輕質(zhì)燃料油定義

自2004年8月25日上市以來,上海燃料油期貨價(jià)格和黃埔燃料油現(xiàn)貨價(jià)格、新加坡燃料油現(xiàn)貨價(jià)格、美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格的走勢(shì)保持了較強(qiáng)的相關(guān)性。但近兩年來,由于國(guó)內(nèi)電力行業(yè)對(duì)燃料油的需求降低、華南地?zé)拸S開工率處于較低水平使燃料油進(jìn)口量下降，國(guó)內(nèi)外燃料油期貨價(jià)格相關(guān)性略有降低。由于成品油消費(fèi)稅改革導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)外燃料油價(jià)格倒掛擴(kuò)大，使得國(guó)內(nèi)燃料油進(jìn)口急速下滑，內(nèi)外盤的期貨套利盤也隨之減少。

由于180CST燃料油期貨合約流動(dòng)性較差，我國(guó)從事燃料油現(xiàn)貨貿(mào)易的企業(yè)僅僅在現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行單一買入或賣出，抵抗系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。建立并完善燃料油期貨市場(chǎng)，有助于為國(guó)內(nèi)燃料油生產(chǎn)商、貿(mào)易商乃至終端用戶提供一種公開、公平、公正、透明、合理的定價(jià)機(jī)制和避險(xiǎn)工具。

我國(guó)燃料油進(jìn)口數(shù)量及累計(jì)同比值

保稅380燃料油期貨合約設(shè)計(jì)更便于投資者參與。首先，報(bào)價(jià)不含關(guān)稅、增值稅和消費(fèi)稅，一方面可抵御稅收政策變化對(duì)燃料油期貨價(jià)格的沖擊，另一方面保稅交割便于套利商跨地區(qū)套利。其次，作為場(chǎng)內(nèi)交易品種，其交易活躍時(shí)間遠(yuǎn)多于新加坡紙貨市場(chǎng)。目前普氏窗口交易時(shí)間是每天下午4:00—4:30，在普氏公開報(bào)價(jià)系統(tǒng)(PAGE190)上進(jìn)行公開現(xiàn)貨交易，保稅380燃料油期貨交易時(shí)間基本能覆蓋整個(gè)工作日。再次，保稅380燃料油期貨相比于之前的180燃料油期貨合約，交易單位由50噸/手降為10噸/手，與瀝青期貨一致，降低了中小投資者的參與成本，有利于提高合約的流動(dòng)性。最后，該合約交割品級(jí)修改為硫含量Ⅰ、 Ⅱ或者質(zhì)量?jī)?yōu)于該標(biāo)準(zhǔn)的船用燃料油，符合實(shí)際需求，同時(shí)與國(guó)際接軌。

合約修改主要內(nèi)容：

主要將交易單位、交割品級(jí)、交割日期等進(jìn)行了修改，可以看出此次修改將之前所訴的與現(xiàn)貨市場(chǎng)相背離與交易單位過大均進(jìn)行修正。具體如下：

? 將交易單位“50噸/手”修改為“10噸/手”。

? 將報(bào)價(jià)單位“元（人民幣）/噸”修改為“元（人民幣）/噸（交易報(bào)價(jià)為不含稅價(jià)格）”。

? 將“合約交割月份”修改為“合約月份”，并將“1-12月（春節(jié)月份除外）”修改為“1-12月”，保持合約的連續(xù)性。

? 將交割品級(jí)“180CST燃料油（具體質(zhì)量規(guī)定見附件）或質(zhì)量?jī)?yōu)于該標(biāo)準(zhǔn)的其他燃料油”修改為：“RMG 380船用燃料油（硫含量為I級(jí)、II級(jí)）或者質(zhì)量?jī)?yōu)于該標(biāo)準(zhǔn)的船用燃料油（具體質(zhì)量規(guī)定見附件）”。

? 將交易時(shí)間“上午9:00-11:30，下午1:30-3:00”修改為“上午9:00-11:30，下午1:30-3:00和交易所規(guī)定的其他交易時(shí)間”。

?將最后交易日“合約交割月份前一月份的最后一個(gè)交易日”修改為“合約月份前一月份的最后一個(gè)交易日；交易所可以根據(jù)國(guó)家法定節(jié)假日調(diào)整最后交易日”。

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