分別在香港、北京、東京。

“一般來講，IGC每筆項(xiàng)目的投資數(shù)額在800萬到1500萬美元；IGC對被投資企業(yè)的持有期限為3到6年。”

而且，和銀瑞達(dá)參與項(xiàng)目希望獲得一定控制權(quán)的目標(biāo)相近，IGC也盡可能在每家被投資公司中占有一個董事會董事職位。

“去年我們在中國投資的5家公司中，都占有一席董事會職位。”

從朱仁輝個人角度看，他更關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)和外包業(yè)務(wù)的項(xiàng)目。這是因?yàn)?，中國現(xiàn)在是全世界第二大互聯(lián)網(wǎng)市場，潛能很大。“去年，我們做了兩個項(xiàng)目。一個是互聯(lián)網(wǎng)加速方案的提供商，美國有一家類似公司在NASDAQ上市，市值已經(jīng)達(dá)到60億美元，中國這家企業(yè)的性質(zhì)相當(dāng)于美國那家公司?！?

此外，去年IGC還投資了一家高爾夫球公司，這是目前創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資比較熱衷的“傳統(tǒng)行業(yè)加IT”的創(chuàng)新運(yùn)營模式。

朱仁輝透露，他們主要在中國看的項(xiàng)目重點(diǎn)還有三類：一是能有大量的消費(fèi)人群，所投資的項(xiàng)目能夠提供服務(wù)給這些消費(fèi)人群；二是能提高生產(chǎn)力方案的公司；三是元件制造業(yè)，這是他們未來最關(guān)注的領(lǐng)域。

2020年5月13日，銀瑞達(dá)集團(tuán)名列2020福布斯全球企業(yè)2000強(qiáng)榜第460位。

Investor AB從事創(chuàng)業(yè)投資的做法既不同于傳統(tǒng)的有限合伙制基金，也跟Corporate Venture Capital（企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資）不大一樣。　 2006年春天，在正式成立后的第90個年頭，Investor AB終于給自己確定了一個中文名字—銀瑞達(dá)。不僅如此，中國歷史發(fā)展過程當(dāng)中的一些標(biāo)志性事件也被記錄在了Investor AB的大事記當(dāng)中。

Investor AB所有這些努力的目的其實(shí)只有一個，那就是更好地把自己融入到中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程當(dāng)中去。

瑞典銀瑞達(dá)集團(tuán)百年老店

“經(jīng)濟(jì)正在強(qiáng)勢增長的中國對于Investor及旗下的公司而言都是一塊重要的市場?！盜nvestor AB副總裁 Fredrik Lindgren的主要工作之一就是要讓更多的中國人盡快了解和熟悉Investor AB這家瑞典最大的工業(yè)控股公司。

相對而言，Investor旗下的愛立信(Ericsson)、伊萊克斯(Electrolux)、ABB、阿斯利康制藥（AstraZeneca）等在中國的名氣要比Investor本身大得多，而且愛立信、ABB進(jìn)入中國的時間甚至比Investor成立的時間還要早。

造成這種“先有兒子后有老子”現(xiàn)象的主要原因在于Investor主要是通過一系列成功的投資活動才形成了今天的規(guī)模。截至2005年12月31日，Investor AB的總資產(chǎn)達(dá)到了190億美元。但是在龐大的核心企業(yè)體系當(dāng)中，Investor AB只是參與了SAAB、OMX（Stockholm Option Market，斯德哥爾摩期權(quán)交易所）等少數(shù)企業(yè)最初的創(chuàng)建過程。

在被Investor AB稱為“核心投資”的企業(yè)當(dāng)中，SEB銀行和Investor AB的關(guān)系顯得非同尋常。由André Oscar Wallenberg在1856年創(chuàng)辦的Stockholm Enskilda 銀行（SEB銀行）是瑞典首都斯德哥爾摩的第一家私人銀行。在經(jīng)濟(jì)急速發(fā)展期，這家銀行迅速成為很多高速成長型公司的重要支持。1877年，瑞典經(jīng)濟(jì)的驟然衰退直接導(dǎo)致了SEB的很多客戶瞬即陷入困境。為了拯救這些公司，部分企業(yè)的債務(wù)被轉(zhuǎn)換成了SEB的股權(quán)，SEB銀行由此成了很多公司的股東。

1916年，瑞典政府頒布了一項(xiàng)法律，禁止銀行擁有公司股權(quán)。SEB銀行因此被拆分成兩個相對獨(dú)立的企業(yè)實(shí)體：SEB銀行和Investor AB。新成立的Investor AB反過來成了SEB銀行的重要股東，并且同時成為了阿特拉斯·科普柯(AtlasCopco) 和斯堪尼亞 (Scania) 等公司的主要股東。

Investor AB股權(quán)關(guān)系的另一個顯著特征就是所謂的“雙層股票結(jié)構(gòu)”，即把公司股票劃分為A類股票和B類股票，其中A類股票的股東1股享有1票投票權(quán)，B類股票的股東1股享有1/10票投票權(quán)。盡管在中國只有百度、蒙牛等少數(shù)企業(yè)采用了類似的“雙層股票結(jié)構(gòu)”，但是由于這種股票結(jié)構(gòu)在吸引盡可能多的投資者的同時又能夠有效地保證企業(yè)（決策）結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，因此“在瑞典以及其他很多國家，采用‘雙層股票結(jié)構(gòu)’的公司并不少見?！盕redrik Lindgren說。

瑞典銀瑞達(dá)集團(tuán)企業(yè)成長曲線

2002年，作為大股東的Investor AB通過增持ABB、Ericsson公司的股票等手段成功地幫助后者渡過了低谷時期，并且重新走上了健康發(fā)展之路。有消息稱，Investor AB總是經(jīng)常性地評估其投資組合，以便采取相應(yīng)的策略行動。

2006年6月14日，Investor AB正式宣布通過二級市場的收購，其持有的Electrolux公司股票比例已經(jīng)由8.3%上升到了10.8%，相應(yīng)地，其享有的投票權(quán)也從26.6%上升到了28.5%。這也是Investor AB“投資具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，創(chuàng)建、發(fā)展成功的企業(yè)”這一策略的一個最新例證。

為了發(fā)現(xiàn)更多的愛立信、ABB和伊萊克斯，1994年，銀瑞達(dá)聯(lián)合一些投資者共同創(chuàng)建了EQT，主要投資具有成長潛力的中型企業(yè)，單項(xiàng)投資規(guī)模一般在5000萬美元～1億美元之間。

截至目前，EQT一共募集并且管理著8支不同種類的基金，成功投資并且實(shí)現(xiàn)退出的企業(yè)超過了20家。銀瑞達(dá)對每支基金的投資份額從17%到 32%不等。2000年，銀瑞達(dá)聯(lián)合EQT成立了Investor Capital Partners（ICP）。ICP總部位于中國香港，投資目標(biāo)為大中華區(qū)的中型企業(yè)。ICP管理的基金規(guī)模為3.22億美元，其中僅來自銀瑞達(dá)的資金就高達(dá)2億美元。進(jìn)入2006年，ICP完成了跟EQT的合并后更名為EQT Partners Asia。

在過去的6年時間里，ICP一共完成了Global Beauty 等4筆投資，并且退出了在imGO(建聯(lián)通)、Memorex、GEM等3家企業(yè)的投資。Fredrik Lindgren 透露，“ICP的投資回報(bào)情況還不錯?！?

幾乎在創(chuàng)建EQT的同時，銀瑞達(dá)就開始了針對成長期企業(yè)的投資活動。2000年，銀瑞達(dá)正式成立了由其全資控股的Investor Growth Capital（IGC），IGC獲得的資本承諾最高可達(dá)15億美元～18億美元。其中一項(xiàng)大舉措就是跟和記黃埔共同投資3G運(yùn)營商3 Scandinavia。

連同EQT在內(nèi)，銀瑞達(dá)承諾用于私有股權(quán)投資的資金高達(dá)30億美元。

瑞典銀瑞達(dá)集團(tuán)第三條道路

目前，IGC在其管理的公司組合當(dāng)中的投資達(dá)8億美元。盡管這些受資公司和銀瑞達(dá)處在不同發(fā)展階段的其他企業(yè)之間相互可以在知識共享、經(jīng)驗(yàn)交流、關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、人員交流等方面產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，但是從創(chuàng)建伊始，IGC就不是一家Corporate Venture Capital(CVC，企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資)。

“我們是一家純粹的財(cái)務(wù)投資者，沒有任何戰(zhàn)略性指標(biāo)?！盜GC亞洲董事總經(jīng)理馮天樞強(qiáng)調(diào)IGC只是單純地從市場潛力、管理團(tuán)隊(duì)、商業(yè)模型等方面來考察投資機(jī)會并且由投資委員會來判斷和決定是否要投資某個具體的項(xiàng)目。“這和VC們慣常采用的投資模式基本上沒有什么不同?！?

馮天樞本人于2002年6月加入IGC Asia（Investor Growth Capital亞洲有限公司），主要負(fù)責(zé)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、傳媒等領(lǐng)域的投資。加盟IGC Asia前，馮天樞曾在建聯(lián)通有限公司（imGO）任職。

但是，馮天樞所在的IGC亞洲和IGC在美國以及歐洲的投資重點(diǎn)還是有著顯著的差別，例如生命科學(xué)領(lǐng)域是IGC在美國和歐洲的投資重點(diǎn)，在亞洲卻并非如此。

盡管在投資決策程序上跟一般的有限合伙制基金沒有什么不同，但是IGC在組織結(jié)構(gòu)上卻和一般的GP-LP型的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)有著顯著的差別。IGC 只是銀瑞達(dá)的全資附屬機(jī)構(gòu)，并且IGC的全部投資資金均來源于銀瑞達(dá)，因此IGC的11位合伙人看上去更像是銀瑞達(dá)的高層管理人員。

“這種結(jié)構(gòu)也是有好處的，他使得我們沒有必要自己花時間去募集資金?！瘪T天樞表示自己因此能夠把更多的時間和精力花在尋找優(yōu)秀的項(xiàng)目和培育企業(yè)上面。

瑞典銀瑞達(dá)集團(tuán)常青藤基金

在全球創(chuàng)投界，有限合伙制基金占據(jù)著絕對主導(dǎo)地位，以致于一些所謂的專家把有限合伙制看作是“創(chuàng)業(yè)投資基金的內(nèi)在構(gòu)成要素和重要特征”。采用有限合伙制組織形式的創(chuàng)業(yè)投資基金存續(xù)期一般在7年～10年，必要的情況下可以展期1年～4年。

“有限合伙制基金在這個周期內(nèi)必須完成判斷選擇企業(yè)、投資、幫助企業(yè)成長等工作，而且在基金完全到期之前，必須從所投資的企業(yè)當(dāng)中逐漸全部退出來?！痹隈T天樞和他的同事們看來，“這將使得有限合伙制基金的普通合伙人們面臨很大的壓力?！?

相反，IGC卻是一支沒有固定存續(xù)期的基金，這就給了馮天樞們很大的自由度?！拔覀兺耆梢愿鶕?jù)企業(yè)發(fā)展的客觀需要和發(fā)展節(jié)奏來做出相應(yīng)的投資安排?！盜GC的這種特質(zhì)和銀瑞達(dá)“創(chuàng)造長期的、可持續(xù)的價值”的投資哲學(xué)一脈相承，而且也使得IGC管理團(tuán)隊(duì)免受外部有限合伙人追求流動性而產(chǎn)生的壓力。

但是在一個由有限合伙制基金主導(dǎo)的市場上，如果只是跟著別人投資，IGC的優(yōu)勢將很難發(fā)揮出來?！拔覀兒芟硎馨缪蓊I(lǐng)投或者共同領(lǐng)投的角色?！?馮天樞表示，IGC在其投資的絕大多數(shù)企業(yè)里面都至少擁有一個董事會席位，“IGC承諾給企業(yè)提供的增值服務(wù)主要就是通過積極參與董事會來實(shí)現(xiàn)的”。

不過為了能夠有效吸引具有其他附加價值的投資者參與共同投資，IGC還是給自己劃定了一個“3年~7年”不等的投資持有期。這跟絕大部分的創(chuàng)業(yè)投資基金的投資持有期幾乎完全一致，但是馮天樞強(qiáng)調(diào)，這更多的只是一個“預(yù)期值而不是規(guī)定值”。

IGC所具有的這種投資彈性在創(chuàng)業(yè)者具有選擇權(quán)的情況下更能顯示出優(yōu)勢。例如，陳一舟之所以在1億多美元的投資承諾當(dāng)中最后選擇了以GA為首的投資者，主要就是看中了GA跟IGC一樣是一支永續(xù)型基金。

和IGC一樣，GA的背后也是一些跟Wallenberg家族齊名的投資者。

瑞典銀瑞達(dá)集團(tuán)國際化生存

“IGC總部在紐約?！盡ichael Ricks強(qiáng)調(diào)，盡管IGC的資金全部來源于Investor AB，但是從法律意義上來講，IGC卻是一家地道的美國創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。

Michael Ricks現(xiàn)任IGC亞洲區(qū)CEO，同時他還是IGC加州門羅公園辦公室的負(fù)責(zé)人。加入IGC之前，Michael Ricks是imGO（建聯(lián)通）的CEO。更早的時候，Michael Ricks還曾經(jīng)擔(dān)任過愛立信中國的總裁兼CEO。

“美國市場仍然是IGC的投資重點(diǎn)，其次是包括中國在內(nèi)的亞洲市場?！盡ichael Ricks表示IGC未來投資資金的分配將主要取決于市場機(jī)會和項(xiàng)目來源。

為了更加貼近中國市場以便尋找更多的投資機(jī)會，2006年3月，IGC正式在北京設(shè)立了代表處，并由IGC副總裁朱仁輝出任北京代表處首席代表。朱仁輝在2005年8月加入IGC之前，曾經(jīng)在新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展局及其下屬投資機(jī)構(gòu)EDBV任職達(dá)8年之久。在這期間，朱仁輝參與投資了一些中國內(nèi)地企業(yè)，其中就包括掌中萬維。

在中國市場投資價值逐步得到驗(yàn)證的大環(huán)境下，IGC經(jīng)過4年的觀察后成立的北京代表處只不過是國際主流投資機(jī)構(gòu)進(jìn)軍中國的一個縮影。根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，在過去的18個月當(dāng)中，募集完成的以中國為主要目標(biāo)市場的基金規(guī)模達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的60億美元。

“我們?nèi)匀粫?jiān)持在TMT領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機(jī)會。因?yàn)門MT尤其技術(shù)本身就是一個非常寬泛的概念?！瘪T天樞表示IGC以及銀瑞達(dá)遍布全球的網(wǎng)絡(luò)往往是創(chuàng)業(yè)者們選擇IGC的重要理由。

“全球化是一個大趨勢，本地色彩顯著的創(chuàng)投行業(yè)也不例外?！瘪T天樞特別強(qiáng)調(diào)，華平、凱雷投資等都是一些全球知名的品牌，“這也是IGC努力的目標(biāo)。”

銀瑞達(dá)的全球網(wǎng)絡(luò)不但可以為IGC投資組合的擴(kuò)張?zhí)峁椭?，而且也有可能會成為其潛在的退出通道?！斑@種事情其實(shí)在瑞典就發(fā)生過?！盕redrik Lindgren更是期望IGC的投資組合當(dāng)中能夠成長出像伊萊克斯、愛立信這樣的全球領(lǐng)袖型企業(yè)。

IGC在一些受資公司中的投資持有期甚至長達(dá)11年～12年；就是企業(yè)上市3年～4年后，IGC也依然還在伴隨企業(yè)一起成長。盡管如此，跟其他類型的VC一樣，IPO仍然是IGC退出時的首選。

“中國香港、新加坡、英國倫敦甚至日本東京都可能成為我們投資組合的上市目的地?！盡ichael Ricks表示，盡管這些路徑對于中國企業(yè)尤其是TMT領(lǐng)域的企業(yè)而言還沒有獲得廣泛的證明，“但是8年前，中國也沒有一家企業(yè)在納斯達(dá)克上市?！?100433B

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作為德國漢莎航空Miles & More里程獎勵計(jì)劃的全面合作伙伴，紐威運(yùn)營的網(wǎng)上商城專為Miles & More會員提供網(wǎng)上里程兌換服務(wù)，Miles & More會員亦可使用現(xiàn)金/信用卡支付以獲得里程累積。Miles & More會員亦可在中國大陸的任何Orrefors、Kosta Boda和Sagaform店鋪內(nèi)使用里程支付或者消費(fèi)現(xiàn)金獲得里程。

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2020年5月13日，斯堪雅名列2020福布斯全球企業(yè)2000強(qiáng)榜第1008位。 2100433B