盈利能力指數(shù)

優(yōu)勢

在硬性配給的條件下，它選擇能使股東財(cái)富最大化的項(xiàng)目。

考慮到資金的時(shí)間價(jià)值，因?yàn)樗藘衄F(xiàn)值。

當(dāng)項(xiàng)目可以被分割時(shí)，可以使用它

劣勢

它對不可分割的項(xiàng)目沒有用處

可能難以被人們理解2100433B

用公式表示如下：

盈利能力指數(shù)(PI)=初始投資所帶來的后續(xù)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值/初始投資

一般而言，如果投資項(xiàng)目的盈利能力指數(shù)大于1.0，該投資項(xiàng)目就是可以接受的。投資項(xiàng)目的盈利能力指數(shù)越高，該投資項(xiàng)目的盈利能力也越大，其投資可行性也越大。

盈利能力指數(shù)法不但注意到了項(xiàng)目現(xiàn)金流入量，而且注意到了項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量，在評價(jià)項(xiàng)目收益時(shí)有著特殊的作用。而且，它考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值和整個(gè)項(xiàng)目期內(nèi)的全部現(xiàn)金流入量和流出量。

一、以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的盈利能力評價(jià)指標(biāo)

盈利能力評價(jià)主要是通過對企業(yè)一系列獲利水平指標(biāo)的分析、比較來進(jìn)行的。反映企業(yè)獲利水平的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有以下幾個(gè)。

(一)總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率是一定時(shí)期企業(yè)利潤總額與平均資產(chǎn)總額之間的比率。其計(jì)算公式為：

上式中，平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額 期末資產(chǎn)總額)÷2，期初和期末資產(chǎn)總額均取于資產(chǎn)負(fù)債表；利潤總額取于利潤表。在市場經(jīng)濟(jì)中各行業(yè)間競爭比較激烈的情況下，企業(yè)的資產(chǎn)利潤率越高說明總資產(chǎn)利用效果越好；反之越差。

(二)資產(chǎn)凈利率

資產(chǎn)凈利率是一定時(shí)期企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額之間的比率。其計(jì)算公式為：

上式中，平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額 期末資產(chǎn)總額)÷2，期初和期末資產(chǎn)總額均取于資產(chǎn)負(fù)債表；凈利潤取于利潤表中的凈利潤項(xiàng)目。資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)一定時(shí)期的平均資產(chǎn)總額創(chuàng)造凈利潤的能力，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效率。該比率越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)利用經(jīng)濟(jì)資源的能力越強(qiáng)。

(三)凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率也叫權(quán)益報(bào)酬率，是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。其計(jì)算公式為：

上式中，平均凈資產(chǎn)=(期初凈資產(chǎn) 期末凈資產(chǎn))÷2，期初和期末凈資產(chǎn)均取于資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益合計(jì)項(xiàng)目。凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，這是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的評價(jià)指標(biāo)。

(四)銷售獲利率

銷售獲利率的實(shí)質(zhì)是反映企業(yè)實(shí)現(xiàn)的商品價(jià)值中獲利的多少。從不同角度反映銷售盈利水平的財(cái)務(wù)指標(biāo)有三個(gè)。

1．銷售毛利率。

銷售毛利率是毛利額與凈銷售收入的比率。其計(jì)算公式為：

銷售毛利是凈銷售收入扣除制造成本后的余額，是企業(yè)用以補(bǔ)償期間費(fèi)用的重要資金來源，也是企業(yè)獲取利潤的重要來源，在相當(dāng)程度上對企業(yè)的經(jīng)營績效起著決定性作用，一個(gè)企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)利潤，首先要看其營業(yè)毛利的實(shí)際情況。因此，銷售毛利率反映的是企業(yè)實(shí)現(xiàn)商品價(jià)值的獲利水平。銷售毛利率越大，說明凈銷售收入中銷售制造成本所占比重越小，毛利額越大，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的盈利水平越高。

2．銷售利稅率。

銷售利稅率是企業(yè)利稅總額與凈銷售收人的比率。其計(jì)算公式為：

上式中，利稅總額一銷售稅金 利潤總額，銷售稅金和利潤總額均取于利潤表中所列產(chǎn)品銷售稅金及附加和利潤總額項(xiàng)目。利稅總額是企業(yè)純收入總額，是企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)帶來的凈增值額。銷售利稅率反映企業(yè)純收入與銷售收入的比例。因此，該指標(biāo)可以從全社會角度來評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)使用的效益性。銷售利稅率越大，說明純收入水平越高，企業(yè)資產(chǎn)使用的社會效益越好。

3．銷售凈利率。

又稱主營業(yè)務(wù)利潤率，是指企業(yè)凈利潤與凈銷售收入的比率。其計(jì)算公式如下：

上式中，凈利潤是指企業(yè)的稅后利潤。銷售凈利率反映企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤水平。銷售凈利率越高，說明企業(yè)獲取凈利能力越強(qiáng)。

(五)成本費(fèi)用利潤率

成本費(fèi)用利潤率是指企業(yè)利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率。其計(jì)算公式為：

上式中，成本費(fèi)用總額=產(chǎn)品制造成本總額 期間費(fèi)用總額。成本費(fèi)用是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的全部耗費(fèi)。成本費(fèi)用利潤率是反映企業(yè)耗費(fèi)獲利水平的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，成本費(fèi)用利潤率越高說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營耗費(fèi)獲利水平越高，資產(chǎn)使用效益越好，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。

二、以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的盈利能力評價(jià)

衡量獲利能力強(qiáng)弱的現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)比率主要有以下幾個(gè)。

(一)銷售收現(xiàn)比率或利潤變現(xiàn)比率

銷售收現(xiàn)比率是指企業(yè)一定時(shí)期銷貨收現(xiàn)金額與銷售收入的比率。

其計(jì)算公式為：

上式中，銷貨收現(xiàn)金額來自現(xiàn)金流量表，銷售收入為本期實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)品銷售凈額，來自利潤表。這一指標(biāo)旨在衡量銷貨收入在當(dāng)年收現(xiàn)的程度，用以評價(jià)銷貨工作質(zhì)量，這一比率越高，說明企業(yè)積壓在應(yīng)收賬款上的資金越少，企業(yè)的經(jīng)營成本越低。利潤變現(xiàn)比率是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤的比率。其計(jì)算公式為：

上式中，營業(yè)利潤來自利潤表。該指標(biāo)顯示了經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤的差異程度，它可以有效地防范企業(yè)人為操作賬面利潤。

(二)資本金現(xiàn)金流量比率

資本金現(xiàn)金流量比率是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與資本金總額的比率。其計(jì)算公式為：

上式中，資本金總額=(期初實(shí)收資本 期末實(shí)收資本)÷2。這一指標(biāo)是衡量企業(yè)運(yùn)用所有者投入資本進(jìn)行經(jīng)營、創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，反映企業(yè)對所有者的回報(bào)能力，這一比率越高，說明所有者投入資本的回報(bào)能力越強(qiáng)。

(三)總資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率

總資產(chǎn)現(xiàn)金報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比率。其計(jì)算公式為：

上式中，總資產(chǎn)=(期初資產(chǎn)總額 期末資產(chǎn)總額)÷2。這一指標(biāo)旨在衡量企業(yè)運(yùn)用全部經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行經(jīng)營、創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，它是一個(gè)綜合指標(biāo)，反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。這一比率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高。

反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等。

主營業(yè)務(wù)凈利潤率

主營業(yè)務(wù)凈利潤率是企業(yè)凈利潤與主營業(yè)務(wù)收入凈額的比率，計(jì)算公式為：

主營業(yè)務(wù)凈利潤率=凈利潤÷主營業(yè)務(wù)收入凈額×100%

凈利潤=利潤總額-所得稅額

主營業(yè)務(wù)凈利潤率是反映企業(yè)盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，這項(xiàng)指標(biāo)越高，說明企業(yè)從主營業(yè)務(wù)收入中獲取的利潤的能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素較多，主要有商品質(zhì)量、成本、價(jià)格、銷售數(shù)量、期間費(fèi)用及稅金等。

盈利能力評價(jià)包括項(xiàng)目全部投資所得稅前盈利能力評價(jià)、自有資金所得稅后盈利能力評價(jià)和項(xiàng)目投資靜態(tài)盈利能力評價(jià)。