粘性價格貨幣分析法缺陷

粘性價格貨幣分析法的缺陷

然而這一理論也存在一些缺陷：

第一，粘性價格模型假定貨幣需求不變，這就意味著貨幣需求不會對匯率產(chǎn)生影響，但在實(shí)踐中，常常由于實(shí)際匯率的短期波動而影響到經(jīng)常賬戶，這又會進(jìn)一步影響到一國的資產(chǎn)總量，從而對貨幣需求產(chǎn)生影響，進(jìn)而導(dǎo)致匯率的相應(yīng)變化。但粘性價格模型卻沒有分析這一問題；

第二，粘性價格模型暗含著這樣的假定：資本是完全自由流動的，匯率制度是完全自由浮動的。在這種條件下，匯率的超調(diào)引起的外匯市場過度波動必然會給一國經(jīng)濟(jì)乃至全球金融市場帶來沖擊和破壞。為了避免沖擊和破壞，政府必然會對資產(chǎn)的流動和匯率的波動加以管理、干預(yù)。因此，上述的假設(shè)條件在現(xiàn)實(shí)中不能完全實(shí)現(xiàn)；

第三，粘性價格模型很難得到實(shí)證的驗(yàn)證。原因之一是這一模型非常復(fù)雜，在選擇計量檢驗(yàn)的方式上存在困難。原因之二是現(xiàn)實(shí)中很難確定匯率的變動到底是對哪種外部沖擊做出的反應(yīng) 。2100433B

粘性價格貨幣分析法的意義

多恩布什的匯率超調(diào)模型的顯著特征是將凱恩斯主義的短期分析與貨幣主義的長期分析結(jié)合起來；采用價格粘性這一說法，更切合實(shí)際。同時，它具有鮮明的政策含義：表明了貨幣擴(kuò)張（或緊縮）效應(yīng)的長期最終結(jié)果是導(dǎo)致物價和匯率的同比例上升（或下降）。但在短期內(nèi)，貨幣擴(kuò)張（或緊縮）的確對利率、貿(mào)易條件和總需求有實(shí)際的影響。當(dāng)政府采取擴(kuò)張或緊縮性貨幣政策來調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)時，就需要警惕匯率是否會超調(diào)，以及超調(diào)多少這樣的問題，以避免經(jīng)濟(jì)的不必要波動。

多恩布什的匯率超調(diào)模型是國際金融學(xué)中對開放經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀分析的最基本的模型；它首次涉及匯率的動態(tài)調(diào)整問題，開創(chuàng)了從動態(tài)角度分析匯率調(diào)整的先河，由此創(chuàng)立了匯率理論的一個重要分支——匯率動態(tài)學(xué)（Exchange Rate Dynamics）。

粘性價格貨幣模型內(nèi)容分析

粘性價格貨幣模型中解釋的匯率從初始均衡狀態(tài)到達(dá)新均衡狀態(tài)的調(diào)節(jié)過程：

式中A代表初始均衡點(diǎn)，M0為初始貨幣存量，P0為與初始均衡點(diǎn)相對應(yīng)的商品價格，S0為初始均衡匯率。

其調(diào)整過程是：當(dāng)由于某種原因引起了貨幣供給量從M0增加到M1時，由于產(chǎn)生了瞬間的貨幣超額供給，作為資產(chǎn)價格的利率和匯率會作迅速調(diào)整。由于價格粘性，在價格水平來不及發(fā)生變動的情況下，利率水平下降，同時匯率從S0調(diào)整至Sb（本幣貶值），即所謂的匯率超調(diào)（匯率超調(diào)的程度取決于M線的斜率，M線越陡，匯率超調(diào)程度越大）。經(jīng)過一段時間后（從t0到t1），價格開始做出滯后反應(yīng)，而此時的利率水平經(jīng)過短暫的下降之后，會由于國際資本的流入而上升，而貨幣的超額供給導(dǎo)致預(yù)期通貨膨脹而使利率上升，相對利率的提高又會引起國際資本的流入。從而使貨幣的超額供給得到緩和。隨著價格的進(jìn)一步上升，最終使貨幣的超額供給完全消化。這時匯率則從超調(diào)狀態(tài)B點(diǎn)（P0、Sb和M1的交匯點(diǎn)），到達(dá)E點(diǎn)（Pe、Se、M1的交匯點(diǎn)）。在E點(diǎn)上，匯率、利率、價格、貨幣存量和產(chǎn)出重新達(dá)到了均衡狀態(tài)。此時，購買力平價成立，這既是所謂的長期購買力平價成立的原因。

粘性價格貨幣分析法與彈性價格貨幣分析法的區(qū)別 　粘性價格貨幣模型和國際貨幣主義匯率模式都強(qiáng)調(diào)貨幣市場均衡在匯率決定中的作用，同屬匯率的貨幣論。

后者由于假定價格是完全靈活可變的，被稱作彈性價格的貨幣論（flexible-price Monetary Approach），而匯率超調(diào)模型修正了其價格完全靈活可變的看法，被稱為粘性價格的貨幣論(Sticky-price Monetary Approach)。

粘性價格貨幣分析法的基本原理

這一理論的基本原理是：多恩布什認(rèn)為，當(dāng)市場受到外部沖擊時，貨幣市場和商品市場的調(diào)整速度存在很大的差異。這主要是由于商品市場因其自身的特點(diǎn)和缺乏及時準(zhǔn)確的信息。一般情況下，商品市場價格的調(diào)整速度較慢，過程較長，呈粘性狀態(tài)，稱之為粘性價格。而金融市場的價格調(diào)整速度較快，因此，匯率對沖擊的反應(yīng)較快，幾乎是即刻完成的。匯率對外沖擊做出的過度調(diào)整，即匯率預(yù)期變動偏離了在價格完全彈性情況下調(diào)整到位后的購買力平價匯率，這種現(xiàn)象稱之為匯率超調(diào)。由此導(dǎo)致購買力平價短期不能成立。經(jīng)過一段時間后，當(dāng)商品市場的價格調(diào)整到位后，匯率則從初始均衡水平變化到新的均衡水平。由此長期購買力平價成立。

粘性價格貨幣分析法的的基本假設(shè)

在短期內(nèi)購買力平價不成立，即由于商品市場和資產(chǎn)市場的調(diào)整速度不同，商品市場上的價格水平具有粘性，調(diào)整是漸進(jìn)的，而資產(chǎn)市場反應(yīng)卻極其靈敏，利息率將迅速發(fā)生調(diào)整，使貨幣市場恢復(fù)均衡；

從長期來看，購買力平價能夠成立；

無拋補(bǔ)利率平價始終成立；

以對外開放的小國為考察對象，外國價格和外國利率都可以視為外生變量或假定為常數(shù)。

從分析房地產(chǎn)價格對貨幣政策的一般影響機(jī)制入手，將研究視角定位于我國的具體實(shí)踐，考察房地產(chǎn)價格對于我國貨幣政策重要指標(biāo)的影響效應(yīng)，如房價對消費(fèi)、投資的影響，房價對物價和產(chǎn)出的影響效應(yīng)等，從保持我國宏觀經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定的戰(zhàn)略視角考察房地產(chǎn)價格對貨幣政策體系的沖擊及其對貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制與效率，以及貨幣政策應(yīng)對房價沖擊的策略選擇，對一系列重要的理論與實(shí)踐問題展開了理論分析與實(shí)證研究。從理論與實(shí)證兩個角度考察了房地產(chǎn)價格波動對于通貨膨脹與產(chǎn)出的影響，提出了應(yīng)對房地產(chǎn)價格的政策建議。

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粘性A. 粘性系數(shù)(粘度)的定義

粘性的大小用粘性系數(shù)（即粘度） 來表示。牛頓粘性定律（見牛頓流體）指出，在純剪切流動中，流體兩層間的剪應(yīng)力

式中

在通常采用的厘米·克·秒制中，粘性系數(shù)的單位是泊（Poise）。

國際單位制用帕·秒（1泊=1達(dá)因·秒/厘米²=10^-1帕·秒），它的量綱為ML^-1T^-1。對于多數(shù)流體，常用的單位是厘泊（10^-3帕·秒）。

粘性B. 常見流體的粘性系數(shù)

不同流體有不同的粘性系數(shù)。少數(shù)液體（如甘油）的粘性系數(shù)可以達(dá)到15泊；橄欖油的粘性系數(shù)接近于1泊。在20℃時，水的粘性系數(shù)為1.0087厘泊。氣體的粘性系數(shù)從氬的2.1×10^-4泊到氫的0.8×10^-4泊，它們的數(shù)量級都是10^-4泊。

粘性C. 粘性系數(shù)的計算

粘性系數(shù)

對于氣體，粘性系數(shù)M和溫度T的關(guān)系可表為薩瑟蘭公式：

式中B≈110.4開；

來近似真實(shí)的粘性關(guān)系。冪次n的變化范圍是1/2≤n≤1，它依賴于氣體的性質(zhì)和所考慮的溫度范圍。在高溫時，例如3000開以上，n可近似地取為1/2;在低溫時可取為1。對于空氣而言，在90開

它與薩瑟蘭公式的誤差不過5%。

對水而言，粘性系數(shù)和溫度的關(guān)系可近似地寫成：

對于一般的流體運(yùn)動，假設(shè)：①運(yùn)動流體的應(yīng)力張量在運(yùn)動停止后應(yīng)趨于靜止流體的應(yīng)力張量；②偏應(yīng)力張量

式中，