固定價格要約回購

一是，賦予所有股東向公司出售其所持股票的均等機會，而且通常情況下公司享有在回購數(shù)量不足時取消回購計劃或延長要約有效期的權力。固定價格要約回購通常被認為是更積極的信號，其原因是要約價格存在高出市場當前價格的溢價。對固定價格要約收購的實 證研究表明，為使股東出讓股票而給予他們的溢價比現(xiàn)行股票價格高出大約20%，在要約收購期限到期后，股票價格仍然保持在比要約收購宣布前高10%-11%的水平。

二是，公司可以在較短的時間內完成回購股票的任務

三是，向市場發(fā)出了有關公司經營穩(wěn)定、現(xiàn)金富裕的積極信號。

固定價格要約回購的缺點是固定價格回購要約的執(zhí)行成本較高。2100433B

通常確定的回購價格會高于現(xiàn)行市場價格，即有一定的溢價，從而回購成本高于公開市場回購，有效期較短，一般為2至3個星期。對要約回購中對公司而言，關鍵是要確定回購溢價水平和溢價范圍，使公司既能按照計劃回購到既定數(shù)量股票，又可以避免為此付出過高的代價。溢價的高低與公司股票的集中程度有關，一般而言，兩者之間成反比。即公司股權越集中，溢價就可以越低；相反，股權越分散，溢價就必須制定得越高。

這一概念在在其他國家有的被稱之為“發(fā)價”，也有的被稱之為“發(fā)盤”。發(fā)出要約的人被稱為“要約人”，接受要約的人被稱之為“受要約人”。

要約的構成要件主要有：

（一）內容具體確定；

（二）表明經受要約人承諾，要約人即受該意思表示約束。

人與人之間,一個人對另一個人所說的具有一定憧憬的話,一般是可以實現(xiàn)的.

表面上看，回購好象與長期貸款一樣，然而實際上這二者間有很大差別。一項普通的抵押貸款，每年（月）分期還款隨著歸還的本金數(shù)量減少，支付的利息是逐漸下降的，但在回購中每年（月）分期還款的本金和支付的利息是不變的。由于在回購情況下分期支付利息額是不變的，因而同樣一筆貸款，放款者采用回購比采用普通抵押貸款方式收益多?；刭彿绞綄θ谫Y雙方都是有吸引力的。

要約形式，要約人發(fā)出要約時采取的形式。有口頭形式和書面形式。采取口頭形式的，要約人直接以對話或電話的方式向受要約人發(fā)出要約；采取書面形式的，要約人以合同、信件、數(shù)據(jù)電文等有形地表現(xiàn)所載要約內容的形式，向受要約人發(fā)出要約。一般交易數(shù)額不大、符合交易習慣的，用口頭形式要約；數(shù)額較大、不即時清結、不動產轉讓、涉外等合同采用書面形式。