通脹預(yù)期

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心增強(qiáng)，但與此同時(shí)，也面臨物價(jià)上行的壓力。2011年2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)較上年同期增長(zhǎng)4.9%，漲幅和1月持平；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)較上年同期增長(zhǎng)7.2%，漲幅比1月份增加0.56個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)兩年半以來(lái)的新高，未來(lái)CPI仍然面臨上升壓力。在此背景下，中央強(qiáng)調(diào)要更加注重穩(wěn)定物價(jià)總水平，管理好通脹預(yù)期，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。

從一定意義上講，通脹預(yù)期是一種心理預(yù)期，不是真正的通脹，但它卻能影響人們的行為。一旦消費(fèi)者和投資者形成強(qiáng)烈的通脹預(yù)期，就會(huì)改變消費(fèi)和投資行為，造成通脹螺旋式上升，推動(dòng)形成實(shí)際通脹，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定。因此，管理通脹預(yù)期不能有絲毫松懈和麻痹。

應(yīng)當(dāng)說(shuō)，影響我國(guó)物價(jià)上漲的因素錯(cuò)綜復(fù)雜，既有內(nèi)生因素，也有外生因素。一是在經(jīng)歷嚴(yán)重國(guó)際金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路并不平衡，一些主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)緩慢復(fù)蘇，繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，而新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，貨幣政策逐步回歸常態(tài)化，政策差異和資本逐利的本性使得新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體面臨較大的資本流入壓力。二是突發(fā)事件和大宗商品價(jià)格持續(xù)上升，為我國(guó)帶來(lái)極大的輸入性通脹壓力，這已經(jīng)反映在了一些先行指標(biāo)上。2011年2月份，我國(guó)的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)中，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)達(dá)到70.1%，比1月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月反彈。三是全球自然災(zāi)害引發(fā)供需矛盾，再加上投機(jī)資金等的“為虎作倀”，導(dǎo)致世界范圍內(nèi)糧食等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高，而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上升又最能觸動(dòng)普通民眾敏感的神經(jīng)。四是當(dāng)前我國(guó)正處在“十二五”開(kāi)局之年，各地政府的投資沖動(dòng)客觀上加劇市場(chǎng)供需緊張狀況，導(dǎo)致生產(chǎn)資料等價(jià)格上漲，把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度由“偏快”推向過(guò)熱，進(jìn)一步加大通脹壓力。可以看出，我國(guó)物價(jià)上漲反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中長(zhǎng)期問(wèn)題和短期問(wèn)題相互交織，體制性矛盾和結(jié)構(gòu)性問(wèn)題相互疊加和國(guó)內(nèi)外因素的相互影響。這種復(fù)雜性往往會(huì)增強(qiáng)人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期。

通貨膨脹在我國(guó)不僅是貨幣現(xiàn)象，還表現(xiàn)出明顯的體制現(xiàn)象。因此，管理好通脹預(yù)期必須多管齊下。

管好通脹預(yù)期，應(yīng)努力消除或減少引起通脹的體制性因素。繼續(xù)深化投融資體制改革，加強(qiáng)重要宏觀政策之間的協(xié)調(diào)配合和相互約束。建立對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綜合評(píng)價(jià)體系，引導(dǎo)更多地方把著力點(diǎn)放在改善民生和加強(qiáng)社會(huì)管理上來(lái)。關(guān)注地方投資的擴(kuò)張，增強(qiáng)區(qū)域政府投融資的透明度，防止出現(xiàn)區(qū)域性財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。防止和減少各地對(duì)金融機(jī)構(gòu)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的干預(yù)，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

管好通脹預(yù)期，應(yīng)努力增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生性。繼續(xù)增加農(nóng)產(chǎn)品的有效供給，尤其是扶持糧食、生豬、油料、奶業(yè)、禽類的生產(chǎn)，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品流通的管理和規(guī)范。特別是，應(yīng)注重用經(jīng)濟(jì)和法律的手段管好市場(chǎng)，制止哄抬價(jià)格、串通漲價(jià)、散布漲價(jià)謠言等違法行為，保持市場(chǎng)的正常秩序和消費(fèi)者的理性決策。重視收入分配改革，逐步提高居民收入在國(guó)民收入分配中的比重，提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重，使低收入群體不因價(jià)格上漲而降低生活水平。

管好通脹預(yù)期，應(yīng)保持融資總量的適度增長(zhǎng)。既要密切關(guān)注融資總量的增長(zhǎng)，又要積極促進(jìn)融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)資本化的進(jìn)程，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，完善宏觀調(diào)控機(jī)制。應(yīng)密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展趨勢(shì)，把握好不同宏觀政策目標(biāo)的均衡，合理選擇政策工具，調(diào)控市場(chǎng)中的流動(dòng)性，保持貨幣信貸的合理增長(zhǎng)。建立更加審慎的金融管理制度，適時(shí)調(diào)節(jié)和防范風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)和管理，防止短期資本的沖擊。同時(shí)，繼續(xù)深化金融改革，積極推動(dòng)金融轉(zhuǎn)型，促進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

管理好通脹預(yù)期是當(dāng)前我國(guó)宏觀調(diào)控的重大任務(wù)之一。社會(huì)各主體應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)政策環(huán)境的變化，改變非理性預(yù)期，管理好自身的資產(chǎn)和負(fù)債，有效配置資金和風(fēng)險(xiǎn)，共同營(yíng)造良好的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。

對(duì)于未來(lái)通脹預(yù)期，決策層早已有所警覺(jué)。近日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，要管理好通脹預(yù)期，這表明決策層對(duì)通脹的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有了前瞻性的判斷。

而近日中共中央政治局分析研究2010年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)指出，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，并提出“根據(jù)新形勢(shì)新情況著力提高政策的針對(duì)性和靈活性”。

央行日前發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，當(dāng)前內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)總體好轉(zhuǎn)，全球貨幣條件較為寬松，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升過(guò)程中，要密切關(guān)注各類價(jià)格走勢(shì)，并注意更長(zhǎng)期及廣泛意義上的整體價(jià)格水平穩(wěn)定。

顯然，在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升但基礎(chǔ)并不牢固之時(shí)，正確處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系，無(wú)疑將成為新階段的新任務(wù)。

通脹預(yù)期是導(dǎo)致通脹的重要原因。一旦消費(fèi)者和投資者形成強(qiáng)烈的通脹預(yù)期，就會(huì)改變其消費(fèi)和投資行為，從而加劇通脹，并可能造成通脹螺旋式的上升。比如，如果消費(fèi)者和投資者認(rèn)為某些產(chǎn)品和資產(chǎn)(地產(chǎn)、股票、大宗商品等)價(jià)格會(huì)上升，且上升的速度快于存款利率的提升，就會(huì)將存款從銀行提出，去購(gòu)買這些產(chǎn)品或資產(chǎn)，以達(dá)到保值或?qū)_通脹的目的。

這種預(yù)期導(dǎo)致的對(duì)產(chǎn)品和資產(chǎn)的需求會(huì)導(dǎo)致此類資產(chǎn)價(jià)格加速上漲。而這些產(chǎn)品或資產(chǎn)的價(jià)格一旦形成上漲趨勢(shì)，會(huì)進(jìn)一步加劇通脹預(yù)期，從而進(jìn)一步加大購(gòu)買需求，導(dǎo)致通脹的螺旋式上升。中國(guó)在1987年夏天出現(xiàn)的搶購(gòu)商品潮、2007年的股票市場(chǎng)瘋漲和房地產(chǎn)價(jià)格的大幅上揚(yáng)，都是通脹預(yù)期推動(dòng)價(jià)格飆升的具體案例。

同時(shí)這種預(yù)期還會(huì)加劇通脹的的影響，延長(zhǎng)通貨膨脹的持續(xù)時(shí)間。

通脹預(yù)期，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是人們對(duì)于通貨膨脹率的心理預(yù)期。 一種較為簡(jiǎn)便的算法是把前面幾年的通貨膨脹率相加，再除以年限，實(shí)際上就是一個(gè)算術(shù)平均數(shù)。

通脹預(yù)期概述

在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是貨幣發(fā)行者（一般為政府，如中國(guó)；但美國(guó)則是由美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行）為抵消負(fù)債而發(fā)行過(guò)多的貨幣。通貨膨脹在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中意指整體物價(jià)水平上升。一般性通貨膨脹為貨幣之市值或購(gòu)買力下降，而貨幣貶值為兩經(jīng)濟(jì)體間之幣值相對(duì)性降低。

通脹預(yù)期兩者的聯(lián)系

前者用于形容全國(guó)性的幣值，而后者用于形容國(guó)際市場(chǎng)上的附加價(jià)值。兩者之相關(guān)性為經(jīng)濟(jì)學(xué)上的爭(zhēng)議之一。紙幣流通規(guī)律表明，紙幣發(fā)行量不能超過(guò)它象征地代表的金銀貨幣量，一旦超過(guò)了這個(gè)量，紙幣就要貶值，物價(jià)就要上漲，從而出現(xiàn)通貨膨脹。通貨膨脹只有在紙幣流通的條件下才會(huì)出現(xiàn)，在金銀貨幣流通的條件下不會(huì)出現(xiàn)此種現(xiàn)象。因?yàn)榻疸y貨幣本身具有價(jià)值，作為貯藏手段的職能，可以自發(fā)地調(diào)節(jié)流通中的貨幣量，使它同商品流通所需要的貨幣量相適應(yīng)。而在紙幣流通的條件下，因?yàn)榧垘疟旧聿痪哂袃r(jià)值，它只是代表金銀貨幣的符號(hào)，不能作為貯藏手段，因此，紙幣的發(fā)行量如果超過(guò)了商品流通所需要的數(shù)量，就會(huì)貶值。例如：商品流通中所需要的金銀貨幣量不變，而紙幣發(fā)行量超過(guò)了金銀貨幣量的一倍，單位紙幣就只能代表單位金銀貨幣價(jià)值量的1/2，在這種情況下，如果用紙幣來(lái)計(jì)量物價(jià)，物價(jià)就上漲了一倍，這就是通常所說(shuō)的貨幣貶值。此時(shí)，流通中的紙幣量比流通中所需要的金銀貨幣量增加了一倍，這就是通貨膨脹。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，通貨膨脹主要是指價(jià)格和工資的普遍上漲。通貨膨脹之反義為通貨緊縮。無(wú)通貨膨脹或極低度通貨膨脹稱之為穩(wěn)定性物價(jià)。（在若干場(chǎng)合中，通貨膨脹一詞意為提高貨幣供給。因之，若干觀察家將美國(guó)1920年代的情況稱之為“通貨膨脹”，即使當(dāng)時(shí)的物價(jià)完全沒(méi)有上漲。以下所述，除非特別指明，否則“通貨膨脹”一詞意指一般性的物價(jià)上漲。）通貨膨脹，是指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的全面、持續(xù)上漲的物價(jià)上漲的現(xiàn)象。紙幣發(fā)行量超過(guò)流通中實(shí)際需要的貨幣量，是導(dǎo)致通貨膨脹的主要原因之一

通脹預(yù)期社會(huì)影響

Ⅰ通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

哈耶克認(rèn)為，通貨膨脹給社會(huì)帶來(lái)的危害是嚴(yán)重的，對(duì)這些危害人們一般概括為物價(jià)上漲，社會(huì)動(dòng)蕩和人心不安等。但實(shí)際上，哈耶克認(rèn)為，通貨膨脹最嚴(yán)重的后果， 是對(duì)于市場(chǎng)機(jī)制的破壞。這種破壞首先造成了對(duì)資源的錯(cuò)誤引導(dǎo)；其次導(dǎo)致了對(duì)勞工的錯(cuò)誤引導(dǎo)。

Ⅱ通貨膨脹對(duì)進(jìn)出口的影響

進(jìn)出口量是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要指標(biāo)之一。通貨膨脹會(huì)使出口減少，進(jìn)口增加，在一定程度上，會(huì)對(duì)我們的民族產(chǎn)業(yè)構(gòu)成威脅。

對(duì)資源的錯(cuò)誤引導(dǎo)

哈耶克認(rèn)為，在復(fù)雜的社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中，貨幣之所以起重要作用，是由于一切價(jià)格都以貨幣表示，一切交易都以貨幣為交換手段，市場(chǎng)通過(guò)貨幣把它的各種信息傳遞給有關(guān)的當(dāng)事人，使各生產(chǎn)者，消費(fèi)者按照市場(chǎng)的指示去行動(dòng)。在這個(gè)過(guò)程中，貨幣的中立性或者說(shuō)貨幣的穩(wěn)定性是市場(chǎng)信號(hào)真實(shí)和順利傳遞的前提保證。只要排除貨幣干擾，每個(gè)人就能在自由交換經(jīng)濟(jì)中根據(jù)獲得真實(shí)的信息并作出選擇，在價(jià)格機(jī)制作用下，市場(chǎng)將調(diào)整對(duì)不同產(chǎn)品和勞務(wù)的供求，資源將被引導(dǎo)到社會(huì)最需要的部門中去。資源的有效配置提高了經(jīng)濟(jì)效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和正常發(fā)展。而一旦發(fā)生通貨膨脹，由于貨幣的破壞力導(dǎo)致價(jià)格系統(tǒng)紊亂，打亂了市場(chǎng)機(jī)制的一切有效秩序，干擾了市場(chǎng)信號(hào)的傳遞并使信號(hào)失真，造成資源配置失調(diào)，降低經(jīng)濟(jì)效率并使經(jīng)濟(jì)陷于不穩(wěn)定狀態(tài)。

對(duì)勞工的錯(cuò)誤引導(dǎo)

哈耶克認(rèn)為，通貨膨脹不可能在長(zhǎng)期內(nèi)解救大規(guī)模失業(yè)。他認(rèn)為，失業(yè)是由于各種商品和勞務(wù)需求的分配同生產(chǎn)那些產(chǎn)品量的勞動(dòng)及其他資源的配置之間出現(xiàn)了矛盾。這種矛盾的出現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中是不可避免的，如果沒(méi)有人為因素的干擾和破壞，在市場(chǎng)機(jī)制作用下，通過(guò)相對(duì)價(jià)格和工資體系的調(diào)整，矛盾可自行緩解。當(dāng)然，新的矛盾可能再度出現(xiàn)，但只要充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，這種矛盾總是可以解決的。市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)供求均衡的神奇功能不是簡(jiǎn)單的頭腦或聰明的科學(xué)家所能測(cè)算出來(lái)并加以取代的。哈耶克認(rèn)為：“人們決不可能知道決定這樣一種市場(chǎng)秩序的一切因素，因此也不可能知道要有什么樣特殊的價(jià)格和工資結(jié)構(gòu)才能使各處的供求相等。”因此，任何人為地調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求的努力都成為對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的破壞力，不僅不無(wú)助于矛盾的解決，反而把事情弄得更糟。他認(rèn)為，失業(yè)表明相對(duì)價(jià)格和工資的結(jié)構(gòu)已被搞亂（通常是由于壟斷的或政府的價(jià)格制定所引起），而要恢復(fù)一切部門勞工供求的一致，就需要改變相對(duì)的價(jià)格和工資，轉(zhuǎn)移一些勞工，而在這一調(diào)整過(guò)程中，貨幣的穩(wěn)定與否起著至關(guān)重要的作用。如果貨幣穩(wěn)定，就能及時(shí)、順利、真實(shí)地傳遞各種市場(chǎng)信息，調(diào)整相對(duì)價(jià)格和工資體系，正確地引導(dǎo)勞工的部門轉(zhuǎn)移，恢復(fù)勞工市場(chǎng)的均衡。但如果出現(xiàn)通貨膨脹，情況就發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。

哈耶克認(rèn)為，通貨膨脹能增加就業(yè)的效果是暫時(shí)的，一旦通貨膨脹結(jié)束，或當(dāng)它不再按足夠的比率增加速度時(shí)，這些就業(yè)將會(huì)消失，并將引起新的失業(yè)。因此，用增加總需求的辦法來(lái)保證長(zhǎng)期內(nèi)充分就業(yè)的觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。在哈耶克看來(lái)，由于通貨膨脹一方面改變著各個(gè)生產(chǎn)部門和生產(chǎn)過(guò)程各階段之間的貨幣分配，另一方面引起對(duì)物價(jià)進(jìn)一步上漲的預(yù)期。這樣，在通貨膨脹過(guò)程中，“追加的貨幣供應(yīng)，必定導(dǎo)致對(duì)各類商品和勞務(wù)的需求的相對(duì)力量的變化，對(duì)需求的這些變化，必定導(dǎo)致相對(duì)價(jià)格的進(jìn)一步變化，和隨之而來(lái)的生產(chǎn)方向與各生產(chǎn)要素（包括勞動(dòng)在內(nèi)）的分配的改變?！痹谶@一變化過(guò)程中，通貨膨脹造成了部分虛假的需求，擾亂了相對(duì)價(jià)格和工資體系，給了勞工許多錯(cuò)誤的信息，把他們暫時(shí)吸引到一些工作崗位上去。

通脹預(yù)期通貨膨脹持續(xù)

這些被誤導(dǎo)的勞工能否繼續(xù)就業(yè)，取決于通貨膨脹是否繼續(xù)進(jìn)行。通貨膨脹持續(xù)的時(shí)間越久，其工作依賴于持續(xù)的和加速度的通貨膨脹的勞工人數(shù)就越多。這并不是因?yàn)闆](méi)有通貨膨脹他們就找不到工作，而是因?yàn)樗麄儽煌ㄘ浥蛎浾`導(dǎo)到暫時(shí)有吸引力的工作中去，這部分就業(yè)在通貨膨脹放慢或停止之后就會(huì)再次消失。因?yàn)椋霸诮?jīng)濟(jì)體系的某些方面連續(xù)注入追加的貨幣量，能在那里創(chuàng)造暫時(shí)的需求。而當(dāng)貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)停止下來(lái)或放慢的時(shí)候，再加上預(yù)期物價(jià)不再繼續(xù)上漲，或長(zhǎng)勢(shì)減慢，這種需求必定終止。而追加的貨幣量的連續(xù)注入，會(huì)把勞動(dòng)和其他資源投入就業(yè)，這種就業(yè)只有在貨幣數(shù)量按同一速度繼續(xù)增長(zhǎng)或者加速增長(zhǎng)的時(shí)候才能維持下去。但這一政策所帶來(lái)的就業(yè)不可能無(wú)限期地維持下去，在過(guò)了一些時(shí)間之后 ，它只能靠一個(gè)會(huì)導(dǎo)致 整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)徹底混亂的通貨膨脹率來(lái)維持。”

通脹預(yù)期潛在的危險(xiǎn)

哈耶克認(rèn)為，加速度的通貨膨脹已把經(jīng)濟(jì)帶到了一個(gè)危險(xiǎn)的境地，或是懸崖勒馬，或是全面崩潰，別無(wú)它途。到達(dá)這種境地后 ，無(wú)論選擇哪一條路，出現(xiàn)大量失業(yè)都是必然的，這是社會(huì)錯(cuò)誤政策深為遺憾但無(wú)法回避的后果。這樣，通貨膨脹一方面通過(guò)破壞市場(chǎng)機(jī)制，導(dǎo)致供求失調(diào)，造成資源在極大范圍內(nèi)的配置不當(dāng)，使在規(guī)模失業(yè)在所難免；另一方面，擾亂了相對(duì)價(jià)格和工資體系，產(chǎn)生許多錯(cuò)誤的信息，將勞工引導(dǎo)到并不是社會(huì)真正重要的部門中，勞工錯(cuò)誤的在部門間轉(zhuǎn)移，實(shí)持上加劇了勞工市場(chǎng)的矛盾。因此，哈耶克認(rèn)為，通貨膨脹是失業(yè)增加的原因，而不是治理失業(yè)的藥方?！艾F(xiàn)在的失業(yè)乃是過(guò)去25年實(shí)行所謂充分就業(yè)政策的直接的、不可避免的后果，許多人仍然錯(cuò)誤地相信，總需求的增長(zhǎng)，將消除暫時(shí)失業(yè)。他們沒(méi)有意識(shí)到，這種辦法盡管暫時(shí)奏效，但在以后會(huì)帶來(lái)更多的失業(yè)。”另一方面，大量增加的失業(yè)反過(guò)來(lái)又加劇了通貨膨脹，公眾向政府施加壓力，并隨時(shí)有可能觸發(fā)政治動(dòng)亂。因此，當(dāng)政府許諾承擔(dān)充分就業(yè)的責(zé)任時(shí)，為了維持較低的失業(yè)率，只能繼續(xù)增發(fā)貨幣并不斷地提高貨幣工資，在這種情況下，超過(guò)生產(chǎn)率增長(zhǎng)的每一次工資提高，都必將使總需求增長(zhǎng)，因此，貨幣數(shù)量的經(jīng)常注入成為持續(xù)不斷的過(guò)程，致使通貨膨脹愈演愈烈。

于是，持續(xù)的通貨膨脹帶來(lái)了更大的失業(yè)，而失業(yè)急劇增加又促發(fā)了更嚴(yán)重的通貨膨脹。哈耶克認(rèn)為，“我們?cè)谕ㄘ浥蛎浥c失業(yè)之間并無(wú)性質(zhì)，正如我們?cè)诔缘眠^(guò)飽和消化不良之間沒(méi)有多少能夠性質(zhì)一樣，雖然在吃的過(guò)程中飽餐一頓可能令人很愉快，但消化不良將隨之而來(lái)?！?

2010年的頭幾個(gè)月，關(guān)于通貨膨脹的話題常見(jiàn)于媒體，這反映了人們對(duì)通脹的焦慮。特別是CPI漲幅一度超過(guò)3%，更強(qiáng)化了人們對(duì)通脹的預(yù)期。所幸國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的6月CPI漲幅出人預(yù)料地低于預(yù)期，關(guān)于通脹的話題才少了些。 　不過(guò)，或許未來(lái)不遠(yuǎn)，通脹預(yù)期會(huì)再度抬頭。年初，強(qiáng)化通脹預(yù)期的因素主要包括：農(nóng)產(chǎn)品，特別是食品價(jià)格波動(dòng)；國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲引起的輸入型通脹；流動(dòng)性泛濫引發(fā)的通脹；物價(jià)翹尾因素所顯現(xiàn)出來(lái)的物價(jià)上升。

通脹預(yù)期的淡化很大程度源于人們對(duì)上述因素?fù)?dān)心的減弱。而現(xiàn)在，這些因素又生變數(shù)。

食品價(jià)格波動(dòng)和CPI變動(dòng)趨勢(shì)有明顯正相關(guān)性。一場(chǎng)嚴(yán)寒、幾場(chǎng)大雪是引起2010年頭幾個(gè)月CPI上升的主要因素之一。雖然蔬菜水果價(jià)格變動(dòng)并不能代表核心物價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)，但它對(duì)人們的心理影響不可輕視。

暑期以來(lái)，各地自然災(zāi)害頻發(fā)，由此引起農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格上漲；上半年走低的生豬價(jià)格，下半年開(kāi)始進(jìn)入回升周期；糧食價(jià)格也由于成本、災(zāi)害因素以及國(guó)家提高最低收購(gòu)價(jià)而穩(wěn)中趨升。這在下半年都將再次成為推動(dòng)CPI上行的力量。

歐債危機(jī)觸發(fā)的避險(xiǎn)情緒和其引發(fā)的對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂，促使美元快速上漲，歐元?jiǎng)t遭遇快速回調(diào)，這促使國(guó)際大宗商品價(jià)格下跌。然而伴隨著歐洲巨額救助計(jì)劃的公布，以及主要債務(wù)國(guó)短期債務(wù)的順利償還，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的憂慮情緒開(kāi)始消退，美元指數(shù)持續(xù)下跌，國(guó)際大宗商品價(jià)格反彈。這使輸入型通脹有可能抬頭。

與上半年不同的是，二季度后，勞動(dòng)力成本持續(xù)上升。一方面，讓全社會(huì)共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，提高勞動(dòng)者的報(bào)酬是必需的；另一方面，歷史數(shù)據(jù)表明，勞動(dòng)力成本上升與消費(fèi)物價(jià)上升呈現(xiàn)螺旋式向上格局。勞動(dòng)力成本增加會(huì)形成成本推動(dòng)型通脹壓力，這種壓力在下半年會(huì)更顯著。

不過(guò)，我們也應(yīng)看到，盡管下半年特別是三季度CPI漲幅可能再次沖高，但這如同春寒秋熱，持續(xù)不了很久。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擺脫過(guò)熱情緒，回歸正常增長(zhǎng)速度后，物價(jià)變動(dòng)將擺脫劇烈波動(dòng)的軌道，從而畫出一條較為平緩向上的曲線。2100433B

另外的一個(gè)有關(guān)如何預(yù)期的理論是理性預(yù)期。雖然許多宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家視理性預(yù)期為1970年代和1980年代的革命性的改進(jìn)，但是仍然有一些批評(píng)主義者認(rèn)為應(yīng)該鼓勵(lì)回到適應(yīng)性預(yù)期模型。

理性預(yù)期是相對(duì) “ 適應(yīng)性預(yù)期 ” 而 言的，所謂適應(yīng)性預(yù)期就是運(yùn)用某經(jīng)濟(jì)變量的過(guò)去記錄去預(yù)測(cè)未來(lái)，反復(fù)檢驗(yàn)和修訂，采取錯(cuò)了再試的方式，使預(yù)期逐漸符合客觀的過(guò)程。而理性預(yù)期與這種適應(yīng)性預(yù)期根本不同，它是指人們預(yù)先充分掌握了一切可以利用的信息做出的預(yù)期。這種預(yù)期之所以稱為 “ 理性的 ” ，因?yàn)樗侨藗儏⒄者^(guò)去歷史提供的所有知識(shí)，對(duì)這種知識(shí)加以最有效利用，并經(jīng)過(guò)周密的思考之后，才做出的一種預(yù)期。正因?yàn)槿绱?，這種預(yù)期能與有關(guān)的經(jīng)濟(jì)理論的預(yù)期相一致。2100433B

影響價(jià)格預(yù)期彈性的主要因素有：當(dāng)前影響價(jià)格變動(dòng)因素的未來(lái)變化趨勢(shì)；是否會(huì)出現(xiàn)影響價(jià)格變動(dòng)的新因素；人們的價(jià)格心理反應(yīng)；預(yù)期者的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)水平、預(yù)測(cè)技術(shù)水平等。