標準化票據(jù)管理辦法修訂信息

2020年2月14日至3月14日，《標準化票據(jù)管理辦法（征求意見稿）》按程序向社會公開征求意見 。截至公開征求意見截止日，共收到47家機構(gòu)和個人的有效意見17條（扣除重復(fù)意見）。公開征求意見結(jié)束后，人民銀行對反饋意見逐一進行研究分析，對意見比較集中的問題與法律專家、市場機構(gòu)進行研討論證，最終采納意見9條，部分采納意見3條，未采納意見5條。

主要意見及采納情況如下：

一、建議明確存托機構(gòu)協(xié)助追索職責(zé)。已予采納。

二、建議取消標準化票據(jù)資金保管機構(gòu)和再投資。已予采納。

三、建議允許存托機構(gòu)自行組織標準化票據(jù)認購。已予采納。

四、建議調(diào)整信息披露時限和明確披露要求。已予采納。

五、建議明確背書轉(zhuǎn)讓流程、評級要求和重大違法違規(guī)認定，制定具體規(guī)則及協(xié)議、交易流通機制等五條建議。已予采納。

六、建議明確存托機構(gòu)、票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)間的審查責(zé)任邊界，適當弱化對基礎(chǔ)資產(chǎn)的審查要求。部分采納。

七、建議標準化票據(jù)可定向發(fā)行和分級。部分采納。

八、建議明確票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)條件，規(guī)定必須由票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)負責(zé)歸集基礎(chǔ)資產(chǎn)。部分采納。

九、建議擴大存托機構(gòu)、票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)、承銷機構(gòu)主體范圍的三條意見。未予采納。

十、關(guān)于認為標準化票據(jù)屬于資產(chǎn)支持證券的意見。未予采納。

十一、建議取消標準化票據(jù)、認可民間票據(jù)買賣，允許持票人直接打包向債券市場銷售。未予采納。

第一章 總 則

第一條 為規(guī)范標準化票據(jù)業(yè)務(wù)，支持中小金融機構(gòu)流動性，服務(wù)中小企業(yè)融資和供應(yīng)鏈金融發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》《中華人民共和國信托法》《中華人民共和國票據(jù)法》以及相關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱標準化票據(jù)，是指存托機構(gòu)歸集核心信用要素相似、期限相近的商業(yè)匯票組建基礎(chǔ)資產(chǎn)池，以基礎(chǔ)資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持而創(chuàng)設(shè)的等分化受益憑證。

第三條 標準化票據(jù)的創(chuàng)設(shè)和交易應(yīng)根據(jù)市場需要，遵循公平自愿、誠信自律、風(fēng)險自擔的原則。

第四條 標準化票據(jù)屬于貨幣市場工具，中國人民銀行依法對標準化票據(jù)實施宏觀調(diào)控和監(jiān)督管理。

第二章 主要參與機構(gòu)

第五條 本辦法所稱存托機構(gòu)，是指為標準化票據(jù)提供基礎(chǔ)資產(chǎn)歸集、管理、創(chuàng)設(shè)及信息服務(wù)的機構(gòu)。

存托機構(gòu)應(yīng)依照法律法規(guī)規(guī)定和存托協(xié)議約定，完成每只標準化票據(jù)相關(guān)的登記、托管、信息披露以及協(xié)助完成兌付、追索等，督促原始持票人、承兌人、承銷商等相關(guān)機構(gòu)履行法律法規(guī)規(guī)定及存托協(xié)議約定的義務(wù)。

第六條 存托機構(gòu)應(yīng)符合以下條件：

（一）熟悉票據(jù)和債券市場業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或證券公司；

（二）具有與開展標準化票據(jù)存托業(yè)務(wù)相適應(yīng)的從業(yè)人員、內(nèi)控制度和業(yè)務(wù)設(shè)施等；

（三）財務(wù)狀況良好，組織機構(gòu)健全，內(nèi)部控制規(guī)范，風(fēng)險管理有效；

（四）信譽良好，最近兩年內(nèi)無重大違法、違規(guī)行為；

（五）法律法規(guī)和中國人民銀行規(guī)定的其他條件。

第七條 本辦法所稱原始持票人，是指根據(jù)存托協(xié)議約定將符合條件的商業(yè)匯票完成存托，取得相應(yīng)對價的商業(yè)匯票持票人。

原始持票人持有的商業(yè)匯票應(yīng)真實、合法、有效，存托時以背書方式將基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)利完整轉(zhuǎn)讓，不得存在虛假或欺詐性存托，不得認購或變相認購以自己存托的商業(yè)匯票為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標準化票據(jù)。

第八條 本辦法所稱票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)，是指受存托機構(gòu)委托，負責(zé)歸集基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融機構(gòu)。

票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)應(yīng)票據(jù)業(yè)務(wù)活躍、市場信譽良好，有獨立的票據(jù)經(jīng)紀部門和完善的內(nèi)控管理機制，具有專業(yè)從業(yè)人員和經(jīng)紀渠道，票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)的票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務(wù)與票據(jù)自營業(yè)務(wù)應(yīng)嚴格隔離。

第三章 基礎(chǔ)資產(chǎn)

第九條 基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)符合以下條件：

（一）承兌人、貼現(xiàn)行、保證人等信用主體的核心信用要素相似、期限相近；

（二）依法合規(guī)取得，權(quán)屬明確、權(quán)利完整，無附帶質(zhì)押等權(quán)利負擔；

（三）可依法轉(zhuǎn)讓，無掛失止付、公示催告或被有關(guān)機關(guān)查封、凍結(jié)等限制票據(jù)權(quán)利的情形；

（四）承兌人、貼現(xiàn)行、保證人等信用主體和原始持票人最近兩年內(nèi)無重大違法、違規(guī)行為；

（五）法律法規(guī)和中國人民銀行規(guī)定的其他條件。

第十條 標準化票據(jù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)獨立于存托機構(gòu)等其他參與人的固有財產(chǎn)。

第十一條 原始持票人、存托機構(gòu)和標準化票據(jù)投資者應(yīng)通過存托協(xié)議明確標準化票據(jù)所代表權(quán)益和各方權(quán)利義務(wù)。存托協(xié)議應(yīng)符合法律法規(guī)及中國人民銀行規(guī)定，并至少載明下列事項：

（一）創(chuàng)設(shè)目的；

（二）原始持票人、存托機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)名稱和住所；

（三）標準化票據(jù)的規(guī)模、期限等基本情況；

（四）基礎(chǔ)資產(chǎn)的種類、金額、期限、合法合規(guī)性、現(xiàn)金流預(yù)測分析等基本情況；

（五）基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集與分配程序；

（六）投資者范圍和投資者取得標準化票據(jù)權(quán)利的形式、方法；

（七）標準化票據(jù)持有人大會召集程序、規(guī)則等安排；

（八）信息披露、風(fēng)險揭示要求與防范措施；

（九）原始持票人、存托機構(gòu)、投資者的權(quán)利與義務(wù)。

投資者認購或受讓標準化票據(jù)即成為存托協(xié)議當事人，視為其同意并遵守存托協(xié)議約定。

第十二條 存托機構(gòu)可自行歸集或通過票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)歸集基礎(chǔ)資產(chǎn)。存托機構(gòu)和票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)應(yīng)對基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實性、合法性和有效性進行審查。

存托機構(gòu)和票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)公開歸集基礎(chǔ)資產(chǎn)的，應(yīng)明確歸集規(guī)則，保證歸集過程公平、公正、公開，嚴禁欺詐、誤導(dǎo)、操縱、串通、利益輸送等行為。

第十三條 存托機構(gòu)應(yīng)委托票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施為基礎(chǔ)資產(chǎn)提供登記、托管、清算結(jié)算等服務(wù)。標準化票據(jù)存續(xù)期間，基礎(chǔ)資產(chǎn)不得被交易、挪用或設(shè)置質(zhì)押等權(quán)利負擔。

第四章 標準化票據(jù)創(chuàng)設(shè)

第十四條 存托機構(gòu)應(yīng)在標準化票據(jù)創(chuàng)設(shè)前披露基礎(chǔ)資產(chǎn)清單，并向投資者公布標準化票據(jù)的認購公告。公開歸集基礎(chǔ)資產(chǎn)的，存托機構(gòu)或票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)應(yīng)在基礎(chǔ)資產(chǎn)歸集前至少3個工作日發(fā)布基礎(chǔ)資產(chǎn)申報公告。

標準化票據(jù)認購成功的次一工作日前，票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)完成基礎(chǔ)資產(chǎn)的登記托管，標準化票據(jù)登記托管機構(gòu)應(yīng)完成標準化票據(jù)的登記托管。

第十五條 存托機構(gòu)可自行組織標準化票據(jù)認購或委托金融機構(gòu)承銷。標準化票據(jù)的承銷適用《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法》（中國人民銀行令〔2005〕第1號發(fā)布）關(guān)于承銷的規(guī)定。

第十六條 標準化票據(jù)的登記托管、清算結(jié)算適用《銀行間債券市場債券登記托管結(jié)算管理辦法》（中國人民銀行令〔2009〕第1號發(fā)布）及中國人民銀行有關(guān)規(guī)定。

第十七條 標準化票據(jù)的交易流通適用《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》（中國人民銀行令〔2000〕第2號發(fā)布）的有關(guān)規(guī)定，在銀行間債券市場和票據(jù)市場交易流通。

第十八條 標準化票據(jù)適用于現(xiàn)券買賣、回購、遠期等交易品種。

第五章 信息披露

第十九條 存托機構(gòu)應(yīng)在標準化票據(jù)創(chuàng)設(shè)前和存續(xù)期間依照本辦法規(guī)定真實、準確、完整、及時披露對標準化票據(jù)投資價值判斷有實質(zhì)性影響的信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏。

第二十條 存托機構(gòu)應(yīng)在標準化票據(jù)創(chuàng)設(shè)前至少1個工作日，披露存托協(xié)議、基礎(chǔ)資產(chǎn)清單、信用主體的信用評級、認購公告等，在認購結(jié)束之日起1個工作日內(nèi)披露標準化票據(jù)創(chuàng)設(shè)結(jié)果。

基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用主體為非上市公司，且在債券市場無信用信息披露的，存托機構(gòu)應(yīng)向投資者提供對標準化票據(jù)投資價值判斷有實質(zhì)性影響的信息。

第二十一條 存托機構(gòu)應(yīng)向投資者充分提示標準化票據(jù)可能涉及的各類風(fēng)險，包括但不限于資產(chǎn)信用風(fēng)險、集中度風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險、關(guān)聯(lián)關(guān)系風(fēng)險等。

第二十二條 標準化票據(jù)存續(xù)期間，存托機構(gòu)應(yīng)及時披露基礎(chǔ)資產(chǎn)兌付信息、信用主體涉及的重大經(jīng)營問題或訴訟事項等內(nèi)容。發(fā)生任何影響基礎(chǔ)資產(chǎn)價值的重大事件，存托機構(gòu)應(yīng)自獲得相關(guān)信息之日起3個工作日內(nèi)向投資者披露。

第六章 投資者保護

第二十三條 標準化票據(jù)的持有人依照相關(guān)法律法規(guī)和合同約定，享有以下權(quán)利：

（一）參與標準化票據(jù)的收益分配；

（二）依法處置標準化票據(jù)；

（三）監(jiān)督存托機構(gòu)對基礎(chǔ)資產(chǎn)的管理情況，并有權(quán)要求其對相關(guān)情況作出說明；

（四）按照相關(guān)要求參加標準化票據(jù)持有人大會，并對審議事項行使表決權(quán)；

（五）按規(guī)定或約定的時間和方式獲得標準化票據(jù)相關(guān)信息披露文件，查閱或復(fù)制標準化票據(jù)相關(guān)文件；

（六）標準化票據(jù)相關(guān)合同約定的其他權(quán)利。

第二十四條 標準化票據(jù)存續(xù)期間，發(fā)生存托機構(gòu)變更或解任、存托協(xié)議變更、基礎(chǔ)資產(chǎn)逾期追索、訴訟等事件以及存托協(xié)議中約定的應(yīng)由標準化票據(jù)持有人大會作出決議的其他情形時，應(yīng)通過召開標準化票據(jù)持有人大會審議決定。

標準化票據(jù)持有人大會由存托機構(gòu)召集，存托機構(gòu)不召集的，持有人可按照存托協(xié)議的約定自行召集。

第七章 監(jiān)督管理

第二十五條 標準化票據(jù)的利率、價格等以市場化方式確定，任何機構(gòu)不得以欺詐、操縱市場等行為獲取不正當利益。

第二十六條 標準化票據(jù)存托、經(jīng)紀、承銷、信用評級等專業(yè)機構(gòu)及人員應(yīng)勤勉盡責(zé)，嚴格遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德，按規(guī)定和約定履行義務(wù)。

專業(yè)機構(gòu)及人員出具的文件含有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏的，應(yīng)按職責(zé)范圍承擔相應(yīng)的法律責(zé)任。

第二十七條 票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施、標準化票據(jù)登記托管機構(gòu)等標準化票據(jù)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，應(yīng)根據(jù)自身職責(zé)依照本辦法及中國人民銀行有關(guān)規(guī)定，建立相應(yīng)內(nèi)部控制和風(fēng)險管理制度，制定基礎(chǔ)資產(chǎn)托管及信息披露等規(guī)則，組織市場機構(gòu)起草標準化票據(jù)存托協(xié)議標準文本，報中國人民銀行備案后施行。

第二十八條 存托機構(gòu)應(yīng)于標準化票據(jù)創(chuàng)設(shè)結(jié)束之日起5個工作日內(nèi)向中國人民銀行報告創(chuàng)設(shè)情況。標準化票據(jù)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)每月向中國人民銀行報告標準化票據(jù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)管理、創(chuàng)設(shè)、登記托管、交易、結(jié)算等情況。

第二十九條 中國人民銀行依法對標準化票據(jù)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施、存托機構(gòu)、票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)、承銷機構(gòu)等進行監(jiān)督管理。對違反本辦法規(guī)定的機構(gòu)和人員，中國人民銀行依照《中華人民共和國中國人民銀行法》第四十六條的規(guī)定進行處罰。

第八章 附 則

第三十條 本辦法由中國人民銀行負責(zé)解釋。

第三十一條 本辦法自2020年7月28日起施行。

為規(guī)范標準化票據(jù)融資機制，更好服務(wù)中小企業(yè)融資和供應(yīng)鏈金融發(fā)展，中國人民銀行制定了《標準化票據(jù)管理辦法》，現(xiàn)予公布，自2020年7月28日起實施。

附件：標準化票據(jù)管理辦法

中國人民銀行

2020年6月24日

標準化票據(jù)管理辦法起草背景

票據(jù)是中小企業(yè)重要的融資渠道之一，也是金融機構(gòu)資金交易和資產(chǎn)負債管理的工具。受多種因素影響，中小企業(yè)票據(jù)融資的可得性和效率還有待提升。從金融機構(gòu)資產(chǎn)交易的角度來看，票據(jù)個性化特征比較明顯，價格形成機制較為復(fù)雜，標準化程度不夠高。為拓寬中小企業(yè)票據(jù)融資渠道，更好契合金融機構(gòu)資金交易特點和支持中小金融機構(gòu)流動性管理，人民銀行引導(dǎo)市場機構(gòu)積極探索，于2019年8月創(chuàng)新開展標準化票據(jù)融資機制試點，受到市場廣泛關(guān)注和認可。市場機構(gòu)呼吁盡快出臺標準化票據(jù)的規(guī)范性制度。

在總結(jié)試點工作的基礎(chǔ)上，人民銀行組織試點參與機構(gòu)制定了《管理辦法》，明確標準化票據(jù)的定義、參與機構(gòu)、基礎(chǔ)資產(chǎn)、創(chuàng)設(shè)、信息披露、投資者保護、監(jiān)督管理等，規(guī)范標準化票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展。標準化票據(jù)以票據(jù)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，聯(lián)通票據(jù)市場和債券市場，有利于發(fā)揮債券市場的專業(yè)投資和定價能力，增強票據(jù)融資功能和交易規(guī)范性。

標準化票據(jù)管理辦法主要內(nèi)容

《管理辦法》共八章三十一條，包括總則、主要參與機構(gòu)、基礎(chǔ)資產(chǎn)、標準化票據(jù)創(chuàng)設(shè)、信息披露、投資者保護、監(jiān)督管理和附則。主要內(nèi)容如下：

（一）明晰標準化票據(jù)定義。標準化票據(jù)是指存托機構(gòu)歸集核心信用要素相似、期限相近的商業(yè)匯票組建基礎(chǔ)資產(chǎn)池，以基礎(chǔ)資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持而創(chuàng)設(shè)的等分化受益憑證，屬于貨幣市場工具。

（二）明確主要參與機構(gòu)?！豆芾磙k法》明確了原始持票人、存托機構(gòu)等主要參與機構(gòu)的定義、條件、職責(zé)。標準化票據(jù)權(quán)益和各方權(quán)利義務(wù)通過存托協(xié)議予以明確。

（三）規(guī)范基礎(chǔ)資產(chǎn)?！豆芾磙k法》明確，基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)符合核心信用要素相似、期限相近、依法合規(guī)取得等條件。原始持票人在存托時以背書方式將基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)利完整轉(zhuǎn)讓，有效保障投資人合法權(quán)益。原始持票人對基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實、合法、有效性負責(zé)，存托機構(gòu)和票據(jù)經(jīng)紀機構(gòu)應(yīng)對基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實性、合法性和有效性進行審查。票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施負責(zé)基礎(chǔ)資產(chǎn)的統(tǒng)一登記托管。

（四）強化信息披露和投資人保護?！豆芾磙k法》明確，存托機構(gòu)應(yīng)在標準化票據(jù)創(chuàng)設(shè)前和存續(xù)期間真實、準確、完整、及時披露對標準化票據(jù)投資價值判斷有實質(zhì)性影響的信息。標準化票據(jù)的投資人依照相關(guān)法律法規(guī)和合同文件約定享有權(quán)利。標準化票據(jù)存續(xù)期間，發(fā)生重大事項和存托協(xié)議約定情形的，由持有人大會審議決定。

（五）明確管理框架。《管理辦法》明確，標準化票據(jù)的承銷、登記托管、交易流通適用銀行間債券市場現(xiàn)行管理規(guī)定。為更好實現(xiàn)債券市場和票據(jù)市場聯(lián)動，標準化票據(jù)同時在兩個市場交易流通?？紤]到標準化票據(jù)期限較短，其創(chuàng)設(shè)采用事后報告制度，事前管理主要依靠信息披露，相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施負責(zé)日常監(jiān)測和自律管理。 2100433B

概括起來,票據(jù)留置具有以下幾個顯著特征：

（1）票據(jù)留置是一種法定擔保物權(quán)。盡管根據(jù)我國擔保法第八十二條規(guī)定，留置的財物僅限于動產(chǎn)，而排除了不動產(chǎn)和權(quán)利留置的可能，但我國法上票據(jù)留置要突破這種限制，還需要立法來確定。

（2）票據(jù)留置的標的為票據(jù)權(quán)利；

（3）票據(jù)留置的取償權(quán)為留置權(quán)人可直接以付對價持票人身份行使付款請求權(quán)。

(一)在銀行業(yè)中的運用

日內(nèi)瓦票據(jù)法體系規(guī)定各國的法律無對價的概念，不以支付對價作為合法持票人的必要條件。英美法規(guī)定轉(zhuǎn)讓票據(jù)須以支付對價作為正當持票人的成立要件之一。通常，持票人支付了約定的價值、通過法律程序外的方法取得票據(jù)的留置權(quán)(對價以其享有的權(quán)益為限)等等，應(yīng)視為持票人已支付對價。基于此，銀行在法院因其他訴訟案件查封某人賬號時，往往將票據(jù)款項直接劃歸自己賬下，以歸還自己發(fā)放給其的貸款。這種票據(jù)留置在國外是相當普遍的做法。如英國法上，基于占有(possession)而來的兩種擔保權(quán)益是質(zhì)押權(quán)(pledge)和留置權(quán)。

質(zhì)押權(quán)基于銀行客戶的自愿行為而得以設(shè)立，而留置權(quán)則是自動成立，銀行并不需征求客戶的同意。德國信用證法律的權(quán)威學(xué)理解釋也認為，在更多的情形下，開證行根據(jù)銀行交易的一般條款(GeneralConditions)或者通過協(xié)議的特別約定，可以在任何他們控制的開證申請人所有的單據(jù)上設(shè)定一種留置權(quán)。但是，大陸法系和英美法系差異的地方在于英美法系使用信托收據(jù)而大陸法系常常使用總質(zhì)權(quán)書。其中，信托收據(jù)僅僅針對開證行具有質(zhì)押權(quán)權(quán)利的單據(jù)，例如提單的質(zhì)押，但是總質(zhì)權(quán)書卻涉及所有銀行的客戶經(jīng)過銀行手中的所有具有財產(chǎn)價值的單據(jù)、貨物、匯票等，當銀行的客戶欠債不還時，銀行將予以留置。

(二)在公司業(yè)務(wù)中的運用

在英國實踐中，對于已催繳而未繳付股款，或欠公司一般債務(wù)的股東，公司對其股份享有至高無上的留置權(quán)。如在海牙訴丹得森Exch 741案中，留置權(quán)人可以獲得設(shè)有留置權(quán)股份的股息。在香港，公司章程明確規(guī)定，公司可以對股東之正在催收但尚未付款股份及其他欠公司的債款保有留置權(quán)。如在布雷德銀行有限公司訴不里格斯案(Brdford Banking Corporation V．Briggs)中一家公司的聲明：“可以有第一及最高的留置權(quán)和執(zhí)行權(quán)”來處理股東欠付股份的債項。最后，該股份持有人真的欠公司的錢，則使股份發(fā)生留置權(quán)的問題。

(三)在海商、國際貿(mào)易業(yè)務(wù)中的運用

主要是具有物權(quán)證券性質(zhì)的提單、倉單等商事留置。關(guān)于商事留置，個別國家甚是有相關(guān)的立法規(guī)定。如《日本商法典》第521條規(guī)定，在商人之間，除雙方通過特約作出不同的約定外，因雙方商行為而產(chǎn)生的債權(quán)已屆清償期，在得到清償之前，債權(quán)人可以留置因與債務(wù)人之間的商行為而占有的屬于債務(wù)人所有的物或者有價證券，等等。

1．票據(jù)留置與普通留置

其一，從留置的內(nèi)容看，普通留置的是優(yōu)先受償權(quán)，而票據(jù)留置的是票據(jù)權(quán)利。如對票據(jù)留置權(quán)人來說，他所要留置、所要得到的，并不是作為某種特定格式用紙的票據(jù)的價值，而是票據(jù)這種有價證券所表示出來的內(nèi)在價值，也就是票據(jù)金額。也就是說，票據(jù)留置的內(nèi)容實際上是留置票據(jù)這種權(quán)利。

其二， 從留置權(quán)的求償看，普通留置中，權(quán)利人可通過折價拍賣或變賣留置物實現(xiàn)留置權(quán)。而票據(jù)留置權(quán)人可直接行使付款請求權(quán)。也就是說票據(jù)留置是債務(wù)人屆期不履行債務(wù)，留置權(quán)人可以以對價持票人的身份，直接行使付款請求權(quán)以清償債務(wù)。

2．票據(jù)留置與票據(jù)保證

首先，票據(jù)留置并不要求具有要式性，而票據(jù)保證則具有要式性。如票據(jù)留置只要符合法律規(guī)定的構(gòu)成要件，即債權(quán)人必須占有為債務(wù)人所有的票據(jù)、留置的債權(quán)已屆清償且留置的債務(wù)須與債權(quán)人所承擔的義務(wù)相一致，票據(jù)留置就成立了。而票據(jù)保證則與出票、背書、承兌、參加承兌一樣，是一種以發(fā)生票據(jù)上債務(wù)為目的所為之要式法律行為。

其次，票據(jù)留置具有依附性，而票據(jù)保證具有獨立性和無因性。從立法上看，在大陸法系，留置權(quán)屬于法定擔保物權(quán)，具有一定的依附性，她必須依附于主合同而存在。而票據(jù)保證則具有很強的獨立性和無因性，其成立并不完全依賴于被保證人票據(jù)債務(wù)的成立，只要被保證人的債務(wù)具備形式要件，保證人就要承擔責(zé)任。